开放式证券投资基金投资风险控制思路构建

孟超凡

摘要：随着社会市场经济的发展，开放式证券投资逐渐发展成为一种主要的投资方式，作为一种市场化程度较高的金融产品，对于我国证券市场的宽度及广度的提升具有非常重要的作用，但是在其运行的过程中，面临着较多的风险，采取有效的措施，对其风险进行有效的控制是非常重要的。

关键词：开放式；证券投资基金；投资风险；控制思路

开放式证券投资基金主要指的是相关的基金管理公司在进行基金的设立时，所发行的基金单位总份额不固定，可以根据实际的需要以及相关的经营策略进行连续发行，并且投资者可以根据自身的需要随时进行购买，也可以随时从基金管理公司中赎回现金，是一种新型的金融工具，随着社会市场经济的快速发展，开放式证券投资基金会在我国有更良好的发展，但是由于其本身在运行的过程中存在较多的风险，这对于其在我国的广阔发展具有一定的阻碍作用，本文就对其存在的主要投资风险及控制思路进行简单分析。

一、开放式证券投资基金投资风险

1信息风险

根据开放式证券投资基金的信息披露情况来进行分析，投资者是很难对自己所持有的基金的真实的收益情况有一个全面的了解的，只有在赎回之后，才能清楚基金的真实收益，根据相关的规定，基金的净资产情况基金管理机构会在第二天公布，但是投资者会在公布的前一天将自己的投资基金进行赎回，也就是说，投资者在决定进行基金的赎回时，参考的值是上周的资产净值，如果在赎回的本周资产净值出现较大的波动，投资者是很难获取准确的信息的，这就会导致较大的风险。

2流动性风险

开放式证券投资基金运行过程中的流动性风险主要是指由于不能将现金及时赎回所导致出现的赎回风险，因流动性不足导致的资产迫受；不能按正常价格吸纳新资金所导致的经营性风险；资产流动新不足所导致的支付风险等是其主要的表现形式，站在现金流的角度来对其流动性风险进行分析，现金的流入与流出是影响开放式证券基金投资风险的主要因素，在开放式证券基金的运行过程中，从市场上短期融入的资金、所持证券的利息收入及现金股利收入、卖出所持证券所得现金与买进证券所付现金的差额、出售新基金单位所收入的现金扣除赎回所支付的现金的净流入是开放式证券基金现金流入的几个主要的渠道。而满足基金持有人的分红需求及赎回需求是其主要的现金支出，如果其现金的流入不能满足其现金支付的需求，将会造成巨大的流动性风险。

3管理风险

由于我国开放式证券基金在市场运作的过程中，还不够规范，在其管理的过程中，存在一定的管理风险是难以避免

的，对其管理风险进行分析时，可以参照封闭式基金的管理

风险，目前大多数的封闭式基金具有百分之二十左右的贴税率，这是一种非常不正常的现象，根据有关的数据显示，保险基金从市场中赚取的利润非常之高，很多保险公司在其运行的过程中，会通过与证券商进行交涉，来获取很低的交易费用，他们会通过差价而获得较高的收益，并不需要关注基金实际的市场价值，在这样的情况下，很容易导致基金的价格与其实际价值之间的严重背离，那么在开放式证券投资基金中，也同样会面临着这样的管理风险。

4费用风险

开放式基金运行的过程中，投资人是收益并不需要支付利息税，但是在开放式证券基金申购的过程中需要支付不高于百分之五的申购费，如果需要进行现金的赎回，还需要支付不超过百分之三的赎回费，将这两项费用叠加起来，所要支付的费用是相当的高的，在这样的情况下，开放式证券基金的投资人想要赚取较高的利润是比较困难的。

5赎回风险

在开放式证券基金运行的过程中，具有一定的管理规范，其相关的运行规则中规定，其具有几个月的封闭期，在这段时间内，投资人是不能将证券投资的现金赎回的，并且其赎回日每周是固定的，投资人想要赎回自己投入的现金，只能在这些规定的时间内进行赎回，并且最终资金的赎回还需要经过基金管理机构的确认与审批，一般需要七个工作日，需要等较长的时间，如果出现暂停赎回的情况或者是巨额赎回的情况，投资者还会面临着变现困难的局面。

巨额赎回指的是投资人的赎回申请中，现金的净赎回值是其基金总份额的百分之十，这样的赎回就位巨额赎回，如果出现连续的巨额赎回，基金管理机构可以暂停相关的接受相关的赎回申请，并且没有关于基金管理机构何时必须恢复接受巨额申请的时间，如果出现这种情况，投资人的投资将很难兑现。

二、开放式证券投资基金投资风险控制的相关措施

1进行投资数量的限制

投资数量的限制包括以下几方面的内容：（1）对投资过程中的某一种股票的投资总额，在总的基金资产净值中所占的比例进行限制；（2）对某一种投资股票的数量进行限制，也就是说基金投资在公司股票的股份的总额占该公司已发行股份总额的比例不能超过一定的数值。

2严格遵守分散原则

分散原则主要表现为：（1）投资地区的分散，根据各地的政策、税赋、市场等的不同，进行分开投资；（2）投资时间的分散，投资者在进行各种不同的投资时，要根据其具体的派息时间，尽量将其派息时间叉开来进行投资。

3依据基金的实际价值来进行投资

投资人在选择股票、基金进行投资时，要对其真实的价值进行评价，股市中经常会有投资价格低于其实际价值的股票，在这个时候买入，投资风险相对来说是比较低的，这就需要投资者在投资的过程中，保持理性，进行准确的价值评估之后再进行合理的投资。

4要采用短期、中期、长期有效结合的投资模式

在开放式证券投资基金投资的过程中，应用长期投资为主，中期投资为辅，短期投资做补充的组合投资模式，对于规避基金投资风险具有非常重要的作用，其中的短期投资主要是指投机，中期投资主要是指投资人所购买的股票在其需要现金时，会将其中的一部分出售，长期投资主要是指投资人一旦将相应的股票买进，会将其长期的持有，股票的种类的选择对于收益的成败具有非常重要的作用。

5应用时变的投资组合

时变的投资组合主要是指依据股市的实际变化情况来对基金的投资组合方式进行灵活的调整，例如，如果预计到股市可能出现较严重的下跌情况，就适当的提高债券及现金的持有比例，而适当的降低股票的持有比例，根据市场行情的变化，对投资比例进行适当的调整，对于降低基金的投资风险来说是非常必要的。

6确定比例的投资组合

这种投资方式主要是指将投资的资金划分成两部分，一部分时进取性的投资部分，另一部分作为哦保护性的投资，进取性投资主要是指报酬高、风险高的股票等，而保护性投资主要是指收益比较稳定的债券及股票等，在实际的投资工作中，各部分所占比例的大小，根据投资者的实际情况及投资目标来进行选择。

7保留日常赎现的备用金

由于投资者在投资的过程中，其基金单位的份额、频率、时间等都是不确定的，投资者中途进行现金的赎回是不可避免的，为了控制这种情况下的资金风险，基金管理机构应该从其所筹措的资金中，提取一定数额的备用金额，并将其以现金的形式进行存放，以便于满足日常的投资者的现金赎回需求。

三、结束语

开放式证券投资基金投资是目前比较普遍的一种投资方式，但是由于其运行及管理的特殊性，在其运行过程中存在较多的风险，本文就对其中存在的主要风险进行了简单分析，并针对性的提出了几点控制措施，对于开放式证券投资基金投资风险的控制具有积极作用。

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[2] 孙维尧基于精准营销理念的开放式证券投资基金赎回风险控制方法分析[J]企业导报，2011（4）

[3] 赵强，汪温泉开放式证券投资基金流动性风险预测和控制的一种方法[J]沈阳工业学院学报，2012（1）