金融经济中的金融套利行为分析

金新燕

摘 要：近几年来，我国的市场经济制度逐渐趋于完善，金融市场逐渐呈现一片繁荣的景象。在金融市场中，金融套利是一种普遍现象，其本身有利也有弊，对经济具有双刃剑的作用，且其表现形式多种多样。本文从金融套剥的含义和形式入手，对金融套利行为存在的条件进行了阐述，接着分析了金融套利在金融市场一资源配置效率、金融自由化等方面的效应并从基脏设施建设、法律法规建设，市场主体建设三个方面提出了加强金融套剥管理的建议。

关键词：金融；经济；套利

金融套利行为是金融市场中的一種常见行为，其对于金融经济和金融市场的发展有着双重意义。随着市场经济的不断发展，金融套利行为的方式也逐渐呈现出多样化的特点，其对于金融市场的影响是双重的，一方面能够提高金融市场资源的配置效率，促进金融一体化进程的加快，另一方面也使得金融市场的波动性变大，增加了金融市场监管的难度，也使得金融系统潜在风险增加。因此，必须要对金融套利行为进行客观的分析，才能促进积极作用的发挥，降低消极影响。

一、金融套利概述

（一）金融套利的含义及分类

金融套利分为广义和狭义两种，广义金融套利就是泛指市场主体利用金融市场运行中存在的非均衡来获取利益的行为。狭义的金融套利就是金融价格套利，它是指一种投资策略，即利用各种金融工具（包括货币）之间失常的价格联系来获取收益的交易活动。金融套利可分为金融价格套利，制度套利、风险间套利，交易成本套利，比较优势套利五种，其中前两种是最主要的形式，其中金融价格套利是指利用利率，汇率，各种金融资产间价格的失衡来获取收益的行为；制度套利是指就是指这样一种过程，企业或个人利用制度之间的差异或不协调来转变外部制度约束或进行因制度障碍而不能直接进行的经济活动，以此来获得成本的节约或竞争利得。

（二）影响金融套利的因素

经济环境的变化。影响套利发展的经济环境因素主要有：金融经济的崛起，市场的一体化和金融自由化。现代套利和金融经济是同时成长起来的，金融经济的形成不仅改变了套利的运行方式.促成了新的套利形式不断涌现，而且还衍生金融工具市场的发展使套利者有了更大的舞台并使套利的面貌发生深刻的变化。市场的一体化和金融的自由化促进了市场的整合，消除了资本流动的障碍，放松了金融管制，市场摩擦大为减少，交易成本下降，套利机会得以增加。市场的扩大和管制的放松加剧了金融竞争，这不仅表现在金融企业的生存上，也表现在国家和地区之间的制度竞争上。竞争的加剧使市场主体更有动力去发现和利用套利机会。

二、金融套利行为带来的影响

（一）影响了金融制度的管理

金融套利行为需要具备一定的条件。当市场资源分配不合理的时候就带动了金融套利行为的发展。然而，该行为却是凌驾在既有的金融制度之外的，并不受到制度的制约。这无疑使制度的监管力度大大下降，使其管理力度急剧下降，控制力丧失，甚至会导致整个监管体系的瘫痪，监管效果极低。另外，在制度管理中，需要花费更多的经济成本，使得成本和效果之间出现严重失衡，监管工作失去其本身的耐心和信心，造成负面循环。各金融企业在其他工作中也逐渐趋于散漫，使得工作进度迟缓，直结导致整个企业体系的坍塌。此外，投资者对于市场信息一旦出现决策上的失误，更是极易加剧金融市场体系的崩溃，使市场不平衡形势更加严峻。

（二）促进金融经济的发展

金融套利行为具有双重性。在对金融市场产生负面影响的同时也带来了积极作用。它在一定程度上指出了我国在金融制度上的不足之处，促进了制度的完善和改革。而且，更因为这一行为，投资者通过采取必要的金融套利，使得市场资源逐渐平稳起来，对整合市场资源具有一定的积极影响。此外，在该行为带来的风险和压力之下，投资者和管理者对该行为提起了更高的重视，并会在其负面影响的基础上，做到认真分析，寻找有效的解决方案。金融企业为了自身的发展，也会对原有的经济制度进行不断创新，开拓国外市场，加强国际化交流，从而强化金融套利的优势，为整个金融市场秩序而努力。

三、加强金融套利行为监管的策略

（一）加强金融市场的建设，保证金融市场的完整性

完善的金融市场是套利行为健康发展的基础，因此，要促进套利行为的有效性，必须要加强对金融市场的建设，加强基础设施建设，根据金融市场的交易发展形势，对原有的网络信息系统进行更新与完善，只有高效的市场网络系统，才能减少交易的时滞，降低投资者的交易成本。

（二）促进金融法规的完善

从当前金融套利行为的发展可以获得相应的市场信息，如果能够将这些市场信息应用到制度建设中，便能够有效加强对金融套利行为的控制。通过对信息的分析和评价，逐渐降低金融管理制度对套利行为的管制。通过金融法规的建设，能够在促进金融市场稳定发展的基础上，加强对金融信息和流动资金的管理，从而促进市场机制作用的充分发挥。另外，加强金融法规的完善也有利于打击不法的金融套利行为和金融犯罪行为，维护金融市场健康发展。

（三）加强市场主体建设

当前，我国的金融市场处在半竞争、半垄断的状态，在这种发展模式下，很多股份制企业与金融机构获得了更大的发展空间，而银行在金融体系中的垄断地位也促进了金融市场竞争的日渐激烈，对于非公有制银行的发展产生了一定的影响，因此，需要对非公职银行实施一些积极的鼓励政策，将银行在市场中的垄断地位弱化，才能促进现代金融制度的完善，促进金融市场的健康发展。

（四）控制金融套利行为带来的负面影响

一方面，要对套利行为的宏观价格进行控制。通过对经济结构调整、汇率变化等信息进行收集与管理，加强对短期投资成本的控制，同时对资金的流情况进行实时监管，预防经济泡沫。与此同时，要加强风险防范预警机制的建设，当经济出现不平衡的状态时，给予足够的关注，降低风险作用。另一方面，要促进金融监管机制的建设，加大金融监管力度。国内外对于金融套利行为与监管机制之间的协调都给予足够的重视，这样能有效地避免金融违法犯罪行为的发生。我国金融制度的整体建设都需要进行全面的完善，避免金融套利行为的盲目性，通過制度的建设加强对套利行为的监管，注重不同管理结构之间的协调发展，实现跨地区的套利行为监控，促进制度的透明化和清晰化，提高监管制度的可行性，将金融套利行为的负面影响降到最低，保证套利行为的规范化。

四、金融套利行为的分析

（一）跨期、跨市、跨商品套利

金融经济会在不同的时期随之出现价格波动，波动的程度大小取决于多方面因素。此时套利者便会展开跨期套利，充分利用这一情况获取利益。及时大量购买低价的商品，在商品價格抬高的时候又及时抛出，挣取其中的差价。 出现这样价格浮动的商品是不正常的现象，高息放贷和低息融資也是跨期套利的另几种表现形式，上述这些套利行为便是跨期套利，它是在融资基础上开展的，金融企业从中获取利益。 另一种跨市套利则是套利者利用每个地区商品的价格不同，从中中转商品获取差价利益。 因为商品价格会因为空间位置的不同而产生价格的变化浮动，地区与地区之间的环境是不同的，所以也有不同的政策法规对应于金融市场，因此商品价格可能会有较大的价格差距在。套利者看准了这一商机，将某地区价格便宜的畅销商品高价出售到另一个对其需求量大的地区来挣取其中的差价，这就是跨地区的跨市套利行为。此外对于跨商品套利行为则是比较特别，需要套利者有更好的观察分析能力，对商品进行选择售卖。商品与商品之间有的会存在直接间接的联系，套利者需要充分了解掌握它们之间的联系，从而根据市场出现的某些情况实现获利。举个通俗的例子，饮料和矿泉水，当某地区通知会停水几天时，矿泉水的需求便会急剧增大，套利者便可以从中获利。

（二） 影响金融制度的管理

金融套利行为是需要特定条件才会出现的，金融套利行为会因为市场资源分配不均的时候出现，这种行为是金融制度很难受法律法规约束的，那么相关部门对其的监管将很难到位，使得金融套利行为不受严格管理，没有控制力，甚至使得监管体系形同虚设，金融企业的正常运作也将受到不利影响，严重妨碍金融市场的发展。此外，在管理金融制度中，会有大量的资金投入，但监管效果不尽人意可能导致金融企业管理出现失衡，监管者也很难有信心管理下去，从而造成恶性循环。如此一来，金融制度的管理受到严重影响，在其他方面金融企业的工作也很难有进展，员工懈怠工作，整体导致企业自身系统的崩溃。除此之外，在杂乱的市场信息中，投资者需要有很好的决策力，一旦出现失误也是会加重市场不稳定状况的。

五、结语

通过辨证分析，我们不难得出，在金融经济中，金融套利行为存在两面性，带来危害的同时也为市场带去“福音”。有效将其危害转为有利影响，是使经济市场维持稳定的重要举措。除了要加强对该行为的思想认识之外，还需要借助制度、设施的帮助，从人员和实际工作两方面抓，提高创新意识，从而使其运作水平更高。在建立健全机制的基础上，提高金融人员的专业素质以及他们的法律意识是尤为重要的，从而更好的实现市场的信息化，在硬件设备水平提升下，在法律不断的完善下，在相关部门的加强监督下，相信我国的金融经济会走上更长远的道路。

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