123只“定开债基”今年以来平均收益逾7%

岑小瑜

股市震荡，美国加息预期强烈，在此背景下，债基成为避风港，而兼顾流动性和收益的定期开放债券型基金倒是不错的选择。

据Wind资讯统计显示，目前定期开放债券型基金已发行了147只，总规模达到817.32亿元。截至11月23日，2015年之前成立的基金今年以来平均净值增长了7.55%，略高于纯债基金。由于定期开放债券型基金与传统基金略有不同，在选择上要重点注意四点事项。

总规模有817.32亿元

147只“定开债基”总规模达到817.32亿元，由46家基金公司发行。无论是发行数量还是规模，大基金公司占有主导地位，其中诺安基金在规模上领先其他公司。

诺安旗下定期开放债基已经形成系列，现有7只“定开债基”，涵盖了封闭期一年至三年，已经能够满足不同投资期限要求的投资人，而且这7只债基都由谢志华管理。从2003年3月发行的诺安纯债到今年3月份发行的诺安裕鑫收益看，该基金经理选择相对稳健的投资策略，管理的7只基金业绩在同类中居于中等水平。

规模大小变化与业绩有直接相关。2015年以前成立的123只基金，目前有35只规模超过首次募集规模，有88只规模缩水。其中，鑫元基金旗下的鑫元一年定期开放规模上升幅度最大，从首次募集份额的5483万份到最新份额的14.34亿份，总份额上涨了将近26.15倍。缩水最严重的要数泰达宏利旗下的泰达宏利信用合利A、泰达宏利信用合利B。泰达宏利信用合利于2013年03月成立，A/B类份额首次募集合计为43.63亿份，截至11月24日最新份额合计仅剩下6140万份，虽然目前离清盘线还有一定距离，但是投资者在投资时要注意风险。

35只收益超10% 海富通等领跑

由于在收益性和流动性方面做了较好协调，“定开债基”的收益一般会高于纯债基金。根据wind资讯数据显示，今年以来截至11月23日，2015年之前成立且名称中含有“定期开放”字眼的债基有123只，平均单位净值增长了7.55%，这样的涨幅略高于纯债基金的7.39%。

其中有35只基金收益超过10%，海富通一年定期开放以20.08%的涨幅一枝独秀，中加纯债一年以13.45%列于亚军。

海富通一年定期开放近两年来业绩一直稳居同类榜首，这当然离不开基金经理团队较强的管理能力。数据显示，该基金一季度末股票仓位和债券仓位分别占基金资产净值比例4.59%、153.15，其中转债仓位就有99.01%；二季度末股票仓位为0，债券仓位有93.17%，其中转债仓位有13.62%。从最新三季报看，该基金经理团队对三季度行情持有谨慎态度，债券仓位下降到73.86%，其中转债仓位下降到11.28%，大大增持了银行存款等流动性强的产品。

从三季度减持的层面看，该基金经理团队有未雨绸缪的能力，在大跌前减仓成功躲过了三季度大幅杀跌行情。该基金在三季度下跌了1.18%，尽管业绩有所回撤，但是回撤程度远远低于大盘。

与海富通一年定期开放持有可转债不同，位居第二的中加纯债一年更多持有企业债券，而且债券仓位三个季度以来在逐步增加，一季度末该基金债券仓位占基金资产净值比例是85.11%，二季度末和三季度末债券仓位分别为88.52%和111.04%。三季度股市巨震，避险资金纷纷流入债市，这样高配置的债券仓位，使得该基金今年以来的业绩高居前列。

选择“定开债基”注意四点要求

既然“定开债基”能兼顾收益性与流动性，而且能获得比纯债基金高的收益，那么投资者该如何挑选呢？有分析人士建议要考虑以下四点。

首先，“定开债基”的信用违约风险。信用违约风险最为重要，需要基金管理人建立良好的内部信用债评级体系，较好地甄别信用风险，实现精细化投资管理。

其次，管理费因素。目前定开债基有两种收费方式，一种为传统的固定收费法，即无论收益如何，都是管理费，一般都要收取0.5%至1.5%的管理费；另一种为浮动收费法，即不同回报率实施不用的管理费标准。

再者，看对流动性的需求。目前市场上的定期开放债券基金封闭期为半年到三年不等，封闭期内不可申购赎回。只有封闭期到期打开后才能申赎。不过部分“定开债基”可以在交易所买卖交易。

最后，基金经理团队。“定开债基”的债券配置比较高，而债券是一种大宗交易品，主要在银行间市场进行交易，每次交易量在几千万甚至十几个亿的级别，这样的交易方式决定了债券投资上团队的整体力量更为重要。建议关注那些固定收益团队稳定并且实力较强的基金公司，比如，易方达、海富通等。