我国中小企业私募股权融资问题分析

梅彩

摘 要：对于中小企业来说由于未上市，所以其融资手段大多采用既便捷又有效的私募股权融资。然而，迫于我国中小企业规模不是特别足够，所以在往后的成长中难免出现各种问题，这就给私募股权融资带来不便。下文主要针对如何规避私募股权融资中的种种风险进行分析，具体介绍了私募股权融资的含义，中小企业实施私募股权融资的重要性，并且对融资中可能出现的问题进行详细分析并给出一些可行的解决方案。

关键词：中小企业 私募股权融资 重要性 风险

一、私募股權融资的含义

1.私募股权融资的含义。私募股权融资是指通过私募形式对私有企业，也就是非上市企业进行融资的一种手段。在合同有效期间投资者会附带规划后期的合作终止制度，还会采用公司上市，兼并企业以及售卖股票等方式获取额外效益，所以这其实是含有权益性的投资方式，也可以说是一种积累财富的手段。

2.私募股权融资的性质。

2.1中小企业融资主要通过权益性投资方式或者债务性的投资方式。私募股权融资绝大部分具有权益性，投资者一般会在企业股份中分到占一定百分比，所以投资方可以在企业方案策划中拥有发言权。然而，投资者所占股份一般比较低，毕竟投资者不是企业管理者，而是把精力放在了规划企业的前景方面，从一种全面的角度来为企业指明方向，并且要学会适可而止。在企业发展趋势达到一定程度后，适时实行退出机制，这样既能够降低投资中存在的风险，又能在投资过程中获得一定利益。

2.2投资者在选择被投资企业时会考虑企业的运营状况，以此来判断该企业是否符合融资条件。并且私募股权融资的年限是长期的，期间变动比较少，投资方想要在有效降低风险的同时又能获得预期的经济效益，这是就需要在选择被投资企业时慎重检测企业的规模和运营状况。对企业规模大小和运营状况的重视是由于考虑到企业的发展前景，是否有较大的上升空间，这与投资者的利益挂钩。投资者都一样融资之后可以将自己的投入陈本进行升值，所以在投资初期对企业进行慎重的考察和衡量是非常有必要的，此外这也是规避风险的有效方式。

3.私募股权融资其实隐蔽性较为强烈，一般都不会对外公开。企业在发展中的融资项目都是与投资者私下展开的，并不会大肆宣传，所以具体操作流程，以及合作内容也都是双方商讨决定的，并不会有其他人员的介入。正是由于私募股权融资的这种隐蔽性，使得企业融资比较容易获得投资者的信赖，所以相对容易，同时投资者在终止合作时也比较自由。然而，这种隐蔽性也是有缺点的，因为合作不具有公开透明性，所以投资方和被投资方在合作中很容易出现分歧，那么合作就很难顺利进行，那么这是投资者的合法权益就很难得到有效保障。

二、我国中小企业进行私募股权融资的重要性

纵然私募股权融资有着一些不可避免的缺点，但是比起其他融资方式来说是较为适合中小企业的。

1.私募股权融资为中小企业融资带来便利，使得企业资金运转正常化。虽然在资金周转不灵的时候可以选择向银行申请贷款，贷款能不能审批通过是一个问题，另外还款是有时间规定的，规定时间内能否把贷款如数奉还也是一个问题。但是私募股权融资就不同了，这是一项较长期的合作，比较稳定，对企业信用额度的衡量不再是单一的资金运营状况，而是根据企业规模以及发展趋势和前景来判断该企业是否有投资的必要。那么比起向银行申请贷款来说就容易多了，并且年限一般会足够长，因为投资者决定投资后，为了保证自己的本金能够回本，并且能够获取额外效益，在这种情况下投资者肯定不会轻易退出合作。此外，投资者考虑到长远目标，会在合作期间不遗余力对企业进行扶持和帮助，推动企业的稳定发展。

2.私募股权融资可以减小企业的融资压力，因为起点低，对企业经济实力要求不是特别严格。我国中小企业的融资压力主要来自于成本与利息以及为了获取银行贷款而进行的财产抵押。但是，私募股权融资就不同了，这是一种权益性的合作，所以中小企业并不会有资金上的压力，也不用担心没有足够能力按期还清贷款，这样中小企业的资金完全可以正常运转。还有一点是私募股权融资并不需要中小企业在融资时拿公司固有资产来抵押。

3.私募股权融资除了可以降低企业融资压力，对企业的管理也是有作用的，可以一定程度上加快企业上市的脚步。当投资方选择融资后，为了自身利益的考虑，定会和企业管理者齐心合力，共同致力于企业的发展问题上。那么推动企业上市是必然的，另外也会兼顾到企业规模的扩大问题。中国的证券交易已经为中小企业设计了专门的板块，然而对中小企业的上市能力要求还是比较严格的。如果选择私募股权融资后，企业除了自身的努力，也会得到投资方的帮助，那么在企业发展过程中，对于公司的管理或者制度的完善都会更加成熟，那么上市期限提前也是有可能的。

三、中小企业实行私募股权融资的风险剖析

1.中小企业将面对的风险。任何事物都有两面性，私募股权融资在解决企业资金运转和推动上市的同时，也存在着不可避免的投资风险。

1.1中小企业选择私募股权融资就必然会面临企业贬值的状况。投资方必然会慎重考虑企业的发展趋势和投资必要性，这是最基本的考核方向。因为投资方和被投资企业所处位置不同，都会更加注重自身利益，所以意见不合也很正常。中小企业在合作中的居于下风，因为比较被动，所以不具备绝对发言权。若企业急需融资那么就更没有谈判条件了，只能让投资方牵着鼻子走，有时就算不能接受对方给出的条件但迫于无奈也只能勉强同意。

1.2虽然企业发展趋势在一定程度上可以进行预测，但实际情况是无法确定的，那么投资者和被投资的中小企业在实行合作之前一般会签订一个对赌协议。这样是为了防止双方产生利益纠纷，在协议中双方会对企业发展中不可避免的各种外界因素影响进行分析，对双方行为进行一定约束。但是由于中小企业处于被动状态，那么协议很有可能存在不公平性，对于企业来说承担的风险相对较大，有时甚至会影响到企业的正常运转。

1.3虽说投资方选择进行私募股权融资后，会考虑到双方共同利益，而在企业的管理和上市中起到帮助的作用。但万事都不是绝对的，当企业利益与投资方自身利益发生冲突时，投资方肯定会选择自保而采取退出机制。一旦出现这种现象，中小企业势必会承担很大的风险。

2.中小企业预防风险的方法。

2.1企業的规模一定时间内是不会发生太大变化的，所以企业的融资能力也是有限度的，只有合理评估企业自身价值和能力，实行合适程度的融资，那么才能承担起相应的风险。如果过分估算自身能力，那么会增加自身压力。但融资程度不够有无法满足企业发展需求，所以这个度一定要把握好。

2.2如果企业员工没有足够强的能力去对企业进行正确的评估，那么就可以选择请求专业人士帮忙。一方面投资者会仔细考虑企业是否值得融资，另一方面企业考虑到自身发展也会对投资方进行筛选。企业在选择合作对象是投资能力并不是唯一的衡量标准，此外更重要的是投资者的品质，既然合作肯定是奔着长期合作的初衷去的。如果投资方中途退出对企业来说损失很大。企业需要的是既有经济能力，又有管理能力的合作伙伴。中小企业为了顺利融资可以选择聘用一些专业的融资顾问，想必这些专业的剖析可以帮助企业降低融资风险。

四、结语

时代在进步，企业发展形式也变的越来越多样化，为了适应这一现状，我国的法律制度也在不断完善。那么在中小企业的融资方面，私募股权融资所表现的独特性越来越明显，深受中小企业的青睐。虽然私募股权融资降低了企业融资难度，也推进了企业上市脚步，但同样需要中小企业引起重视。要建立完善的风险评估机制，以及退出机制，要学会合理利用私募股权融资的优势，将其作用发挥到最大化。

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