EXCEL环境下基于货币时间价值理论的生活理财规划研究

邓美珍

摘 要：现代人已经越来越重视生活理财，货币时间价值理论被广泛地应用于生活理财中。文章在分析了货币时间价值内涵以及如何应用EXCEL计算货币时间价值的基础上，分别从储蓄、购房、购物、子女教育以及保险的角度探讨了EXCEL环境下货币时间价值在生活理财规划研究中的应用。

关键词：货币时间价值 生活理财 EXCEL

中图分类号：F830

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2015）10-071-03

“你不理财，财不理你”，现代人已经越来越重视生活理财，大至购房小至储蓄无一例外。作为理财的首要理论——货币时间价值理论被广泛地应用于生活理财中，如储蓄、购房，教育，保险以及证券投资等等。另外，由于EXCEL功能强大、计算方便的特点，本文就EXCEL环境下基于货币时间价值理论的生活理财规划进行研究。

一、货币时间价值的内涵

货币时间价值指货币经过投资再投资随着时间的推移所产生增值。从其概念可以清楚地认识到货币时间价值形成的两个条件：第一，时间的积累，资金必须经历一定的时间积累，否则增值微小，甚至不可计量;第二，资金的运动，资金必须投入生产或信贷运动中方可增值。比如说，日常生活中我们把钱存在保险柜里，是无法产生增值，而存进银行中，则把资金投入到信贷运动中去，只要有时间的积累，货币就能产生增值。

二、EXCEL环境下货币时间价值的计算

EXCEL环境下常见的资金时间价值计算方法包括复利终值和现值以及年金终值和现值的计算，另外，还涉及到日常生活中常用到的年等额付款额以及还款期的计算等。

（一）复利终值和年金终值的计算

EXCEL环境下，复利终值和年金终值的计算都是通过终值函数FV来实现的。FV函数的应用公式为FV（rate，nper，pmt，pv，type），其中Rate为每期利率;nper为年金处理中的总期数;pmt为年金;pv为现值，省略即为0;type值表示年金类型：0（普通年金）、1（先付年金）。当pmt=0（或省略不写），pv≠0时，FV即为复利终值的计算公式，反之则为计算年金终值。

【案例1】计算复利终值。向银行借款1000万元，年利率6%，到期一次还本付息，则10年后应还的本息=FV（6%，10，，-1000）=1790.85万元

【案例2】计算年金终值。张先生从现在起若每月末存入银行2000元，月利息0.3%，那么2年以后可获得的本息=FV（0.3%，24，-2000）=49693.01元。

（二）复利现值和年金现值的计算

EXCEL环境下，复利现值与年金现值的计算是通过现值函数PV实现的。PV函数的应用公式为PV（rate，nper，pmt，fv，type），各参数的意义与FV函数完全一致。当pmt=0（或省略不写），fv≠0时，PV即为复利现值的计算公式，反之则为计算年金现值。

【案例3】计算复利现值。某人想在3年后从银行取出5000元，年利率3.75%，复利计息，那么他现在应一次性存入银行的金额=PV（3.75%，3，0，-5000）=4477.19元。

【案例4】计算年金现值。投资一项目总成本为50000 元，该项目预计能在未来的15 年内于每月月末回报900元。若要求的最低年回报率为9%，问该项目是否值得投资？由于该项目应投资的金额=PV（9%/12，12*15，-900）=88734.07元>实际的投资成本50000元，因此，该项目可以达到投资人的投资要求，值得投资。

（三）等额收（付）款的计算

PMT（rate，nper，pv，fv，type）函数，返回等额收（付）款。现实生活中，如果按揭贷款选择等额本息付款方式的，那么通过pmt函数即可计算出贷款的每期还款额。

【案例5】按揭购房下等额还款额的计算。按揭购房下，贷款总额800000元，贷款年限30年，年利率6%，则每月等额还款额=PMT（6%/12，30*12，-800000）=4796.40元

（四）还款期的计算

在Excel下，可以通过NPER函数返回付款期，其语法格式为：NPER（rate，pmt，pv，fv，type）。

【案例6】计算还款期。按揭购房下，贷款总额800000元，贷款年利率为6%，若每月还款能力为6000元，则还清贷款需要的年数=NPER（6%/12，-6000，

800000）/12=18.36年，即需18年4个月（将近20年）才能还清贷款。因此，该购房者可选择20年作为按揭贷款还款期。

三、货币时间价值在生活理财中的应用

货币时间价值伴随着生活中的方方面面，从储蓄、购房、购物甚至保险等无一幸免，可以说，有钱的地方，就有货币时间价值。因此，我们在安排生活中的各项开支时应该充分考虑货币时间价值理论，让理财渗透到生活中去，努力让自己的财富保值甚至增值。

（一）基于货币时间价值的储蓄规划

1.银行储蓄存款。我们国家自改革开放以来贫富分化越发严重，大部分家庭的收入扣除开销后，剩下的闲钱并不多，加之大多数家庭的保守观念，认为钱只有放在银行里才是安全的，进而导致这些保守家庭的闲置资金几乎用于银行储蓄。截止至2015年3月1日福建海峡银行官网公布的活期存款利息率为0.42%，而三个月、六个月、一年、二年、三年和五年的定期存款利率分别为2.6%、2.9%、3.1%、3.9%、4.7%和5.4%。從上述数据不难看出，我国银行储蓄的特点是活期储蓄利率小于定期储蓄利率，定期利率随着定期期限的增长而提高。

那么，我们在生活理财时，是否该为了追求高收益而把家庭中的闲置资金都存入最长年限的定期储蓄呢？答案显然不是，笔者认为，为了使生活理财兼顾收益与风险，可将一定比例的闲置资金投入收益率更高的风险投资产品，再将另一部分存于低风险的银行存款，其比例则取决于每个家庭的风险偏好程度，那存于银行的资金又该如何分配呢？由于定期存款提前支取，利息按活期存款来计算，利息损失严重，所剩无已。因此，我们可以选择更合理的阶梯式储蓄，即将准备用于银行储蓄的资金阶梯地存入各种不同期限的定期存款。为了能兼顾储蓄的收益性与流动性，家庭收入较高且稳定的家庭可适当加大长期定期存款的比重，否则，就要多存些流动性相对比较强的短期定期存款，以备不时之需。

2.“宝”类理财产品。近两年来，“宝”类产品突然崛起，其存取方便，风险小、收益远高于活期等特点使其风靡于各类型投资者，它是当前尤為盛行的“准储蓄”。比如，余额宝，作为“宝”类理财产品的开创者，用户把钱存入余额宝，不仅能每日获得相应的报酬外，还能随时提现、转账乃至消费支出，类似于活期存款，却远高于活期存款的收益率，甚至高于定期存款利率，此外，跟银行定期存款采用单利计息不同的是，“宝”类产品通常是复利计息，且利息按日结算。了解货币时间价值内涵的学者们应该知道复利计算与单利计算的差别是何等之大。从图1可看出各种宝类产品的收益率除了京东小金库之外均在3.0%之上，远高于活期存款收益率。

3.基金定投。基金定投即定期定额投资于指定的开放式基金，比如每月以600元固定不变的金额投资到华夏基金，类似于银行的零存整取，具有类似长期储蓄的特点，能积少成多，平摊投资成本，降低整体风险。

（二）基于货币时间价值的购房规划

在生活中，由于房屋的总价超过了大部分家庭可承受的范围，因此，很多居民购房时选择向银行办理贷款，等按揭贷款审批通过，就按照银行所规定的金额按月还贷，至于还额金额如何计算，为什么要付这么多，如何选择最适合自己的还款方式大多数人并不了解。下面笔者就举例说明个人应该如何进行购房规划。

生活情境：张先生是某企业员工，按月缴纳住房公积金。2015年5月1日欲购买首套商品房，经个人分析计算，付完首付，还需向银行贷款50万元。根据2015年3月1日调整实施的公积金贷款利率5年以上为4%，他当前的月工资为6000元左右。根据他的收入水平，应该如何规划购房贷款才更划算更科学呢？

1.贷款方式的选择。据了解，我国现如今购房的贷款方式主要有商业贷款、公积金贷款以及商业和公积金组合贷款三种方式，同时规定每户公积金贷款最高限额不超过60万元（有的地区为80万元）。而贷款利率则因贷款方式的不同而不同，2015年5月1日贷款利率仍然实施的是2015年3月1日调整实施的相关利率，其中规定年限超过5年的商业贷款利率为5.9%，公积金贷款利率为4%。但在现今的社会保障体系下，很大部分员工是没有缴纳公积金的而只能选择商业贷款，也有一部分员工虽然有缴纳公积金，但由于公积金贷款的限额不足以达到贷款额度而需采用公积金和商业组合贷款的组合方式。此案例中张先生按月缴纳了公积金，显然选择公积金贷款更合理些，毕竟较低的利率可使其少支付相当部分的利息。当然，如果张先生现如今只是想先购买小户型的商品房，等将来条件更好些想换更大户型时，倒可以选择商业贷款，等将来换房时再采用公积金贷款，毕竟这套房的贷款总额才50万。

2.还款方式的选择。目前市面上常用的购房贷款的还款方式主要是等额本息还款以及等额本金还款两种方式。两种还款方式各有利弊，购房者可认真权衡下哪种更适合自己。

等额本息下，每月还款金额相等，此方式被绝大数的购房人使用。由于房贷一般按月缴纳，间隔期相同，等额本息下还贷的金额也相等，因此，月还款额的计算刚好满足货币时间价值里年金的计算。假定张先生贷款20（即240个月）年，其采用的公积金年贷款利率为4%（月利率为4%÷12=0.3%），则等额本息下每月还款额=PMT（0.3%，240，-500000）=2925.56元。张先生归还的总利息=2925.56×12×20-500000=202134.4元。

等额本金下，顾名思义每月还款的本金相同，但由于本金都在逐月等额偿还中，本金总额逐月等额减少，当月的利息等于剩余的本金乘以贷款利率也就相应地逐月等额减少，则每个月还款额（=等额的本金+等额递减的利息）也呈等差数列逐月递减。因此，等额本金下，每月偿还的本金为2083.33（=500000÷240）元，每月偿还的利息则从1500元（=500000×0.3%）到6.25元（=2083.33×0.3%）等差数列递减，月还款额也相应地从第一个月=2083.33+1500=3583.33元逐月下降到最后一个月=2083.33+6.25=2089.58元。可见，张先生归还的总利息=（1500+6.25）÷2×240=180750元<等额本息下的总利息202134.4元。

综上所述，等额本金还款方式比等额本息下所要偿还的利息少，每月的还贷额不相等，前期高后期低，逐月降低，因此，更适用于收入水平不稳定，未来收入也极有可能下降的人群，如中老年人。与之对应地，等额本息还款方式由于月还款额固定，更适用于收入稳定的人群，尤其是作为上班族的年轻人，比如张先生。

3.贷款年限的选择。对于购房者来说，贷款年限的多少直接影响了他每个月的按揭贷款额，因此，必须合理选择贷款年限，使购房者能够负担的起。本案例中，假定张先生采用等额本息还款方式，那么他应该如何选择贷款年限呢？等额本息还款额在Excel下可用PMT计算，现在借款pv=500000元，公积金贷款月利率rate=0.3%，那么贷款年限nper应该为多少年时才合适呢。若张先生欲贷款10年，即nper=10时，通过Excel函数计算可得出每月还款额=PMT（0.3%，120，-500000）=4967.75元。张先生每月还贷后仅剩余1032.25元，显然不太可取。以此类推，当nper=15年时张先生每月还贷=PMT（0.3%，12*15，-500000）=3599.02元，张先生可以接受。当n=20年时张先生每月还贷2925.56元，张先生的房贷压力就更轻了。

因此，购房者在选择还款年限时可以根据自己的收入水平及其以后上涨的情况、当地的消费水平和自己的生活开销，合理规划自己的还贷年限。

4.提前还贷的选择。很多人在偿还房贷多年后，由于收入方式逐渐多元化，收入上涨，身上也多了些闲置资金，便想通过提前还贷以降低利息的支出，那此时又该如何决策呢？

对于大部分购房者来说，还没有足够的能力选择全部提前还款，只能选择部分提前还款。而当前部分提前还款主要有保持每月还款额不变，缩短还款期限;保持还款期限不变，减少每月还款额;减少每月还款额的同时缩短还款期限三种。笔者认为，购房者在考虑如何提前还贷前应先考虑有没有更高收益率的投资机会，若有其他投资机会，那购房者完全可以利用这部分闲置资金去投资项目以获得更高的收益率，这样扣除房贷利息后还能结余部分收益。否则，便可选择提前还贷以减少房贷利息的支出。那到底应该选择哪种提前还款方式呢？下面笔者仍以本案例为例分析下这三种提前还款方式的区别。

假设本案例的张先生选择了按揭15年的等额本息还款方式，并且已还贷5年，现准备提前还贷10万元。那么，用EXCEL的PV函数即可算出，张先生尚未归还的本金=PV（0.3%，120，-3599.02）=362238.46元，若提前还贷10万元，还需偿还本金262238.46元及其相应的利息。

（1）保持每月还款额不变，缩短还款期限。

此时，要计算出缩短的还款期限即求当pv=262238.46，pmt=3599.02，rate=0.3%时的还款期限，显然，可通过Excel的nper函数即可实现，即缩短的还款期限=NPER（0.3%，-3599.02，262238.46）=82个月，则还需归还的利息=3599.02×82-262238.46=32881.18元，比原还款计划还需支付的利息3599.02×12×10-362238.46=69643.94元，节省了36762.67元。

（2）保持还款期限不变，减少每月还款额。

此时，要计算出减少的月还款额即求当pv=262238.46，nper=120，rate=0.3%时的每月还款额， 显然，可通过Excel的pmt函数即可实现，即每月还款额=PMT（0.3%，120，-262238.46）=2605.47元，则还需归还的利息=2605.47×12×10-262238.46=50417.94元，比原还款计划还需支付的利息69643.94元节省19226元。

（3）减少每月还款额的同时缩短还款期限。

假设张先生每月还贷额降低到每月3000元，则是求当pv=262238.46，pmt=3000，rate=0.3%时的还款期限，通过Excel的nper函数计算可求出还款期限=NPER（0.3%，-3000，262238.46）=102个月，这段时期内还需归还的利息=3000×102-262238.46=43761.54元，比原还款计划还需支付的利息69643.94元节省25882.4元。

综上所述，第一种提前还贷方式最省利息，每月还款额不变，适合于有稳定收入且收入能负担起月供的人群，第二种方式最费利息，适合于当前收入负担月供有一定压力的人群，第三种方式居于两者之间。购房者具体选择哪种提前还款方式应综合自己的收入水平考虑。

（三）基于货币时间价值的购物规划

随着分期付款的逐渐盛行，生活中较高价值的耐用消费品，诸如汽车、家电乃至手机也可以通过分期付款购买。看到自己中意的商品，而手上资金又不足以全额购买时，分期付款也是消费者不错的选择，但消费者在确定分期付款的每期付款额与分期付款期限时务必要充分考虑下货币的时间价值。比如，现价20000元的商品，你无力负担，而销售商家提出可每月支付2000元，连续支付12个月。此时，每月2000元是你所能承担起的，貌似负担也不重。然而，事实却是rate（12，-2000，20000，0）=2.92%的月利率，相当于35%的年利率，显然，利息代价并不低，消费者如能获得更低利率的借款，还不如先借款以全额付款。不过，如果商家所提出的分期付款是零息的，比如现价24000元的商品允许你每月偿还2000元并于一年内还清，这种情况下，即使手头上的现金足以一次性付清，我们仍然应该选择分期付款来善用货币的时间价值。

（四）基于资金时间价值的子女教育费用规划

由于我国现阶段实施的是通才教育，高等教育正逐渐普及中，然而高额的学费也成为了许多家庭的负担。在生活理财规划中，我们不妨从子女出生开始就规划其教育费用，比如有计划地存入固定的资金，小额度的存入并不会给当下生活造成多大的负担，却在货币时间价值作用下，经过一段时间的积累货币早已增值成为一笔不小的资产，那时高额的学费也不再是那么令人头疼。比如，张先生为了筹备儿子18年后3万元的大学教育经费，若银行利率为5%，则张先生只要每年年末固定存入1066.39元（=PMT（5%，18，，-30000））即可。

（五）基于货币时间价值的保险规划

天有不测风云，人有旦夕祸福。为了避免一些不可预见的事故给我们生活带来的冲击乃至灾难，保险也是现代生活理财规划中不可或缺的环节。保险本是对发生合同中所规定事项（如意外事故伤残、死亡、疾病）的财产损失承担赔偿保险金责任，然而，现代的保险已然延伸成为一种保障机制、理财工具，是用来规划人生财务的重要手段。现代的保险往往具有储蓄的功能，那么如何判断你所购的保单值不值得买呢。特别是，现实中常见的储蓄型保单广告，常会故意忽略货币的时间价值，夸大投资报酬率。因此，笔者認为，人们在选购保险时特别是储蓄型的保单时务必考虑下货币的时间价值，如果其报酬率还不如一般的银行存款利率还不如购买纯保障型的保险，把多余的资金用于收益率更高的投资中去。比如说趸缴保费10万元，保额12万元。每3年还本10000元，30年后到期还本12万元。从面上看，只要缴纳10万元的保费，在30年后就可获得总计21（=1*9+12）万元的回报，期间如果发生保单合同上所规定的意外还能得到保额保障。貌似是不错的一份保单，但事实上，这样简单的判断就是忽略了货币时间价值的作用，我们用EXCEL函数IRR（IRR参数太长，在此省略了步骤）算得实际上的利率仅为3.42%，由于其保额只有趸缴保费的120%，保障的功能也不高。因此，从理财的角度看，与其花10万元购买这样一份还本储蓄保险，还不如去购买几乎毫无风险的国债，至少收益率会高很多。

总之，货币时间价值伴随着生活中的方方面面，人们在进行生活理财的时候，不能仅仅着眼于当前的和表面的利益，而应该把眼光放长远一点，充分考虑货币的时间价值和机会成本，最大限度地使自己的资产保值增值。

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（作者单位：福州外语外贸学院 福建福州 350202）

（责编：纪毅）