西安市科技型中小企业间接融资体系研究

郑春婧 赵守国

摘要：西安市作为高等院校以及科研院所的密集地，繁衍了大量的科技型中小企业，然而融资难的问题已成为制约其发展的主要瓶颈。本文在探究西安市科技型中小企业的间接融资的现状的基础上，创建一种以政府为推手，以商业银行融资路径为主导，科技银行与开发银行融资为两翼，以担保公司、保险公司、会计及律师事务所为支持，以网络融资贯穿全局的间接融资体系，同时对各个金融机构的融资路径提出若干建议。

关键词：科技型中小企业；科技金融；间接融资；融资路径

一、引言

间接融资是一种与直接融资相对应的融资方式。间接融资的主要方式是资金盈余单位将其闲置资金存入银行等中介结构，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，再由这些金融机构以贷款、贴现等形式有偿供给资金需求者使用，从而实现资金的融通，并达到金融资源的优化配置。

根据金融成长周期理论（Berger、Udell ，1998），企业在成长初期由于其规模小，信息封闭，基本只能靠内源融资，获得外源融资的可能性很低；当企业进入高速成长阶段，规模逐步扩大，信息透明度提高，便可以更多地获得外源融资，其主要是间接融资；当企业进入到稳定增长阶段，企业各方面管理逐步规范，此时主要依靠发行有价证券进行融资，直接融资比重上升。

作为间接融资的主要金融机构的银行，为了降低其在贷出资金时的风险性，它会更加倾向于对已经具有一定规模的企业进行贷款。而对于科技型的中小企业来说，高新技术所具有高风险性的特征、贷款时繁琐的手续、严格的担保要求，由此产生的资金短缺问题，成为科技型中小企业难以发展的障碍。我国科技型企业的发展总体上处于发展的初级阶段，通过直接融资获取资金的机制与渠道尚不完全，同时我国本身的证券市场的发展时间也较短，各方面机制与政策尚不完善，所以间接融资的方式对于科技型企业尤其是中小科技型企业来说，就显得十分重要。

二、西安市科技型中小企业现状分析

1政策倾斜力度加大，融资环境不断优化

西安目前拥有各类金融机构200余家，金融生态良好，为西部最佳金融生态城市。同时西安市汇集了大量的高校及科研院所，在此基础上繁衍出大量的科技型中小企业。而这些企业普遍都是“轻资产”型企业，且由于科技型企业风险性较高，银行等金融机构出于资金安全的考虑也较少对中小科技企业贷款。这样的特征就形成了资金供需双方天然的矛盾，使得尽管中小型科技企业对资金的需求十分迫切，但却无法有效快速的从金融机构获得贷款，制约了科技创新的发展，限制了经济的发展。

在当今经济、科技发展的高速时代，金融对科技有着巨大的推进作用，能够促进科技成果转化，是转变经济增长方式的强大动力。而我国每年科技成果大约有3万项，转化为产品的不到20%，真正形成产业的还不及5%。原因既有我们不重视将科技转为生产力，更有现有金融服务无法满足科技企业所需要的庞大资金支持。针对中小型科技企业融资难的现实，科技部同国家“一行三会”大力推进金融合作试点项目，全国各地方也纷纷出台相应政策①。自2009年以来，西安成为了统筹科技资源改革示范基地，随着后来《西安市科技金融合作试点业务风险补偿暂行办法》等相关法规的推出，建立起了针对中小型科技企业融资的知识产权抵押模式、风险共担和利益补偿机制。各个金融机构开辟科技型企业贷款“绿色通道”，创新金融产品，逐步建立并完善了一条符合实际的工作流程。截止2012年12月底，在不到两年的时间里，金融机构向科技型企业贷款的规模由295亿增长到61亿，其规模为同期财政研发资金与产业专项资金之和的三倍。受益的科技企业由42家发展到120家，其中有96家属于知识产权抵押担保或者涉及知识产权质押反担保的企业，贷款金额占62%，有40%的小企业获得了其成长历史的首次贷款。在2013年上半年，西安市科技局累计向金融机构推荐科技企业117家，落实贷款107家，贷款金额6547亿元，其中73家涉及知识产权抵押贷款，贷款金额约为28062亿元；其中13家为无实物抵押贷款企业，贷款金额累计为4650万元。上半年为科技企业贷款金额已超过2012年的61亿②，各个指标已顺利达到年中目标。

2科技金融体系尚存不足

尽管成绩喜人，但我们仍要看到科技金融体系中的不足。目前，由于各个金融机构都存在固有的定位，加上其本身相对固定的规模，对科技型企业的支持有限，难以规划出更多的资金和精力。所以在不断出台政策鼓励金融机构支持科技企业发展的同时，还要通过政府机构引导社会资源建立更多形式多样的金融机构用以专门支持科技型企业的发展。其次，同其他国家相比我国整体技术创新能力薄弱，在国际分工体系的地位仍然处于中低端，科技产业国际竞争力低下。具体到我市区域层次上，西安市2012年经济总量为436937亿人民币，比2011年增长118%，在全国15个副省级城市相比，尽管西安经济总量增速快，但是经济总量依然较小，排名为倒数第二③，加之产业发展水平和市场发育程度不高，对金融发展的支持有限，资金资源的配置有待进一步整合、优化与发展。我们依然要促进金融进一步支持实体经济，尤其是推动科技产业的发展，同时做大做强实体经济使之承载更大规模的金融服务，形成互相促进的良性循环。

三、科技型中小企业融资体系与实现路径

深化科技金融服务工作需要在整个金融服务中构建一个完整的科技金融服务体系，体系中包括了各类金融机构，还要包括政府职能部门，以及评级公司、会计事务所等。以目前西安市内的金融环境来看，商业银行机构数量最广，科技银行正在发展的起步阶段，开发银行目前的针对性还较弱。在这多种路径之中，我们目前要建立的是一种以政府为推手，以商业银行融资路径为主导，科技银行与开发银行融资为两翼，以担保公司、保险公司、会计及律师事务所为支持，以网络融资贯穿全局的融资体系。

在整个融资体系中，政府要做好穿针引线的工作，通过与相关金融机构签订科技金融合作协议，出台风险补偿方案，贴息补助等相关政策及法律法规，建立分别以商业银行、科技银行、政策银行为主导的融资路径；商业银行要参与合作体系，不断推出针对性更强的金融产品，简化贷款流程，强化风险管理。科技银行更要做到专业化、全方位的科技金融服务，同时开发并运用多种担保模式，针对企业特征采取针对性的间接融资模式，提供窗口指导；政策银行要依据国家政策要求，整合资源，引导资金流入到科技产业中，同时配合地方建立融资平台。

在该体系中，担保公司要创新担保体系，深入开展知识产权担保模式；保险公司要继续发展好科技保险的险种以及保险制度，加强宣传。评级公司和会计事务所配合上述机构，对企业进行全面的评估；企业要加强信息公开程度以及自身信用建设。

与此同时，网络融资这一方式又为各种融资主体提供了更加便利的融资手段。针对科技型中小企业对资金需求的特点，我们应利用互联网技术的高效率、低成本等特征，建立一个相对完善、便利的网络融资平台提升科技金融服务质量。

通过建立网络融资平台，科技型中小企业直接线上申请贷款，由融资平台对该企业进行初步审查，审查项目可包括是否有抵押品，企业财务状况以及贷款数目等。对于资质良好的企业，网络融资平台可将其直接向银行推荐，由银行进一步对该企业进行审核，决定是否发放贷款。对于需要担保或者保险公司支持的企业，网络融资平台将企业向担保机构或者保险公司推荐，由担保公司针对企业融资需求开发相应的金融产品，降低抵押担保或者由保险公司向符合条件的科技型中小企业提供科技保险的支持。获得担保的科技型中小企业可以进而向银行申请贷款。对于得到资金支持的企业，网络融资平台将会记录其资金使用情况以及还款的信用状况，为今后实施差别化贷款奠定基础。

图1 网络融资平台为基础的融资体系

1商业银行实现路径

在传统的商业银行融资方式中，科技型中小企业主要通过抵押、质押实物资产或者通过信用的方式从商业银行获得贷款，但是由于针对性不强，大部分科技型企业很难从常规渠道获得贷款支持。传统贷款流程图如下：

图2 传统商业银行贷款路径

来源：中国工商银行网站）

为了保证国家政策以及地方试点配套政策的积极落实，缓解科技型中小企业融资难的问题，西安市科技局与财政局，合作银行以及担保公司积极探索政策运作机制，签订了促进金融支持科技型中小企业的合作框架协议。

为了加大政策对科技金融服务的支持力度，我们以风险补偿合作框架协议为基础，对融资路径提出以下几点作为补充：首先市科技局和市财政局可以建立专项资金，并逐步降低贴息标准，根据贷款的时间与金额，制定具体的贴息政策，对科技型中小企业给予贴息补助，并不断完善相应政策。其次，西安市财政部可以向对科技型中小企业新增的贷款给予风险补偿奖励，按增加的贷款余额的一定比例作为增加的风险补偿。同时，对支持科技型中小企业的金融机构进行税收优惠，根据具体情况制定相应利率，利用税收以及税率作为杠杆，撬动、鼓励对科技型企业的信贷支持。再次，中央银行可以灵活使用差别存款准备金制度，对支持科技型中小企业的银行施行优惠存款准备金率，进而定向增加对科技型企业融资的支持力度。最后，逐步完善科技保险补贴机制，引导科技保险与科技信贷结合，降低企业的经营风险，分散金融机构贷款风险，改善并提高科技型企业的信用水平，解决企业投保的承受力问题，并进一步完善科技保险的品种与范围。同时建立于职能部门的联系机制，财政局与科技局可以特许保险机构设立特种政策性保险项目，对此类项目给予补贴或减免税收，使企业享受特种保费。具体融资路径如图3所示。

图3 创新性支持科技型企业的贷款方法

随着金融资源与科技企业结合的工作机制的逐步建立，初步形成了以科技局为领导，科技金融服务中心为媒介，将科技型中小企业与金融机构相对接，各层机构相互配合的局面，发展、深化了参与机构的广度与金融产品创新的深度，相信在会使更多的科技型中小企业从中获益。

2 科技银行实践路径

在政府大力推进科技金融合作服务的背景下，一批专注服务于高科技企业，为其提供融资服务的银行机构应运而生，被称为“科技银行”或者“风险银行”。

图4 科技银行实践路径

如上图所示，科技银行的建立可以由国家科技部和财政部以及中央汇金公司出资建立，全国内设立总行，地方建立分行，或者由商业银行将其科技贷款业务进行整合建立科技支行，并对其发展给予专门的指导与扶持，并采取单独的考核机制。由总行授予分行（或支行）一定额度以内的质押贷款的审批权限，这样单独审批机制可以使得科技型中小企业直接获得资金支持，提高了贷款效率。科技银行探索并开展多种形式的担保机制，整合担保资源，联合担保公司以及创业风险投资机构等开发多种担保模式，比如企业联合担保模式，企业互相担保模式等，并提高担保系统对企业的知识产权评估能力。科技银行通过积极培育或引进信用评级机构，实现其与相关评级机构的功能互补，建立良好的科技金融区域生态环境。在支持科技型企业的金融产品方面，由科技银行总行设立了科技金融研发中心，他们不仅研发一些创新型的金融产品，还会对试点产品进行孵化，对于效果良好的产品将会直接投放至科技银行支行进行销售。为了支持科技支行的发展，各种风险补偿基金应运而生。以陕西为例，一方面陕西省科技厅，银监局等在科技支行开立了省级风险补偿资金的专用账户，另一方面，西安市科技局，高新区金融办为以长安银行西安高新科技支行为代表的科技银行向科技型企业贷款提供了风险补偿专用基金。同时，科技银行也参与设立科技成果转化引导基金，进一步促进金融与科技相结合。对于不同科技型企业所处的时期不同，科技银行将知识产权质押贷款，专业担保贷款等产品进行进一步的整合优化，并根据不同企业的不同特点提供差别化金融产品。最后，要加强科技银行与政府职能部门的联系，加强政策措施研究完善相关法律制度，培育并发展市场。

3政策银行实践路径

国家开发银行作为贯彻国家宏观经济政策，引导资金支持国家基础设施、基础产业、支柱产业和高新技术产业领域的政策性银行，一直肩负着为科技型企业探索并创新融资途径的艰巨任务。早在2005年，国开行与科技部在关于推动科技型中小企业融资工作的有关通知中就明确提出要发挥科技部的组织协调优势与国开行的金融优势，整合各自资源，防范与控制金融风险，支持科技型中小企业做大做强。

国开行与科技部负责总的协调工作，并制定推动金融支持科技型中小企业的相关政策与方针。各级分行与地方科技部门、金融部门直接对口工作，负责本地区的支持科技企业融资的贷款平台建设。并组织调配人力资源，制定相关配套措施，推动贷款平台的建设与完善。国开行各个地方分行以统贷或直贷的方式与平台单位合作。并在贷款平台的配合下，负责科技型中小企业的评审、贷款管理和本息的回收工作。

国开行的“统贷，转贷，直贷”模式如下图所示：

图5 国开行的“统贷，转贷，直贷”模式

同时，为了加快建设西安统筹科技资源改革基地建设，建立科技型中小企业融资的长效机制，省科技厅发挥其科技主管部门的优势，向国开行陕西分行择优推荐科技创新及产业化项目和科技型企业，并为国开行提供了解省科技项目与

科技型企业融资信息的相关途径。国开行陕西分行则按照

市场化运作，对所推荐行业和企业独立评审，并建立完善的风险评估和抵押担保体系，简化贷款流程，创建绿色通道，对科技厅推荐的企业提供针对性更强、更加快速便捷的融资支持服务。

四、总结

西安市是科技型中小企业大量聚集的地方，研究如何支持科技型中小企业的发展不仅仅对其自身具有重要影响，它们的发展也是西安市经济增长与转变经济增长方式的重要力量。解决科技型中小企业融资问题不仅需要企业自身不断改善其公司治理机制提升资信水平，更需要构建出一种针对性强的长效融资体系。该融资体系通过网络融资贯穿全局，以政府为推手，穿针引线引导金融机构资金投放支持科技型企业。同时以商业银行融资路径为主导，科技银行与开发银行融资为两翼，突破原有融资模式，不断创新金融产品，开辟绿色通道，提高贷款灵活性。并以担保公司、保险公司、会计及律师事务所为支持，分别不断创新担保机制、降低并分散融资风险、提升企业信息透明度、提供法律支持与保障。为科技型中小企业提供全方位的科技金融服务保证资金充分流入高投入、高风险的科技行业。

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基金项目：西安科技计划软科学重点项目“金融资本支持科技企业发展研究”的阶段性研究成果，项目编号：SF1303