信托也要“文艺范”

李明敬

在监管趋严和兑付频发背景下，艺术家族信托如何抖擞精神、重新走出一种“文艺范”呢？

2015年10月8日百瑞信托携手中国国家画院达成战略合作，并发布了《艺传益久——艺术家族信托研究报告》。当天多家机构还共同发起成立了“百瑞缪斯·中国文化艺术信托”，首期信托资产800万人民币，募集资金和收益将用于中国油画艺术国际巡展。

艺术家族信托重新回到人们的视野，中国信托业协会专职副会长王丽娟认为这是信托行业转型升级的一条全新道路。在监管趋严和兑付频发背景下，信托如何抖擞精神、重新走出一种“文艺范”呢？

艺术需要金融

当画家将一块空白画布当作艺术品展览时，当作家将打字机自动敲出的符号当作小说发表时，当钢琴大师将静默的4分33秒作为作品演奏时……你也许会困惑到底“什么是艺术？”柏拉图说艺术即模仿，亚里士多德说艺术即认识，黑格尔说艺术即理想，尼采说艺术即救赎……

对艺术的理解各不相同，但是艺术家却有一个共同的特点，那就是他们是一类独特的高净值人群，其往往创作或者收藏了大量价值不菲的艺术品，同时也有不少资金、不动产、动产、知识产权、股权等需要打理。但是与金融市场的繁荣形成鲜明对比的是，专门针对艺术家群体的金融产品和服务却寥寥无几。艺术家需要的不仅仅是基于其作品而衍生的常规金融服务，更需要的是基于其个人而量身定制的金融服务，以解决其在创作、推广、传播、交流等，诸多方面面临的资金以及平台资源整合问题，甚至是个人的财富传承问题，让其能够专心于艺术创作。在经济新常态背景下，金融是文化艺术产业实现跨越式发展的不可或缺的要素。在现代经济发展的过程中个，一个没有资本介入的市场，是没有前途的；而不建立和发展艺术品资本市场，那这个市场的光明前景也是很难看到的。其实从2010年开始艺术金融就开始大规模发展，市场对艺术品的投资收藏也从简单的个人爱好衍生出新的财富管理类型。越来越多的资本通过艺术品抵押、艺术品按揭、艺术品信托和艺术品基金等各种金融形式介入艺术领域。

艺术家族信托

继艺术品被纳入金融创新的标的之后，以艺术家为核心的产品创新也进入了金融机构视野。艺术家族信托早在2004就已经提出，它是专门为新生代艺术家及成功艺术家创办的信托产品。这一信托参考社会公共保险的传统结构，以作品替代货币为交换基础的投资项目。信托财产为艺术作品，艺术家共同信托不支付现金来收购作品，而艺术家仍保留作品的最终所有权，将艺术品的经营管理权委托给艺术品共同基金，以换取投资和回报权益。作品的销售将由专家队伍负责，如果作品在市场价值上出现了明显的增值时，信托会决定何时得出手时机和价格。信托的每位艺术家都会从中获得均等的一份，是每个人都从集体成功中获利，不仅利于培养年轻的新锐艺术家，对成熟艺术家也是一种鼓励，使得进入该信托计划的艺术家在分享其他艺术家的收益的同时，也将自己的收益也和其他艺术家分享。

与银行、保险、券商、基金和期货等金融机构不同，作为金融行业第二大子行业的信托在资产管理手段上更灵活，是一个资源整合的平台，同样也适合艺术资源的整合。百瑞信托董事长马宝介绍，信托服务于艺术，可以涵盖三个方面：第一，提供展示平台，助文化推广。当艺术家处于成长阶段，需要展览、宣传作品，信托能够提供作品展示的平台，帮助其推广。第二，提供交易平台，推动文化运营。当艺术家处于成名阶段，需要出售、投资艺术品，信托可以搭建艺术品交易的平台，更好的对接艺术品供给和需求。第三，提供传承平台，促进文化传承。当艺术家功成名就以后，需要传承自己的作品和收藏，可以信托的形式帮助艺术家传承家族财富。与此同时，信托为艺术家提供全方位、定制化的专业金融服务，也充分体现了信托的财富管理职能。

资产配置的选择

实际上，信托涉足艺术投资领域由来已久。2009年，国投信托推出了国内第一只艺术品投资集合信托，此后随着艺术品市场的火爆，艺术品投资信托随之升温。然而，随着后期艺术品市场“遇冷”及一系列兑付危机的发生，目前艺术品信托发行已寥寥无几。来自Wind的统计数据显示，从2015年10月至今，国内总共才发行了3只艺术品信托产品。百瑞信托此番推出“缪斯模式”，可称得上是此前艺术品信托业务模式的升级。与以往以艺术品为投资标的的艺术品金融化相比，“缪斯模式”的创新之处在于，以实现艺术家的差异化需求为切入点，通过量身定制来解决艺术家在创作和传承方面面临的资金和资源平台问题。

但是作为投资者也应该看到，艺术品市场的软环境仍亟待改善，而且艺术类信托也有一定特殊性。信托产品不像股市中的股票，大体是由公众投资形成的市场价格，而艺术品没有公允价值，每个专家对艺术品的评估是不同的，定价风险比较大。另外在宏观经济不好的情况下，艺术品流动性也会欠佳。不过，艺术品在国际发达资本市场，早已是公认的必备投资资产之一，艺术精品所具有的稀缺性，天然决定了它具备金融资产的属性，同时艺术品又有自己的特性，其中最重要的特性之一就是与其他主要投资品如股票、债券、房地产、黄金等市场的相关性低是资产配置非常好的选择。总体而言，投资艺术信托，要仔细研究产品的具体构成，还是那句老话“投资有风险，入市需谨慎”。endprint