中小企业融资体系构建的路径选择与有效性研究

摘 要：中小企业是当前国民经济发展的重要支柱，占领着市场的重要地位，由于各方面的原因，中小企业的融资相比大企业来说会困难些，但是仍有一些适合中小企业融资的路径可供选择，本文结合中小企业融资现状，对中小企业融资体系建构的路径选择进行探讨，并对其有效性做了研究，提出了相应的改进措施。

关键词：中小企业；融资；路径；有效性

中小企业的数量占到我国企业总数的99%以上，是主要的国民经济力量，中小企业对于市场的活跃、就业的增加、财政收入的增加、社会的持续发展方面有着重要的作用，随着国企的整改，中小企业逐渐成为我国经济市场的主体。与大企业相比，中小企业具有更强的灵活性和适应性，涉及到人们生活的方方面面，但由于规模小，不成体系，所以中小企业想要进一步发展就容易捉襟见肘，常会遇到资金不足的问题，资金不足导致中小企业的发展速度迟缓，很多中小企业往往要经过十年以上的积累才能初具规模，如果能够解决中小企业的融资问题，中小企业的发展将能够更快。

现代经济内部形势复杂、因素众多，我国的中小企业在这样的经济形势下面临更大的挑战，而我国的企业金融体系建构和路径选择也存在这一些问题，这些问题容易导致中小企业融资困难，因此，中小企业应先强己，才能在新浪潮的企业融资中占得一席之地。

一、中小企业融资体系构建的内容

中小企业融资是专门针对中小企业的推出的融资方案，对银行等为期提供融资的金融机构来说，主要是提供贷款、购买债券和进行风险投资，中小企业用这部分资金进行技术改进、生产力提升和项目建设，在项目结束后，即便是项目失败，银行可以得到其固定资产抵扣的相应资金或者进行拍卖，像债券也是，企业必须偿还债务。但是对于风投来说，就不是这样了，风险投资所期待的是更高的回报。

中小企业融资体系主要是构建内外两个融资来源。内源融资是公司经营活动产生的资金，即公司内部融通的资金，是企业将盈利转化为投资的过程，内源融资对企业来说风险较小，是企业生存发展的重要途径，但是通过内源融资始终不能解决中小企业想要快速发展的困境，因此还需通过外源融资来解决。外源融资是中小企业融资的主要方式，如果能得到有效的外源融资，对中小企业的发展是质的推动。

中小企业的外源融资体分为四个部分——信用担保体系、金融机构融资体系、股票债券融资、风险投资体系，这四个外源对于中小企业来说都相对比较困难。银行相对来说是中小企业融资的重要渠道，但是中小企业规模较小，信用度不高，从金融机构贷款就比较困难，往往需要一定的信用中介来进行担保，最终能贷到的额度也不是很高。股票和债券融资，是近几年来中小企业融资的主要手段，资本市场的开放，中小企业板的上市，让中小企业也可以通过这种方式来融资，但是大多数中小企业还不能完全融入资本市场。再就是近些年提的较多的风险投资，是近年来中小企业融资瞄准的一个方向，对于高科技、有潜力、有特色、能创新的中小企业来说，得到风险投资的可能性要更大一些。

二、中小企业金融体系构建的意义

中小企业要构建完善的金融体系，其意义在于体系的构建能够帮助中小企业找到更稳妥的融资方式、促进中小企业的发展，具体来说有以下五点。

1.中小企业面临着资金实力弱、后续发展动力不足的问题，有效的融资能够帮助中小企业解决一个阶段的资金问题，在中小企业发展遇到阻碍时发挥作用。

2.中小企业完善的融资建构之后，中小企业与金融机构的业务量增多，能够提升中小企业的信用额度，为企业的后续发展提供保障。

3.中小企业融资后，可以扩大产业链，形成一定的产业规模，提升企业的竞争力。

4.中小企业积极参与融资，可以实现金融机构对中小企业的信息更加了解，在全面分析之后，增加对中小企业的支持力度。

5.健全的融资体系可以让中小企业少走弯路，远离地下资本交易，减少融资中介成本，得到更有利的融资条款，净化融资环境，提升中小企业在市场上的竞争力。

三、我国中小企业融资体系建构的现状

我国中小企业融资体系还不完善，导致现阶段中小企业的融资难问题迟迟得不到解决，这些问题从外部来看主要体现在以下几个方面：

1.政策扶持力度不够

长期以来，国家政策都是在扶持国有大型企业，近几年，才开始注意发展保护中小企业，国家的扶持力度不够，无形中提高了中小企业融资的门槛。

2.内源融资紧缺

从我国中小企业发展的现状来看，大部分还是粗放式经营加工制造业，高新技术企业发展速度缓慢，加上企业管理的不规范，中小企业无法进行有效的内源融资，只能靠依赖外源融资来继续发展。

3.外源融资资金不足

中小企业想要发展，需要大量的资金支持，在国家政策上，扶植中小企业发展也是市场经济的重点。对于金融机构来说，中小企业的信用体系不完善、管理不规范，在贷款后的还款方面存在风险，金融机构更倾向于向大型企业贷款，以此来规避风险。

在国家的宏观调控下，各大银行都本着谨慎性的原则收紧贷款规模，而对中小企业来说想贷款就更难。

现在，已有部分银行开通“小微部”，即小微贷款部门，专门服务中小企业贷款，这对很多中小企业来说是一个福音，只是，这不能从根本上解决中小企业融资难的問题。

4.缺乏健全的直接融资体系

我国中小企业的主要直接融资方式是登上创业板和中小企业板，但是中小企业的直接融资体系并不健全，很多人在有了融资资格后依然不知道如何运作，中小企业想以股份方式获得融资，这条路还很长。而我的企业债券市场发展不成熟，中小企业自身也达不到债券市场的要求，这种融资方式还处在初级阶段，需要进一步摸索。

5.信用担保体系不完善

我国的信用体系主要还是以银行的记录为主，并没有一套相应的法律法规，在政策上，中小企业融资没有有效的信用政策保障。在实际评估中，不同机构的评估标准也不一样，缺乏统一的管理。事实上，能够为中小企业提供贷款担保的机构很少，并且种类不齐全，民营担保机构只能独自承担担保贷款风险，无法与银行形成共担机制。这也使得中小企业的信用贷款受到较大制约。

从企业自身来分析，当前我国的中小企业的自身问题不断，也是造成融资困难的重要原因。我国现阶段的中小企业大部分素质较低、信用状况较差，技术创新能力弱，缺乏市场竞争力、财务制度不健全，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款；加上中小企业的担保物匮乏，不足以让银行冒着风险去投资；再就是中小企业领导者往往缺乏先进的管理理念和领导力，不足以规划出合理的融资方式。

四、中小企业融资路径的构建以及有效性

1.政府支持体系构建的路径选择和有效性分析

首先，从税收方面来减轻中小企业的负担。企业的发展一般都是先进行内源性融资再进行外源性融资，当企业税收过重时，就会导致企业内源性融资不足，无法带动企业的下一轮发展。在企业税收方面，可以扩大税收优惠的覆盖面、提高增值税、营业税和所得税的起征点，允许企业在进行固定资产投资时，能对进项税额进行抵扣，对创新性的中小企业给与政策性补助。

其次，完善法律體系建构，从法律法规的角度扶植中小企业发展。

再次，建立中小企业管理机构，对中小企业的融资发展给与指导和帮助。

最后，支持建立扶植中小企业发展的政策性银行。这类银行的主要业务对象就设定为中小企业主，能够有效解决中小企业的融资问题。

2.直接融资体系构建的路径选择和有效性分析

创业板和中小企业板是直接融资路径的主要方式，对中小企业来说是一个很好地平台，但是平台中要求上市的企业增多，企业融资的资格也就越来越高，中小企业还是难以达到融资条件。对此，应首先适当放低市场融资门槛，随着融资市场的发展趋势形成中小企业融资的重要场所；其次是加强监管，健全市场推出机制，不达标的中小企业需要随时淘汰更新。

另外，还可以通过建立健全场外交易市场的方式来为中小企业板和创业板提供退市后的交易平台，或是利用风险投资来拓宽融资渠道，并且加强创业板和中小企业版的市场融资能够刺激到风险投资向中小企业偏移。

3.间接融资体系构建的路径选择与有效性分析

中小企业的间接融资基本是通过商业贷款来实现的，在大型商业银行来说，可以先有针对性地下放对中小企业贷款的审批权，应该成立专门针对中小企业的事务部门，为中小企业融资服务。还应积极转变思路，与中小企业通过基层银行发展关系型贷款，这样可以解决信息获取问题并将银行风险降到最低。

另外，还应大力发展中小商业银行，并且中小商业银行的针对性客户就是中小企业，应继续推进将农村信用合作社改为农村信用合作银行，服务中小企业，并对中小企业有一定政策上的倾斜和支持。

鼓励发展中小民间金融机构。对于民间金融机构的发展，国家有必要出台相应的政策措施来进行规范并统一管理，同时保证民间金融机构的正常有序发展，压缩非正规金融机构的生存空间，使中小企业的融资风险降低。

4.信用服务体系构建的路径选择与有效性分析

中小企业的信用度低直接影响着金融机构像其发放贷款额度，中小企业应认识到积累信用的重要性。

在信用服务体系构建过程中，主要是规范中小企业的信用标准，建立有序竞争的信用评价机构，实现中小企业信用可查。同时完善中小企业的信用担保体系，建立健全中小企业信用查询系统，促进企业信用的建立，对中小企业的融资起到推动作用。

中小企业的健康稳定发展对我国的经济发展有着不可替代的作用，能够持续拉动市场和就业，因而国家也开始大力支持中小企业的发展。在我国的中小企业金融体系中，企业在当下的条件下优先可选的还是以发展内源融资为主、发展外源融资为辅的道路，中小企业应积极提升自主创新能力、加快企业产业化脚步、提升企业的整体素质、调整企业结构、提升企业竞争力，来面向更多种的融资路径。

参考文献：

[1]钱程.基于信用缺失的中小企业融资难问题分析[J].生产力研究，2010（09）.

[2]王倩，徐彬.基于企业成长目标的中小企业融资模式探讨[J].浙江金融，2008（01）.

[3]陈晓红，刘剑.我国中小企业融资结构与融资方式演进研究[J].中国软科学，2003（12）.

[4]杨健.供应链金融下中小企业融资研究[J].财会通讯，2010（20）.

[5]张玉明.中小企业的融资缺口及其化解途径[J].山东经济，2004（04）.

作者简介：邓青（1970.08- ），女，湖北武汉人，现任武汉城市职业学院教师，经济学硕士，副教授，高级经济师