浅谈投资银行风险管理所面临的问题及对策

李袆

摘 要：在市场经济不断发展的过程中，投资银行面临的风险越来越多，这对投资银行的生存和发展带来一定的影响。在经济全球化发展的过程中，我国的投资银行将会面临全球化的竞争，这对其生存而言既是一种挑战，也是一种机遇。而在这样的情况下，投资银行必须要加强自身的风险管理，全面提升自身的经营效益，这样才能保证其正常发展。本文将针对我国投资银行风险管理的现状，对其面临的问题进行分析，并探讨风险管理存在问题的对策。

关键词：投资银行；风险管理；问题；对策

投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代社会经济发展而形成的一个新兴行业。在金融业中，投资银行的含义十分广泛，广义上的投资银行包含了范围宽泛的金融业务，狭义上的投资银行业务范围相对传统。根据我国投资银行的成长情况来看，其主要是由满足证券发行与交易的需要而不断发展起来的。我国的投资银行业务最初是由商业银行来完成，所以商业银行不仅是金融工具的主要发行者，也是掌握金融资产量最大的金融机构。对于投资银行而言，其经营过程中势必会存在多种风险，所以其要想获得较好的发展，就必须要对这些风险进行全面地管理。所以，对我国投资银行风险管理存在的问题及对策进行研究显得尤为重要。

一、投资银行经营过程中面临的风险

1.市场风险

对于投资银行而言，其业务面向的是整个市场，所以必然会存在一定的市场风险。其中主要是因为市场的价格、利率和汇率等因素的存在，导致投资银行不能获得预期的收益，或是导致其利益受到损害。

2.信用风险

投资银行面临的客户是社会上的各种企业和个人，而这些企业和个人的信用是无法得到保障的。所以对于投资银行而言，其日常经营的过程中就会因为这些企业和个人的信用不足而存在经营的风险。

3.流动性风险

流动性风险是指投资银行在开展日常经营的过程中，其流动比率较低，导致财务结构缺乏必要的流动性，而在金融产品不能变现和头寸紧张的情况下，会导致投资银行无力偿还债务，这样就会导致投资银行的经营出现相应的风险，折中风险也被称为变现能力风险。

4.操作风险

在投资银行的日常经营中，由于业务操作能力的缺失，导致其在进行交易或管系统时出现不当的操作，从而造成财务损失的风险，这种风险高阔了因企业内部失控而产生的风险。

5.法律风险

法律风险是因交易中的一方不能按照合约履行职责的可能性，导致法律风险的出现。而这其中可能是因为合约根本无法执行，或是合约一方超出法律权限而做出的行为，其中主要包含对手无权签订合同的可能性以及潜在的非法性。

6.体系风险

投资银行面临的体系风险主要是因为企业在经营过程中出现倒闭，或是市场的货币结算系统稳定性被破坏，让整个金融市场出现多米诺效应，致使社会中的金融机构收到影响而出现连续倒闭的现象，另一方面则是引发整个市场周转困难的投资者信用危机。

二、投资银行风险管理中存在的问题

1.风险管理不及时

从金融市场运行的规律来看，投资银行一二级市场的自营业务和相关代理业务为主要经营范围，并开展一些一级市场的证券营销，而在资产管理、风险投资、金融衍生品和企业并购与收购等新兴业务方面涉及较少。但在融资融券和股指期货等业务不断增加的情况下，我国投资银行风险管理存在的问题仍然不断暴露出来。随着我国金融市场的不断发展，投资银行的融资融券业务经营范围越来越广，并且逐渐成为投资银行的主要经营业务，但这样就会让投资银行在日常经营的过程中承受越来越大的道德和信用风险。而在金融市场正常运行的过程中，涨跌的幅度会因为融资融券业务的而不断变化，从而导致市场的不稳定性越来越明显，给金融体系的系统运行带来更大的风险。但是根据投资银行的经营现状来看，其对这些风险的管理存在严重的滞后性，并不能很好地完成风险管理。

2.融资渠道较少

根据我国投资银行的实际经营来看，其固有资本相对较少。根据相关统计显示，我国的投资银行相对于西方发达国家的投资银行，平均注册资本相差有几十倍之多。而在我国投资银行日常经营的过程中，分业经营是其运行的主要模式，所以其并不能像其它商业银行那样开展资金来源相对稳定的储户存款业务。但投资银行必须要不断寻找发展的机会，是其经营效益得到提升，所以其必须要在经营的过程中借助拆借市场来完成自身的发展，并以抵押或购等方式来获得业务扩张需要的资金。而投资银行通过这些方式获得的资金，具有很强的不稳定性，并且会增加投资银行的经营成本，对投资银行的正常发展有很大影响。因为在企业自由资产不足，为了发展而不断增加借贷资金比例的情况下，会产生严重的杠杆效应，并且杠杆比率会随着借贷资金的增加而增大。而杠杆效应的特点是在盈利时获得的收益会增加，而亏损时需要承担的债务也越多，并且杠杆比率越大，这种效应就会越强。因为杠杆比率越大，对流动性的要求就越高。而在市场状况较差，企业财务状况恶化的时候，就会导致投资银行很难通过融资来获得足够的流动资金。根据我国投资银行的现状来看，其对短期借贷的依赖性较重，而其通过融资获得的资金相对较少，导致其不能很好的防范各种风险。

3.缺乏健全的监管制度

在爆发次贷危机之后，我国的监管层对新业务的开展一直保持着高度警惕。但根据我国投资银行的现状来看，并没有完成对监管制度的完善，导致监管工作不能满足市场的不断变化，也不能跟上金融市场发展的节奏，其主要表现为监管的错位。而目前的金融市场发展速度不断提升，业务的创新成为其常态，产品的复杂程度也因此而不断提升，资金的流动性不断增强，所以政府监管需要将功能监管作为主要对象。根据我国证监会制定的风险控制指标管理方法，投资银行的杠杆比率必须要控制在6倍以内。而这样的杠杆比率水平远低于西方发达国家，对于风险的管理有一定的好处。但是根据投资银行监管的实际情况来看，监管的力度较小，投资银行实际经营的过程中经常会出现杠杆比率较高的现象，导致投资银行的风险不断增加。其中在对相同性质机构进行管理的时候，会采用相同的管理方式，但没有将不同机构的差异化业务考虑在内。而对于投资银行的准备金，也只是从资产负债表中所列出的资产来考虑，而对金融产品并没有相应的要求。同时，对于场外市场的监管存在严重的滞后性，导致出现问题时不能及时发现并采取相应的措施。

4.内部人控制的影响

根据我国投资银行的经营管理现状来看，信息的不对称现象十分明显，并且在委托代理方面也存在一定的问题。而在其运行的过程中，银行内部经理人的效益可以得到较好的保障。而由于内部人控制的存在，企业薪酬激励制度的设立侧重于经营效益，导致薪酬制度的风险性被忽略。这样就很容易导致企业在经营的过程中出现严重的短期化行为，一些经理人将会以短期利益为主，从而在交易中投机取巧，导致交易的风险增加。但是成功的高风险交易能为经理人带来高额的奖金，所以其乐此不疲，导致企业经营过程中的风险不断增加。

三、我国投资银行风险管理中问题的解决对策

1.建立健全外部监管体制

根据2008年的全球金融危机来看，政府监管的缺失和金融产品的过度创新是导致金融危机的主要原因。所以，在对金融市场进行管理的过程中，监管部门应该从我国金融市场的实际情况出发，对监管的模式进行必要的调整。其中主要是对我国存在的道德风险和信息不对称情况进行全面的考虑，通过有效的措施强化对投资银行经营环境的管理。

对于市场的准入和退出，政府监管部门必须要把握好。市场准入是监管体系的第一道关卡，对金融市场的稳定发展有重要影响，所以必须要严格管理市场的准入，保证市场中的企业规范完成日常经营。同时要把握好市场退出，尽量将市场退出对金融市场造成的影响降到最低程度，这样才能保证金融市场的正常发展。对于投资银行的风险控制指标，除了限定杠杆比率，监管部门还要根据不同业务的实际情况，制定有针对性的风险准备计提比例，同时要求投资银行以更多的净资本投入到市场经营中。这就需要让投资银行整理好自身的负债情况，并对经营的业绩进行统计和分析，然后采取更有效的措施完成对风险指标的监控并建立有效的不足机制，保证其风险控制能够顺利完成。而对于收益相对固定的证券，要针对不同的信用级别设置相应的计提标准，避免亲周期倾向的出现。

2.完善投资银行风险管理体制

根据我国投资银行的实际情况，可以实行逆周期损失准备制度。其中在经济上行阶段，金融市场相对繁荣，相同资本的固定收益会有所提升，这时投资银行就需要对资产损失准备金比率进行上调，从而让缓冲储备能够保持在相应的水平，并且能避免投资银行在经营过程中过度投机的现象。而在经济处于下行阶段的时候，要对损失准备金比率进行下调，从而让投资银行应对风险和危机的能力得到提升。

投资银行日常经营业务中涉及到的高风险衍生品不能过多，因为在市场出现崩溃的时候会导致投资风险成倍增加，很容易导致投资银行破产。而在投资银行对新业务进行开发的时候，要先进行压力测试并分析其敏感性，找到合适的测试方法，并通过风险动态监控系统的建立实现对风险指标的实时监控。同时，投资银行要在运行的过程中固定周期对动态监控系统的有效性进行必要的评估，并根据市场的实际变化情况对动态监控系统进行必要的调节，确保动态监控系统能够为其提供准确的信息。另外，投资银行要掌握好理性的市场投资决策与定价和评级数理模型的使用比例，因为在基础市场价格不断变化的过程中，模型的使用将导致风险假设与实际情况存在很大偏差，从而导致风险被放大。

3.完善信用评级制度

在我国市场经济不断发展的过程中，评级机构也会有相应的竞争压力。所以在评级机构开展业务的过程中，其经常会因为自身的经营效益而对企业的评级进行随意调整，并从中获取额外的利益。这样能够让评级机构在市场竞争中有更大的优势，但是会对金融市场造成严重不良影响。所以要尽快建立完善的信用评级制度，加强权威信用评级机构的建设，并实施有效的外部监督措施，让信用评级逐渐趋于公平公正和公开透明。同时要改变信用评级机构获取企业信息的方式，避免间接获取企业信息带来的不良影响。这样不仅能降低信用评级的成本，还能让信用评级的准确性得到有效提升。

4.降低信息不对称带来的风险

对于投资银行而言，其信用风险主要来自客户或交易对手。这主要是因为投资银行在于客户或交易对手相比时，起对信息的占有相对较弱。而对于这种信息不对称带来的风险，投资银行只能通过有效的方式控制其损失，并不能将其带来的风险完全消除。所以在投资银行日常经营的过程中，可以对信息传递机制进行完善，并建立有效的激励约束机制，从而减低信息不对称导致的风险。

对于投资银行而言，信息收集决定其生存和发展，而信息披露能够对其进行激励和约束，所以通过信息披露的方式能够实现对投资银行的有效监管。根据我国资本市场的实际情况来看，信息披露的虚假现象较为常见，并且没有完善的信用评级制度和资信评估制度，所以很容易出现道德风险和逆向选择。而政府部门就需要根据这样的情况，对相应监管机制进行完善，从而降低信息不对称带来的风险。

四、结语

对于投资银行的日常经营而言，风险管理是日常工作。而为了保证投资银行的正常发展，其必须要对日常经营中存在的风险进行完善的管理，将风险带来的影响降到最小，从而实现经营效益的提升。这不仅需要投资银行加强自身内部的管理，还需要政府部门建立健全相关制度，并完善对投资银行的监督，从而确保其风险控制的顺利完成。

参考文献：

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[5]罗亚华.探讨中国投资银行风险管理存在的问题及解决办法[J].新经济，2013，23：21.

作者简介：李祎（1995.03- ），男，汉族，四川省营山县人，重庆市涪陵区长江师范学院财经学院财务管理专业，本科在读，署名单位：长江师范学院财经学院，研究方向：金融风险