浅析我国上市公司并购重组监管
2014-12-12刘秉力
刘秉力
哈尔滨商业大学
浅析我国上市公司并购重组监管
刘秉力
哈尔滨商业大学
并购重组在公司发展的过程中是一项非常重要的部分,对于公司中的资源配置来说具有重要的影响。我国的上市公司在发展的过程中,也出现了许多并购重组的现象,有效地促进了公司的发展,并且对于资本市场的活跃性也有了重要的影响。但是在上市公司并购重组监管中还是出现了一些问题,这些问题对于公司的发展是非常不利的,因此需要加强监管力度来解决这些问题。
上市公司;并购重组;监管
前言
随着经济的发展,我国的一些上市公司发展越来越庞大,在发展自身的过程中,还出现了与其他公司并购重组的现象。近年来,我国上市公司之间的并购重组中出现了一系列问题,并购重组中的内幕交易问题非常严重,严重影响着整个市场的发展,除此之外还有许多问题需要解决。监管部门对于上市公司的并购重组有着非常重要的责任,因此,必须加强我国市场监管部门的工作力度。
1.我国上市公司并购重组中出现的问题
1.1 内幕交易问题
我国上市公司并购重组中,经常会出现一些内幕交易问题,尤其是二级市场中的公司并购重组中,一些内幕交易和市场操纵的痕迹是非常明显的。一些上市公司在并购重组的前期,其股价成稳步上升的趋势,直至公司并购重组的消息公告之前。并且越临近公告的时候,上市公司的股价急剧上升,但是到了公司并购重组的消息公布之后,公司的股价则出现了急剧下降的趋势。上市公司在这样一个并购重组的阶段,就会出现一些黑幕交易和市场操纵现象,甚至有一些上市公司为了获取利益与重组方进行配合,发布一些假的公告对于整个二级市场的股价都是有着重要的影响的。
1.2 并购之后的管理问题
上市公司在并购重组后,其管理水平与公司的未来发展都是息息相关的,良好的管理能够促进公司的发展,而不良的管理则会导致公司出现更严重的问题。上市公司在并购之后的管理问题中,最常出现的就是公司股东方面的管理问题,在公司重组并购之后,有的上市公司的股东一股独霸,掌握着整个上市公司的资产和利益。如果大股东在管理公司方面的水平达不到公司发展要求时,就会造成上市公司在运行中的一些亏损,甚至会出现退市的后果。除此之外,在管理上市公司的时候,多个股东之间没有团结合作的精神,致使各位股东之间的矛盾越积越深,使得整个上市公司都无法正常经营,给公司带来了很大的损失。
1.3 诚信问题严重
随着经济的发展,人们的思想也有了很大的变化,在这个物欲横流的社会中,诚信问题越来越严重,在上市公司的并购重组中也出现了一些诚信问题。在上市公司的并购重组中,一些收购人采取各种措施努力规避并购重组中的信息披露和要约义务,尽可能地逃脱监管部门的监管,而提高自身的利益。在上市公司的重组并购中,有一些公司的诚信问题非常严重,常常肆意夸大自身的运行现状,进行一些虚假的重组或者是报表重组,以此来欺骗广大的投资者。因为上市公司并购重组中的诚信问题,导致一些投资者损失非常严重,急需更好的监管措施来规范这类的行为。
2.造成我国上市公司并购重组问题的原因分析
2.1 市场机制不健全
我国上市公司在并购重组的过程中出现了许多问题,要追究这些问题的根本原因,还是要从市场机制方面出发。与发达国家的市场机制相比较,我国的市场机制还不够健全,并没有达到完全的市场化,这就制约了我国上市公司的并购重组。
2.2 并购主体缺乏实力
随着经济的发展,一些上市公司在我国甚至是国际上的竞争力逐渐增强,为了扩大上市公司的经营规模,有一些上市公司便开始进行并购重组计划,从而达到更大的经营规模。但是在这样一个复杂的环境中,上市公司的并购重组并不是非常容易的一件事,需要考虑各个方面。在我国的经济发展中,有一些比较新型的上市公司,虽然在国内的发展中也取得了一定的成绩,但是与其他大型上市公司相比,这些小公司的产业发展经验不足,融资渠道也不通畅,在重组和并购的过程中还是缺乏一些实力的。
2.3 公司管理水平有待提高
不管是并购重组之前,还是并购重组之后,上市公司的管理水平对于整个公司的发展来说都是至关重要的。之所以出现以上问题,很大原因归咎于上市公司的管理水平不高。上市公司的管理设计方面很广,每个方面的管理工作都要抓牢,才能保证总是的管理水平提高。上市公司在并购重组之后,必须协调好各个股东之间的权益,共同管理才能让公司发展得越来越好。
2.4 受到周围环境的影响
随着上市公司的发展越来越迅速,市场机制也出现了不少问题,上市公司在并购重组的过程中面临着更加复杂的环境,如此一来,上市公司的并购重组就会受到周围环境的影响。在上市公司的并购重组中,面临的复杂环境包括法制建设不健全、监管力度不够、违法违规行为难追究等,在这样的一个环境下进行公司的并购重组会导致黑幕交易、管理不当等各种问题,严重影响着上市公司的发展。
3.加强我国上市公司并购重组监管力度的措施
3.1 树立正确的监管理念
在上市公司的并购重组中,经常会出现一些意想不到的问题,阻碍着上市公司的并购重组和发展,因此加强我国上市公司并购重组监管力度是非常有必要的。首先就是树立正确的监管理念,对于从事监管的部门来说,一定要做好市场的监管规范,在进行监管工作中,要严格按照监管原则进行执法,将监管理念深入到每个公司的并购重组中。
3.2 完善市场体制
由于我国市场机制问题而引发的公司并购重组问题是上市公司并购重组中的关键问题,这就需要政府采取有关措施完善市场体制。完善市场体制,首先要从自身找原因,比如监管力度不够,重视程度不够等,然后还可以借鉴其他国家市场机制中的优点来完善自身的市场机制,在完善市场体制的过程中,政府起着非常关键的作用,通过颁布一些法令来规范上市公司中并购重组的行为。
3.3 提高公司的管理水平
上市公司在并购重组成功之后,一定要加强公司内部的管理力度,提高公司的管理水平。因为加入了其他公司的资源和产业,因此重组并购之后一定要促进上市公司治理结构的完善工作,加强对并购后的上市公司的管理。并且,在上市公司的管理中,因为股东方面出现了一些变故,导致权力的分配方面也有了不同,因此,需要协调好股东之间的管理职责,才能保障公司能够稳定的发展。
3.4 加强各个部门的监管力度
针对上市公司并购重组中的黑幕交易和幕后操作现象,必须提高对上市公司的监管力度,加强各个部门的监管力度。上市公司的发展离不开当地政府的支持,不仅是在资源配置方面,对于监管方面也是如此。在上市公司的并购重组中,当地政府应当做好监管的工作,维护交易秩序和地方稳定,促进上市公司的发展。
结语
上市公司的并购重组现象在当今市场中已经是非常普遍的现象,这种公司与公司之间的发展能够使得资源得到重新的分配,能够更好地利用资源。但是在上市公司的重组并购中却仍然存在着许多问题,必须采取一定的措施规范这些行为,使得上市公司能够得到更好的发展。
[1]周箴.上市公司并购重组监管浅析[J].煤炭经济研究,2011,04:45-49.
[2]孙浩辉.我国上市公司并购重组监管研究[J].北方经济,2013,08:26-27.
作者系哈尔滨商业大学公共管理硕士在读研究生。