利率市场化对商业银行个人理财业务的影响

夏林艳

(郑州大学 商学院，河南 郑州 450001)

利率市场化对商业银行个人理财业务的影响

夏林艳

(郑州大学 商学院，河南 郑州 450001)

随着我国利率市场化进程的加快，金融市场将发生根本性的改变，且商业银行的经营管理也会受到很大影响。文章主要就利率市场化对商业银行个人理财业务影响进行了探讨，提出了利率市场化对商业银行理财业务既是机遇又是挑战的观点。在利率市场化背景下，商业银行应该建立各种保险制度，提高风险损失应对能力；积极借鉴外国利率定价模型，提升理财产品定价能力；加强理财创新指标量化管理，加大理财业务创新能力；大力培养复合型理财人才，提高理财业务综合实力；建立健全理财业绩考核体系，提升理财业务创新能力；细分目标客户定制私人银行理财，提高个性服务能力；打造理财产品特色品牌，提升营销竞争能力；实现向中间业务转型，增强综合经营能力。

利率市场化；商业银行；个人理财业务

一、引 言

我国长期的利率管制造成商业银行竞争不充分、金融结构不合理、风险管理力度不大、创新能力不足、涉足理财业务程度不深、大部分人理财意识不强等问题，因此近年来我国多次运用利率中间变量对宏观经济进行调控，加快了利率市场化的进程。国家利率政策的逐步放开以及非金融机构的余额宝、百度百发、零钱宝等各种互联网理财产品的出现，在利率市场化大背景下，倒逼了商业银行由传统存贷业务逐渐向中间业务靠拢的改革，而作为中间业务之一的理财业务也因此受到影响。研究利率市场化对处于发展阶段的商业银行个人理财业务的影响，积极探索解决对策，有利于商业银行迎接挑战、把握机遇，向着更快更好的方向发展。

二、利率市场化与商业银行个人理财业务现状

利率市场化，简单讲，是将原来处于管制状态的利率交给市场任其自由波动；具体讲是指一国货币当局逐步放松对利率的直接管制，继而通过存款准备金率、再贴现率、公开市场操作和常备借贷便利等货币政策工具等间接手段来管制利率，最终将利率的决定权交给市场，根据市场对资金的供求关系，通过一定的定价机制来自行决定具体的利率水平。目前利率市场化处于金融机构贷款利率完全市场化和存款利率逐步放开的阶段。贷款方面：至2013年7月20日，贷款利率被完全放开。存款方面： 2013年7月20日，央行表示将进一步完善存款利率市场化所需要的各项基础条件并稳妥有序地推进。2014年4月10日，央行行长周小川在出席博鳌亚洲论坛“香港国际金融中心之地位与未来发展”分论坛及晚餐会时表示了四点对金融改革的构想，其中第三点即是人民币利率市场化的改革。

商业银行个人理财业务是指商业银行专业理财人士根据高、中、低端客户的风险偏好、预期目标、财务家庭状况等，运用其特有的金融专业知识技术，为客户提供财务规划、财务分析、投资建议和资产管理等个性化、全方位的金融服务，最终使客户实现人生不同阶段的资产保值增值、投资收益最大化等财务规划目标。近年来，商业银行的理财业务迅猛发展，2012年，理财产品的数量达到28 239支，发行规模达到了24.71万亿元。根据普益财富数据，如图1所示，2013年3月至2014年2月银行理财产品发行数量达39 440支，与2012年相比增幅约达39.67%。其中图1中2013年11月和12月理财产品发行数量和参与的机构尤其多，因为这期间受到了互联网理财的冲击，才使得商业银行也加大了理财产品的发行，发展中间业务，2014年的1月至2月回归正常。

三、利率市场化对商业银行个人理财业务的影响

利率市场化和商业银行个人理财业务其实是相互影响的。一方面，金融创新提升了商业银行对理财产品的定价能力，加大了理财产品创新力度，降低了投机活动，但也增加了理财风险，降低了商业银行传统业务的竞争力。另一方面，商业银行理财业务报酬率平均化，定价等方面与利率市场化进程的加快息息相关，可以说，个人理财业务像催化剂一样不断推进利率市场化的改革。

(一)正面影响

1.提升商业银行对个人理财产品的定价能力

在存款利率市场化进程中，当央行将存款利率的上限调宽后，各家商业银行将自主定价存款的利率。主要表现在：大型商业银行上浮短期定期存款利率，大多数股份制商业银行将定期存款利率调整到基准利率的上限，农村信用社、农商行及大多数区域性商业银行都将各存期的存款利率调整到最高，只有极少数的区域性商业银行将理财产品进行细分定价。商业银行需要根据不同理财产品的特点、成本，客户的信用等级，同业竞争程度，利润目标水平等综合考虑理财产品的定价，细致核算每位客户的成本和风险。当前，商业银行的理财产品大都是在大资金池的基础上，不明确每位客户个人的收益和风险，而是将所有风险分散进行定价。只有根据客户偏好、风险承受能力及市场潜在的收益率提供报价，才能不断地提升商业银行对理财产品的定价能力。

2.加大商业银行对个人理财产品的创新力度

央行行长周小川表示存款利率将在两年之内放开，同时，加之“余额宝”“百度百发”“零钱宝”等互联网金融理财产品的出现，银行拉存压力加大，使银行方面被迫加大改革创新的力度。如2014年初，工商银行、交通银行等推出了同类货币基金理财产品，支持24小时购买赎回，实时到账；同样，还有中行和建行也推出了高收益率和当日交易实时赎回的理财产品。P2P网贷及互联网理财产品的出现都倒逼并加大了商业银行对理财产品的创新力度。

3.降低商业银行对个人理财产品的投机活动

利率受管制时期，银行在基准利率的基础上自行上调或下浮，利率被人为扭曲，官定利率与市场利率不一致，与利率挂钩的理财产品被有差别地设计出来。根据不同的利率水平以及理财产品，属于中间业务的理财业务因监管不严，银行可进行套利投机活动，赚取更多利润。利率市场化则意味着利率的定价权力将交由市场决定，按照市场上买卖双方的供需力量对比来进行，能真实地反映市场利率，有效地减少银行在理财产品上的套利投机活动。

4.注重商业银行个人理财业务的个性化服务

利率市场化使利率一致，各家商业银行所提供的理财产品将会趋于同质化，对理财投资者的吸引力差异不大。所以，商业银行要进行创新，无限地拉近与有效客户间的关系，将目标客户再细分，设计出新的理财产品，提供个性化服务。

5.增强商业银行整体综合业务的竞争能力

短期来看，利率市场化将拉高存款利率，拉低贷款利率，逐步缩小银行存贷利差，使商业银行向利润大的中间业务(如理财业务、租赁业务、保险箱业务、委托代理业务等)靠拢。当然，要实现个性化，为客户提供“一站式”的金融理财服务，就不得不向综合业务发展，涉及股票、债券、基金、保险、信托、租赁等多项金融服务，不仅提升商业银行在市场中的竞争能力，而且也与客户建立了永久的关系，为自己的长远发展奠定了坚实的基础。

(二)负面影响

1.利率的频繁波动加大了商业银行个人理财业务的风险

在利率市场化进程中，只要是与利率相关的理财产品，商业银行都将面临利率风险。具体来说，有重新定价风险、收益率风险、期权性风险等。重新定价(期限结构错配)风险指商业银行的资产、负债的到期日或重新定价时间上的不一致所造成的风险。对于理财产品，由于长、短期存贷利差的波动幅度不一致而造成理财产品的定价基础不一致，从而出现了长短期的理财产品基础收益率不对称；收益率曲线风险是指收益不确定的风险，通常是由商业银行负债期限结构和其资产状况不匹配而导致的。利率市场化使存贷款利率收益率曲线的斜率和形状变动不同步，发生了非平行的移动，使得以存贷差为基础资产的理财产品出现了收益减小的损失；选择权(期权性)风险主要表现在长期贷款的提前偿还和定期存款的提前支取上。

2.非银行类金融机构的监管漏网削弱了商业银行的创新优势

不可否认，阿里集团、百度及腾讯三大互联网巨头，推出的理财产品确实有所创新，主要针对小额资金群体，如表1，可实现T+0交易、收益率平均都比商业银行高，但也是在不受监管时提出的，而我国的金融监管通常是针对金融机构。其实，一些股份制银行(招商银行、浦发银行、广发银行)和民营银行(民生银行)等创新能力很好，只是受监管较严，根本迈不出金融改革创新的第一步。因此，在理财产品的设计和发行问题上，非金融机构往往比商业银行有更多的优势，商业银行将面临更激烈的竞争。

数据来源：田晓艳.理财产品对比：收益率互联网产品胜于银行[N].重庆商报,2014-03-10.

3.监管机构的严格监管遏制了商业银行的创新行为

利率未完全市场化之前，监管机构就从存贷款存量指标、流量指标、核心资本监管、风险管理、运营管理等方面对商业银行进行监管。在一定程度上，监管遏制了理财产品的创新。如2013年“双11”期间，广发银行尝试在淘宝理财推出收益率为7%的银行理财产品，但由于监管，这款理财产品还未出世就被扼杀了。

4.理财产品的同质化加大了商业银行之间的竞争

互联网理财产品的频繁推出使各家商业银行按捺不住，纷纷推出了各自的理财产品，其实质性差别不大。总体上，有实时到账、T+0交易、起购点低等特点，这些相似的特点都将使银行间的竞争愈演愈烈。

四、利率市场化对商业银行个人理财业务影响的解决对策

利率市场化对于商业银行个人理财业务有积极和消极影响，积极影响固然有利于商业银行发展，但是针对消极影响，我们必须积极研究对策，消除不良影响，解决途径有以下几个方面。

(一)初步建立各种保险制度，提高风险损失应对能力

利率市场化后，商业银行优胜劣汰的竞争趋势将更明显，导致少数经营不善的商业银行发生危机或破产。此时储户或保本型理财投资者面临风险，若银行无力承担责任，则损失只能由储户自行承担。所以要初步建立存款和保本型理财产品保险制度，当银行破产无力偿还储户或理财投资者应有的利益时，可以由保险公司承担一部分风险和损失，从而保护当事者的利益，维护银行信用，稳定整个金融秩序。

(二)积极借鉴外国利率定价模型，提升理财产品定价能力

借鉴国外利率定价模型，我国商业银行可从两方面着手。在内部，使用内部资金转移定价体系(FTP)。FTP是根据期限错配法而确定的，主要在资源配置、产品定价、银行绩效考核和风险管理等方面具有显著的作用。我国商业银行要学会应用FTP，把各类产品和业务进行归类，将收益和风险指标量化，并进行评估，努力做到统一评价标准、合理确定风险等级、定价科学，加强产品定价对市场敏感性的反应等。同时内部报价机制也是很重要的，主要是能联系商业银行的不同部门，使彼此之间能统一产品的基准价格和成本。另外，在基准水平的基础上，使各个部门分支能掌握一定的定价浮动权，根据业务产品的种类风险期限等进行灵活浮动。在外部，收益率曲线是理财产品的重中之重，收益率曲线能够很好地为存款或者如保证收益率等的理财产品的替代品提供定价指导，使其与市场上的其他利率形成稳定的关联。我们可以借鉴西方发达国家的做法，它们的基准利率通常由国债利率构成，理财产品的价格通常在此基础上加上风险溢价。

(三)加强理财创新指标量化管理，加大理财业务创新能力

面对利率和理财产品同质化的趋势，央行应该鼓励商业银行不断加快业务创新，以应对日渐萎缩的存贷差优势。商业银行要将理财创新指标量化，在理财业务部门建立并加强量化管理体系。在日常经营中，可通过激励机制、创新活动等鼓励员工创新，不断从实践中发现业务的创新点，不断推出个性化、多样化的金融产品和服务及高附加值新金融产品，开发更多能够满足民众日益增长的理财需求和创新点的理财产品，强化理财业务创新能力。

(四)大力培养复合型理财人才，提高理财业务综合实力

利率市场化使得理财业务不再限于资金规划和投资分配，而是能帮助客户对证券、税务、房地产、收藏品、保险、贵金属和其他投资领域进行分析，它已经成为一种新的综合业务。这就要求从业人员要具有更高的专业素质以及合作竞争等能力，注重培养复合型理财人才，包括对复合型业务、专业知识、意识和理念以及利率风险管理和控制方面的培训，从而提高商业银行的理财综合实力。

(五)建立健全员工理财业绩考核体系，提升理财业务创新能力

在利率市场化之后，为了把理财业务做得更好，商业银行也可以像考核拉存款业务指标一样，把理财业务指标加入到考核员工的业绩当中，建立健全员工理财业绩考核体系，激发员工做中间业务的积极性，使得商业银行在理财方面不断提升创新能力。

(六)细分目标客户定制私人银行理财业务，强化个性化服务

商业银行要建立与客户“一对一”的资产理财管理业务，根据不同客户的资产状况、理财目标及风险偏好制定适合不同客户的理财计划，实现个性化理财服务。将客户投入的每一笔资金都进行透明化处理，让投资者能及时了解到自己资金的投向、风险状况和真实预期收益等情况，让客户能真正参与到自己的理财过程中去，对理财行业和产品有充分的了解和更全面的认识。

除了资产要细分之外，商业银行也要加强对个人客户的挖掘，创建详细的客户资料数据库，加强与客户之间的联系，与客户建立起长期的关系，以提高每位客户利益为目标，不断地提升客户的满意度，同时也可给予忠诚客户更多的利益酬谢，吸引更多忠诚的客户。

(七)打造理财产品特色品牌，提升营销竞争能力

在商业实物产品市场上，非常成功的企业基本上都拥有自己的特色产品和品牌，争取到了大部分客源，提升了客户对特色产品的信赖度和忠诚度。虽然理财产品属于金融虚拟产品，但商业银行要学会借鉴这种经营模式，结合产品、银行、客户、市场、政府、竞争对手等特点，积极打造出适合自己的特色产品，提高知名度，吸引更多的忠诚客户。商业银行可以利用不同的节假日、财经名人、金融新闻噱头等制定出各具特色的理财产品。与时俱进，紧密结合经济发展的具体情况，打造理财产品特色和品牌，给人耳目一新的感觉，不断提升理财产品的市场竞争能力。

(八)实现向中间业务转型，增强综合经营能力

利率市场化将使存款利率升高，贷款利率下降，以传统存贷业务为主要收入的商业银行不得不设计和研发高收益和高附加值的中间业务，这是一条发展的必由之路。由于中间业务多涉及融资、理财、担保、管理及衍生品等多个领域，且不改变银行的资产负债情况，又可以逃避监管，所以各家商业银行要努力从传统存贷业务向高收益低风险的中间业务靠拢，但是在经营中间业务的过程中也存在一些问题，如创新层次和水平较低，创新技术含量不高，创新的出发点多是逃避监管和维护与客户之间的关系，分散风险的动力不强，把银行信贷资产做到表外业务中不是通过金融市场而大多通过关系通道等。商业银行要努力改善中间业务不良的现状，增强综合经营能力。

[1]田 晖.利率市场化对我国商业银行的影响[J].银行家, 2013，(10)：55-57.

[2]马俊胜，张龙清.商业银行理财业务风险控制研究[J].金融论坛,2013,(2)：48-52

[3]赵 宇.新形势下我国商业银行如何拓展个人理财业务[J]. 现代经济信息, 2011，(22)：234-235.

[4]胡 斌，胡艳君.利率市场化背景下的商业银行个人理财产品[J].金融理论与实践, 2006,(3)：16-19.

[5]杨 飞.利率市场化与银行理财业务新突破[N].上海证券报，2012-08-22.

责任编校：田 旭，马军英

Impacts and Countermeasures of Interest Rate Marketization on Personal Financial Business of Commercial Banks

XIA Lin-yan

(Business School, Zhengzhou University, Zhengzhou 450001, China)

With the process of interest rate marketization speeding up in China, financial market will undergo a fundamental change, and the management of commercial banks has also been greatly affected. This article mainly discusses the impact of interest rate marketization on personal financial business of commercial banks,and puts forward this view that interest rate marketization is not only a challenge but also an opportunity to the personal financial business of commercial banks.Under the background of interest rate marketization,this article thinks that commercial banks should set up various insurance system and improve the ability to deal with the risk of loss;Actively learn from the foreign interest rate pricing model,and enhance the ability of financial products pricing;Strengthen the quantitative management of financial innovation index,and increase the innovation ability of financial business;Vigorously cultivate financial professionals,and improve the comprehensive strength of financial business;Establish financial performance evaluation system,and promote financial business innovation ability;Create the characteristic brand of financial products,and improve the marketing competition ability;Realize the transformation to the intermediate business,and strengthen the comprehensive management ability.

rate marketization;commercial banks;personal financial business

2014-11-30

夏林艳，女，河南周口人，硕士研究生，研究方向为产业经济学。

F830.33

A

1007-9734(2015)01-0046-05