论比特币与人民币的差异及其启示

【摘要】比特币是网络技术发展下的新兴产物，作为一种虚拟货币它吸引全世界的目光。过山车般的价格波动，匿名性、去中心化、总量固定等特性引起大家的热议，对后期比特币市场有“看空”也存在着“看多”。本文把比特币与人民币的差异性作为切入点，分析二者在性质、内容、效果、风险等方面的差异和所传递出的信号，利用货币理论探讨比特币对人民币为主导的货币政策的影响，最后得到金融创新、风险控制、监管等方面的启示。

【关键词】比特币 去中心化 差异 风险 货币政策

比特币具有匿名性、去中心化、总量固定、交易方便等特点，这些特点在一方面为它赢得了呼声，庇护者给予了“货币观念的革命”；但也有人提议这很有可能是一个“庞氏骗局”，暗藏巨大投机风险也许会带来如同17世纪荷兰的“郁金香泡沫”。

一、比特币与人民币的差异比较

（一）性质不同

人民币是信用体系下的产物，由国家政府信用作为担保中央银行发行，货币符号在国家法律的支持和信用的担保具有价值，具有法偿性和强制性。比特币（Bitcion）符号为BTC，是一种基于P2P网络算法产生的虚拟货币，发行依赖的是技术水平，由于其不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性。所以比特币的流通主要是由于持有者对这种虚拟货币存在着期望和流通的共识。

（二）内容差异

1.是否具有中心化特征。我国的人民币由中国人民银行发行，具有权威性和集中性，有中心控制力量，具备中心化特征。而比特币最典型的特征就是去中心化，它没有中心发行机构没有人为的干预，不依赖央行而是靠软件的代码来支撑。

2.是否具有匿名性。人民币的消费是由各方进行监控和记录的，但是比特币的交易具有匿名性。传播、转移、交易都是出于私密状态。政府机构不能够有效地掌握它的交易情况这样可能会滋生非法的财产交易或者转移财产，腐败的问题。

3.是否存在总量限制。人民币的总量是没有具体的数量限制的，而比特币的数量是受限制的，因为比特币的供应机制是通过特定软件根据相关算法制造出来的，被设定为一个速率可知的减速发行模式，这个数值每四年会减半，以此类推比特币的数值将会在2140年无限趋近与2100万个①。

4.是否受到流通限制。比特币的全球一体化使得交易十分的简单，容易满足电子货币交易全球化的需求。尤其是在跨境交易时不必考虑汇率的问题，而人民币的跨境使用时受到限制，如必须要兑换为本币才能进行交易。

二、差异性带来的启示

（一）比特币对人民币主导下的货币政策的影响

在经济学理论中拉动经济增长的三驾马车是：投资、消费、出口。货币的发行会影响着三驾马车的动力，从而起到宏观调控的作用。如欧债危机中很多国家因为失去了单独发行货币的权利，导致负债的不断上升，而美国应对这场危机却利用了量化的货币宽松政策，使之在危机中能够有修整的时间。

利用货币理论的分析，可以得出比特币会影响基础货币、货币创造乘数、货币的供给等。商业银行的准备金（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货为基础货币，严格意义上的货币供给M1②为通货和存款之和。

H=Cu+Rd+Re，M1=Cu+D （1）

其中H为基础货币、Cu为通货、Rd为法定准备金、Re为超额准备金、D为存款货币创造乘数为M1/H、rc为现金漏出率、rd为法定准备金率、re为超额准备金率。

货币数量论中：MV=Py （2）

其中M为货币供给量、V为货币流通速度、P为价格水平、y为实际收入。当将比特币和传统货币（人民币）之和等同于货币总量时

MV+MBVB=Py（3）

因为比特币的流通速度快于传统货币VB>V，那么对于传统货币的需求会减少。同时比特币的出现如果能够被大规模地使用、能购买大多现实中的商品，那比特币将会部分地替代流通中的人民币通货，传统货币的通货需求降低导致Cu减少，则基础货币会减少，狭义的货币供给M1也减少，在其他条件不变的情况下由式（1）得出M1的货币创造乘数是增加的。

货币政策的工具有法定准备金、公开市场业务、贴现率等，由于比特币的介入会影响货币的供给和货币的需求，那么相应的货币政策也就会随之受到影响。所以尽管比特币不会因为货币的宽松政策而贬值，但是当经济危机来临或者需要用货币政策来调节时，比特币就会对货币政策带来干扰因子。

（二）比特币的风险控制

对于比特币的发展前景极端的观点和言论都是言之过早，因为各国对待比特币的态度不一样，同时未来的发展形势还是有待观察的，但是比特币的发展必须回归理性这一点毋庸置疑。比特币能够被接受是由于其数量稳定，不会由于货币的宽松政策而导致其贬值，但是比特币的实际发展却没能够更好地践行这一期望。短短四年间价格发生巨大变化，低稳定性引致较高的风险指数，同时安全、法律信用等带来的风险也不容小觑。如果不能理性地对待比特币，那么投资风险会突变为巨大的投机风险，比特币的发展就会被“投机泡沫”扭曲或者淹没。

如果虚拟货币的发行严重损害了信用货币体系的发展，那么就应该将比特币的发展纳入监管体系。因为比特币现在存在着很多风险和安全隐患如匿名性带来的洗钱、不合法资金的转移等。所以要加强比特币的发行、使用、流通的法律法规的制定，防止比特币的不正当使用和负面影响。

在使比特币回归理性的路上，监管和风险控制的作用至关重要。要做到细化和全面，不仅要对比特币的交易进行监管，同时比特币的交易平台、衍生出的产业链如“矿机”买卖等的监管也不容忽视。

（三）传递金融创新的信号

比特币是互联网技术发展的产物，互联网金融颠覆了传统的金融体系。现在的信用卡、借记卡、第三方支付平台如支付宝等都是电子信息技术发展的成果，有银行等金融机构提供，本质上还是人民币；同时网上也出现了如Q币、百度币等虚拟货币；随后比特币也在2009年诞生，产生了新的市场和交易模式。

不管比特币未来的发展趋势如何，它的出现在一定程度上体现了金融发展的趋势如互联网技术有助于提高金融服务水平，现在的金融更加注重民主开放、自由选择，金融交易模式也在不断创新。

注释

①数据来源：比特币中国网站http：//btcchina.org/。

②我国货币根据流动性的强弱将货币分为三个层次M0为流通中的现金、M1为M0加上活期存款、M2为M1加上定期存款和储蓄。

作者简介：彭光耀（1994-），男，汉族，重庆市人，本科在读，四川大学吴玉章学院会计学专业。