欧盟金融一体化进程中投资银行的作用

龚　晨

在一体化过程中，欧盟面临的最大挑战就是金融一体化。金融一体化主要体现在金融市场一体化与金融监管一体化，而资本的国际流动与资本市场的国际化是推动金融市场一体化进程的主要力量，因而作为资本市场灵魂的投资银行，对欧盟金融市场一体化起到一定的推动作用。

一、投资银行业的作用

欧盟金融市场一体化可以分为货币市场一体化，证券市场一体化以及银行业一体化，投资银行作为金融市场的核心，在这三个方面都起着举足轻重的作用。

在货币市场方面，投资银行作为沟通资金盈余者和资金短缺者的桥梁，起着货币中转的职责，推动着货币一体化的发展。投资银行通过证券承销与经纪业务，将市场上急需投资的资本穿针引线到急需筹资的企业和项目上去，完成资金从所有者向使用者的直接转移和对接，实现资本的优化配置。

在证券市场方面，投资银行是无可替代的主力军。首先，在一级市场上，投资银行是证券发行的关键环节，帮助企业融资。其次，在二级市场上，投资银行是证券交易的推动者，起着决定市场规模和加速资本流动的作用。

在银行业方面，投资银行的作用主要体现在其推动了银行之间的并购业务。市场竞争的加剧和投资银行经营理念的发展使得投资银行在并购方面更加趋于主动，在很多情况下，投资银行甚至就是并购业务的发起者和推动者，客观上促进了社会资源的优化配置。

二、金融一体化进程中主要投资银行的行为分析

(一)并购业务。

并购是投资银行的核心业务，2007年全球并购业务中。投资银行参与了其中的80％，这显示了投资银行在并购活动中不可或缺的绝对地位(见表1)。

投资银行推动了欧盟范围内的企业兼并浪潮。投资银行为双方企业提高了多功能的金融服务；同时投资银行作为一类特殊企业，相互之间也有兼并业务：具体表现为商业银行收购投资银行以拓展其业务，同时投资银行也不断介入商业银行业务领域；不仅不同业务种类的投资银行之间发生了功能互补型合并，而且不同地区之间的投资银行也以扩大市场范围为目的进行并购。如2007年苏格兰皇家银行、西班牙国家银行和比利时富通银行联合与巴克莱银行开展的对荷兰银行的收购行为，这场最终以苏格兰皇家银行胜出的收购战成为目前世界上最大规模的金融并购案例，整个并购战几乎涉及所有重要的投资银行。在这样的竞争压力下，各大企业都必须努力维持自身的竞争力，保证自己不成为并购对象，这很好的体现了投资银行对欧洲金融整合和一体化的推动作用。

(二)证券承销和交易业务。

在欧盟证券市场一体化进程中。尤其是在单一货币环境和统一货币政策条件下，无论是欧盟的投资银行还是非欧盟投资银行的证券承销与交易业务量整体处于上升状态，由表2可见，全球各大投资银行的证券承销业务手续费整体呈上升趋势。

三、结论

在欧盟金融市场一体化进程中，投资银行在货币市场，证券市场以及银行业都起着举足轻重的作用。投资银行的媒介资金供需作用，构造证券市场并辅助承销的作用，优化资源配置的作用，促进产业集中的作用均对欧盟金融市场一体化进程起到了推动作用。

参考文献：

[1]任淮秀，投资银行论中国人民大学出版社，2003

[2]杨培雷论国际金融市场一体化的涵义、原因及影响，经济评论，1999(4)

[3]刘瑞波基于金融一体化的投资银行资本融资能力研究，财经论丛，2007(5)

[4]佟福全，欧盟加快金融一体化步伐，中国经济导报，2001(9)