关于余额宝的五力模型分析

王苹苹

摘 要： 余额宝，作为近几年互联网金融的明星产品，其自身的飞速发展得到学术界的密切关注。本文运用波特的五力模型，从五种作用力对余额宝进行具体分析，从而得出在激烈竞争中的余额宝仍具有顽强生命力的结论。

关键词： 余额宝；互联网金融；五力模型分析

一、背景

2013年6月13日，阿里巴巴集团推出支付宝上线的存款业务-余额宝，其刚推出就受到追捧，截止其推出一周年之际，用户数就已经突破1亿户。2014年2月底，天官方曾披露余额宝的用户突破8100户，可见，余额宝用户数增长之迅猛，其资金规模更是高达6000亿。作为如此炙手可热的互联网金融产品，其如此迅猛的发展引起了互联网金融领域的轩然大波。

二、五力模型分析

（一）潜在进入者的威胁

现在，中国的互联网金融基本还处于无监管机构、无准门槛的状态，而互联网金融产品的用户对产品的风险意识也不强，用户相对比较容易接受互联网金融新产品。在这样一种背景下，潜在进入者的威胁对余额宝的影响很大。

但业内普遍对余额宝持乐观态度，认为在未来的3-5年余额宝的行业领先优势并不会很快被超越。第一，收益率的影响因素更多的表现在宏观经济环境，即当前的中国互联网金融呈现欣欣向荣的大好形势；第二，余额宝的靠山阿里巴巴的行业地位，在加上最近阿里巴巴的上市，更会使投资者对余额宝的态度保持利好；第三，利率的市场化改革已经有了一个好开头，央行对金融机构去杠杆的要求必然会持续；第四，目前阶段国内市场的货币基金只占同期国内金融机构存款的0.72%，还不足美国的二十分之一，所以还有很大的增长潜力；第五，大型银行的法定存款准备金率仍高达20%，央行手里还是有足够的资金，随时可以“救急”，在很大程度上会避免美国版余额宝“Paypal”悲剧的发生。

（二）替代品的威胁

自2013年6月余额宝推出以来，在经历了一年的飞速发展后，从2014年第2季度以后，在传统银行业的打压、相对跨送的货币流通性和各大互联网公司严重的同质化产品竞争等多重因素的影响下，余额宝的收益一路走跌。据余额宝官方公布，截止2014年9月21日，余额宝的七日年化收益率仅有4.1660%。

2013年年底业内就传出关于互联网与基金结合的“余额宝”模式即将迎来三个重要的玩家—腾讯、苏宁、新浪。从2014年年初开始，他们纷纷行动起来，腾讯以微信做王牌，推出微信理财通，据统计，截止微信发布两周年之际其用户已突破3亿，庞大的微信用户群是腾讯的一大优势；而坐拥5亿用户的新浪则以第三方做后援，推出微财富，其主推的产品存钱罐官方公布的七日年化收益率截止为4.302%。与其他的“宝”相比，他们以与余额宝高度的相似性与余额宝形成抗衡，虽然他们目前还未对余额宝构成实质上的威胁，但其来势汹汹可见一斑。

（三）供应商的议价能力

余额宝是单一挂靠在天弘基金，把资金转入余额宝即是向基金公司等机构购买相应理财产品，即是购买天弘基金旗下的名为增利宝的货币基金，那么天弘基金就可以被看做余额宝的供应商。这种一对一的服务固然能建立稳固的关系，降低风险，但可以看出，余额宝只能购买天弘基金下的理财产品，从这点看余额宝更像是天弘基金的傀儡，基金的万份收益决定了余额宝的收益，余额宝不能选择其他基金公司的产品，其收益的选择必然缺乏灵活性。这可能是由于当时没有其他基金公司接受阿里邀请，而只有天弘基金敢于冒风险所造成的局面。对比分析，苏宁推出的零钱宝是可以在两家基金公司中任选一家的产品的，系统会默认推荐当前七日年化收益率最高的基金产品，这样余额宝对于供应商的议价能力就显得相对较弱，这也应当是余额宝未来需要改进的地方。

（四）购买者的议价能力

现如今，互联网金融产品各式各样。购买者对互联网金融产品考虑最多的还是其年化收益率，而作为互联网金融的宠儿—余额宝，在最近的一年却表现不理想，2014年5月初收益跌破5%，7月初跌到4.5%以内，7月份至今更是直逼4%，令其用户担忧。

从上表可以看出，余额宝的收益已基本垫底，这样的形势若持续下去必然会使其用户丧失信心，转而选择其他的互联网金融产品。面对收益下降导致用户流失的尴尬，2014年8月25日阿里小微金服宣布正式推出余额宝的兄弟招财宝，主要面向余额宝用户，试图挽救余额宝用户的流失，其官网公布的最高可变现理财产品最高年化收益率为6.69%，相比当下的互联网金融产品而言，其收益率遥遥领先，使余额宝用户重拾信心。

（五）产业内现有企业的竞争

既余额宝取得一年征服1亿用户的战绩之际，互联网金融瞬间爆发史无前例的竞争。据统计，目前市场上推出的名为“**宝”的理财产品已高达20余种，由此可见，其产业内竞争的激烈程度。而其中阿里的支付宝、苏宁的零钱宝和腾讯的理财通当属最有影响力的产品。苏宁推出的零钱宝也以高收益率广受关注，于此同时苏宁的近1600家线下门店也进行同步售卖。并且据统计，腾讯的理财通在上线当天的认购金额就已高达8亿，他的用户有些甚至是从余额宝转来的。由此可见，余额宝一家独大的美丽神话已成为过去。除了阿里巴巴、腾讯、苏宁三家外，东方财富、网易等也相继推出了各自的互联网金融理财产品。此外，新浪也为推出金融理财产品努力。

虽然在互联网金融领域呈现如此激烈的竞争态势，但在当前，依托阿里巴巴的余额宝，仍占据着重要地位，就其资金规模而言，仍是其他互联网金融产品所望尘莫及的。

三、结语

在互联网金融飞速发展的今天，余额宝虽然面临激烈的竞争，但其本身的强流动性、高收益性和低风险性使其在短时间内并不会使其败下阵来，加上近几年电子商务改变人们的消费习惯，支付宝的支付功能越来越强大，未来余额宝必然还有很大的发展空间，重要的在于抓住机遇迎接挑战。 （作者单位：重庆工商大学）

参考文献：

[1] 刘洪悦.余额宝的流动性、收益性及风险分析-基于SWOT模型的分析.时代金 融，2013（5）.

[2] 邱勋.余额宝对商业银行的影响和启示.新金融，2013（9）.

[3] 纪照寒.从余额宝投资价值看中国互联网金融的未来发展趋向.理论导刊，2014（7）.