我国商业银行外汇风险管理研究

徐林刚

摘要：2005年以来人民币兑美元汇率不断升值，商业银行在业务国际化过程中面临的外汇风险敞口也逐步增加，汇率的波动使得商业银行面临较大的汇率风险。汇率风险对商业银行的经营管理、财务预算以及经营失败均有较大的影响。本文分析了我国商业银行汇率风险的主要形式及管策略，主要银行汇率风险状况、汇率风险的成因以及对商业银行的影响，并对我行商业银行完善汇率风险管理提出要建议。

关键词：商业银行；汇率风险；风险管理

一、引言

近年来，随着中国经济对外开放程度的提升，我国商业银行在服务国家对外经济发展中自身的外币资产及负债业务也稳步发展，各商业银行步积累了一定的外汇风险敞口。2012年末，工商银行、中国银行行的美元净资产敞口分别为3316亿和3538亿元。另一方面，从2005年汇率改革以来，人民币兑美元汇率一直处于单边升值态势，2014年1季度，人民币兑美元汇率出现短期的大幅贬值，同时央行扩大了人民币汇率的波动区间，未来人民币汇率的波动幅度和不确定性将更为明显，外汇风险的增加对商业银行的经营、财务管理以及风险控制均带来极大挑战。

二、商业银行外汇风险的表现形式及管理策略

银行外汇风险是指持有现货或远期的某种外汇表内或表外开放头寸的银行由于发生不利的汇率变动，在一定时期内遭受损失的风险。外汇风险可分为经济风险（economic risk ）、换算风险（translation risk）和交易风险（transaction risk）。在外币相对于本币贬值的情况下，银行的外币头寸在编制财务报告时以本币重新估价面临汇兑损失，形成换算风险；汇率变动通过对当本国、外国的经济和金融形势造成影响，进而影响到企业的市场竞争地位从而带来企业经营绩效的变化，形成经济风险；汇率变动还会对银行的国外应收和应付价格产生影响，即为交易风险。外汇风险的成因主要是币种的不匹配，表现为以外汇表示的资产价值与资本和负债价值的不匹配，或者是以本国货币表示的国外应收账款和应付账款之间的不匹配。

银行通常对不同形式的外汇风险采取不同的管理策略，银行外汇业务的经济风险一般没有单独的风险管理策略，主要是将其纳入客户的信用风险来进行评估和管理，而交易风险主要集中在经纪和交易业务中，主要按照基于市场风险的在险价值（value at risk）方法来予以管理，通常可以通过对冲策略予以规避；而对转换风险则主要通过对资产负债管理和外汇敞口控制来予以控制。

从银行账户分类上看，商业银行的外汇风险存在于银行账户和交易账户，汇率的波动会对银行账户和交易账户均产生不利影响，银行交易账户中的汇率风险主要是交易风险，银行通常采用基于VAR的市场风险管理方式，对每日的VAR暴露限额有持续的监控和管控，故银行的交易账户汇率风险敞口相对于整体的资产负债外汇敞口而言一般比较小，像工商银行2012年交易账户美元净资产敞口为798亿元，汇率风险的VAR平均值为2800万元，而最高也仅为6000万元，而其年末的资产负债总的美元资产净敞口达到3316亿元。可见，我国商业银行的外汇风险主要来自银行账户资产负债不匹配所产生的外汇敞口，属于结构性外汇风险。

三、我行商业银行业外汇风险的实际状况

商业银行的外汇风险受两方面的影响，一是汇率的变化，汇率波动将对银行的盈利造成较大冲击，增加银行盈利的不确定性；二是银行自身的外汇风险净敞口，在本币升值的情况下，银行持有的外汇资产净敞口越高，则其汇兑风险就越大，在本币贬值情况下，持有外汇负债净敞口的银行将遭受汇兑损失；三是银行外币资产、负债的净敞口中还存在期限敞口，给银行外汇资产负债管理带来流动性风险。

从汇率方面看，自2005年人民币汇率改革以来，人民币兑美元汇率基本上呈单边升值态势，尽管2014年以来，人民币兑美元出现了不同程度的双向波动，出现了贬值的情况，但从中长期上看，人民币仍将处于升值趋势。2014年3月，人民银行将人民币汇率波动的区间由1%放宽到2%，这更加增加了短期人民币的汇率波动对银行的影响和不确定性。从银行业务上看，近年来，随着中国经济的快速发展和经济对外开放度的提高，中国银行业自身的外币资产和负债也快速发展。由于我行商业银行目前正处于走出去国际化的初始阶段，因此外币资产业务在整个银行中的比重并不高，且由于各家银行的经营定位和发展侧重不一样，各大银行面临的外汇风险敞口也差异较大。

从上表可见，我国国有大型商业银行中，其整体的美元资产负债净敞口在增逐年，其中中行由于外汇业务占比较大，其美元净敞口达到3537亿元，工行由于近年来境外分支机构的增加和外汇资产业务的快速发展，净敞口也较大，而国开行由于是中国国际合作业务的主力银行和国内最大的外汇贷款行，外汇风险敞口最大，2012年达到了7412亿元，而建行、交通银行和农业银行外汇风险敞口较小。

由于存在较大的外汇净资产敞口，在人民币升值的大背景下，将会给银行带来较大的汇兑损益。

2012年除了工行和国开行外外汇汇兑损益为负外，其它商业银行均为正值，主要是因为各银行没有单独披露因为外币净资产敞口因为汇率变化所导致的汇兑损益，而是将汇率产品的其它收益等合并披露，而实际上巨额外汇敞口的汇兑损益对银行的利润影响是相当大的，像国开行由于其外汇业务主要是外汇信贷业务，其2011年因为外汇风险导致的汇兑损失达3235亿元。可以预计，随着我国商业银行和企业走出去步伐的加快，其外汇风险将逐步增加，汇率变动对银行经营的影响将更大。

四、外汇风险的成因及对商业银行的影响

一般而言，银行在从本币业务向外币业务的发展中，由于受到本外币国的外汇管制、监管制约以及市场限制等原因，银行的外币负债业务往往要滞后于资产业务，由于银行外币资金的来源非常有限，往往存在外币资产净敞口或者外币的期限敞口，从而面临外汇风险。

1中国商业银行国际化发展中，其外币负债业务的发展往往要慢于资产业务的发展。首先是，近年来中国企业走出去步伐加快，对银行外汇贷款需求增加，同时境外业务的不断增长使得其对银行的结售汇业务增加；二是在人民币不断升值，美元LIBOR维持低利率的背景下，本外币之间的利差较大，加上人民币升值所获得的收益，使得境内外企业特别是一些大型高端客户，对外币贷款的需求增加，而银行为了维持客户关系，被动增加外汇资产业务，导致其外汇的资产业务增长较快。而在外汇负债业务方面，我国商业银行由于境外分支机构有限，吸收外币资金的能力有限，加上我国外汇处于管制状态，境外筹资受到制约，使得银行的负债业务发展较慢。由于外汇资产负债业务的不匹配使得商业银行往往需要从经营和战略承担一定的外汇风险敞口。

2在汇率波动的情况下，银行的外汇风险敞口越大，则面临的外汇风险越大，如果银行持有外汇资产净敞口，则在外币贬值的情况下，则银行因为外币贬值导致的汇兑损益将对银行的盈利能力造成重大影响，增大了银行盈利的波动性和财务预算管理的难度。因此不论是汇率的单边升值、贬值或是波动，都会对商业银行的经营策略、财务目标等带来不确定性，增大了银行的风险水平。

3随着银行外汇交易业务的增长，将使各种外汇衍生金融工具的使用频率和规模将增加。由于我国商业银行在外汇交易方面的技术、系统和人力资源方面均较为薄弱，我们在交易策略、定价机制、信息系统和内部风险控制机制等方面的能力还不强，增大了大规模交易可能导致的交易风险和操作风险。

4外汇敞口较大，还容易导致因为货币的期限不匹配所致的外币流动性风险，增大了银行流动性管理的压力。

五、对完善我国商业银行外汇风险管理的建议

（一）战略层面上，商业银行应结合外部经济金融环境的发展，在服务国家战略的基础上，结合负债业务的发展，保持资产、负债业务之间的合理平衡，以使资产、负债业务在财务上具备可持续性和风险上的可控性，使承担的外汇风险符合银行自身的整体风险偏好。

（二）管理层面上，应结合我行的发展定位、经营计划和财务目标，在董事会层面建立针对外汇风险管理的目标和原则，设定每年外汇汇兑风险所能承担的最大风险损失；在经营层面结合董事会设立的目标，对外汇风险进行定期的监控和报告，动态调整外汇资产负债的配置。

（三）加强对外币资、负债业务的管理，主动管控外汇敞口。

1在资产端，商业银行要转变资产经营观念，摒弃拼资产规模或者独自打天下的传统观念，发挥银行的引领和引导作用，在外币信贷业务中要由主要融资行向融资安排行的角色转变，大力发展国际银团贷款、联合贷款等，做大外币融资规模，降低银行外币贷款份额，主动减少外币资产负债错配。

2对外币贷款业务进行战略分类，对属于服务国家重大外交战略、重大能源资源战略的，应积极争取国家的政策支持，充分依托我国较高的外汇储备需要投资出口的现状，加大利用国家外汇资金开展委托贷款、转贷款等满足企业的外汇资金需求，积极发展外汇表外业务，将外汇资产的汇率风险转移到表外，降低银行自身的风险敞口。

3商业银行要积极参与和推进人民币国际化，促使对外重大合作项目中使用境外人民币贷款业务，在满足服务国家能源资源战略及企业走出去方面，以及对外重大经济项目合作中，要加对大人民币在项目贷款、支付结算等方面的使用，从而逐步降低外币资产比重。

4在负债端，一是要提高对负债业务的重视，积极拓展外币负债的来源，加大对境外分支机构的负债业务发展，大力增加同业存款、企业存款等，拓展外币资金来源；二是要充分发挥境内外资金市场的优势，积极争取通过境外发行美元债券，筹集外币资金；三是积极争取国家专项外汇借款，降低购汇、掉期等的外汇资金占比；四是加强同国际高外部评级金融机构的负债业务合作，获取外币同业资金。

（四）加强对外币业务的资产负债管理，结合金融市场发展变化和商业银行业务的开展情况，及时调整外币业务的资产负债管理策略，逐步将外币业务从资产驱动型发展向资产负债平衡性发展转变。

参考文献：

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