如何做好项目测算

2015-03-21中华能源内蒙古有限公司曹思岱

财经界(学术版) 2015年18期

中华能源（内蒙古）有限公司曹思岱

项目投资经济数据测算是符合企业战略投资决策，并根据企业战略的调整及时修改调整的。并能用经济数据来客观的反映出企业项目投资的意图与经营预测结果，同时为以后建立完善全面的项目预算体系及执行提供依据，为完成预算指标运行提供相应的数据支持，同时也是考核以后项目运行各期中预算编制与执行的标准与依据，为管理层的经营决策提供及时准确的参考依据。

一、项目测算准备工作

项目测算前需要做的准备工作包括，依据项目规划指标，来确认项目基本参数指标。用工程进度排期，来确认项目建设期和经营期限。用总包合同等关键付款合同，来确认项目总投资金数额。用项目涉及的相关税种，来搜集税法相关优惠政策做到合理避税，并与银行等相关部门做好资金对接的相关前期铺垫及信息收集工作，同时应做好与各预算编制部门相关人员的对接工作。

二、实例分析项目测量

下面就以光伏电站的建设项目为例，按项目投资经济数据测算的方法进行简单的阐述，项目经济数据测算大体包括两大类，包括已收付实现制为基础的项目全期现金流测算和权责发生制为基础的项目全期损益测算，下面就分开介绍这两种预算的编制方法。

（一）全期现金流测算

项目全期现金流测算的目的主要是为经营管理层提供以下经营数据，就重点指标简单阐述下，包括项目内部投资回报率（IRR）指标、投资回收期指标、项目投资净现值指标（NPV）。项目全案运行中各年的净现金流的计算，是计算以上各项指标的依据，用来考核项目的可行性，对投资的盈利性做出评判。

现金流量的计算可分为三大部分来编制，包括预测未来的经营性现金流量，来考核项目盈利的可持续性。投资性现金流量，包括在建工程转固定资产投资，构成项目建设主要总投成本，来考核项目投资的总资金需求。筹资性现金流量，重点考虑内部资金筹措量、外部资金筹措量，确保项目在运行中不因资金缺口而带来财务风险。

在测算编制过程中同时应协调各部门共同完成此项工作，可将项目运行期按各年的净现金流量，分为初期的现金流出投资期及经营现金流入期。在初期的现金流出投资期中按照项目总规划指标，编制出边界条件，包括项目建设期、项目计划运营期限、融资利率、折旧年限等项目运行的基本参数指标作为计算依据。此项工作一般由项目决策层开会通过后和工程预算部等相关部门来提供相应的数据。数据收集完后开始计算建设期的总投资成本，并根据项目建设进度合理安排支付资金金额和支付时点。如在总包合同等相关合同已签订的情况下可按合同金额，根据工程建设排期及工程付款节点，合理的编制预期支付金额和时点，来进一步提高数据的可依据性及可靠性。总投资成本最终构成项目期初主要的现金流出项，一般来说，项目期初现金支付压力大，需要各方融资，包括内部融资与外部融资，提前安排好建设期资金，同时考虑融资成本，考虑财务费用及后期筹资性现金流量中的还款计划是也重要的一步工作。

在经营现金流入期计算中，按照预期各年的现金销售回款编制经营期各年的现金流入，同时考虑相关税金及销售费用的现金流出，计算出项目期各年的净现金流，可根据各年的初算结果中正负数的大小考虑融资计划与划款计划，调节资金平衡。经营管理部门根据经营期间的相关人力成本、办公费用等来编制期间费用。

融资测算一般是在编制的最后一步完成，根据各年资金缺口考虑相关的融资计划，并根据经营期净现金流量来编制还款计划，调节整个项目运行期间的资金平衡。正确使用财务杠杆作用，做到正确合理的使用贷款额度和使用期限，为项目合理运行起到相应作用。

数据都汇总编制到表格后，再设定期初现金余额，一般为项目建设期期初的资金余额。本期现金流入项目包括，筹资性现金流入中的增资流入及融资流入，经营性现金流入中的主营业务现金流入及其他现金流入。本期现金流出项目包括，与收入相对应的税金支付流出。各期销售费用现金流出。投资性现金流出项目中的在建工程投资及固定资产投资。经营性现金流出中销售费用及管理费用现金流出。融资性现金流出包括偿还贷款及财务费用现金流出。最后计算出当期净现金流量，同时设定下期期初现金流量为本期期末净现金流量。

项目全期现金流测算表编制完成后，根据项目运行全期的各年现金流量就可计算项目内部投资回报率（IRR）、投资回收期指标、项目投资净现值指标（NPV）等关键性指标了。

（二）全期损益测算

下面再介绍下权责发生制为基础的项目全期损益测算，按光伏电站建设为例，损益测算与现金流测算最大的区别在于，损益测算是在在建工程转固定资产后的可使用年限内按期计提折旧，同时结转主营业务成本，分期结转损益。同时也可根据项目的自身实际情况考虑权责发生制情况下的收入、付款等结转损益的情况对表格做相应调整。

在编制表格时根据各年预计销售收入减去主营业务成本减去对应的税金和期间费用后计算出各年的预计净利润，汇总后为总项目损益测算表。可计算出销售净利润、投资回报率、销售毛利率等项目经营数据指标。如果总项目中包含多个组合项目，还可以按各组合项目继续拆分计算编制，分项计算各组合项目的盈利情况，向管理层提供参考依据，及时调整，合理搭配组合项目的组合比例，达到投入与产出的最好结合。如因100MW光伏发电中C7、T0（跟踪式、固定式）、单晶硅、多晶硅电池组件的投资成本与发电量之间的比例关系，造成各电池组件在结构搭配上的变化，使其在投入与产出利润方面选择到最好的投资组合。

在项目全期损益测算中需要注意，企业所得税的测算是在损益测算中完成的，在经营期内计算出各年的应交所得税金额后，计入项目全期现金流测算中的所得税实际支付金额中。

项目测算数据为以后项目执行期内，编制各年现金预算时提供了依据和标准，在预算编制时要在项目投入与产出可控的计划范围类编制，对建立和维护公司的预算管理系统起到一定的指导作用，同时将各部门编制的预算草案进行加工汇编成企业的销售预算、采购预算、费用预算，财务预算。同时根据全案项目测算数据结果监督和控制整个项目执行期间的情况。