被制裁的俄罗斯适合投资吗？

齐力

因乌克兰危机而被西方制裁的俄罗斯正加快与中国的投资联系。5月20-21日，俄罗斯总统普京邀请中国参与俄远东地区的投资开发。

普京曾表示，西伯利亚和远东地区发展是俄罗斯的优先项目之一，他希望中国成为远东地区开发的领跑者。与中国国家主席习近平会谈时，普京又说，俄方支持建设丝绸之路经济带，促进交通基础设施互联互通，欢迎中方参与俄罗斯远东地区开发。

前不久，中俄长达十年之久的天然气谈判终于尘埃落定，4000亿美金的供气协议将带动东西伯利亚和远东地区的能源开发和两国进一步的经贸往来。种种情况表明，欧美对俄罗斯投资兴趣减退，而中俄日益密切的经贸关系让人把目光投向俄罗斯，投资俄罗斯是否安全？

据美国《福布斯》杂志5月15日报道，俄罗斯官方表示，由于西方国家对俄罗斯的制裁，导致俄罗斯至少损失了来自西方国家500亿美元（约合人民币3115亿元）的投资。但据传，实际损失投资金额可能达到2000亿美元。在此情形下，俄罗斯将投资目标转向了中国，中俄两国投资联系正在日趋紧密。

据报道，中俄将宣布4个合作项目。这4个项目涉及俄罗斯的基础设施建设、房地产、矿产等方面。并且两国已建立中俄投资基金，作为载体来促使合作项目的完成。这个基金会早于2012年就已开始建立，金额共计20亿美元（约合人民币124亿元），俄罗斯直接投资基金会（RDIF）和中国投资有限公司各投入了10亿美元。

目前为止，该基金会的10%的资金已用于投资建设。基金会又将从中拿出4亿美元进行投资建设。这4亿美元所投资的区域将会集中在俄罗斯的远东地区，因为该区域离中国最近，并且与中国的基础设施有着最密切的联系。

尽管有些人士表示，中国对俄罗斯的直接投资额并不大。但这并不能磨灭中国对俄罗斯在投资方面的重要性，因为中国对俄罗斯的投资并不一定都是采取直接投资的方式。例如，中国跟俄罗斯石油公司（Rosnert）就有着密切的贸易关系——据称，该项贸易首付金高达700亿美元。中国更是承诺会投资200亿美元，用于俄罗斯的基础设施建设。

俄罗斯直接投资基金会主席肖恩表示，中俄之间的合作几年前就已经开始了，在被西方国家制裁后密切地跟中国进行投资合作，完全是一个巧合。但同时他也表示，未来俄罗斯会更多的与中国在内的亚洲国家合作。这也提醒了西方国家，在国际投资方面，他们并不是垄断者。

“中投公司已经在俄罗斯投资了数十亿美元，”中投董事长丁学东在圣彼得堡举行的俄罗斯投资年会间隙称，中投将继续加大在俄罗斯的投资，不仅在公开市场，还将进行直接投资。私募股权投资公司总体来说认为俄罗斯情况复杂，原因是俄罗斯不太便于投资，因企业治理令人担心、法治不健全且投资机会缺乏。

鉴于俄罗斯经济成长缓慢而且可能衰退，质疑亚洲投资者是否应该大力投资俄罗斯的声音一直存在。

Egorov Puginnsky Afanasiev &Parthers律师事务所给投资者的一些建议

1.寻找一个可靠的俄罗斯当地合作伙伴，他们比你更懂得如何适应俄罗斯的生存环境；除去与合作伙伴保持良好关系之外，你也需要有独立的与俄罗斯政府保持沟通的渠道。

2.即使发生法律纠纷，也不要到俄罗斯的法庭去请求案件受理，俄罗斯90%以上的经济纠纷案件是到伦敦国际仲裁法庭请求受理的。

3.在俄罗斯境内的融资渠道仍然被俄罗斯的三大银行俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）、外贸银行（VTB）和俄罗斯天然气工业银行（Gazprombank）所控制，因此在俄罗斯的外资企业一定要有足够的理由说服俄罗斯方面同意进入俄罗斯市场。

4.此前进入俄罗斯市场的最佳投资方式是通过在离岸中心（比如塞浦路斯）注册离岸公司，但是俄罗斯从2013年起开始制定和实施了一整套使经济“去离岸化”的措施，其进展速度目前尚不明朗，因此具体到某个投资项目最好还是通过俄罗斯当地的法律顾问去了解。

Egorov Puginsky Afanasiev &Partners律师事务所是俄罗斯境内最具影响力的律师事务所之一，其合伙人之一Boris Tifov估算，他们接收到的俄罗斯境内投资者所递交的法律诉讼申请当中，约90%是有关政府部门对企业的侵权案件。但是在Boris Titov和俄罗斯企业界的积极影响下，俄罗斯政府已经颁布了11项致力于改善企业经营环境的路线图计划，涉及范围包括税务、海关以及电力公司等部门。

俄罗斯的投资机会：

1.中俄两国政治关系的进一步靠拢。5月21日，在中俄两国元首的见证下，中国石油天然气集团公司和俄罗斯天然气工业股份公司最终在上海签署了《中俄东线供气购销合同》，结束了长达10年之久的中俄天然气价格“马拉松”谈判。中俄选择在俄罗斯因乌克兰问题而遭受西方制裁的时机达成一系列重大合作协议，凸显了两国领导人对世界大格局走势的判断越来越趋于一致，以及对加深中俄两国关系的共同认识。

2.俄罗斯正在大规模兴建基础设施。俄罗斯经济发展部长阿列克谢.乌柳卡耶夫承认，俄罗斯的经济发展已经到了—定的瓶颈期，其中最主要的原因不是西方国家制裁，也不是能源价格的稳步不前，而是俄罗斯境内老旧落后的基础设施制约了俄罗斯经济的进一步增长。

俄罗斯政府为举办2014年索契冬奥会总共花费了超过500亿美元，这其中绝大部分都是用于索契当地的旅游设施开发建设。此前，俄罗斯为举办2012年APEC领导人非正式会议，也投入了210亿美元用于改造俄罗斯远东城市符拉迪沃斯托克。乌柳卡耶夫称，俄罗斯首要考虑的基础设施改善领域就是公路、铁路、石油天然气输送管线以及电网的升级改造，“要想富，先修路”这句亘古不变的名言同样适用于俄罗斯。

3.俄罗斯正在努力提升国内营商环境。根据世界银行和国际金融公司公布的《2014营商环境报告》，俄罗斯的营商环境在189个经济体中仅位列第92位。但俄罗斯总统普京已经下令要将俄罗斯的排名提升至前20名之列。endprint