美国次贷危机对我商业银行风险控制的启示

刘佳欣

摘要：房地产证券化是20世纪最重要的金融创新，房地产证券化的产生伴随着相应的金融风险，2007年8月，美国次贷危机爆发，对全球的经济都造成了巨大的冲击，多个知名金融机构破产，美国次贷危机给中国敲响了警钟，我国商业银行在发行、服务机构的遴选、基础资产的选择等各个方面有存在着一定的风险，我们应当从美国次贷危机中吸取教训，有效的对其中的风险进行控制，本文简要分析了美国次贷危机的发生原因，研究了我国商业银行风险控制现状，并讨论了美国次贷危机对我商业银行风险控制的启示，以期提高我商业银行对风险的防范意识以及控制能力。

关键词：美国次贷危机；商业银行；风险控制；启示

前言：美国次贷危机对世界经济有着重大的消极影响，全球范围的经济都不同程度上放慢了前进的步伐，我国个人住房抵押贷款起步较晚，但发展迅猛，商业银行的信贷风险逐渐加大，我们应当深入了解美国次贷危机的本质和成因，吸取其中的教训，认真审视当前我国商业银行风险控制的现状，根据美国次贷危机的启示，采取有效措施加强我商业银行的风险控制，以此来促进我国金融市场的长期、稳定的发展，这对促进我国经济的可持续发展、捍卫国家经济安全有着十分重要的意义。

一、美国次贷危机成因

（一）利率的攀升

①风险纵容：为了解决美国国内出现的通货膨胀问题，美联储从2004年到2006年短短两年之内将联邦资金的利率上调了17次，利率的不断攀升伴随着购房者每月还款的金额逐渐增加，致使还款压力激增。而美国对于信贷申请资格管理并不严格，其信用水平参差不齐，导致许多没有经济来源的申请者无力还款，上调的高利率还降低了还款者的还款意愿，这些问题导致了SPV资金流回收困难，资金链紧张的现象[1]；②房地产的破灭：利率上调，房地产投资成本增加，为了资金流转通畅，房地产企业的销售压力倍增，房产购买者由于无力偿还贷款，房子被商业银行回收，这就使得房产需求出现变化，致使房地产价格松动，更多的人持币观望，致使房地产产业萎缩直至破灭。

（二）过热的市场环境

（1）证券流程的变化

传统的证券化流程会形成资产组合的“破产隔离”，即发起人将贷款出售给SPV，商业银行能够根据对贷款发起人资产的评估重组现金流，这样设计出的MBS与CDO产品符合投资者需求的同时与资产池的特征互相匹配，商业银行、住房贷款公司就能够进行有效的风险控制，保证了业务扩展与风险控制的平衡状态，但市场环境过热使证券化流程出现变化，使得高收益债券的需求量增加迅猛，而商业银行自然不会放弃这样一块潜力巨大的“蛋糕”，会设计出各种各样的MBS产品，制定出了差异较大的债券条款以及利率。

（2）对风险出现低估

次级抵押贷款存在信用风险、利率风险、提前偿付风险和流动性风险等四种主要风险，在利用复杂的工具以及模型对风险进行评估后，得出了次级贷款低风险高收益的债券特征，致使次级贷款债券的持有量激增。但需要明确的是，市场的经济环境是不断变化的，市场条件一旦出现不符合模型和工具对风险评估中的假设情况，那么得来的风险评估结果就是无效的。美国次贷危机发生前，大多数机构的投资者并没有预见和评估房价的改变引发的风险，出现了低估风险的情况，致使许多投资机构在银行催款压力下只能选择申请破产[2]。

（3）商业银行贷款管制过于宽松

美国政府对于市场的发展持“自由化发展”发展的观点，这就使得房地产市场出现了非理性的改变，从而改变了整个证券化流程的畸形发展。人们的购买需求存在，商业银行就会订购抵押贷款公司更多的产品，抵押贷款公司就会发放更多的贷款，次贷业务逐步扩张，当高收入人群满足不了抵押贷款公司需求的时候，低收入人群就成了贷款公司的目标，使得整个市场热度，美联储不得不提升联邦基金予以应对，最终刺破了房地产泡沫。

（4）评级公司客观性丧失

信用评级公司是证券化流程中不可或缺的重要组成部分，其能够帮助投资者深入了解投资标的基本信用信息，但在次贷危机爆发之前，美国标准普尔等信用评级公司对大量的CDO的评级丧失了客观性，在次贷危机爆发伊始，标准普尔等评级公司宣布下调1000余种相关次贷证券的信用评级，涉及金额达到了的172亿美元，致使华尔街出现恐慌，加速了次贷危机的全面爆发。

二、我国商业银行风险控制现状

（一）风险管理意识不到位

①许多商业银行业务发行人员在发展相关贷款业务的时候忽略了风险控制的重要性，甚至认为风险控制是制约业务发展的壁垒；②我国许多的商业银行在风险控制上有着较大的片面性，过于注重信用风险，而忽略了同样重要的市场风险和操作风险；③风险控制工作应当贯穿所有的经营管理和业务扩展的过程中，应当落实到每一个商业银行的工作人员身上，当前我国商业银行风险控制工作的全面性不到位。

（二）风险计量技术落后

我国商业银行个信用风险分类上并不明确，风险计量技术落后，评价体系并不完善，没有一个成熟的、科学的风险计量模型，同时在信用评价方面，我国商业银行主要用的是定性分析方法，这会降低风险评估的准确性，使得评估信息失真[3]，从而给风险控制工作增加了难度，此外商业银行内部的信用评级应用范围较小，对于商业银行内部的信贷决策、贷款定价、经营绩效考核等方面的应用不足，使得风险评估在资本资源配置机制上的导向力不足。

（三）对风险的把握能力不强

相较于西方发达国家，我国的资本市场还存在许多不完善、不健全的地方，商业银行对于风险的预测、管理、控制等方面的工作还有待加强，商业银行业务的好坏、发展的健康与否的决定性因素是资本市场的发展，这就给商业银行的业务发展带来了潜在的风险，此外，我国资本市场发展的不完善和商业银行自身规模不大使得许多在西方发达国家应用广泛且效果良好的金融工具并不适用于我国的资本市场，这就给我国商业银行的风险控制带来了一定的制约作用。

三、美国次贷危机给我商业银行风险控制的启示

（一）要充分了解风险特征，重视风险控制

美国次贷危机的爆发告诉我们，我国当前房地产金融市场的发展并不是风平浪静的，其中同样蕴含着较大的风险，因此，我商业银行应当积极树立风险控制文化，应当时刻将风险控制放到商业银行发展的第一位，只有充分了解风险特征，重视风险控制才能够促使商业银行稳定发展。我商业银行应当根据经济的周期性波动以及外部的冲击来对当前存在的信用风险、市场风险、流动性风险等各种风险进行准确的评估和分析，通过对风险特征的了解，提升商业银行风险控制的能力。政府监管机构应当积极发挥监管作用，对于虚假贷款和虚假按揭行为进行严厉打击，并且提示商业银行时刻注意贷款人商品抵押物的价格波动变化[4]。

（二）对房地产信贷证券化发展持谨慎态度

通过美国次贷危机证明，盲目的扩张信贷证券化的业务，促使证券市场环境过热是有风险存在的，因此，我国必须在金融体系发展的比较牢靠稳固之后才能够推进住房抵押贷款证券化进程，确保证券化发展的稳定和踏实。当前我国的信用评级机构并不成熟、金融评估工具的使用并不先进、社会的征信体系并不完善，在这样的背景下我国商业银行不应当推进住房贷款证券，国家也应当从宏观的角度出发，加强管制和调控，政府监管当局应当加强对市场投资者、贷款者等信息的披露，同时完善信用评估体系，增强商业银行的风险控制能力。

（三）完善商业银行按揭贷款的管理能力

（1）个人信用体系

当前我国房地产市场热度有所回缓，但总体态势仍比较迅猛，风险积累加剧，我国商业银行的信用资产中房地产贷款的占有率较大，根据美国次贷危机的经验，一旦市场形式出现变化，我商业银行很可能出现美国次贷危机中贷款回收困难等问题，这会造成严重的损失。为了控制这种风险，商业银行应当完善个人信用体系，商业银行要建立信用评估制度，对客户的信用风险进行客观、准确的评估和判断，并提高贷款者的违约成本，增强其信用意识，这样就能够有效控制贷款回收困难的风险。

（2）房贷信息管理系统

美国对于房贷的信息管理并不完善，这和其宏观的自由化市场发展政策是分不开的，其房贷风险标准的不统一是次贷危机产生的重要原因之一，我国当前的房贷信息数据主要来源于商业银行系统，房贷信息管理的基础相较于美国要更扎实、更牢靠，但个人信用系统的管理比较落后，因此我商业银行应当积极加强对房贷信息系统以及个人信用信息系统管理与建设，庞大的房贷信息和贷款者信用信息能够为我商业银行的风险控制提供数据基础。

（3）内部控制与外部控制双管齐下

商业银行的内部控制是风险控制的首要防线，美国贷款人虚报收入，致使还款困难使得银行及抵押贷款公司的资金流出现回流困难，由此可见商业银行的内部控制是尤为重要的，因此我商业银行应当在业务拓展的过程中客观考证、谨慎判断，加强对信贷以及业务拓展等方面的监管力度，对于金融管理信息系统的建设以及同行业之间竞争秩序的维持等要加强管理和维持；此外，我国政府应当注重房地产市场以及债券市场的宏观调控，合理控制市场热度，将房地产市场一步一个脚印的稳步推进，避免泡沫经济，避免重蹈美国次贷危机的覆辙。

（4）规范贷款行为

由于我国人口基数较大，农村人口大量向城市转移，致使住房紧张，房地产市场热度一直未曾消减，近年来由于国家的宏观调控，房地产发展的势头有所回缓，但总体而言热度仍旧较高，人们对贷款买房的行为十分热衷，因此我商业银行应当积极规范贷款行为，美国就是由于贷款行为不规范，致使房价松动，引发利率提升从而导致了次贷危机，我商业银行应当房贷业务的扩展上保持理性，确保规范，努力的控制风险，政府也应当加强宏观调控，通过对囤房行为、虚假按揭等违规行为的打击，确保房地产市场的稳定[5]。

（四）政府的宏观控制

（1）法律法规的完善和建设

美国政府在房地产长期的发展中出台了很多相关法律法规，例如1980年的《存款机构放松管制和货币控制法》、2007年的《联邦住房金融改革法》等等，这些法规法规的建设有着一定的借鉴意义，我国政府应当积极学习，建立完善的房地金融市场相关的法律法规，应当从其担保体制以及个人信用制度等方面入手，对《保险法》、《担保法》等一些列法律法规进行完善，同时为了加强对住房信用抵押贷款行为的管理，应当出台相关的住房抵押贷款管理办法。

（2）对市场的控制

美国次贷危机发生的原因很大一部分是美国政府放任市场自由化发展，因此，我国应当加强对房地产市场的宏观调控，确保房地产市场的稳定性，积极鼓励居民购房，在相关政策上降低住房交易税费，例如降低小户型住房的契税税率，对于个人住房的售出免去土地增值税等等，通过此类的调控措施，能够有效降低房地产市场的热度，对于我商业银行的风险控制有着积极的意义。

结论

2007年爆发的美国次贷危机不仅对美国经济造成了重大的影响，同时使全球经济发展蒙上了一层阴影，美国次贷危机在一定角度下可以理解为一场信贷危机，我们应当清楚的认识到当前我国商业银行风险管理现状，并且明确房地产资产证券化在本质上并不是错误的，只是我国当前的经济发展趋势以及市场管理水平还达不到推行证券化的程度，我们应当从美国次贷危机中得到我商业银行风险的启示，商业银行的内部管理与国家的宏观调控互相配合，双管齐下，只有这样才能够提升商业银行风险控制的能力，才能够确保金融市场长期稳定的发展，才能够使我国的经济实现可持续发展。（作者单位：山东工商学院）

参考文献：

[1]蔡晓燕.次贷危机中的跨国银行：风险管理、危机应对及其启示[D].厦门大学，2009.

[2]彭捷.试论我国商业银行住房抵押贷款证券化的风险管理——基于美国次贷危机的启示[J].现代商业，2009，15：30-31.

[3]王瑜，李伟琛.美国次贷危机对我国商业银行风险管理的启示[J].金融经济，2009，12：136-137.

[4]刘筱.我国商业银行信贷操作风险的内控审计研究[D].中国海洋大学，2012.

[5]杨红.我国商业银行个人住房抵押贷款风险分析——美国次贷危机对我国的启示[J].财贸研究，2008，01：109-113.