亚洲基础设施投资银行向东盟互联互通建设提供融资的风险与对策

陈新明　杨耀源

亚洲基础设施投资银行向东盟互联互通建设提供融资的风险与对策

陈新明杨耀源※

目前，东盟基础设施互联互通建设存在巨大的融资瓶颈，亚洲基础设施投资银行能有效地解决东盟基础设施互联互通建设资金不足的瓶颈。对此，本文在分析亚洲基础设施投资银行向东盟基础设施互联互通建设提供融资风险的基础上，认为有效地促进亚洲基础设施投资银行向东盟互联互通基础设施建设提供融资，应建立公正合理的融资机制和多元化的融资模式，正确化解地缘政治风险，控制基础设施投融资风险。

亚洲基础设施投资银行；东盟；基础设施互联互通；融资

东盟自2010年推出《东盟互联互通总体规划》以来，引发了东盟基础设施互联互通建设的热潮，同时也导致东盟基础设施互联互通建设亟需巨大的资金支持。由于传统的东盟基础设施互联互通建设融资渠道存在一定的局限，无法完全解决基础设施建设中资金不足的瓶颈，而中国政府自2013年10月提出建立亚洲基础设施投资银行的倡议，目前，已得到了60多个国家的积极响应。与此同时，东盟的部分国家领导人认为，中国倡议的亚洲基础设施投资银行是解决东盟基础设施互联互通建设资金严重不足的有效办法①Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016，pp.251.。本文认为，亚洲基础设施投资银行在东盟基础设施互联互通建设融资中将面临世界银行等现有多边开发银行的竞争，部分东盟国家对亚洲基础设施投资银行的定位和作用存在顾虑以及面临复杂多变的地缘政治风险等一系列挑战，中国应冷静思考、沉着应对，建立公正合理的融资机制和多元化的融资模式，正确化解地缘政治风险，控制基础设施投融资风险。

一、东盟互联互通项目建设取得的进展

2010年10月，第17届东盟领导人峰会上通过了《东盟互联互通总体规划》，该规划是东盟具有重要战略意义的文件，确立了以基础设施建设、机制构建和人文交流为主体的互联互通建设蓝图①《中国积极推进中国—东盟互联互通项目》，中国新闻网，http：//www.chinanews.com/gj/2012/06-04/3935347.shtml，2012年6月4日。，这是东盟为推动东盟经济共同体建设、缩小东盟内部国家之间的差距而实施的重大举措。

目前，东盟在基础设施互联互通建设方面共投入600亿美元。具体项目有：1.于2012年全面启动的公路、铁路和海运等交通运输基础设施项目。第33次东盟运输高官会议决定，重点建设东盟高速公路网、东盟滚装船海运系统、短途海运线路总体规划以及相关基础设施等②王勤、李南：《东盟互联互通战略及其实施成效》，《亚太经济》2014年第2期，第119页。。2013年12月，连接泰国、老挝、中国3国的昆明至曼谷公路全线贯通；2013 年12月，第19届东盟交通部长会议同意，将原定的新加坡—昆明铁路建设计划，延伸至印度尼西亚的泗水，并对新加坡—泗水路段展开可行性研究③王勤、李南：《东盟互联互通战略及其实施成效》，《亚太经济》2014年第2期，第119页。；2.新加坡港、马来西亚巴生港、印度尼西亚丹绒布禄港等东盟国家海运枢纽港扩建项目已全面启动，这些港口一旦扩建完工，其集装箱年吞吐量将成倍提升；3.能源合作进展顺利，东盟区域内分别连接泰国—缅甸、西萨摩亚—缅甸等8个跨国天然气管道联网项目已经动工；4.东盟区域内电力互联互通建设进展顺利，争取早日实现区域内电力联网运行，建成一体化的电力供应系统。目前，新加坡与马来西亚、印度尼西亚与菲律宾、泰国与老挝等国家间的电力互联互通已初具规模。

二、东盟互联互通建设的融资渠道及其困难

尽管基础设施互联互通建设取得了一定的进展，但所需资金量巨大（预估计2010～2020年共需资金达到5960亿美元）④Bhattaacharya，Biswa N，“Infrastructure Development for ASEAN Economic Integration”，ADBI Working PaperSeries，No.138（2009），http：www.adbi.org/files/2009.05.27.wp138.infrastructure.dev.asean.economic.pdf.，而东盟各国的实际融资能力无法满足这一需求，这将导致东盟各国为争取投入基础设施互联互通建设的有限资金展开激烈竞争，引发彼此间的矛盾，进而给东盟一体化建设带来了严峻的挑战和不确定性。

东盟基础设施互联互通建设的传统融资渠道主要来自政府公共投资，多边开发银行、商业银行信贷，资本市场融资，主权财富基金和公私合营等形式，但这些融资渠道均存在一定的局限。

（一）政府层面

1.政府公共投资。由于基础设施项目本质上是公共产品，具有显著的社会外部性，因此，国家政府公共投资一直是基础设施建设的融资主体。由于基础设施投资周期长、回报率低以及跌宕起伏的资本市场往往造成的高财务风险，导致了绝大多数的私人投资者不太乐意投资或能够独立承担大型基础设施项目的建设。在运输业项目建设方面，新加坡东北地铁线和曼谷地铁均是政府公共投资的典型案例⑤See World Bank，Private Participation in Infrastructure website，http：//www.worldbank.org/infrasture/ppi/index.html。。

2008年国际金融危机爆发后，东盟各国运用政府公共资金对基础设施建设进行融资的行为日趋增多。由于全球经济危机导致了全球金融市场衰退和出口需求下滑，造成了东盟各国通过市场筹集资金困难，迫使各国政府采取审慎的宏观经济管理政策。反过来，也导致东盟各国开始重视投资大型基础设施项目的建设，因为建设大型基础设施被认为是一种反经济周期的投资。在全球经济衰退的时期，投资大型基础设施项目被认为是构建全社会安全网的一部分，也是政府宏观经济管理的优先选择⑥Bhattacharya，Biswa Nath，“Financing Asia’s Infrastructure：Modes of Development and Integration of Asian Financial Markets”，ADBI Working Paper Series，No.229，ADBI，2010.。2011年，马来西亚政府公布的经济转型新计划中，增加了对基础设施的财政支出，以获取可观的利润回报。2013年，印度尼西亚政府拨款200亿美元用于大型基础设施建设。同年，菲律宾阿基诺政府拨款96亿美元投资建设基础设施⑦Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.206.。根据亚洲开发银行的预测，在全球经济复苏仍存在不确定性的背景下，东盟各国政府对基础设施建设的资金投入仍将发挥主导作用，但这还需要国外和区域间金融市场基金的额外辅助①ADBI and ADB Institute.“Infrastructure for a Seamless Asia”，Manila，2009.。

2.主权财富基金。亚洲各国的中央银行积累了巨额外汇储备，其中大部分用于投资安全性较高但收益较低的美国国债，并依照各自的国内投资法规管理外汇储备。自2011年以来，亚洲许多国家的外汇储备均超过中央银行的最低要求，为维持汇率稳定，这些储备的一部分转化为主权财富基金。亚洲地区数家主权财富基金在各自国家的中央银行的指引下，被允许投资于外国资产②Gross International Reserves from ADB Outlook 2013，updated March 2013，http：//www.swfinstitute.org/fund-rankings.。然而，主权财富基金对大型基础设施建设进行融资，必须建立在这些项目具有良好的财务回报、风险较低的基础上。因此，主权财富基金只有对该国的经济形势看好时，才愿意出资③ADBI and ADB Institute.“Infrastructure for a Seamless Asia”，Manila，2009.。

3.多边合作发展银行支持。通常情况下，世界银行和亚洲开发银行等多边发展银行采取主权贷款补充，借助担保工具允许私人部门参与，融资可行性研究以及提供项目结构支持等形式，在缩小国家和跨边境基础设施建设融资缺口中发挥了重要作用。此外，多边发展银行在参与东盟基础设施互联互通建设中的多个利益攸关者中扮演关键的协调者作用，增强了投资者信心，提高商业银行和股票投资者对基础设施项目的关注度。

（二）资本投资层面

1.商业银行信贷。资金实力雄厚的商业银行被认为是东盟基础设施互联互通建设另一个重要的融资渠道。比如，印度尼西亚的亚洲银行2013年提供20亿美元贷款支持该国的基础设施建设；新加坡银行专门提供一笔12亿美元贷款给新加坡电力集团，用于该国跨境电网改造建设④Mash and McLennan Companies，“Managing Infrastructure Investing Risk in a Mash and McLennan Companies，”A-sia Director’s Series，Issue 1，2013.。但由于贷款利率风险高，基础设施投资周期长，缺乏跟踪记录以及贷款限额等诸多限制，大部分东盟国家的区域性商业银行均收紧了对该地区大型基础设施项目的贷款，这一现象在2008年全球金融危机后变得尤为明显。

2.资本市场融资。亚洲地区拥有巨额储蓄盈余，这些储蓄往往来自个人和企业，大部分的储蓄均用于投资房地产或股票市场，将这些储蓄转化成“有利可图”的基础设施投资，需要各国完善国内金融市场，特别需要建立起机制健全的债券市场以及运用适当的金融工具。目前，东盟通过建立区域性的股票市场，发起亚洲债券市场倡议，设立东盟基础设施基金等方式，筹集建设资金。以2011年成立的东盟基础设施基金为例，该基金通过动员东盟自身的金融资源支持东南亚地区的基础设施建设，这也被看作是东盟推动基础设施互联互通建设采取独立自主的重大举措。目前，该基金的股权出资由东盟和亚洲开发银行共同承担，总金额为48520万美元，其中有33520万美元（占69.08%）来自东盟，而亚洲开发银行投资15000万美元（占30.92%）。但由于该笔基金资金规模小，与东盟的预估融资需求相比差距达到2020倍，根本无法满足东盟基础设施建设巨大的融资需求⑤Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.210.。

（三）公私合作模式

自20世纪90年代以来，公私合作模式已成为东盟大型基础设施建设的融资平台。公私合作模式通过合资、优惠、管理契约、自我运营、建设—经营—转让等多种形式，推动私营部门积极参与公共基础设施建设。公私合营模式不仅可以获取一定的资金，而且还为基础设施建设提供技术支持和提高效率。2011年，经济学人信息部公布的一项报告表明，评估一国的经济发展能力，需要充分考察该国的公私合作模式参与建设项目的可持续性。该报告还指出，澳大利亚和英国在公私合作实践中处于世界领先地位，韩国、日本等国因建立了相对可靠的机构和监管机制，也具有世界先进水平。泰国、印度尼西亚和菲律宾等东盟国家在公私合作模式参与基础设施项目建设方面取得了一定的成绩⑥Economist Intelligence Unit（EIU），“Evaluating the Environment for Public-Private-Partnerships in Asia-Pacific”，In The 2011 Infrascope，2011.。近年来，这些国家还积极采取措施，努力改善经营环境，提高政府机构办事效率。此外，越南已经通过立法，允许采取公私合作的模式参与该国的电力设施项目建设。但是，这些国家仍然需要在招标程序上实现更加公平和透明，确保信息的公开化，提升其公私合作水平。最关键的是这些国家还需要完善投资环境，建立国际化水准的外汇和税收制度，以提升投资者对基础设施建设的投资信心。

三、东盟对亚洲基础设施投资银行向互联互通建设提供融资的期待

东盟自2010年制定《东盟互联互通总体规划》后，引发有关对东盟互联互通建设的投资的讨论热潮。2013年10月，中国国家主席习近平和国务院总理李克强先后出访东南亚提出了筹建亚洲基础设施投资银行的倡议。2014年10月，中国、印度、泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾、文莱、柬埔寨、越南等21个国家签署筹建亚洲基础设施投资银行的谅解备忘录。随后，另外36个国家表示有兴趣加入亚洲基础设施投资银行。2015年6月29日，57个成员国的部长级官员在北京举行签署协议仪式。根据《亚洲基础设施投资银行章程》规定，中国将提供该行1000亿美元资本金中的297.8亿美元；根据投票准则，中国政府将拥有25%～30%的投票权，印度拥有10%～15%的投票权，成为第二大成员国。俄罗斯和德国将成为第三和第四大成员国①哈萨克斯坦驻中国大使馆：《亚洲基础设施投资银行举行协议签署仪式，57个成员国参与》，http：//www.wtoutiao.com/ p/h3cJxe.html，2015年7月3日。。

一些东盟国家的领导人非常看好亚洲基础设施投资银行，认为其能有效地解决东盟互联互通建设的融资问题。他们认为，中国是东盟最活跃、合作内涵最丰富的对话伙伴，同时，中国也多次强调支持以东盟为中心的东盟地区合作机制。2014年11月13日，在缅甸首都内比都举行的第17次中国—东盟领导人会议上，缅甸总统吴登盛代表东盟强调，“我们赞赏中国继续支持东盟的互联互通总体规划的实施，很高兴与中国签署了建立亚洲基础设施投资银行的谅解备忘录以及东盟成员国均成为亚洲基础设施投资银行的创始成员。我们预计，亚洲基础设施投资银行将为东盟的基础设施互联互通建设提供融资，以推动东盟互联互通总体规划的重点项目实施”②Chairman’s Statement of the 17th ASEAN-China Summit，13November 2014，Nay Pyi Taw，Myanmar，http：//www. mofa.gov.mm/wp-content/uploads/2014/11/Chairmans-Statement-of-the-17th-ASEAN-China-Summitfinal.PDF.pdf.。

部分东盟智库学者也认为，亚洲基础设施投资银行的设立有助于东盟国家的基础设施建设获取充足资金，从而有助于东盟国家的发展，一是中国经济实力迅速增强，中国的中央政府资金雄厚，地方政府积极性高以及中国的国家信用等级较高，亚洲基础设施投资银行能够动用庞大而长期的私人储备金，为东盟国家提供大规模的融资；二是亚洲基础设施投资银行是世界银行、亚洲开发银行等现有多边开发银行重要的补充，因为亚洲基础设施投资银行侧重于基础设施建设，而世界银行、亚洲开发银行等多边开发银行则强调以减贫为主要宗旨③Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond，Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.252.。

四、亚洲基础设施投资银行向东盟互联互通建设提供融资的风险

部分东盟国家领导人认为，亚洲基础设施投资银行能有效解决东盟互联互通建设的融资问题，一方面，可以反映出这些东盟国家对中国综合国力和经济发展前景的坚定信心；另一方面，也是近年来中国积极经略周边外交、积极发展与东盟国家友好关系的集中体现。然而，在亚洲基础设施投资银行参与到东盟互联互通建设、逐步发挥融资平台作用的同时，也将面临着一定的风险。

（一）来自世界银行等现有多边开发银行的强力竞争

世界银行和亚洲开发银行的发展历史悠久，在机制运行、组织架构等方面相对成熟。尤其是对资金的投放制定了周密的管理体系，包括：借款国对项目的准备、世界银行对项目的评估和审批、与借款国的谈判、签订贷款协议、项目执行、招标、发放贷款、对贷款使用的监督、检查、验收及对贷款项目的总结评价④刘明：《世界银行贷款管理机制对我国的借鉴意义》，《西南民族大学学报（哲学社会科学版）》2011年第7期，第26页。。亚洲基础设施投资银行尚处初创阶段，与前者相比缺乏足够的竞争力，况且人们对亚洲基础设施投资银行的治理结构、投票和决策规则以及该银行能否通过环境、劳动和性别问题的严格审查尚存疑虑⑤Financial Times，“World Bank Chief Endorses Rival AIIB”，22 March 2015，http：www.ft.com/cms/s/0/c58cbd66-dcee-11e4-975c-00144feab7de.。

（二）部分东盟国家对亚洲基础设施投资银行的定位存有疑虑

新加坡、马来西亚等东盟国家认为，亚洲基础设施投资银行是具有“泛亚主义”的银行，而不是一所专门针对东南亚地区设立的银行①Larkin，Stuart，“The Conflicted Role of the AIIB in Southeast Asia”，IESAS Perspective 2015/23.Singapore：Institute of Southeast Asian Studies，8 May 2015.。亚洲基础设施投资银行的成员国除东盟国家外，还包括印度、卡塔尔、沙特阿拉伯、科威特和哈萨克斯坦等资源丰富的亚洲国家，也包括法国、德国、意大利、卢森堡、瑞士和英国等欧洲国家。此外，亚洲基础设施投资银行被认为是中国提出的“一带一路”倡议的一部分，其中新丝绸之路经济带将通过中亚和西亚连接中国与欧洲；21世纪海上丝绸之路连接中国与东南亚、南亚、中亚、中东、非洲和欧洲，该倡议的核心目标是鼓励中国企业进入与中国有贸易和投资联系的新兴经济体。在亚洲基础设施投资银行成立之前，中国贷款的对象国早就超出了周边邻国。如中国国家开发银行和中国进出口银行为发展中国家提供了数以千亿美元的资金，远远超出亚洲的范围。2003～2011年间，中国国家开发银行和中国进出口银行共同向拉丁美洲提供了790亿美元资金。相比之下，世界银行为该地区提供了570亿美元资金，而美国的发展银行则提供了780亿美元②Dyer，G，J.Anderlini and H.Sender，“china’s Lending Hits New Heights”，Financial Time，17 January 2011，http：// www.ft.com/intl/cms/s/o/488c60f4-2281-11e0-b6a2-00144feab 49a.htm#axzz3akPJBG07.。即使亚洲基础设施投资银行未来的建设可以依据GDP的规模，分配给东盟国家更多的投票权，但这一投票机制目前并没有建立和完善。也有人提出，未来亚洲基础设施投资银行的决策机制应坚持协商一致的原则，不单方面取决于成员国的投票份额。按照这一说法，亚洲基础设施投资银行目前已拥有57个意向创始成员，而东盟国家占的比率非常小。因此，这些国家认为亚洲基础设施投资银行不太可能完全解决目前东盟互联互通项目巨大的融资缺口。

还有一些东盟国家认为，中国能否为东盟互联互通建设有效地提供资金支持与其能否加强中国与东盟经济体的联系、保障中国在该地区的战略利益密切有关③Sanchita Basu Das，The ASEAN Economic Community and Beyond.Singapore：ISEAS Publishing，2016：pp.253～254.。比如，建设新加坡—昆明的铁路干线，横跨7000公里，连接中国（昆明市）和新加坡、马来西亚、泰国、越南、柬埔寨、老挝和缅甸7个国家，该铁路一旦建成将提供跨境货物运输的经济发展新模式，是东盟实现经济一体化的重要一步。目前，该项目的部分已经完成，但由于资金缺乏和技术故障尚未正式运行。部分东盟成员国担心中国参与该项目将形成中国在该地区的主导权。

（三）面临复杂多变的地缘政治风险

亚洲基础设施投资银行对东盟的基础设施互联互通融资项目覆盖东盟10国，这10个国家在政治、经济、社会、文化和宗教方面存在较大的差异和错综复杂的地缘政治矛盾，这将对亚洲基础设施投资银行的融资业务产生不利影响。这些地缘政治风险主要体现在如下四个方面。

1.暴力恐怖主义蔓延。东南亚地区存在着暴力恐怖势力、民族分裂势力、宗教极端势力等“三股势力”，如泰国南部的伊斯兰分裂势力，印度尼西亚、马来西亚的伊斯兰国（IS）分部等，近年来，已经制造了多起暴力恐怖事件，造成相关国家的安全形势严峻，投资环境恶化。这是亚洲基础设施投资银行对该地区的基础设施互联互通项目融资首要面临的地缘政治风险。

2.民族矛盾凸显。2015年爆发的缅北果敢地区冲突，已造成数以万计的百姓颠沛流离，无家可归；菲律宾南部地区的阿布沙耶夫等分离主义组织的反政府武装斗争已持续多年；近年来泰国南部地区持续发生多起爆炸、袭击事件更是严重破坏了泰国普通居民的正常生活。上述事件背后均夹杂着民族不和的因素。民族冲突使这些国家乃至东盟的经济发展环境受到了严重影响。

3.部分国家政局不稳。东盟部分国家政党之间互相倾轧和猜疑、对民主化的诉求以及军人干政等问题，导致了部分国家政局不稳，政权更迭频繁，使这些国家的政策缺乏稳定性和连贯性④吴兆礼：《“一带一路”倡议下南亚的机遇与挑战》，《当代世界》2015年第6期，第26页。。例如，2014年泰国英拉政府的下台曾一度导致中国在泰国高铁项目的搁浅。政策上的不确定将给亚洲基础设施投资银行的融资招致“搁浅”的风险。

4.域外大国的介入。美国、日本等国家出于维护现有国际秩序和遏制中国发展的战略目的均未加入亚洲基础设施投资银行。这两个国家在未来将有可能继续通过“亚太再平衡”战略和“日美安保条约”，并利用南海争端插手东盟事务，这将对亚洲基础设施投资银行向东盟基础设施互联互通提供融资产生一定的阻碍。

五、对亚洲基础设施投资银行向东盟互联互通建设提供融资的对策建议

推动亚洲基础设施投资银行有效地为东盟基础设施互联互通建设提供融资，不仅关系中国在该地区影响力的提升，也是中国经略周边外交战略的重要环节。因此，中国应采取措施，克服亚洲基础设施投资银行为东盟基础设施互联互通建设提供融资面临的挑战，建议如下：

（一）建立公正合理的融资机制

改变世界银行和国际货币基金组织等世界金融组织传统地将资金支持的对象国与该国的人权、经济体制等政治经济条件挂钩的融资机制，建立崭新的公正合理的融资机制，努力促进东盟国家基础设施互联互通，促进中国与东盟共同繁荣和发展。

（二）探索多元化的融资模式

一是亚洲基础设施投资银行可以为21世纪海上丝绸之路沿线东南亚国家基础设施建设提供长期贷款，解决东盟国家基础设施互联互通建设融资需求量大的问题；二是推动公私合作模式吸引私人资本参与东盟基础设施互联互通项目的融资，包括发行东盟基础设施建设债券作为融资来源的补充；三是吸收东盟各国的商业银行参与东盟基础设施互联互通建设。例如，中国的四大商业银行通过发放银团贷款等方式，为东盟国家基础设施建设提供融资。

（三）积极化解地缘政治风险

一是亚洲基础设施投资银行不仅要改善东盟各国的基础设施建设、保障中国的国家利益，而且还应借助亚洲基础设施投资银行提供的融资，支持提高东盟国家民众的就业水平，促进其经济发展，逐步消除“三股势力”滋生的土壤；二是中国应开展创造性的外交斡旋，积极协调各方矛盾，敦促和鼓励相关国家通过对话协商解决领土争端，避免将领土争端诉诸武力或以武力相威胁，降低地缘政治风险升级为局部冲突的可能性，为东盟国家的经济发展创造和平稳定的良好环境；三是中国既要与东盟国家的执政党领导人交往，也要广泛接触在野的各派政治势力，宣传中国筹建亚洲基础设施投资银行的目的，获得这些国家各派政治势力的理解和支持，避免在相关国家的政权发生更迭时给融资项目带来风险。

（四）控制基础设施投融资风险

一是避免风险过度集中。东盟10国经济和社会发展程度存在较大的差异，目前，中国是亚洲基础设施投资银行最大的股东，将不可避免地成为主要的融资来源方，并将因此承担较高的风险。因此要完善机制，确保中国在资本投资领域拥有一定的优先受益权，避免基础设施投融资风险向中国过度集中；二是避免过度使用国家信用。考虑到亚洲基础设施投资银行是在中国倡议下进行的，得到中国政府大量的担保，但中国的国家信用不应过度外溢到基础设施互联互通所涉及的其他国家，为此，亚洲基础设施投资银行可以联合东盟各国的政策性金融机构，打造地区性的金融机构和运用市场化融资模式有限地参与项目建设，有效地规避投融资风险。

（责任编辑：马金案）

Risks and Countermeasures of Asia Infrastructure Investment Bank Providing Financing to Build ASEAN Connectivity

Chen Xinming&Yang Yaoyuan

Currently，ASEAN infrastructure connectivity drive faces tremendous financing bottlenecks，and leaders of some ASEAN countries believe the China-led AIIB can effectively address such bottlenecks.To this end，this paper proposes a fair and reasonable financing mechanism and a diversified financing model be established to effectively promote the AIIB funding for ASEAN infrastructure construction，property mitigate the geopolitical risks and control the risks associated with infrastructure investment and financing，based on an analysis of the challenges facing AIIB while providing financing to ASEAN infrastructure connectivity.

AIIB；ASEAN；Infrastructure Connectivity；Financing

F283

A

1003-2479（2016）03-0019-06

※陈新明：中国人民大学国际关系学院教授、中国人民大学国家发展与战略研究院研究员；杨耀源：中国人民大学国际关系学院国际关系专业博士研究生