论国际金融危机以来泰国华人企业集团发展变化——兼论泰国华人企业集团在中泰投资和经贸合作中的作用

傅尔基

论国际金融危机以来泰国华人企业集团发展变化
——兼论泰国华人企业集团在中泰投资和经贸合作中的作用

傅尔基※

本文从家族化、现代化、多元化和国际化特征角度集中阐述了自2008年国际金融危机以来泰国华人企业集团经受重大考验、持续向前发展趋势，深入分析了1997～1998年与2008年两次金融危机对泰国华人企业集团发展变化影响迥异的原因，并论述了泰国华人企业集团在中国与泰国投资和经贸合作中作用。

国际金融危机；泰国华人企业集团；发展趋势；中泰投资和经贸合作

经历130多年的发展，泰国华人企业集团发展呈现“四化”即家族化、现代化、多元化和国际化的趋势。在1997～1998年亚洲金融危机中，泰国华人企业集团“四化”发展趋势受到严重影响，经历大幅调整。自2008年国际金融危机以来，泰国华人企业集团“四化”发展趋势再次经受重大考验，持续向前发展。中泰两国长期以来政治关系稳定，经贸合作健康发展。在中国与东盟关系“黄金十年”转向“钻石十年”的过程中，在携手共建21世纪海上丝绸之路的过程中，中泰两国合作机遇和合作空间巨大。泰国华人企业集团仍将是中泰两国扩大经贸与投资合作的主要力量和积极推动者。中泰两国华人企业集团应当携手合作，促进相互投资，实现优势互补，共谋双赢发展。

一、2008年国际金融危机以来泰国华人企业集团“四化”发展变化

2008年，由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，进而深刻影响各国实体经济发展。经济全球化中各国经济、各种经济成分紧密联系、相互依存和彼此影响，不可能独善其身。自国际金融危机发生以来，泰国华人企业集团发展也受到影响，面临外销需求下降的局面，但是，得益于泰国政府振兴经济政策措施，国内需求强劲，经济稳定增长，通货膨胀温和，外贸顺差，泰铢升值，股市高涨，东南亚地区和中国经济发展稳定，家族化、现代化、多元化和国际化经营管理经受住了考验，持续振兴发展。

（一）经济稳定增长，股市持续走强，推动泰华家族企业财富增长

10年前，一场金融危机让国际投机者掠走泰国的巨额财富，泰国股市处在水深火热之中。然而，十年一轮回，在国际金融危机及其延伸——欧债危机依旧迷云密布的背景下，泰国股市持续上涨。2010 年4月1日，泰国股市综合股价指数触及800点，为2008年6月以来最高。尤其是2012年10月9日，泰股大盘指数更是上冲至1314.64点，创下逾16年来的新高。数据显示，2012年第二季度，泰国国内生产总值同比增长4.2%，高于预期。2013年8月27日，泰国证交所指数（SET）仍然维持在1309.02点。据分析，泰国股市持续上涨受几个因素支撑。从内部因素来说，正在崛起的中产阶层成为拉动经济增长的主要力量之一，泰国内需旺盛，国内各经济部门表现良好。从外部因素而言，发达国家经济发展情况不佳，中国、印度等新兴经济国家经济增长放缓，导致资金流向基本面较好的东南亚国家，助推泰国股市上涨。此外，东盟成员国经贸往来和资本市场一体化加深也是一个重要因素。

经济稳定增长、股市持续走强使得大部分泰国华人企业集团财富增长。例如，泰国中央集团公司的市值从1997年的仅4.82亿美元增长到了2006年的近20亿美元，翻了四倍。从福布斯2010年泰国二十大富豪排行榜中居前十大华人富豪与福布斯2013年泰国十大富豪排行榜中七大华人富豪的净资产增长对比可以看出大幅增长概况。

2010年，谢国民成为泰国新首富。在2009年一年内，正大卜蜂集团下属的三大公司股价均翻了一番有余，包括7-11连锁便利店的运营商CP ALL公司、正大食品公司以及PT正大公司。前者得益于利润增长和成功的业务扩张，后两者则受到了中国旺盛需求的刺激及高利润食品销售的推动。苏旭明的泰国酿酒公司股票价格在2009年一年中几乎翻番。徐汉光的BEC世界集团公司股价过去一年内上涨了58%。马国长的公寓开发商品屋公司则表现较好，自2009年以来净收入增加6%，股价上涨了25%。

表1　福布斯2010年泰国二十大富豪排行榜中居前十大华人富豪

2012年，泰国旅游兴旺和股市上涨为泰国华人富豪增添财富。2012年，泰国接待游客的数量创下新高，达到2230万人次，比2011年增长了16%。大型泰国华人及其家族企业如苏旭明和郑氏家族，他们都拥有著名的酒店产业，因而从旅游业兴旺中获得好收益。2012年，泰国股市表现强劲，一度飙至19年来最高点，这极大地促进了泰国华人首富们的财富增长。其中，一个大的受益人就是运输大亨黄创山。2012年4月，黄创山的BTS集团控股上市，成为2012年亚洲规模最大的IPO，由此，他加入了亿万富豪行列。谢国民已经连续四年蝉联泰国首富，他的财富由2010年的70亿美元飙升至2013年的126亿美元。

（二）实施危机经营管理，在危机中求得企业生存和发展

面对2008年国际金融危机影响，泰国华人企业集团实施应对危机的经营管理办法，主要是增强现金流动性、减轻短期债务、减少当期投资、增加物美价廉产品供应和扩大销售等。如陈汉士担任董事长的泰万盛冷冻食品（大众）有限公司，为了应对国际金融危机，首先关注、必须做充分准备的是资金的正常周转，公司在第一时间发行债券，把短期债务换成中长期债务，暂停一切不迫切的投资，压缩存贷，抓紧应收服务，节省一切可以节省的费用，正确地管理汇率，保证资金运转正常；其次是千方百计降低生产成本，提高产品质量和增值效应，增加新产品，适度地帮助客户解决资金困难，为客户提供更周到的服务，让他们能够正常营业，并销售公司的产品；再次，加强员工的培训，提高员工的工作效率，定指标、发奖金，稳定员工队伍，提高工作效率。2008年，泰万盛冷冻食品（大众）有限公司的净利润比2007年增加25%，2009年较2008年增加52%，2010年的第一季度较2009年同期增加了27%，有效地应对国际金融危机。在2010年中，公司股价翻番，陈汉士进入2010年“福布斯泰国40富豪榜”第18位。2014年，陈汉士以净资产5.8亿美元跻身“2014福布斯泰国50富豪榜”第40位。

表2　福布斯2013年泰国十大富豪排行榜中七大华人富豪　单位：亿美元

（三）立足发展“老本行”，谋求发展新兴产业

2008年国际金融危机启示泰国华人企业集团要“化危为机，再求发展”。伴随泰国经济振兴发展，泰国华人企业集团的经济实力继续增长，除原有优势传统产业外，涉足通讯、能源、交通、高科技领域，分散风险，分享新发展利益。在这之前，正大集团进军生物制药，2000年，正大制药集团中国生物制药有限公司在香港上市。

泰国华人企业集团依靠家族制第三代新接班人——知识型企业家谋求创新产业发展。对于泰国华人企业集团来说，大多数不认同“富不过三代”的说法。

（四）以并购为主要方式，海外投资、跨国经营转向现代服务业

泰国华人企业集团过去对外直接投资、跨国经营往往采取“绿地投资”与联盟投资为主，跨国并购较少。所谓绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。而在国际上，跨国公司对外直接投资大部分采用跨国并购方式。1997～1998年亚洲金融危机后，尤其是2008年国际金融危机后，泰国华人企业集团对外直接投资更多运用跨国并购方式，并向金融、房地产业等服务业进行跨国投资。

随着加入世界贸易组织，中国承诺对外全面开放金融等现代服务业，泰国华人贸易、金融等服务企业集团积极响应。泰国中央集团旗下的中央零售公司（Central Retail Corporation）第一次来到中国拓展其海外业务，将其品牌的中文名定位为“尚泰”，寓意时尚气息和泰国概念的结合。中央零售公司在中国的首家店选址于杭州钱江地区的万象城（MixC）。2009年12月28日，盘谷银行（中国）有限公司在上海正式营业。目前，盘谷银行（中国）有限公司在上海、北京、厦门和深圳设有分行，向境内外客户提供各种银行服务。盘谷银行（中国）有限公司凭借在亚洲和中国市场的悠久历史和专业服务，经营企业的银行服务，包括本外币银行存款、流动资金和中长期贷款、外汇兑换及买卖、贸易融资、全球支付以及资金业务。

陈汉士的泰万盛冷冻食品（大众）有限公司是全球第二大金枪鱼罐头制造商。2010年7月，陈汉士宣布以8.6亿美元的价格收购欧洲海产品加工商MVBrands公司。

到2013年，正大集团掌门人谢国民引领该集团一直在中国和泰国从事股权收购和谋划企业出售业务。2013年，正大集团完成了从汇丰手中买下中国平安保险公司15%的股权，成为中国平安保险公司第一大流通股股东。这是迄今为止中国公司规模最大的一笔外资收购。正大集团控股的CP All（大众）有限公司——7-11超市全球第三大运营商——获准收购了折扣零售商万客隆（Siam Makro）。2013年，泰国正大集团打算出售在华卜蜂莲花连锁商场。中国零售企业物美公司已经同意以超过3.9亿美元价格进行收购。分析认为，正大集团出售在华卜蜂莲花连锁商场，一是因为正大集团忙着建设农业资产并且投资平安保险公司，不值得进一步投资卜蜂莲花；二是考虑收购香港亿万富翁李嘉诚旗下的连锁零售企业百佳公司，该公司曾以30亿～40亿美元的价格挂牌出售，后又停止。

二、1997～1998年与2008年两次金融危机对泰国华人企业集团发展变化影响迥异的原因

对比而言，1997～1998年亚洲金融危机重创泰国华人企业集团，使其资产损失一半，多元化和跨国投资经营出现严重困难，依靠重组、变革求生；而2008年起源于美国的国际金融危机对泰国华人企业集团造成一定影响，家族化、现代化、多元化和国际化经营管理经受住考验，振兴发展。究其两者结果迥异原因，有以下几个方面：

（一）两次金融危机的发源地不同

1997～1998年亚洲金融危机发生于泰国，直接打击、重创泰国经济，因而也直接打击、重创泰国华人企业集团发展；而2008年国际金融危机发生于美国，对泰国经济发展的影响是间接的，对泰国华人企业集团发展的影响也是间接的，没有造成直面冲击，所以，泰国华人企业集团趋势性特征能够持续发展。例如，2008年，泰国中央集团在泰国的生意并没有受到什么影响，其销售业绩和利润很高，打破了历史纪录。

（二）两次金融危机的应对准备不同

1997～1998年东南亚金融危机突然爆发，许多泰国华人企业集团负债经营，尤其是华人房地产企业及其受关联的华人银行，缺乏应付金融危机的资本运作、经营管理的经验和手段准备，难以应对，损失惨重。2008年国际金融危机来袭，泰国华人企业集团普遍经受了1997～1998年亚洲金融危机洗礼和考验，在经营及发展历史、稳健的盈利能力、财务透明度和稳健度等方面具有明显优势，能够做到善于应对，化“危”为“机”，迅速振兴发展。

（三）两次金融危机的国运国策不同

1997～1998年亚洲金融危机爆发，外部原因在于国际金融“大鳄”“做空”泰国和其他东南亚国家，内部原因在于泰国本身房地产泡沫、货币和汇率泡沫，结果导致国民经济发展倒退50年。伴随整个国家经济实力大打折扣，泰国华人企业集团发展也大受打击和损失。2008年国际金融危机来袭，泰国经济已经从10年前亚洲金融危机重创中恢复过来，国力大增，地区贸易收支从逆差变为顺差，外汇储备大幅上升，物价维持在可接受水平，通胀缓和，政府采取、维持了适当的“宽松的货币政策”，利率水平维持在3%，一定程度上缓解外部风险，支持了泰国经济稳步恢复和调整增长，2012年泰国GDP增速达5.7%，泰国华人企业集团乘势振兴发展。

（四）两次金融危机的区域合作不同

1997～1998年亚洲金融危机爆发时，东盟经济共同体处于初创时期，东南亚各国经济贸易自由化程度不高，面对东南亚金融危机，忙于自救，使得克服、摆脱危机打击、复苏经济艰难、缓慢，一定程度上影响到泰国华人企业集团经营快速恢复、发展。尽管2008年国际金融危机持续影响至今，但是东盟经济共同体建设加快，《东盟宪章》最终生效，东盟区域内贸易自由化、便利化帮助泰国经济振兴，经济增长率达到4.3%～5%，好于预期。这有利于泰国华人企业集团克服危机影响，持续发展。

三、泰国华人企业集团是中国与泰国扩大经贸和投资合作的主要力量和积极推动者

中国与泰国长期以来政治关系稳定，经贸合作健康发展。今后，在中国—东盟自由贸易区协议下，在携手共建21世纪海上丝绸之路中，中泰两国合作机遇和合作空间巨大。经过改革开放35年，中国企业发展重心已从“引进来”合资合作转向“走出去”投资经营。泰国华人企业集团仍将是中泰两国扩大经贸与投资合作的主要力量和积极推动者。中泰两国华人企业集团发挥各自优势，携手合作，促进相互投资，共谋双赢发展。

（一）中泰两国扩大经贸与投资合作

1.中泰两国长期以来政治关系稳定，经贸合作健康发展

如今，中国已经成为泰国第一大出口市场和第二大进口来源地，并超过日本成为泰国的第一大贸易伙伴以及最大的游客来源地，双方互为重要的投资目的地。

据泰国海关统计，2013年，泰国与中国双边货物进出口额为644.4亿美元，增长0.5%。其中，泰国对中国出口268.3亿美元，增长0.4%，占泰国出口总额的11.9%；自中国进口376.1亿美元，增长0.7%，占泰国进口总额的15.2%。塑料橡胶和机电产品是泰国对中国出口的第一、二大类商品，2013年的出口额分别为90.7亿美元和57.2亿美元，占泰国对中国出口总额的33.8%和21.3%。2013年，泰国对中国出口化工产品34.1亿美元，占泰国对中国出口总额的12.7%，为泰国对中国出口的第三大类商品。泰国对中国出口的第四、第五和第六大类商品是植物产品、矿产品和木及制品等，2013年分别出口25.6亿美元、23.8亿美元和10.9亿美元，上述三类产品合计占泰国对中国出口总额的22.5%。

机电产品占据泰国自中国进口总额的一半份额，2013年进口189.6亿美元，占泰国自中国进口总额的50.4%。贱金属及制品、化工产品、运输设备及塑料橡胶分居第二、第三、第四和第五大类商品，2013年的进口额分别为49.2亿美元、29.8亿美元、20.3亿美元和16.9亿美元，此外，纺织品及原料进口16.6亿美元；上述五类商品合计占泰国自中国进口总额的35.3%。

根据中国商务部统计，2004～2013年泰国对华实际投资保持稳中有升，平均每年投资超过1亿美元，其中2013年达4.8亿美元。中国企业对泰国投资则呈现稳步增长之势。根据泰国投资促进委员会（BOI）统计，2009年至2013年，年均实际投资8亿多美元，2014年以来，中资在泰投资呈现制造业为主和大额投资增多趋势。

2013年，中国赴泰游客达到47万人次，2014年前7个月赴泰国的中国游客为220万人次。

2.中泰两国建立全面战略合作伙伴关系，不断充实内涵

2012年4月，中国与泰国宣布建立全面战略合作伙伴关系，标志着两国扩大经贸与投资合作的新进展。2013年10月，中国国务院总理李克强访问泰国，表示中方愿同泰方继续落实好中泰《战略性合作共同行动计划》和《可持续发展合作谅解备忘录》，不断充实双边关系内涵，加强金融、经贸、投资、农产品贸易和加工、电力、铁路基础设施建设等领域合作，密切人文交流，使两国民众从中泰友好关系中更多受益。中国国家主席习近平在2013年访问东南亚期间，提出了建设21世纪海上丝绸之路的倡议，得到包括泰国在内的周边国家的热烈回应，为深化双边经贸合作提供了广阔空间。2014年以来，中泰两国领导人多次会晤，推动中泰铁路建设、农产品贸易以及水利、矿业、农业等领域合作取得积极进展。

（二）中泰两国合作机遇和空间巨大

1.泰国华人企业集团把中国作为其海外发展的主要地区

中国成功应对国际金融危机冲击，在世界经济衰退声中“一枝独秀”，2008年以来中国国内生产总值增长平均达到7%～8%，成为世界经济复苏的主要动力。中国国家综合国力日益增强，国际地位日益提高。泰国华人企业集团赞叹中国的发展令人称奇，坚信中国未来超越美国成为全球第一大经济体是毋庸置疑的，更确定把中国作为其海外发展的主要地区。

2.中泰两国未来发展规划将为中泰华人企业提供发展空间

泰国是东盟重要的成员国，经济总量、面积和人口在东盟中分别居第二、第三和第四位。泰国地处东南亚的中心，在开展国际经济合作中有着独特的区位和资源优势。泰国在实行第十一个国民经济和社会发展规划中努力推进基础设施项目建设，进一步改善国民生活。中国“十二五”发展规划已收官，开始实施“十三五”发展规划，计划到2020年实现国内生产总值和居民收入比2010年翻一番的目标，全面建成小康社会。中泰两国都处于经济发展的关键时期，应当携手共建21世纪海上丝绸之路，在中国—东盟自由贸易区协议下，加快互联互通建设，加强贸易、投资、金融、能源、质检、信息通信及航天等领域的务实合作，加强国际和区域合作，进一步密切两国企业界的交流与合作，争取“钻石十年”新成果，造福两国人民。

（三）中泰两国华人企业集团携手投资发展

1.上海是泰国华人企业集团跨国投资经营的主要城市

根据仲量联行2013年9月最新公布的《全球资本流动报告》，上海市成为全球第五大跨境投资目的地。“十二五”时期，上海大力推进创新驱动、转型发展，中国（上海）自由贸易试验区率先建设，提供了海外华商、包括泰国华人企业集团进入上海、提升在华、在沪投资企业能级、开展金融自由化和贸易便利自由化的有利契机。

泰国正大集团意向扩大在中国大陆的投资，设立总部。上海要按照国际通行直接投资规则，创造条件，吸引包括泰国华人企业集团在内的海外华商投资上海。今后注重泰国华人企业集团在上海设立总部，依托中国（上海）自由贸易试验区，扩大中泰自由贸易和金融创新。

2.上海企业联合泰国华人企业集团赴泰国投资经营

经过改革开放35年，中国对外开放已由“引进来”为主的阶段逐步转向“走出去”为主的阶段。泰国是一块很有竞争力的投资热土。目前，上海共有8家企业在泰国投资设厂，投资额达1000多万美元。2012年12月5日，上海汽车集团股份有限公司表示，上汽集团将与泰国正大集团在泰国设立生产MG品牌轿车合资公司。2014年6月，上汽集团与泰国正大集团共同投资建立合资公司——上汽正大有限公司正式投产。2013年9月，上海绿地集团与泰国正大集团签署合作备忘录，将与泰国正大集团合作在泰国曼谷、芭提雅投建一揽子房地产开发项目。这些表明上海企业赴泰国投资的积极性高，看好投资经营泰国的未来潜力和空间仍将很大。

在泰国，日资和中国台资已投资经营相当长时期。中国企业要“走进去”面临的市场竞争相当激烈。泰国华人企业集团是上海在内的中国企业开拓泰国市场的有益投资顾问、合作伙伴和市场中介。双方可以优势互补，参与市场竞争，开拓新市场，实现合作共赢。作为一家“华人企业”，正大集团非常乐意与“走出去”的中国企业在各方面进行积极的合作，提供各方面的协助，结成战略联盟。例如在泰国，正大集团拥有相当的实力、良好的信誉和社会形象，完善的管理和营销体系以及非常好的政府关系。正大集团也非常愿意与到东南亚国家发展的中国企业开展各种形式的合作，一起开拓兴趣相投的世界市场，共同谋求发展。同中国企业的合作领域可以包括：农牧业、食品业、零售业、电讯业、工程制造业及房地产等，合作的形式可以是咨询顾问、贸易代理、合资合作、政府项目投标以及特许经营等。

1.邓水正：《二战以来泰国的华人政策与华人经济的发展》，《东南亚研究》1989年第3期。

2.李植林：《泰国华人企业集团的崛起及其宏观环境的分析》，《东南亚研究》1996年第6期。

3.朱炎：《华人企业经营的特征及优缺点》，《华侨华人与侨务》1997年第1期。

4.舒怀：《东南亚华人企业集团跨国投资探讨》，《华侨华人与侨务》1997年第1期。

5.陈乔之：《华人企业家与当代东南亚经济发展》，《华侨华人历史研究》1997年第3期。

6.吴崇伯：《泰国华人企业集团的兴起与发展》，《华侨华人历史研究》1998年第2期。

7.王苍柏：《东亚现代化视野中的华人经济网络——以泰国为例的研究》，《华侨华人历史研究》1998年第3期。

8.王付兵：《东南亚金融危机对泰国华人经济的影响》，《东南亚研究》1999年第1期。

9.（日）岩崎育夫：《东南亚的华人资本与国民经济（上）》，《南洋资料译丛》1999年第1期。

10.云冠平、陈乔之主编：《东南亚华人企业经营管理研究》，北京：经济管理出版社，2000年版。

11.李毅：《金融危机以来泰国华人商业银行的变化及影响》，《南洋问题研究》2000年第3期。

12.张秀三：《泰国经济复苏与华人企业发展趋向》，《八桂侨刊》2001年第4期。

13.朱芳：《泰国华人经济状况及其走向》，《当代亚太》2001年第9期。

14.唐礼智：《东南亚华人企业集团对外直接投资研究》，厦门：厦门大学出版社，2004年版。

15.覃翊：《全球金融危机下的东南亚华人经济》，《八桂侨刊》2009年第1期。

16.《参赞高文宽：中泰经贸合作进入历史最好时期》，新华网，2012年10月16日。

17.《中泰经贸合作前景广阔 38年增长2800倍》，中国经济新闻网，2014年8月29日。

18.《稳定健康、可持续发展的中泰经贸关系》，人民网，2014年11月4日。

（责任编辑：唐 卉）

Development and Changes of the Thailand Chinese Enterprise Groups after the International Financial Crisis——and the Role of the Chinese Enterprise Groups of Thailand in Investment and Trade between China and Thailand

Fu Erji

This article illustrates that major difficulties the China enterprises in Thailand have been experienced since financial crisis started in 2008 from perspectives of familization，modernization，diversification，and internationalization，it deeply analyzes reasons of two financial crisis that happened in 1997-1998 and 2008 affected differently to Chinese enterprises in Thailand，and discusses the role of Chinese enterprises of Thailand in investment and trade between China and Thailand.

International Financial Crisis；The Thailand Chinese Enterprise Groups；Development Trend；Investment and Trade between China and Thailand

F279.336

A

1003-2479（2016）03-0060-06

※上海市发展改革研究院副研究员、上海侨务理论研究中心专家委员会专家