基于交易费用理论对企业并购的研究

薛白 寇江 张静

摘要：当前任何组织制度的落实开展，都需要用到大笔的费用，怎么样分配当前组织内部的各种资源，实现费用的最小支出，就必须考虑到一个交易费用。企业要想实现自身的快速发展，通常可以通过并购其他企业来完成扩充自身实力，实现企业并购可以节省相关的管理费用和其他费用支出，从而帮组企业减少成本开支，本文就从交易费用如何减小这个目的出发，分析了当前企业开展相关并购行为在管理统筹上的协调运作，以及创新相关的管理模式，从而实现交易费用的降低，进而减少企业成本的开支，减轻企业的财务负担。

关键词：交易费用；企业并购；资产专用性

自19世纪以来，全球共发生了5次大规模的企业并购浪潮，对经济的发展产生了巨大的影响。在微观上，企业并购通过产权交易实现了资本集中，使企业获得了规模效益，提高了其自身的竞争能力；宏观上，优化了资源配置，盘活了存量资产，促进了产业结构的升级。为此，许多经济学家对企业并购进行了种种解释，其中，交易费用理论在解释企业并购上有其独到的见解。

一、交易与交易费用理论

交易费用就是指在实现相关资源整合、配置所产生的一切费用的总和，它包括了：信息搜集产生的费用、不同组织之间的相关交流、协商所发生的费用、组织和组织之间谈判才生的费用、合同的拟订、监管所产生的费用、第三方针对违约行为作出判定、仲裁而产生的费用等等。如果企业面临的市场交易费用很高的时候，那么企业的相关管理者就要想办法来处理这个问题了，因为交易费用过高，无疑会增加企业的财务负担，阻碍企业其他战略计划的开展。同时，企业内部的管理者们应该想办法把交易内部的有关事情进行优化整合，从而减少在此活动过程中发生的资源配置的相关费用。在实际的市场行为中，随着企业并购步伐的加快，并购目标的扩大，并购行为规模的扩大，企业所需要付出的费用就会越来越多，如何在并购行为开展的时候，控制相关的费用支出，是企业的相关管理者都要事先考衡到的，并且要制定相关的解决措施来应对，只有这样才能确保并购执行中发生突发事情的时候，企业可以快速、灵活的应对。

二、企业并购能产生交易费用效应

企业实施的并购行为，不光是对市场上资源的整合和优化配置，更可以幫助并购双方节省相关的费用支出，提升各自的效益。所以接下来我们就可以从如下几个方面具体分析下因为企业展开并购的市场行为而帮助组织节省的相关费用支出，这就是经济学观点中常说的并购产生的交易费用效应。

（一）交易费用与垂直兼并

在市场的并购行为中，有一种兼并方式叫做垂直兼并，其主要是指对企业生产相关的原材料购买、使用，到产品的流水线生产，到产品组装出库投入市场销售中去的这几个阶段中，相关资源的整合和重新合理科学配置，垂直兼并因为其形象的立体操作又可以称之为纵向并购。企业在进行产品布局的时候，垂直兼并的合理开展就显得至关重要了，因为垂直并购这个事情要是落实好了就可以确保企业生产的原材料供应，减少购买原材料购买费用，还可以确保企业生产的连续性和持续性，提供充足的产品，减少市场销售的成本投入，还可以实现单件产品费用的降低，为企业的产品投入获得更多的市场优势，帮助企业获得更多的销售收入，进而提升企业的利润空间。在整个市场活动的过程中，对于投入生产过程中的相关资源进行整合有难，有易，我们把这个难易程度的不同叫做资产专用性的高低，资产专用性高，表示在对企业产品生产过程中的各种资源整合行为的难度就越高，反之就低。资产专业性其实反映出了一种资产对于市场的依赖程度，这种依赖越强那么企业在垂直兼并中面临的市场费用就会越高，面临的市场环境中这种资产的市场垄断就越高，反之就越少。

（二）交易费用与混合兼并

上面我们分析了市场并购行为中的垂直兼并，此处我们就分析下另外一种兼并行为：混合兼并。混合兼并是指跨领域、跨不同行业、跨不同产品进行的一种兼并行为，其通常也叫作横向兼并，混合兼并的主要目的是实现组织的生产范围扩充，为企业的多元化战略实施布局，从而提升企业的综合竞争力。针对企业的混合兼并，主要是帮助企业涉足不同的领域，提升企业的利润空间来源，分散相关领域的经营风险，为企业的发展留有退路，帮助企业获得组合经济效益。

（三）并购产生交易费用效应的表现

（1）企业通过市场研究和相关科研力量的注入，获得一个领域的专利知识。针对市场信息存在闭塞可能的存在，相关产品的专利知识研发投入是一个长期漫长的过程，这一过程又需要企业不断投入资金支持，但是如果对相关的知识进行并购整合，就可以帮助企业短期内获得这种知识，减少后期的资金投入，实现组织费用的降低目的。

（2）有些企业的产品过程十分复杂，在生产的过程中需要大量的中间产品投入，方能完成生产；但是这些中间产品的市场供给存在着诸多的不确定性，有的时候由于管控不力，会发生供应不足，有的则是质量难以控制，有的则是中间产品的引入到投入生产所需要的磨合时间长，这就给企业的大量生产带来很多不确定的问题，很有可能不能按时交货，产生违约行为，造成资金和信誉的受损，从而让企业的形象受损，影响企业的长期稳定发展。但是，如果对中间产品实施科学、合理的并购，那就方便企业掌控中间产品，确保供给，确保质量，这就可以消除上面所涉及到的诸多问题，为企业的快速发展注入新的活力和动力。

（3）在实际的市场活动中，一些生产型的企业，为了获得较高的市场收入，通常都会大力扩宽自身产品的市场，而进入市场为了帮助产品迅速被市场所熟知，企业通常都会选择低价促销这一形式，来吸引更多消费者的眼球，不过这种资金的投入，由于只是专用于某一类的产品，因此就造就其拥有很强的资产专用性。同时负责销售此类产品夫人企业都可以带动周边产品的销售，可以形成一定的规模经济，这就造成了一定程度上的进入壁垒，可以起到限制其他竞争者进入的作用。此外，一旦在市场交易中出现违约的情况，就需要支付高额的违约金，这就会给企业带来巨大的财务负担，为了更好的避免这种情况的产生，企业可以通过并购来减少此类风险的发生。

三、结论

交易费用的高低对于企业的战略目标实施起着重要的作用，如何降低相关的交易费用，加强企业的财务管理，这是企业在其发展过程中都需要解决的问题。交易费用的高低也能制约着企业内部制度建设是否完善合理，市场抉择、资源配置、企业战略并购等都需要不同的组织模式来支撑，选择哪种组织模式，如何取舍，都涉及到相关的交易成本，一旦选择失误，造成不必要的损失，这对于企业的发展都是极为不利的。在市场经济条件下，价格对于市场的调节是基础性的，合理、科学的市场机制对于保障市场交易活动有序、健康展开是十分有必要的。此外，企业在进入市场参与行业竞争的时候，需要在合理的基础上配置相关的资源，制定相应的目标计划，加强对企业人力、物力、财务等的管理，这就不得不有一套完善的内部治理机制。企业只有有强有力的制度建设保障，才能提高自身的综合能力，在进入市场参与竞争的时候才能保持一定的优势，并且有能力迅速壮大自己，帮助企业展开各类型的并购战略，完成自身实力的扩充，不断提高经营能力，帮助企业更好的盈利。企业并购，实际上就是为了方便企业掌控自己发展过程中所需要的各种资源，依靠此，减少自身的财务成本支出，节省相关费用，便于目标战略的实施。

（作者单位：陕西邮电职业技术学院）

参考文献：

[1]约翰·康芒斯.制度经济学[M].北京：商务印书馆，1994.

[2]威廉姆森.交易费用经济学讲座[R].经济学工作者学习资料，1987，（50）.

[3]张军.现代产权经济学[M].上海：上海三联出版社，1991.

[4]费方域.企业的产权分析[M].上海：上海三联出版社，1998.

[5]毛文江.从交易费用理论看企业纵向并购[J].经济研究导刊，2013.

[6]齐锋.制度经济学视角下企业并购类型决策研究[J].理论界，2012.