“互联网+”新常态下我国期货公司的变革

马琼　鞠晓玲

摘 要： “互联网+”新常态下，期货公司正不可避免的面临一场深刻的变革。互联网正在改变着期货公司的业务模式，资产管理业务和风险管理业务将在不久的将来代替经纪佣金和保证金利息收入成为未来期货公司的主要收入来源。“互联网+”新常态下，谋求战略转型和创新突围已经成为期货行业的共识。互联网开户是“互联网+期货”模式的重要体现之一。互联网为期货公司的发展既带来了挑战，同时也带来了机遇。未来，期货公司可以考虑从拓宽网络渠道、获取与运用大数据以及加强与各大金融机构的合作三方面进行变革。

关键词： “互联网+”；新常态；期货公司；变革

“互联网+”新常态下，智能手机的普及和社会主流人群对互联网的依赖使得投资无处不在，一些金融机构的网上开户打破了时空的限制，传统的营销模式正逐渐被转移到互联网社交平台。2013年“余额宝”的横空出世点燃了整个金融行业对于互联网金融的热情。另一方面，我国期货公司却面临着整体盈利水平逐年下降和营业成本不断提高的困境。“互联网+”新常态下，期货公司正不可避免的面临一场深刻的变革。能否搭上“互联网+”这趟顺风车，决定着期货公司能否完成一次华丽的转变。

长久以来，我国期货公司一直依靠经纪佣金、保证金利息收入和交易所返佣支撑发展。然而，这种收入结构在“互联网+”新常态下却使许多期货公司陷于入不敷出的困境。目前，期货公司为了争夺市场而进行的“佣金大战”已经处于白热化的状态。“互联网+”新常态加速了佣金率下降的过程。但是，由于我国期货公司的收入较为单一，业务具有同质性的特点，佣金下降对扩大市场规模的作用非常有限。另外一项收入来源——保证金利息收入之所以能占较大比重是因为根据期货行业的惯例，保证金放入期货公司之后，客户是不能取得其利息收入的，这一部分利息收入归属于期货公司。同样，在“互联网+”新常态下，期货公司保证金利息收入正面临着各种新的理财模式的挑战。因此，一些期货公司开始将竞争重点由降低佣金率转向金融创新。互联网正在改变着期货公司的业务模式，资产管理业务和风险管理业务将在不久的将来代替经纪佣金和保证金利息收入成为未来期货公司的主要收入来源。

“互联网+”新常态下，谋求战略转型和创新突围已经成为期货行业的共识。包括海通、银河、海通、万达等在内的期货公司专门成立了“电子商务部”，积极研究适合自己的“互联网+期货”模式。中国国际期货作为中国中期投资股份有限公司的参股公司，在中国中期取得虚拟运营商牌照后，也通过该牌照拓宽其业务渠道，积极开展资产管理业务等服务。东航期货在2014年2月率先“零佣金”的佣金政策和“三分钟闪电极速开户”的手机开户模式。虽然这种做法已经被相关部门叫停，但还是在期货界掀起了不小的风波。期货行业对如何利用互联网提升期货经营机构的服务能力和竞争力的探索从未停止过。其中，互联网开户是“互联网+期货”模式的重要体现之一。

为了支持“互联网+期货”这一模式的发展，2015年4月7日，中国期货业协会正式发布了《期货公司互联网开户规则》以及与之相配套的《期货公司互联网开户操作指南》。《期货公司互联网开户规则》从客户身份识别、风险揭示和投资者教育以及客户适当性等方面做出了具体的规定。同时，为了降低期货公司开展网上业务的经营成本，避免重复建设，提升整个互联网开户系统的运维水平，方便对开户业务进行统一管理，《期货公司互联网开户规则》规定，“期货公司只能通过中国期货保证金监控中心提供的期货互联网开户云平台为客户办理互联网开户”。上述平台计划于2015年6月底前完成一期工程（包含所需的电子签名、交互式视频交流、数字证书、在线客户资料提交、客户可用资金余额在线查询、金融期货在线测试等功能）并试运行。网上开户的放开是中国期货行业具有里程碑意义的大事。自此，从开户到交易的过程将实现“去柜台化”。期货公司应该把握这次机会，在确保风险控制合规性和投资者适当性的前提下，充分用好期货互联网开户云平台，提高开户效率，降低经营成本，不断提升客户体验。

期货交易是一项风险较强，专业性较高的行为，期货公司一般会对其目标客户设定最低标准，即只有那些保证金账户中的金额达到相应额度的客户才能进行相应的交易。这就使期货产品很难转变成像余额宝一样的草根理财产品。但是，根据“长尾理论”，在“互联网+”新常态下，那些容易被忽略的散户应该会逐渐成为期货公司的“目标客户”。因而，期货公司的客户可以大致分为两类：散户和机构客户。散户具有对手续费较为敏感、资金量较少以及服务可标准化的特点；机构客户则由于主要从事与产业密切相关的而商品期货的交易，因而不适合进行网络化的服务。这就对期货公司提出了更高的要求，即既要满足广大客户个性化的需求，又要要求对不同客户提供较为专业化的服务。

互联网为期货公司的发展既带来了挑战，同时也带来了机遇，网上开户仅仅是揭开“互联网+期货”模式的序幕。未来，期货公司可以考虑从以下三方面进行变革。

积极拓宽网络渠道，打造虚拟营业部。例如，可以借鉴国金证券与腾讯共同推出的集保证金余额理财、低佣金率和高端资讯为一体的在线金融服务平台——“佣金宝”，打造虚拟营业部，打破时空的限制，有效整合交易、理财和支付等业务。上面所说的虚拟营业部则是在集中交易模式下，借助网络和电子通讯技术，在保证金监控中心、银行、交易所以及电信运营商等共同参与下，区别于实体营业部的，具有广覆盖、低成本以及高效率等特点的一种证券交易的无形环境。

获取与运用大数据，提高投资效率。通过对数据的分析，对客户的需求做更加精准的定位，挖掘客户的消费行为和理财习惯等信息进行挖掘，针对客户多样化个性化的需求匹配相对应的产品，保证客户投资的效率以及产品推介的效率。

加强与各大金融机构的合作，实现金融机构混业经营。金融机构在“互联网+”新常态下，混业经营的趋势愈发明显。期货公司可以通过跟证券公司、银行、基金、QFII等金融机构的合作，扩大客户群体的规模，满足不同客户的不同需求。比如，为了更好地服务于股指期货客户、利率期货客户、理财客户、境外客户期货公司需要与证券公司、银行、基金、QFII等金融机构加强合作。 （作者单位：北京工商大学）

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