有道金融：做理财产品的互联网搬运工

袁阳平

“有道金融”不借贷也不放贷，不经手理财资金，也不生产理财产品，只做金融产品的互联网搬运工。

“用户需求，是互联网产品成功的核心关键。”一名粉丝看了《互联网之达芬奇密码》后，在豆瓣上作如是评价。这本书的作者何萌称，这句话依然是当今互联网创业领域的核心法则。

上月，何萌与他带领的创业团队搬入新家——武汉光谷资本大厦，与武汉金融资产交易所比邻。这次，何萌的创业项目叫有道金融——名字取自“君子爱财，取之有道”，是一款与国有金融交易所深度合作、针对白领与家庭用户的互联网理财产品。

有道金融是何萌的第二次创业项目。在吸取上一次创业经验教训后，何萌很重视与同行、投资者群体的交流，从中得到帮助，以不断迭代完善产品。“此次创业的重心，完全转移到用户身上。”

在互联网金融大潮，以及新的网贷机构暂行办法出台后，何萌在夹缝中探出的这条路能走多远？

“不生产理财产品，只做搬运工”

去年底，记者抵达武汉光谷银座12层有道金融的办公地采访何萌。在他个人不到1 0平方米的办公室里，摆放着两张折叠休息床，一张沙发上零乱地堆放着各类资料。这间办公室，是公司所有办公区位置最差的一间，没有窗户，白天也需开灯照明。透过玻璃隔断的会议室，是一间供公司研发、市场、销售等人员使用的宽敞、开放的大办公区。

在会议室里，记者与何萌聊起他的创业。他个头不高，身材偏瘦，短发稍卷，一边与记者说起创业团队，一边打开会议室里的投影仪，向记者介绍有道金融的发展历程。

进入新世纪的2000年，何萌从武汉理工大学毕业后，成为第一代互联网大学生创业者。他创办的中信网商，在2005年进入团中央十佳创业青年故事奖榜单。当年，公司年营收超过1500万元。但在2007年，中信网商被自己的外地加盟商以400万元低价收购。

2008年，结束第一次创业的何萌，成为了高级职业经理人。有道金融是他沉淀7年后的第二次创业。

曾经惨痛的失败经历，始终如鲠在喉。何萌说：“第一次创业结束后，我花了7年时间寻找下一次创业的合伙人。一位银行行长、一位资管高层、一位天使投资人，有道金融的几位联合创始人，有的是在我5年前发起DemoCoffee（位于武汉的一家社交咖啡屋）时认识并一同工作的同事，有的更早熟识。”

“有道金融严格意义上不属于P2P，我们是与国有金融资产交易所合作，销售其理财产品。”何萌所指的这家国家金融资产交易所，是武汉金融资产交易所（以下简称“武金所”），是中部地区首家证监会验收的国有金融资产交易所。

有道金融的业务，是把在武金所挂牌的合法理财产品放到互联网上交易，用互联网的方式给理财客户带来更好的体验：一方面降低了准入门槛，最低100元就可购买;一方面操作方便，购买与结算流程都在网上完成。

“国内像我们一类的平台其实很少，其他绝大部分都是面对众多借款人的P2P。我们目前做的，是固定收益型的理财，下一步可能推出在收益、期限上更加灵活丰富的产品。”何萌说。

何萌指着投影仪显示的有道金融官方网站“道理财”，告诉《支点》记者：“有道金融目前不借贷也不放贷，不经手理财资金，也不生产理财产品，我们只做合法金融的互联网搬运工。”

除了武金所的挂牌确权外，有道金融“搬运”的理财产品，都是与湖北省担保集团等AA+级国有担保机构展开合作。

P2P 平台去担保化是大势所趋。第三方平台类模式的互联网金融，才会成为时代主流。

盈利靠“小费”生存

作为一个“保持中立”的创新型互联网金融平台，有道金融目前推出的品种定位为三类人群：青年、白领和家庭。不管哪类人群，最低均为100元起购。

在该公司网站上，记者看到，有道金融根据期限推出了年化收益8%-9.5%的“定存宝”白领与家庭理财产品等。一年时间，平台注册用户过10万，投资用户过2万，累计滚动交易规模过2.5亿元。同时，去年12月，有道金融获得国内知名融资机构Angelcrunch天使汇、武汉市政府新兴产业引导基金（东湖众合天使）千万级Pre-A轮投资，预计今年下半年估值超过1亿元。

何萌向《支点》记者强调，有道金融是一家互联网金融公司，并没有开设线下实体店。

“我们服务的人群与其他P2P不同，主要是网民中的普通白领，偏年轻化，目前集中在26-40岁间。”何萌称，公司没有走线下实体店的发展路径，一是可以控制运营成本，二是产品的用户定位并非社区大妈。“我们会定期邀请有代表性的用户，举办小型沙龙与答谢会，面对面交谈，了解他们的想法，并进行产品改进与迭代。”

作为一家互联网金融公司，有道金融还与多家互联网平台公司结盟。目前已与腾讯·大楚网、新浪微博、得意生活等网络媒体深度合作，主打互联网获客渠道。

何萌告诉《支点》记者，有道金融是用分割方式销售理财产品，将大的金融产品分化成小的，然后通过类似互联网众筹的方式卖到网民手里。与此同时，有道金融靠收取挂牌产品金融机构的服务费获利。

那么，有道金融收取的服务费空间有多大呢？何萌透露，大部分P2P理财走的是传统金融的思维与模式，以当前的利润与盈利为第一主要目标，自营放贷普遍收入利润在业务量的8%以上。而有道金融用的是“互联网+”思维与模式，以有效理财用户数量量级为第一主要目标，业务利润率只是业务量的2%。

倘若遇到分割出来的理财产品遇冷，又该如何处理？何萌称：“早期销售不完的产品，我们自己出钱购买。但目前有道金融推出的产品基本都被用户一抢而空。”

两个核心判断金融平台风险

在互联网界有这样一条生存法则：互联网“赢家通吃”，而金融“剩者为王”。互联网金融的核心依然是风险管理，活得越久的公司，才会越成功。而活得久的根基，是一直保持对于风险规避与控制的敬畏初心。

何萌曾在子夜发微博写道：跟风的后进创业者和追高的散户股民一样，大家已经看到的和讲出来的机会，其实早就并非机会，而是风险。只有很早就开始长期站在那里并坚持站在那里的吸筹者，才能等到和赢得这个领域的最大回报。

随着P2P行业问题平台的接连倒闭和新平台的不断上线，网贷平台已进入洗牌阶段，两极分化的态势越来越明显。作为一种新的金融理财产品业态，有道金融如何管控好风险？

除了有武金所这一国资平台“背书”外，何萌介绍，目前客户购买武金所每份额度达10万元（含）以上的理财产品，有道金融可以提供无缝对接服务。对低于这个额度的分割后理财产品，有道金融通过众筹或公司代持方式出售。“今年3、4月以后，预计理财产品总资产包分割后每份额度下降到2万元，未来有望下降到5000元，这将极大降低平台的风险”。

何萌认为，判识平台风险的两大核心是：钱到哪里去了？以及谁还钱，怎么还钱？他认为，从风险级别来看，自融型平台风险最大。有些自融型P2P平台，以高息募集大量资金，虚假投资标让投资人的资金面临着极大风险。他还打趣地称，“购买这种P2P产品的风险，犹如下雨没带伞被淋湿的概率。我们要看到，只要是金融，都存在风险，只是风险级别不同。”

“收益超过12%的理财产品，每增加1%的收益，其风险可能放大10倍。鱼与熊掌不可兼得，这是行业唯一不变的硬道理。”何萌相信，未来越来越多的风险规避型理财产品会成为市场主流，大众对互联网理财的认知将逐渐深入，除了看平台，还会认真去看购买的理财产品本质是什么，合同内容是什么，整个行业会日益公开透明健康。“有判断能力的理财产品购买人，将是我们的主要目标群体，这个群体的规模，远远大于敢于去投高收益P2P的风险追逐型小众人群。”

“随着政府监管加强，行业自律加深，市场洗牌将会呈现出优胜劣汰的格局，未来会不断有平台倒闭或退出，时间会沉淀出各类具备自身特色与亮点的黑马。”何萌看好互联网金融细分消费市场前景，“依托于细分消费场景或消费人群，会出现更多创新型互联网金融产品。”

“搬运工”模式能走多远

从市场上看，有道金融的商业模式并非没有竞争对手，且对手已很强大。

早于有道金融创业两年的万惠理财（PPmoney），是广州一家老牌P2P平台。目前万惠理财将借道新三板挂牌公司天锐科技（430705.CC）曲线挂牌新三板。PPmoney网站公布的数据显示，至去年底公司交易额超过300亿元。

这类“搬运工模式”，能走多远呢？

在何萌看来，对于平台公司而言，股权结构及公司治理思路的差异，将极大影响公司未来的发展。从这个维度看，目前互联网金融平台分为两类：一类是以大股东出资，聘请职业经理人运营，大股东绝对控股，负责具体经营的高管团队最多可能获得少数期权;第二类如有道金融，创始人与专业经营团队具有决策权，投资机构是投大资金占小股。“我们的股权结构，让创始团队掌握公司发展的话语权，并能坚持自己对风险敬畏的价值观，这符合互联网企业的发展特征。”

去年12月28日，银监会会同多部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《暂行办法》），公开征求意见，立即引起了业内的广泛关注。

何萌看了《暂行办法》后告诉《支点》记者，未来一段时间，P2P行业会变得日趋规范，“越真实的东西（理财产品）越会胜出，虚假者将会被淘汰。”但他也指出，新的管理办法对互联网金融公司名称的约束，可能还跟不上行业创新的发展速度。另外，对于投资标真实性的监管还可更严厉些。

在业界人士看来，因有道金融不生产理财产品，能否拿到或发现好的理财产品将成制约其发展的瓶颈。但该人士表示，随着新的管理办法逐步落实，P2P平台去担保化将是大势所趋。也就是说，第三方平台类模式的互联网金融，才会成为时代的主流。这对有道金融来说是利好。

在何萌看来，今年，有道金融将首次迈出湖北，拓展省外城市如长沙等外地市场。抑或，这将是公司寻求突破，为其拿到好标的（理财产品）寻找新路径。（支点杂志2016年2月刊）