从财务报表分析青岛啤酒

王丽仙

摘 要：文章通过对青岛啤酒股份有限公司的综合财务分析，提出该公司应该增多投资渠道，扩大资金投资方面的投入，对成本费用进行控制，加强对资产的利用等建议。

關键词：青岛啤酒 财务报表 综合分析 比率分析 综合评价

中图分类号：F275.2  文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2015）10-157-02

一、公司简介

青岛啤酒股份有限公司前身为国有青岛啤酒厂，始建于1903年，是中国历史最为悠久的啤酒生产厂。公司1993年6月注册成立，公司的经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务，主要产品为青岛牌系列啤酒。它集世界一流的设备、百年积累的丰富酿造经验及独特的生产工艺、科学严格的质量保证体系之大成，素以酒液清澈透明、香醇爽口、泡沫细腻、持久挂杯而闻名中外，曾多次荣获国家质量金奖和国际啤酒评比金奖。目前在国内拥有56家啤酒生产企业，分布于全国18个省市地区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已营销世界70多个国家和地区。

二、财务报表综合分析

（一）资产变化情况分析

从总资产来看，2012年末比年初增加2026952024元，比年初增长了9.37%;2011年末比年初增加3857037703元，比年初增长了21.70%，表明企业在连续两年中占有的经济资源有所增加，经济规模有所扩大。

从总资产构成来看，流动资产2012年末比年初减少了8569219019元，占总资产比重下降了1.44个百分点，2011年末比年初减少了311284747元，比重下降了11.36个百分点;固定资产2012年末比年初增加1192659331元，比重上升1.94个百分点，2011年末比年初增加2035697239元，比重上升3.6个百分点。企业流动性资产比重逐年下降，固定性资产比重上升，表明企业资产的流动性减弱，风险加强。

流动资产中货币资金所占流动资产比重大，企业可能有资金闲置问题，应注意对货币资金的合理运用。

（二）负债变化情况分析

从负债总额来看，2012年末比年初增加了520455685元，占资金来源比重下降1.9个百分点;2011年末比年初增加2299848608元，上升2.55个百分点。

流动负债2012年末比年初增加179939260元，占资金来源比重下降2.08个百分点，2011年末比年初增加1140306909，占资金来源比重下降0.76个百分点;非流动负债2012年末比年初增加340516425元，比重上升0.17个百分点，2011年末比年初增加1159541699，比重上升3.32个百分点。理论上，流动负债风险大于长期负债，流动负债比重下降意味着企业财务风险逐年下降。

（三）所有者权益变动情况分析

2012年末比年初增加1506496339元，2011年末比年初增加1557189095元，且两年均未发行新股，表明增加额来自于经营方面贡献。

2012年末比年初占资金来源比重上升1.9个百分点，2011年末比年初减少2.55个百分点，表明2011年所有者权益增加数不能按原比例满足资产增加的需要，公司财务风险加大。

1.利润构成变化分析。企业营业收入2012年比2011年上升11.33个百分点，2011年比2010年上升16.38个百分点;营业利润2012年比2011年下降0.15%，2011年比2010年上升10.63%;利润总额2012年上升1.19%，2011年上升15.62%;净利润2012年上升2.62%，2011年上升13.46%。2012年利润总额上升，营业利润下降，营业收入上升，说明营业支出大幅度下降，营业外收入大幅度上升。

2.营业外收支变化分析。营业外收入和支出2011年大幅上升，且支出幅度大于收入幅度;2012年营业外收入与营业外支出呈下降趋势，且支出下降幅度大。

三、比率分析

（一）企业偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

（1）流动比率=流动资产/流动负债。2010-2011年减幅较大，是由于流动资产小额降低而流动负债大比例增加所致;2011-2012年小幅度增长，是因为流动资产小幅增加而流动负债无甚变化所致。所以该公司的短期偿债能力在2010-2011年呈现降低的趋势，而在2011-2012年期间有小幅度回升。

（2）速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债（国际公认标准为1）。该公司三年比率都比较接近适宜比率，说明该企业的短期偿债能力稳定。

（3）现金流动负债比率=年经营现金净流入量/年末流动负债。2010年该比率过高，说明企业现金未能得到合理运用;在2011年和2012年两年比率比较正常，但变现能力较2010年有所降低。

由分析可知近年来中国经济增速放缓及气温偏低等不利因素，国内啤酒市场增速略有降低，导致收入增长缓慢。该公司的各比率总体呈走低趋势，说明企业资产流动性下降，短期债务偿还能力下降。

2.长期偿债能力分析。

（1）资产负债率=负债总额/资产总额。理论上该比率不宜超过0.5，否则风险较大，尤其当比率超过1时，说明企业资不抵债，企业面临破产。该公司三年的比率都没有超过0.5，说明企业的长期偿债能力较好，有利于保障债权人的利益，增强其对企业出借资金的信心。

（2）净资产负债率=负债总额/净资产。直接反应净资产对负债的担保能力，该比率不应超过1，否则对债权人而言风险就过大了。三年比率均未超过1，说明该企业长期偿债能力较好。

（二）企业营运能力分析

1.应收账款周转率=销售收入/平均应收账款。2010-2012年应收账款周转率有所提高，可能是受到国际及国内经济发展缓慢导致经销商现金总量的减少，并造成了大量应收账款，所以该公司下一步目标可以考虑适当减少应收账款。

2.存货周转率=销售成本/平均存货。2011-2012年存货周转率显著提高，这是由于企业加强了存货管理。

3.流动资产周转率=销售收入/平均流动资产。该公司比率在2010-2012年在上升，原因是销售收入增长稳定，且流动资产变化不大，说明流动资产周转速度在上升，盈利水平受到影响。

4.固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值。该公司固定资产周转率在2010年和2011年变动不大，而在2012年大幅下降，说明公司对于工厂、厂房等固定资产的利用率在下降，同时管理水平可能也在下降，对企业获利能力产生了影响。

5.总资产周转率=销售收入/平均资产总额。2010-2012年该公司的总资产周转率呈下降趋势，但幅度不大，说明企业利用其资产进行经营的效率较稳定，降低的原因主要是总资产周转率在上升。

（三）盈利能力分析

1.主营收入息税前营业收益率=（营业利润+税前利息-投资收益）/主营收入。该公司三年指标逐年下降说明该公司的主营收入逐渐下降，公司的竞争力不断减弱。

2.主营收入营业利润率=营业利润/主营收入。青岛啤酒该指标连续三年呈下降趋势，说明青岛啤酒盈利占收入的比重在不断下降，营业成本在持续升高。公司应注意对营业成本的控制。

3.净资产收益率=净利润/平均股东权益。2010-2012年该指标呈下降趋势，主要原因是公司在扩建厂房和并购公司，负债在升高。

4.销售净利率=净利润/销售收入净额。2010-2012年呈下降趋势，因为虽然净利润在逐年升高，但营业成本及相关费用也是在逐年攀升。

5.资产净利率=净利润/资产平均余额。2010-2012年该指标在逐年下降，说明三年中公司在利用资产获利方面的能力在下降。是因为公司在扩建和并购，净利润也在增长，但是远小于资产总额的增长。

四、综合评价

通过上述对青岛啤酒股份有限公司的综合财务分析，得出了以下结论。首先，在偿债能力方面，公司短期偿债能力有所下降，流动比率和速动比率呈现降低趋势，但在2012有所回升，但是在2010现金比率过高，说明公司的部分流动资金闲置，没有有效利用产生价值;长期偿债能力较好，企业已处于稳定期，公司在受益与风险之间权衡较好，保障了债权人的利益，可以适当增加负债，以获取更大的财务杠杆效应。其次，在营运能力方面，公司的应收账款和存货周转状况良好。其流动资产周转率在2010年和2011年较低，在2012年有所回升，所以公司也應该适时根据自身发展情况条件和市场需求进行有效地投资。在盈利能力方面，公司的销售收入不错，但净利润水平一般，净资产收益率在降低，说明公司应该增多投资渠道，扩大资金投资方面的投入，再对成本费用进行控制，加强对资产的利用。

（作者单位：太原市晋祠博物馆 山西太原 030003）

（责编：李雪）