民间投资增速下滑的忧虑

民间投资增速下滑的忧虑

浙江省体改研究会副会长、浙江省信息化与经济社会发展研究中心首席专家、研究员

全社会固定资产投资增长，只有加快回到以民间投资增长为主体的轨道上，经济增长才能具有稳固持久的坚实支撑

今年5月4日，李克强总理主持召开国务院常务会议，决定对促进民间投资政策落实情况开展专项督查，着力扩大民间投资。国务院随后向各地派出督导组。然而，国家统计局5月14日公布，全国1-4月民间投资同比增速又比上月回落0.5个百分点。这是民间投资增速自2011年9月达到最高点的34.8%后，连续55个月回落。

与此同时，国有投资增速却加快上升。国家统计局公布的国有及国有控股投资，今年1-4月同比增速高达23.7%，比上年同期提高12.0个百分点。这固然表明宏观政策得到了较好实施，但也预示着由此而致的较多问题。

更严重的还在于，民间投资增速的区域分布，与全国投资及经济增长的区域分布有较大差异。根据国家统计局和各地数据，一季度GDP增速最快的即使不包括西藏，前4位也均为中西部省份。而中西部投资增速也要比东部快2.3和2.2个百分点。东部省份的GDP增速虽大致居全国中间水平，然而民间投资增速则为全国四大区域最高，分别比中部高1.7个百分点、比西部高4.7个百分点、比东北更是高出25.0个百分点。

这些状况表明，中西部较快增长，更多的似乎是依靠国有投资推动，而东部则更多依靠的是民间力量。这也表明在全国一季度GDP增长中，有相当部分的因素，是依靠国有投资推动的。很显然，缺少民间支撑的经济增长是较难长期持续的。

全国民间投资增速如此大幅回落确有信心问题，但也并非完全是信心问题。其中一个重要因素，是民企长期难以进入一些领域，以及一些领域国企独大。这可从消费品行业投资增速全面高于全国平均水平得到证实。

消费品生产行业的投资增速仍较快，而这些行业系民营企业为主。这包括食品、纺织业、医药、橡塑制品以及农副食品加工业5个行业，投资增速18.3%至10.7%之间不等。网上甚嚣尘上的关于民企经营全面恶化说法，至少在这一领域缺乏大数据支持。

因此，笼统说民间投资信心下降并不完全准确。“春江水暖鸭先知”，消费品领域及其相关行业投资增长较快，说明民企已完全感觉到了消费主导时代到来，对这一领域具有良好预期和信心。

不过，民企投资确有信心问题。今年1-4月，全国规模以上工业利润已经回复到6.5%，同比上升7.8个百分点。如果不包括利润下降行业，则制造业利润增长的33个行业，合计利润增速已达14.5%，这至少说明工业企业财务状况已明显趋好。又如今年1-4月第三产业投资占全部投资57.7%，同比增长12.4%。按理说，除教科文卫外，这应该是民间能占主体的投资领域。然而，按现有投资数据推测，即使在这一预期良好领域，民间投资也并不活跃。这些状况表明，民营经济有难解的心结，对自己的经营前景缺少良好预期，非常值得深思。

我们2013年研究认为，对于民间投资不仅具有明摆着的进入障碍，而且进门后也有诸多问题，如“进门易实施难”“进门易盈利难”“进门易竞争难”“进门易退出难”等一系列问题。当前一个很现实的问题，是亟需在重大理念上实事求是，解放思想，提升民营经济在中国发展中的重要战略地位，充分激发民间投资及民间重大创新。习近平总书记今年3月就民营经济发展的“两个毫不动摇”“三个没有变”发表讲话，令人振奋。可以预期，后续局面或有积极变化。

需要指出的是，当前国有投资如此高的增速是较难持续的。国有投资通常存在着效率较低甚至缺少效率以及不计现金流等问题。一些地方这几年大量出现的高大豪华、使用率较低甚至极低的政府投资的公共设施，既不能充分激发消费需求，也难以形成持续的有效供给，正是当下供给侧结构改革需要解决的一大问题。

国有投资快速增长而不能促进民间投资及时跟进，表明当下的宏观政策仍有一定问题。全社会固定资产投资增长，只有加快回到以民间投资增长为主体的轨道上，经济增长才能具有稳固持久的坚实支撑。