利益相关者角度下的财务管理模式研究

2015-07-09厦门百城建设投资有限公司林美雄

中国商论 2015年25期

厦门百城建设投资有限公司　林美雄

利益相关者角度下的财务管理模式研究

厦门百城建设投资有限公司林美雄

摘要：随着社会经济的发展，市场竞争日趋白热化，使得公司管理理论的研究更加深入，越来越多的学者和企业领导人意识到了公司财务管理的重要性。本文在借鉴前人关于财务管理的研究成果的基础上，从利益相关者的角度出发，阐述了利益相关者财务管理的基本理论，总结了常见的财务管理模式，提出了利益相关者财务管理模式。

关键词：利益相关者财务管理管理模式

1　利益相关者财务管理基本理论

利益相关者的理念于1984年由学者弗里曼率先提出，他认为企业的经营者在从事管理活动时应该尽量实现企业各个利益相关者之间所得到的利益均衡的配置，综合考虑各个利益相关者的整体利益，而不是只考虑少数人的利益，这一观点的提出打破了传统认为企业经营活动中股东是最重要的，企业经营者只需要对股东负责的理念；1959年Penrose提出了“企业是人际关系和人力资本集合”的观点，该观点的提出为利益相关者理论的构建奠定了基础；1963年美国斯坦福大学研究所明确界定了利益相关者的定义和范畴，“利益相关者是这样一些群体，没有他们的支持，组织就不能生存。”这一观点只片面强调企业的生存和发展需要利益相关者的支持，而忽略了企业的发展壮大对利益相关者的影响，之后瑞安曼在总结了斯坦福大学研究所定义的基础上，提出了更加全面的定义，他认为利益相关者和企业是相互依存，共同发展的关系，企业的生存发展离不开利益相关者的支持，而公司的发展又使利益相关者个人目标的实现成为可能。自此之后利益相关者理论成为了一个真正的理论体系。

不同学者基于不同的研究视角对利益相关者的要素进行了研究，一般认为企业的利益要想判定一个要素是否是企业的利益相关者由四个标准来衡量：是否将一定的专业资产投入到了企业；是否承担着相应的风险；是否能影响企业目标的实现；是否能分享相应的收益。股东、债权人、经营者、职工、顾客、供应商和政府等都满足这几条标准，因此可以说他们是企业利益相关者的构成要素。

随着社会发展的日新月异，思想观念的不断进步，社会经济形态也发生了巨大变化，这种变化使企业与利益相关者的联系变得更加密切。财务作为一个企业的中枢神经，是企业最本质最基础的存在。因而研究企业就要从财务管理入手。利益相关者的财务管理是指企业利益相关者通过对企业财权的有效配置来调整其在财务体制中的地位，以提高公司管理效率，提升企业的经营效益。西方学者对利益相关者财务管理的理论研究多集中在委托代理理论和企业契约理论。根据委托代理理论，企业所有者为了实现公司更好地发展，将公司委托给专业人士进行管理，通过和代理人、债权人、供应商等以签订契约的形式来实现对公司的管理，其中代理人、债权人、供应商等都是企业的利益相关者。而企业契约理论则是企业利益相关者根据所拥有企业的产权来对公司进行管理。无论是委托代理理论还是企业契约理论都是以公司管理为基础，因此可以说公司管理理论是财务管理的理论基础。

2　常见的财务管理模式

2.1 股东主导型财务管理模式

股东主导型财务治理模式是财权向股东倾斜的治理模式。英国和美国的企业多应用此种财务管理模式，这种管理模式的特征为，资产负债率低，股权分散，且多为个人持有，这种管理模式的优势在于能够根据市场的变化灵活的调整发展战略，实现企业资源的合理有效配置，能够有效的保护投资者的权益，扩大企业的市场份额，增强企业的竞争力；缺陷在于股东对管理层的有效控制度不够，使得经营者只注重短期行为，公司的员工无法享有企业财务管理的权利，不利于员工积极性和创造性的发挥。

2.2 债权人主导型财务治理模式

债权人主导型财务管理模式是指公司的财权向债权人倾斜的财务管理模式，德国和日本多采取这种财务管理模式，这种管理模式的特征为公司的的资本构成多来源于银行贷款，银行掌控着企业的经营决策权，资产负债率较高，股权较为集中，且多为法人间相互持股。这种管理模式的优势是由于股权大多掌握在银行的手中，银行不仅关注企业目前的盈利状况，而且关注企业长期的发展状况，对于企业的发展能够做到有效的监督，但由于股权的高度集中，导致众多小股东的利益无法得到保障。

2.3 家族集权财务治理模式

家族集权财务管理模式是财权主要由家庭及其伙伴所控制的财务管理模式，东亚及东南亚家族控制性企业多采用此种财务管理模式，这种管理模式以血缘为纽带，股权多集中在家族的家长手中，这种模式下的公司决策权集中于家族成员高管层，决策缺乏科学性，企业的所有权和经营权都集中在家族成员手中，缺乏危机感和创新意识，管理水平较低。

3　利益相关者财务管理模式

利益相关者财务管理模式是财权在与企业利益有关的相关者之间分配的财务管理模式，包括共同治理和相机治理两种模式，主要特征为企业的股权大部分仍由银行或股东把持，但其他利益相关者股份占据比例和投资比例在不断增大，企业的资产负债率维持在一个适中的比例。利益相关者财务管理模式下的财权配置本质是以企业管理结构的组织结构框架为依托，运用正式或非正式的制度安排和结构关系网络来对各利益相关主体进行财权配置，从而实现财务资源上的有效配置。

共同财务管理模式下的财权配置通过内部和外部财务管理主体的财权配置共同作用，实现利益相关主体之间权责利相互制衡。其中内部管理是通过股东大会、董事会、经理层、监事会、员工这五个机构设置来配置财权，而外部管理则是通过债权人、政府及供应商和顾客这三方来配置财权，如图1所示。

图1　利益相关者共同财务管理模式图

企业各利益相关主体由于出资比例不同，因而所享有的财权和承担的风险也是不同的。共同财务管理模式适用于企业正常运行的状态下，但是由于外部环境的变化或者企业自身管理本身的缺陷导致企业经营环境恶化，陷入危机状况，这时占有企业较大比例的利益主体为了保障自身的权益而有可能做出侵害其他相关利益主体的举动，从而打破利益均衡的原则使相关者的利益不能达到均衡，这时采用相机财务管理模式就能改变既定利益分配格局，使受损失的利益相关者掌握企业的财务控制权从而保障自身的权益。

相比于其他的财务管理模式，利益相关者财务管理模式具有如下优点：(1)保障了利益相关者的权益，有利于对各利益相关者的利益形成有效保护，激励利益相关者将关注的重点放在企业的长远发展上，从而促进企业的长期利益和长远发展；(2)改变了股东和经营者在财务管理上一统天下的固有观念，推进了企业的经济民主。

尽管基于利益相关者的共同管理和相机管理相结合的财务管理模式具有无可比拟的优越性，适应了社会经济发展的需要，但是它仅仅是权力结构的安排，要想实现管理主体的权利制衡，保护各利益相关者的利益、实现企业的长期生存和发展，就必须要设计一套有效的管理机制来保障权力结构的正常运行。

财务管理机制由财务决策机制、财务激励机制、财务约束机制和财务评价机制四方面构成。财务决策机制是企业财务管理机制中最基本、最核心的部分，由决策者、决策对象、决策程序、信息、决策的理论和方法、决策的结果等六大基本要素构成。只有建立科学的财务决策机制，确保企业财务决策者所做的决策科学合理，决策的程序符合企业的规章制度才能使财务决策发挥应有的效力，确保公司持续健康的发展下去。财务激励机制是指以财务为激励手段，协调企业财务主体之间的权利关系，使相关利益主体更加积极主动的投入到企业的发展建设中来。财务激励机制是依据企业财务管理主体不同需要采取不同的激励手段，正确引导利益相关主体工作动机，在达成公司发展战略的同时使各利益相关主体自身的需要得到满足，保证公司的可持续增长。财务约束机制与财务激励机制是相辅相成的，只有财务激励机制而无财务约束机制或者只有财务约束机制而无激励机制的财务管理机制都是不完善的，健全成熟的财务激励与约束机制能够有效保障财务决策的顺利实施，促进企业改革发展。财务评价机制是用来衡量企业利益相关者财务治理模式设计是否恰当，财务决策是否正确以及财务激励约束是否有效的标准，应用范围最广的评价指标体系是平衡记分卡。