我国境内丝绸之路经济带西北段建设的金融支持

郭艺萌

摘 要： 2013年，国家主席习近平提出建设“丝绸之路经济带”的倡议，沿线国家积极响应。金融是现代经济的核心，利用金融支持“丝绸之路经济带”的建设是必由之路。本文对陕西省金融发展与经济增长间的关系进行实证分析，得到陕西省的金融发展与经济增长间存在长期稳定的关系，并基于实证分析对“丝绸之路经济带”上的金融建设提出建议。

关键词： 丝绸之路经济带；金融；平稳性检验；协整检验；格兰杰因果关系检验

一、引言

2013年，国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学作重要演讲，提出共同建设“丝绸之路经济带”的倡议。2015年3月，由国家发展改革委员会、商务部和外交部联合发布的《推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》标志着“一带一路”进入全面建设阶段。“丝绸之路经济带”的建设将给沿线国家的发展带来前所未有的机遇，对区域间合作及协调发展具有深远意义。金融是经济发展的核心，现代经济越来越是一种金融经济。“丝绸之路经济带”的建设更离不开金融的支持。西北五省处于丝绸之路经济带在我国境内的西北段，该地区的发展相对缓慢，金融水平也相对薄弱。在全面建设“丝绸之路经济带”的背景下，西北五省应抓住机遇，积极发展金融产业，促进自身经济发展，共同建设“丝绸之路经济带”。

二、文献综述

“丝绸 之路经济带”是新提出来的构想，相关研究不多，尤其是涉及金融支持“丝绸之路经济带”建设的研究更是缺乏。厉无畏与许平建议，把建设区域金融中心作为“丝绸之路经济带”上金融合作与创新的载体，以此带动经济带上经济的活跃与发展[1]。张军强认为，应通过建设“丝绸之路经济带”中的中国区域的金融中心、沿线尽可能多地布置多种类的金融机构和设立金融实验区三个方面增强金融支持的力度[2]。李忠民、刘妍认为金融支持“新丝绸之路经济带”建设，就是以货币资金、金融机构、金融资本、金融市场、金融政策等金融要素为作用机制，从微观和宏观两种路径实现金融功能的发挥[3]。张承惠和陈道富认为，丝绸之路经济带的金融支持，要充分考虑“丝绸之路”金融需求和现有各国金融供给的特点，以及跨境金融合作现状和各个国家的特点，并提出了“丝绸之路经济带”金融支持体系建设的基本 构想[4]。

关于金融发展与经济发展间的关系，国内外学者进行了大量研究。戈德史密斯用金融相关比率来衡量金融发展，其中金融相关比率等于全部金融资产与国内生产总值之比，并认为经济增长与金融发展是同步进行的[5]。Patrick实证分析了欠发达国家金融发展与经济发展的关系，认为欠发达地区经济发展的早期阶段，供给导向模式居于主导地位，随着经济的发展，需求跟进模式将居于主导地位[6]。白钦先、张志文实证分析发现，债券市场规模发展、银行对私人信贷扩张和股票市场流动性提高显著地促进经济增长，而股票市场规模发展和波动性扩大对经济增长具有显著的负面影响，金融发展对中国经济增长的作用机制主要是通过促进投资规模扩张，进而驱动经济增长[7]。武志认为金融增长能够促进经济增长，但金融发展的内在质却只能由经济增长所引致[8]。陆静的研究表明，金融发展程度是经济增长的格兰杰原因，金融发展对经济增长具有明显的正向推动作用，经济增长、固定资产投资、劳动力投入以及金融发展之间存在显著的协整关系[9]。曹啸、吴军通过实证分析发现，格兰杰检验意义上我国的金融发展确实构成了经济增长的原因，但是，我国金融的发展对经济增长的促进作用主要是通过金融资产数量上的扩张来实现的，我国金融深化水平还处在较低阶段[10]。庞加兰、方建武和王天然研究了欠发达地区与经济增长间的关系，认为欠发达地区应该加快金融发展，进一步完善资本市场，以此促进经济社会更快更好地发展[11]。

虽然关于金融发展与经济增长的研究很多，且大部分研究结果都表明金融发展能促进经济的增长，但是关于金融支持“丝绸之路经济带建设”的研究却很少，本论文便是在全面推进“丝绸之路经济带”建设的大背景下，从陕西省金融发展与经济增长间的关系角度出发，研究金融对“丝绸之路经济带”在我国欠发达的西北段建设的支持。

三、相关理论分析

狭义的金融指资金的融通，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算和融通有关的经济活动。金融可以实现跨时、跨地区的价值交换，并通过动员储蓄、资金配置、分散风险等功能深刻影响产业的发展[12]。金融资源的有效开发和利用，不仅能够降低经济体系的宏观资源配置成本，而且能够降低微观经济主体的交易成本[13]。众所周知，投资是经济发展的一大动力，金融的发展能够促进投资，提高资源的优化配置。金融作为现代经济的核心，已经成为地区经济发展的举足轻重的因素，金融已经渗透到经济社会发展的各个方面，消费、贸易、城市建设、甚至生态文明的建设都离不开金融。因此，金融的健康发展对促进经济发展及其重要。

很多学者一致认为，应该以金融为支撑点来促进丝绸之路经济带的建设。

丝绸之路经济带是促进共同发展、实现共同繁荣的合作共赢之路，沿线国家应积极实现政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通这五大目标。加强丝绸之路经济带上的金融支持与金融合作是实现这些目标的必由之路。陕西、甘肃、宁夏、青海和新疆构成了丝绸之路经济带在我国境内的西北段，该区域是联通我国和中亚的重要门户，提高西北五省的金融发展水平，促进该区域的经济社会发展无疑对丝绸之路经济带的建设有着极大影响。

陕西省在西北五省中具有代表性，因此本文利用单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验来探讨陕西省金融发展与经济增长的关系，并据此提出关于金融发展的建议以支撑“丝绸之路经济带”的建设。

四、实证分析

1.指标选取与数据说明

本文的研究基于陕西省的经济发展水平与金融发展之间的关系之上，因此我们选取两个指标，分别是经济发展指标与金融发展指标。我们使用人均实际生产总值代替经济发展指标，以此消除总人口及物价对经济的影响，其中，人均实际生产总值以1978年为基期。金融发展指标我们采用金融相关率来表示，金融相关率等于存贷款余额与当地生产总值之比。指标确立之后，运用1978年到2012年间的数据对陕西省的金融发展与经济发展间的关系来进行检验。

2.平稳性检验

大部分的时间序列变量都是非平稳的，若直接对其进行回归分析，得到的回归结果将非常不可靠，因此在分析时间序列时，必须先对其进行平稳性检验，本文采用单位根检验（ADF）方法对人均实际生产总值（RSGDP）及金融相关率（FIR）进行平稳性检验。检验前，我们对序列RSGDP取自然对数LRSGDP以研究金融的变化对经济增长率的影响。检验结果如表一所示。

由平稳性检验结果可以看出，时间序列LRSGDP和FIR的T统计量均大于5%显著性水平下的临界值，存在单位根，因此是不平稳的，经一阶差分后，二者的T统计量均小于5%显著性水平下的临界值，不存在单位根，是平稳序列。因此二者均是一阶单整。

3.协整检验

一般地，为了避免虚假回归的出现，在对模型估计前必须先对其进行协整关系检验。根据定义，如果两个变量都是单整变量，只有当它们的单整阶相同时，才可能协整，如果它们的单整阶不相同，就不可能协整[14]。上文已检验变量LRSGDP与FIR均是一阶单整，因此可对它们进行协整检验。本文采用恩格尔—格兰杰两步检验法进行检验，即先对变量进行回归，利用回归结果提取残差项，对残差项进行平稳性检验，若残差项平稳，则变量间具有长期稳定关系，否则，变量间不具备协整关系。

给出回归模型：

LRSGDPt=α0+α1FIRt+α2FIRt-1+u

用最小二乘法估计模型，得到估计结果为：

LRSGDPt=3.575+1.834FIRt+0.971FIRt-1+ut

其中，变量FIRt的T统计量为1.73，在10%的显著性水平上统计显著，其经济含义指当期的金融发展对当期经济增长有促进作用。提取残差并进行平稳性检验，得到结果如表二所示。

由平稳性检验结果可看出，回归的残差是平稳序列，因此人均实际生产总值与金融相关率间存在长期稳定关系。

4.因果关系检验

我们从数据上直观地观察到，金融发展和经济的增长是同方向变化的，而且也实证检验了二者确实存在长期稳定关系，但是经济增长与金融发展之间是否存在一定方向的因果关系，这一问题并不明朗，因此还需要对金融发展和经济增长进一步进行格兰杰因果检验。格兰杰因果检验要求被检验序列必须是平稳序列，虽然时间序列LRSGDP与FIR不平稳，但二者具有协整关系，因此可直接进行格兰杰因果检验，检验结果如表三所示。

由检验结果可知，人均实际生产总值和金融相关率之间不存在因果关系。也即经济增长和金融发展之间不存在因果关系。

五、实证结果分析与建议

本文利用金融相关率代表陕西省金融发展水平，人均实际生产总值代表陕西省经济增长水平，经实证检验得到如下结论：

首先，由协整检验结果可知陕西省金融发展与经济增长之间存在长期稳定关系，且二者正相关，金融相关率每增加一个单位，人均实际生产总值大约增加一倍。这与我们所搜集数据的直观观察结果大致相同。一个地区金融发展水平提高，意味着该地区金融市场更加活跃、融资更加便利、资金配置更加优化，从而给该地区经济增长带来正面影响。

其次，由格兰杰因果关系检验我们发现，陕西省经济增长与金融发展之间不存在任何方向的因果关系。众所周知，消费、政府购买、投资和净出口四大动力是经济增长的原因，而金融发展正是方便了这些经济活动的发生，从而间接地促进经济增长，因此陕西省的金融发展并不是经济增长的原因。由检验结果知，经济增长也不是金融发展的原因，这就说明了，陕西省的金融发展并不是由经济增长的需求决定的，而是靠政府的鼓励政策等引导的。

陕西、甘肃、青海、宁夏和新疆处于“丝绸之路经济带”的核心位置，是连接中国东部与中亚的重要门户，这一区域发展相对缓慢，陕西省在发展水平上具有一定的代表性，本文正是基于陕西省金融发展与经济增长的关系来对丝绸之路经济带在我国境内西北段建设的金融支持提供建议。经实证分析，笔者认为，要大力发展“丝绸之路经济带”上的金融业，以金融为杠杆，促进经济的腾飞。为此，第一，要大力发展经济，培养金融人才，提前规划建设相关基础设施，营造良好的金融发展环境；第二，要发挥政府职能，利用优惠政策及方便的基础设施来吸引各类金融机构入驻，促进金融机构的多元化发展，加强金融机构之间的合作与竞争，促进金融创新，活跃金融市场；第三，应积极发展互联网金融，方便小微企业融资，扩大金融的辐射范围；第四，积极促进金融市场化，利用市场机制促进金融的健康发展；第五，加大对特色产业及主导产业的金融支持，以金融促进产业的优化升级。

金融不是经济发展的主导原因，但是没有金融，经济发展寸步难行。“丝绸之路经济带”的建设更要依托金融来发展，沿线国家一定要加强金融合作与创新，共同建设“丝绸之路经济带”。 （作者单位：陕西师范大学国际商学院）

参考文献：

[1] 厉无畏、许平，2014年：《丝绸之路经济带上的金融合作与创新》，《毛泽东邓小平理论研究》第10期。

[2] 张军强，2014年：《丝绸之路经济带的金融支持》，《时代金融》第24期。

[3] 李忠民、刘妍，2015年：《金融支持“新丝绸之路经济带”构想的战略路径研究》，《人文杂志》第2期。

[4] 张承惠、陈道富，2015年：《“丝绸之路”战略金融支持体系安排的探讨》，《研究探索》第1期。

[5] 戈德史密斯，1988年：《金融结构与金融发展》，上海三联书社。

[6] Patrick，H.T.，1966：“Financial Development and Economic Growth”，Economic Development and Cultural Change，Vol.34，174-189.

[7] 白钦先、张志文，2008年：《金融发展与经济增长：中国的经验研究》，《南方经济》第9期。

[8] 武志，2010年：《金融发展与经济增长：来自中国的经验分析》，《金融研究》第5期。

[9] 陆静，2012年：《金融发展与经济增长关系的理论与实证研究-基于中国省际面板数据的协整分析》，《中国管理科学》第1期。

[10] 曹啸、吴军，2002年：《我国金融发展与经济增长关系的格兰杰检验和特征分析》，《财贸经济》第5期。

[11] 庞加兰、方建武、王天然，2009年：《欠发达地区金融发展与经济增长关系的实证分析-以陕西省为例》，《问题探讨》第9期。

[12] 冉光和、吴昊、邵腾伟，2011年：《金融支持与产业集群发展：西部三省（市）的经验数据》，《广东社会科学》第3期。

[13] 唐松，2014年：《中国金融资源配置与区域经济增长差异-基于东、中、西部空间溢出效应的实证分析》，《中国软科学》第8期。

[14] 李子奈、潘文卿，2010年：《计量经济学（第三版）》，高等教育出版社。