国际油价上涨对湖南省物价水平影响的实证研究

刘赢时

摘 要：运用VAR模型以及在此基础上的Johansen协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验与脉冲响应分析对国际油价波动与湖南省物价水平的关系进行实证研究，结果表明，在短期，国际油价对湖南省原材料、燃料、动力购进价格和工业品出厂价格均有正向影响，而对居民消费价格则影响不显著；从长期来看，国际油价波动对代表物价水平的这3种指标的影响都日趋增大。

关键词：国际油价波动；物价水平；VAR模型

中图分类号：F416.22；F726 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）29-0055-03

前言

石油作为重要的基础原料之一，被广泛运用于国民经济各部门、各行业。1993年以来，我国成为石油产品净进口国，并于2003年超过日本成为世界第二大石油消费国。随着经济的发展，我国石油对外依存度逐年提高，于2009年超过50%，2013年我国石油对外依存度提高到58.1%。我国石油对外依存度如此之高，将导致我国在国际上对石油价格没有议价权，国际石油价格的波动会引起国内各省市物价水平被动变化。为了探究国际油价波动对湖南省物价水平变动的影响，本文运用VAR模型对两者动态关系进行深入探讨。在此基础上，提出一定的政策建议，以应对石油进口价格风险和稳定湖南省物价水平。

一、文献综述

国外学者对油价与物价的关系，较早的有Hamilton （1983），他认为石油价格上涨对宏观经济具有滞胀效应。随后，Kibricioglu（1999）研究认为原油价格与一般物价水平之间存在显著关系。Hakan Berument，Hakan Tasc（2002）、Hunt，Isard 和Laxton（2002）、（2003）、LeBlanc和Chinn （2004）、lvarez 等（2009）分别运用不的模型，分析了油价波动对物价的影响。

国内研究方面，李洪凯等人（2006）和王风云（2007）分别利用菲利普斯曲线框架和Grange 因果关系分析，结果表明，油价对我国CPI 有中度的影响。任泽平等人（2007）采用投入产出价格影响模型测算得出油价每上涨10% 导致CPI上升0.3% 的结论。林伯强等人（2009）利用投入产出价格影响模型和SVAR 模型研究发现能源价格对我国物价的冲击比较小。陈建宝、李坤明（2011）利用线性平滑转换回归模型，对1990—2011年间国际油价与我国CPI的关系进行研究，发现国际油价通过生产成本的传导间接影响物价水平。郑丽琳（2013）基于协整和状态空间模型的估计研究发现，国际油价波动确实影响国内CPI、PPI 变动。封福育（2013）在菲利普斯曲线模型的理论框架下，利用1999 第1季度至2011年第2季度的经验数据，应用非线性的平滑转换模型实证分析了国际原油价格波动对我国PPI 的影响，实证研究发现国际油价波动对于国内物价水平冲击是不对称的。

二、国际油价与湖南省物价水平的实证分析

本文运用月度数据样本对国际油价以及代表湖南省物价水平的3个重要指标（CPI、PPI、MPI）进行实证分析。由于2000年之前湖南省CPI、PPI、MPI 的数据无法完整得到，故选取了2000—2014 年期间的数据进行实证研究，着重分析我国作为石油净进口国家以后国际油价波动对湖南省物价水平的关系，具体测算使用 Eviews软件实现。

（一）方法与数据

本文的实证分析中样本数据采用的是月度数据，其中包括国际油价（本文用OILP代表）、湖南省居民消费价格指数（CPI）、湖南省工业品出厂价格指数（PPI）、湖南省原材料、燃料、动力购进价格指数（MPI）的数据样本。国际油价的数据来源于OPEC官方网站（http：//www.opec.org），湖南省居民消费价格指数、湖南省工业品出厂价格指数、湖南省原材料、燃料、动力购进价格指数的数据样本均来源于中国统计局统计数据（http：//www.stats.gov.cn）。本文对数据取自然对数，这样并不改变变量的长期关系，还能使其趋势线性化，并减弱时间序列的异方差性。因而，用LOILP表示国际油价，用LCPI、LPPI和LMPI表示湖南省物价水平。

（二）模型构建

由于在国际油价波动对代表物价的各个指标的传导过程中存在时滞的不同，我们不可能将这几个价格指数指标放入同一个模型。为了便于分析数据，以理清之间的各种关系，我们分别建立如下5组两变量的 VAR 模型：

1.LOILP与LCPI；2.LOILP与LPPI；3.LOILP与LMPI；4.LMPI与LPPI；5.LPPI）与LCPI。

（三）实证结果

1.单位根检验

本文先采用 ADF检验法对变量LOILP、LCPI、LPPI、LMPI进行平稳性检验，结果如表1所示。变量LCPI的原序列在 5%的显着性水平下均存在单位根，说明该序列在 5%的显著性水平下为非平稳变量。而其他变量在5%的显著性水平下均不存在单位根，变量均平稳。基于ADF 的检验结果，可进行变量间的协整分析。

2.协整分析

本文在无约束的VAR模型中进行协整检验，从而判断国际油价与物价水平（LCPI、LPPI、LMPI3个代表指数）之间是否存在协整关系。根据AIC信息准则来确定VAR模型的滞后期。根据这些检验方法得出，变量LOILP与LCPI建立VAR模型，变量LOILP与LPPI建立VAR模型，变量LOILP与LMPI建立VAR模型，变量LMPI与LPPI建立VAR模型，变量LPPI与LCPI建立VAR模型，如表2所示。

由于协整检验是对无约束的VAR施以向量协整后的VAR模型，在VAR模型估计的基础上进行协整检验时滞后阶数应该等于无约束的 VAR 模型的最优滞后阶数减 1。结果如表3 所示。endprint

由表 3 可知，国际油价与物价水平之间具有协整关系，且协整关系数为3个，因此，二者间存在长期的均衡动态关系，同时 PPI 与 MPI，PPI 由上式可知，在长期内，国际油价与湖南省物价水平之间存在同向变动趋势，也就是意味着国际油价上涨时，湖南省的物价水平也相应的增加。具体地说，国际油价增加1%，湖南省的CPI增加0.18%，PPI增加0.43%，MPI增加0.54%。

3.向量误差修正模型

具有协整关系的非平稳的时间序列建模，变量之间存在协整关系则可以由自回归分布滞后模型来导出误差修正模型。我们进行了协整检验之后，可以通过建立误差修正模型进一步解释国际油价与物价水平之间的短期动态关系。

模型估计结果如下：

通过以上回归，结果表明检测的5个模型均满足稳定性条件；在上述以物价水平代表指数 CPI、PPI、MPI 为因变量的误差修正模型中，误差修正系数符号为负，归因于短期调整系数是显著的，这符合误差模型反向修正机制。根据上面的误差模型分析，表明当 CPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0161）的调整力度把非均衡状态拉回均衡状态；而 PPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0011）的调整力度拉回到均衡状态；MPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0060）的调整力度拉回到均衡状态。模型反映了湖南省物价受国际油价的短期波动规律，证明了在短期国际油价对物价水平具有一定的推动作用。

4.Granger因果检验

基于以上误差修正模型检验结果，我们可在所建立的 VAR 模型中检验国际油价与物价水平代表指数（MPI、PPI、CPI）的 Granger 因果关系。结果如表4所示。

Granger因果检验结果显示，国际油价与物价水平各代表指数之间的 Granger因果关系或存在或不存在。国际油价与CPI之间没有因果关系，与PPI互为因果关系。此外国际油价是引起MPI变动的原因，而MPI不是国际油价变动的原因。CPI与PPI、PPI与MPI互为因果关系。这意味着，2000—2014年国际油价波动对湖南省CPI影响不明显，主要影响湖南省MPI和PPI价格的波动，也可以说是国际油价对湖南省物价水平的传导通过 MPI、PPI 价格传导，但还未引发湖南省居民消费价格的大幅变化。

5.脉冲响应函数分析

经济学一般把一个变量受到其他变量冲击和影响的程度称为脉冲响应，具体就是一个变量一个标准差的变化对其他变量的冲击和影响，什么时间达到影响最大。脉冲响应函数可以衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来取值的影响，所以我们利用脉冲响应函数分析国际油价对物价水平的动态影响。图1是国际油价与 CPI 之间的脉冲响应图。当在本期给国际油价一个冲击后，CPI变动幅度不大，于第五期稳定增长。图2是国际油价与PPI的脉冲响应图。当在本期给国际油价一个正冲击后，PPI在第五期达到最高值，随后有所下降。这表明国际油价的一个冲击给PPI带来同向的冲击，即国际油价的上涨引发湖南省PPI价格上涨，在5个月影响最为显著。图3是国际油价对MPI的脉冲响应图。当给国际油价一个正的冲击后，，MPI在第六期达到最高值，随后有所下降。

三、结论与启示

依据前文的实证分析，可以得出如下结论：国际油价波动对湖南省原材料、燃料、动力购进价格和工业出厂价格均有着显着正向影响，而对湖南省居民消费价格并没有直接的影响；但在长期时的脉冲图中说明了在未来N期，国际油价对CPI的影响逐渐增大。国际油价波动首先影响代表上游产品价格映射量的原材料、燃料、动力购进价格，接着通过石油类产品价格影响工业中间品价格，从而影响中游产品的代表产品价格映射量的工业品出厂价格，最终双方合力传导给代表下游产品价格映射量的居民消费价格。这实际上也符合湖南省物价水平的现状：价格水平的波动首先体现在原料生产领域，然后通过产业间的关联向下游产业扩散，最后一直波及到消费品，形成了一种成本推动型的价格轮涨现象。为应对石油价格风波，政府应完善石油价格预测机制，增强市场应变能力；推进建立石油期货市场，增强我国在国际市场上对石油价格议价能力；加大技术创新，降低能源密集型行业能耗，以能源效率作为区域行业布局和产业结构调整的重要标准。

参考文献：

[1] LeBlanc and Chinn，Do High Oil Prices Presage Inflation？The Evidence from G-5 Countries[J].Business Economics，2004 Vol.39 No.

2，38-48.

[2] lvarez L J，Hurtado S，Sánchez I，et al.The impact of oil price changes on Spanish and euro area consumer price inflation[J].Economic

Modelling，2011，28（1）：422-431.

[3] 林伯强，王锋.能源价格上涨对中国一般价格水平的影响[J].经济研究，2009，（12）：66-79.

[4] 郑丽琳.国际油价波动对中国物价水平影响的研究——基于协整和状态空间模型的估计[J].经济经纬，2013，（2）：116-120.

[5] 封福育.国际油价波动对国内物价水平的不对称影响——基于STR 模型的实证分析[J].经济评论，2013，（1）：71-77.

[责任编辑 李 可]endprint

由表 3 可知，国际油价与物价水平之间具有协整关系，且协整关系数为3个，因此，二者间存在长期的均衡动态关系，同时 PPI 与 MPI，PPI 由上式可知，在长期内，国际油价与湖南省物价水平之间存在同向变动趋势，也就是意味着国际油价上涨时，湖南省的物价水平也相应的增加。具体地说，国际油价增加1%，湖南省的CPI增加0.18%，PPI增加0.43%，MPI增加0.54%。

3.向量误差修正模型

具有协整关系的非平稳的时间序列建模，变量之间存在协整关系则可以由自回归分布滞后模型来导出误差修正模型。我们进行了协整检验之后，可以通过建立误差修正模型进一步解释国际油价与物价水平之间的短期动态关系。

模型估计结果如下：

通过以上回归，结果表明检测的5个模型均满足稳定性条件；在上述以物价水平代表指数 CPI、PPI、MPI 为因变量的误差修正模型中，误差修正系数符号为负，归因于短期调整系数是显著的，这符合误差模型反向修正机制。根据上面的误差模型分析，表明当 CPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0161）的调整力度把非均衡状态拉回均衡状态；而 PPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0011）的调整力度拉回到均衡状态；MPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0060）的调整力度拉回到均衡状态。模型反映了湖南省物价受国际油价的短期波动规律，证明了在短期国际油价对物价水平具有一定的推动作用。

4.Granger因果检验

基于以上误差修正模型检验结果，我们可在所建立的 VAR 模型中检验国际油价与物价水平代表指数（MPI、PPI、CPI）的 Granger 因果关系。结果如表4所示。

Granger因果检验结果显示，国际油价与物价水平各代表指数之间的 Granger因果关系或存在或不存在。国际油价与CPI之间没有因果关系，与PPI互为因果关系。此外国际油价是引起MPI变动的原因，而MPI不是国际油价变动的原因。CPI与PPI、PPI与MPI互为因果关系。这意味着，2000—2014年国际油价波动对湖南省CPI影响不明显，主要影响湖南省MPI和PPI价格的波动，也可以说是国际油价对湖南省物价水平的传导通过 MPI、PPI 价格传导，但还未引发湖南省居民消费价格的大幅变化。

5.脉冲响应函数分析

经济学一般把一个变量受到其他变量冲击和影响的程度称为脉冲响应，具体就是一个变量一个标准差的变化对其他变量的冲击和影响，什么时间达到影响最大。脉冲响应函数可以衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来取值的影响，所以我们利用脉冲响应函数分析国际油价对物价水平的动态影响。图1是国际油价与 CPI 之间的脉冲响应图。当在本期给国际油价一个冲击后，CPI变动幅度不大，于第五期稳定增长。图2是国际油价与PPI的脉冲响应图。当在本期给国际油价一个正冲击后，PPI在第五期达到最高值，随后有所下降。这表明国际油价的一个冲击给PPI带来同向的冲击，即国际油价的上涨引发湖南省PPI价格上涨，在5个月影响最为显著。图3是国际油价对MPI的脉冲响应图。当给国际油价一个正的冲击后，，MPI在第六期达到最高值，随后有所下降。

三、结论与启示

依据前文的实证分析，可以得出如下结论：国际油价波动对湖南省原材料、燃料、动力购进价格和工业出厂价格均有着显着正向影响，而对湖南省居民消费价格并没有直接的影响；但在长期时的脉冲图中说明了在未来N期，国际油价对CPI的影响逐渐增大。国际油价波动首先影响代表上游产品价格映射量的原材料、燃料、动力购进价格，接着通过石油类产品价格影响工业中间品价格，从而影响中游产品的代表产品价格映射量的工业品出厂价格，最终双方合力传导给代表下游产品价格映射量的居民消费价格。这实际上也符合湖南省物价水平的现状：价格水平的波动首先体现在原料生产领域，然后通过产业间的关联向下游产业扩散，最后一直波及到消费品，形成了一种成本推动型的价格轮涨现象。为应对石油价格风波，政府应完善石油价格预测机制，增强市场应变能力；推进建立石油期货市场，增强我国在国际市场上对石油价格议价能力；加大技术创新，降低能源密集型行业能耗，以能源效率作为区域行业布局和产业结构调整的重要标准。

参考文献：

[1] LeBlanc and Chinn，Do High Oil Prices Presage Inflation？The Evidence from G-5 Countries[J].Business Economics，2004 Vol.39 No.

2，38-48.

[2] lvarez L J，Hurtado S，Sánchez I，et al.The impact of oil price changes on Spanish and euro area consumer price inflation[J].Economic

Modelling，2011，28（1）：422-431.

[3] 林伯强，王锋.能源价格上涨对中国一般价格水平的影响[J].经济研究，2009，（12）：66-79.

[4] 郑丽琳.国际油价波动对中国物价水平影响的研究——基于协整和状态空间模型的估计[J].经济经纬，2013，（2）：116-120.

[5] 封福育.国际油价波动对国内物价水平的不对称影响——基于STR 模型的实证分析[J].经济评论，2013，（1）：71-77.

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由表 3 可知，国际油价与物价水平之间具有协整关系，且协整关系数为3个，因此，二者间存在长期的均衡动态关系，同时 PPI 与 MPI，PPI 由上式可知，在长期内，国际油价与湖南省物价水平之间存在同向变动趋势，也就是意味着国际油价上涨时，湖南省的物价水平也相应的增加。具体地说，国际油价增加1%，湖南省的CPI增加0.18%，PPI增加0.43%，MPI增加0.54%。

3.向量误差修正模型

具有协整关系的非平稳的时间序列建模，变量之间存在协整关系则可以由自回归分布滞后模型来导出误差修正模型。我们进行了协整检验之后，可以通过建立误差修正模型进一步解释国际油价与物价水平之间的短期动态关系。

模型估计结果如下：

通过以上回归，结果表明检测的5个模型均满足稳定性条件；在上述以物价水平代表指数 CPI、PPI、MPI 为因变量的误差修正模型中，误差修正系数符号为负，归因于短期调整系数是显著的，这符合误差模型反向修正机制。根据上面的误差模型分析，表明当 CPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0161）的调整力度把非均衡状态拉回均衡状态；而 PPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0011）的调整力度拉回到均衡状态；MPI 短期波动偏离长期均衡时，将以（-0.0060）的调整力度拉回到均衡状态。模型反映了湖南省物价受国际油价的短期波动规律，证明了在短期国际油价对物价水平具有一定的推动作用。

4.Granger因果检验

基于以上误差修正模型检验结果，我们可在所建立的 VAR 模型中检验国际油价与物价水平代表指数（MPI、PPI、CPI）的 Granger 因果关系。结果如表4所示。

Granger因果检验结果显示，国际油价与物价水平各代表指数之间的 Granger因果关系或存在或不存在。国际油价与CPI之间没有因果关系，与PPI互为因果关系。此外国际油价是引起MPI变动的原因，而MPI不是国际油价变动的原因。CPI与PPI、PPI与MPI互为因果关系。这意味着，2000—2014年国际油价波动对湖南省CPI影响不明显，主要影响湖南省MPI和PPI价格的波动，也可以说是国际油价对湖南省物价水平的传导通过 MPI、PPI 价格传导，但还未引发湖南省居民消费价格的大幅变化。

5.脉冲响应函数分析

经济学一般把一个变量受到其他变量冲击和影响的程度称为脉冲响应，具体就是一个变量一个标准差的变化对其他变量的冲击和影响，什么时间达到影响最大。脉冲响应函数可以衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来取值的影响，所以我们利用脉冲响应函数分析国际油价对物价水平的动态影响。图1是国际油价与 CPI 之间的脉冲响应图。当在本期给国际油价一个冲击后，CPI变动幅度不大，于第五期稳定增长。图2是国际油价与PPI的脉冲响应图。当在本期给国际油价一个正冲击后，PPI在第五期达到最高值，随后有所下降。这表明国际油价的一个冲击给PPI带来同向的冲击，即国际油价的上涨引发湖南省PPI价格上涨，在5个月影响最为显著。图3是国际油价对MPI的脉冲响应图。当给国际油价一个正的冲击后，，MPI在第六期达到最高值，随后有所下降。

三、结论与启示

依据前文的实证分析，可以得出如下结论：国际油价波动对湖南省原材料、燃料、动力购进价格和工业出厂价格均有着显着正向影响，而对湖南省居民消费价格并没有直接的影响；但在长期时的脉冲图中说明了在未来N期，国际油价对CPI的影响逐渐增大。国际油价波动首先影响代表上游产品价格映射量的原材料、燃料、动力购进价格，接着通过石油类产品价格影响工业中间品价格，从而影响中游产品的代表产品价格映射量的工业品出厂价格，最终双方合力传导给代表下游产品价格映射量的居民消费价格。这实际上也符合湖南省物价水平的现状：价格水平的波动首先体现在原料生产领域，然后通过产业间的关联向下游产业扩散，最后一直波及到消费品，形成了一种成本推动型的价格轮涨现象。为应对石油价格风波，政府应完善石油价格预测机制，增强市场应变能力；推进建立石油期货市场，增强我国在国际市场上对石油价格议价能力；加大技术创新，降低能源密集型行业能耗，以能源效率作为区域行业布局和产业结构调整的重要标准。

参考文献：

[1] LeBlanc and Chinn，Do High Oil Prices Presage Inflation？The Evidence from G-5 Countries[J].Business Economics，2004 Vol.39 No.

2，38-48.

[2] lvarez L J，Hurtado S，Sánchez I，et al.The impact of oil price changes on Spanish and euro area consumer price inflation[J].Economic

Modelling，2011，28（1）：422-431.

[3] 林伯强，王锋.能源价格上涨对中国一般价格水平的影响[J].经济研究，2009，（12）：66-79.

[4] 郑丽琳.国际油价波动对中国物价水平影响的研究——基于协整和状态空间模型的估计[J].经济经纬，2013，（2）：116-120.

[5] 封福育.国际油价波动对国内物价水平的不对称影响——基于STR 模型的实证分析[J].经济评论，2013，（1）：71-77.

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