艺术品投资价值及投资策略分析

作者简介：张尼斯（1988.11-），男，汉族，湖北鄂州，武汉纺织大学研究生，装饰设计方向。

摘 要：随着社会经济的发展，我国金融市场不断成熟，投资领域开始走向繁荣，传统投资产品已经无法满足市场上高净值客户的需要，艺术品投资应运而生，如何有效降低投资风险，确保增值，是投资者必须要思考的问题。本文对艺术品投资进行概述，并分析了技术品投资价值及投资策略。

关键词：艺术品；投资价值；投资策略

前言：艺术品投资作为一种新兴的投资方式在短时间内迅速发展，一些大型的投资机构和私人投资者将其作为一种资产增值机会开始纷纷试水，但是，由于对市场缺乏深入研究，不能充分认识到艺术品投资中存在的风险，导致投资过于盲目，不但没有得到预计回报，反而付出惨痛代价，因此，研究艺术品投资价值及投资策略是非常有必要的。

一、艺术品投资概述

艺术品投资兴起于资本主义社会，一些资本家手里积累了大量财富，为了获取增值，便将财富投资在艺术品上，这种投资形式形成了最初的艺术品基金。这些基金最初主要购买一些名家画作，诸如毕加索的作品，几年以后，这些作品的价值以投资者意想不到的倍数增长，这些资本家因此获取了高额收益。1974年，英国铁路养老基金以投资组合的方式将流动资金投向了艺术品市场，并获取了巨大成功，该投资以13%以上的收益吸引了大批投资者的注意，自此金融市场上掀起了一股艺术品投资浪潮，并出现了“投资顾问”这一行业[1]。

二、艺术品投资价值分析

（一）艺术品投资的特性

经济学理论人们，人们只有将资本投向稀缺资源才能获取可靠的回报，诸如黄金和艺术品，与黄金相比，艺术品是不可复制的，因此收藏价值更高。随着投资行业的发展，人们对艺术品投资进行了深入研究，将年复合报酬率与当期通货膨胀率比较以后发现，艺术品具有抗通胀特性。虽然在经济萧条时期艺术品价值也会受到影响，但是与其他投资市场相比仍旧具备很大优势。一方面，与其他投资市场不同的是，艺术品市场的波动有一定的缓冲期，投资者可以利用这一时期调整策略；另一方面，从长期投资的角度来说，如果投资者延长艺术品的持有期，就会度过萧条期，收益呈现出明显上升的趋势。

（二）价值指数分析

分析艺术品价值时我们通常会用到梅摩艺术品指数，该指数主要用来描述艺术品市场的走向。通过分析1961年至1999年投资市场上收益率数据得出如下结论：在这三十几年中，与黄金相比，艺术品的收益较高，标准差也较小，也就说收益大、风险小，因此在这一时间段内的艺术品有较高的投资价值；同期与股票相比，艺术品的收益率仍旧占优势，但是标准差却相对较大，也就是说投资风险要高于股票，所以实际投资价值要因人而异，如果投资者有较强的承受风险的能力，就可以将资金投入到艺术品市场；另外，艺术品与其他投资市场的关联性较弱，因此可以将其作为资产配置的一种方法，用组合投资的方式来降低投资风险。但是研究1995年至2014年的数据却得到了另一种结果，与艺术品投资相比，股票的收益更高，数据表明二者之间呈现出一种此消彼长的关系，股市的收益情况直接影响艺术品投资的转移，如果股票收益提升，就会有一部分资金从艺术品市场转移到股市，股票收益下降则正好相反，因此艺术品投资者需要花上一定时间来等待市场复苏，如果因为艺术品市场低迷就匆忙处置，很有可能导致严重亏损[2]。

综上所述，艺术品投资价值在整个市场上相对较高，但是面临的风险也较大，要求投资者具备较强的承受风险能力，另外，艺术品不同于一般的金融产品，与其他金融商品的关联性不大，且种类丰富，投资者可以将其作为投资组合中的一部分，有效降低风险，提升收益。

三、艺术品投资策略分析

（一）提升鉴别能力

提升鉴别能力是重要的投资策略，投资者可以经常购买一些普通艺术品来积累经验，提升自己对艺术品的鉴别能力。首先是提升鉴别真假的能力，投资真品是获取收益的基础，一些人为了牟取暴利，专门制造一些高仿赝品，如果投资者不能准确辨认艺术品的真假，投资风险就会大大上升，如果不慎将资金投入到赝品中，就会造成不可挽回的损失；其次是鉴别收藏价值，投资艺术品仅仅靠鉴别真假是不够的，投资者还要有能力鉴别收藏价值，一些艺术品虽然是真品，但是收藏价值不高，收藏以后没有升值空间，对于这类艺术品投资者要谨慎投资；最后，要具备鉴定艺术品价格的能力，除了要确认投资价以外，还要分析该艺术品的市场走向，艺术品的价格是由市场决定的，因此是动态的，进行投资时，如果投资者不能准确把握其价格，或者是不能把握其市场走向，就容易受到损失[3]。

（二）有效利用空间距离

空间距离是影响艺术品投资价值的重要因素，改革开放初期，我国金融市场尚不完善，对艺术品投资缺乏认识，这一时期有很多海外投资者来到大陆购买一些艺术品，几年或十几年以后这些艺术品获得很大增值，这些投资者获取了意想不到的收益，这些收益的产生与时空距离是分不开的。例如，20实际80年代，一家普通的投资机构在大陆购买了一幅张大千的山水画，就在同年，与此同类的画作在香港的拍卖会上卖到了88万元，这就是利用空间距离实现艺术品增值的成功实例。受到经济因素以及文化因素的影响，不同地区在艺术品收藏方面有很大差异，空间距离这一因素会对艺术品价值产生重要影响，投资者要有效利用这一因素获取艺术品的价值增值。

（三）深入研究作家

作家的创作风格和名气会对艺术品投资产生重要影响，因此投资者在进行投资之前，不仅要了解艺术品的风格和技巧，还要了解该作品的创作背景以及作家的创作风格，了解该作家的同类作品是否具备较高的收藏价值，另外值得注意的是，赝品市场会专门模仿一些名家作品，因此要仔细甄别。投资之前可以请教一下这方面的专家，保持清醒的头脑，一些艺术品被媒体大肆炒作，实际上并没有那么高的收藏价值。对于那些出自不知名作家之手的作品，一定要了解详细信息，包括年限、具体购买时间、当时的价格等[4]。

（四）投资周期与投资组合

艺术品具有较高的保值性，投资周期过短反而不利于获益，比较普遍的投资周期是5至7年。分析我国的艺术品市场和投资规律，会发现投资周期与国外相比相对较短，具有一定的投机性，主要原因有以下两种：其一是投资者的耐心不够，习惯将艺术品投资与房地产投资相提并论，期待短期限、高收益；其二是近几年我国金融市场不景气，投资者因此对艺术品投资缺乏信心。实际上投资者应该认识到，对艺术品进行短期投资反而会面临更大的风险，如果投资者流转资金的能力较强，可以将投资周期确定为10年以上，如果投资者流转资金的能力不强，投资周期也应该保持在5年以上。另外，投资组合是降低艺术品投资风险的重要方式，可以将资金分散到不同的艺术品领域，除了知名画作以外，还可以投资一些金银器具甚至古籍善本等[5]。

总结：通过梅摩艺术品指数分析可以看出，艺术品虽然具备较高的投资价值，但是仍然会受到市场因素的影响，具有一定的风险性。投资者要提升自己的鉴别能力，有效利用空间距离，并对作家进行深入研究，适当延长投资周期，同时进行组合投资，以此抵御投资风险，提升投资价值。

（作者单位：武汉纺织大学）

参考文献：

[1] 胡静.论艺术品价值价格形成机制与投资策略[J].文化产业研究，2008，10（12）00：57-65.

[2] 胡静，昝胜锋.论艺术品价格形成机制与投资策略[J].现代经济探讨，2008，11（13）02：61-65.

[3] 吕庆华.文化艺术品的供求机理及投资策略分析[J].生产力研究，2008，14（16）05：65-67.

[4] 李东彤.当代艺术品投资的风险管控[D].吉林大学，2011.

[5] 唐祥云.我国艺术品拍卖市场风险分析及对策研究[D].华东师范大学，2008.