中国企业跨国并购面临的困难与解决路径探析

高卓青

摘要：改革开放以来，我国积极参与到经济全球化浪潮中，大大推动了我国国内经济的高速发展，再加上国内市场的渐趋饱和，越来越多的中国企业开始走出国门，尤其是经济实力较为雄厚的企业在跨国并购中探寻发展之道。然而，跨国并购之路并不是一帆风顺的，中国企业在跨国并购过程中面临着一系列困难，如何解决这些困难、减少跨国并购中的阻力已经成为决定中国企业跨国并购成败的关键。本文主要从信息不对称、专业性人才匮乏、并购战略不科学、东道国政策限制等方面分析了中国企业在跨国并购中面临的困难，并结合实际案例对如何解决这些问题进行了深入剖析，以提高我国企业跨国并购的成功率。

关键词：中国企业；跨国并购；困难；解决路径

前言

20世纪80年代开始，中国企业就已经开启了跨国并购的步伐。进入到21世纪以来，经济全球化进程加快，各国之间的交流与竞争也越来越频繁，中国企业跨国并购的数量直线上升，跨国并购交易金额也不断增加。中国企业在跨国并购前一定要做好功课，全面了解被并企業的实况，同时还要思考不同国家之间的政治、经济、文化、政策等差异，制定出合理科学的并购战略，做好长期的战略部署。

一、中国企业跨国并购的现状分析

近年来，中国政府在资金、政策等方面给予了跨国并购企业莫大的支持，跨国并购风起云涌。根据商务部的统计，2013年中国企业并购案例数量为1232起，跨国并购资金高达514亿美元。如，中海油以151亿美元价格收购加拿大石油企业尼克森，双汇国际控股有限公司收购了全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商史密斯菲尔德等。从并购地理位置方面分析，多数中国企业跨国并购主要集中在亚洲国家；从行业方面分析，并购产业则由第二产业逐渐转向第三产业，但是技术密集型产业并购能力还相对薄弱。

总体来说，中国企业跨国并购数量之多、金额之高从一定程度上说明中国企业经济实力雄厚，但是，值得注意的是，跨国并购的成功并不是结束，而是开始，多数海外被并企业多因为经营业绩不佳而亏损，很多被并企业身负高额外债，我国企业在跨国并购的同时也不得不同时接纳这些沉重的负担，再加上中外各方面的差异性以及并购前的战略准备不充分，导致部分中国企业跨国并购的失败。

二、中国企业跨国并购面临的困难

如今，跨国并购已经成为中国企业进入国际市场的方式之一，但是，跨国并购比国内普通的企业并购要困难得多，稍有不慎，便可能“引火上身”，影响到本企业的发展。

（一）信息不对称，影响目标企业估值，增加并购成本导致财务风险

据统计，约有超过50%的跨国并购都会出现财务问题，这主要是由于信息不对称造成的。并购之前，由于中外文化、经济条件等方面的不同，中国企业难以全面获取被并企业的经营实况和隐藏的问题，这就影响到目标企业的估值，在无形之中增加了并购成本，甚至引发财务风险。如TCL对汤姆逊的并购中，由于获取财务信息不对称性，导致并购后爆发了税负成本压力、人力成本压力、潜在负债压力等等一系列问题，短时间内难以恢复。

（二）专业性人才匮乏市场经验不足，影响并购进程

跨国并购涉及到国际金融、国际会计、国际投资、国际谈判、国际法规、东道国的政治、法律、文化等多方面的内容，需要专业性人才的支持。然而，中国企业跨国并购专业性人才相对缺乏，市场经验相对不足，这些会直接影响到跨国并购的成效。

（三）并购决策战略不科学，影响并购成功率也阻碍并购后的经营

跨国并购非小事，没有明确清晰的并购战略就进行并购，显然是难以成功的。比如，两庞收购萨博的跨国收购的失败，与并购前战略决策不明确有直接关系，由于萨博的技术涉及到通用汽车的知识产权和实际控制权，两庞在并购前却并没有针对这一重点问题设计具有实际操作性的战略决策，而正是这一疏忽，也影响了并购后的经营。

（四）各种国家政策和政治上的因素导致并购受限

跨国并购并不仅仅是中国企业与外国企业之间的整合与合并，它还涉及到两个国家的政策、政治、经济、文化、思维等各个方面的冲突与融合。因为意识形态方面的原因而并购失败的比比皆是，比如华为并购摩托罗拉。另外并购成功后，文化的摩擦融合也直接影响并购后企业的绩效。例如上汽收购韩国双龙后因为文化以及管理上的差异导致了整合的步履维艰，最后双龙申请破产，意味着并购的失败。

三、中国企业跨国并购中存在问题的解决路径

（一）多渠道搜集并购企业的信息，准确估值，减少财务风险

首先，可以通过被并企业对外公布的数据信息了解其运营状况。可以通过各种杂志、网站、广播、电视等媒介全面搜集企业的相关资料，并对这些资料进行整合分析，力争多方面了解企业；其次，深入被并企业所在国家，通过调查企业员工、周边民众、供货商、销售商等了解企业的口碑、供销、经营等状况；此外，还可以通过人际关系网多方面打听被并企业的运营情况以及有效信息。全面搜集并购企业的信息，以便作出准确估值，减少财务风险。

（二）引进与培训并举，全面提高专业性并购人才的综合素质

为了解决跨国并购专业性人才匮乏的问题，可以从以下两方面着手：一是引进人才。可以高薪聘请跨国并购专业性强、有成功并购经验的人才参与到实际的并购中，确保并购工作顺利进行；二是培训人才。对本企业具有国际性知识与经验的人才做跨国并购方面的培训，提高专业性并购人才的综合素质，同时，还可以与本地高校合作，到高校聘请专业性人才，促进企业的跨国并购整合顺利进行。

（三）聘请国际性专业咨询公司，制定科学完备的并购战略

跨国并购充满着各种风险，而这些风险的评估和预测并不是一般的企业所能全面分析和掌握的，这就需要聘请国际性专业咨询公司，对目标企业展开全面深入的调研，并请专业机构为并购制定完备的并购战略以及未来经营方案，有利于降低并购风险。

（四）了解被购国的相关政策并加强沟通，减少跨国并购中的阻力

有时候，被购企业所在国家的政治、经济、文化、舆论等会严重影响到跨国并购的进程乃至影响到并购的成与败，尤其是涉及到粮食、石油等问题时，很多国家和民众会非常谨慎，因此，了解被购企业国家的相关政策并加强沟通，有利于减少跨国并购中的阻力。以中国远洋运输集团为例，该公司在并购加州一个港口企业时，就曾遭到所在国民众的抵制，他们认为中远集团的并购实际是中国政府在背后操作的，了解这一问题后，中远集团领导通过媒体明确表明中远的跨国并购并没有政治目的，只是为了追求经济利益进行的，这才打消了加州民众的疑虑。

四、结束语

总之，随着经济全球化以及中国经济的发展，越来越多的中国企业尝试着开拓国外市场，中国企业跨国并购的规模和数量在不断增加，并呈现出一定的多元化发展趋势，然而，中国企业跨国并购起步较晚，目前还处于初级发展阶段，并购过程中还存在着很多亟待解决的问题，这些问题的解决需要中国企业在实践中摸索。尽管中国企业跨国并购的道路是曲折的，但我们有理由相信，中国企业跨国并购的前途会是一片光明。（作者单位：杭州电子科技大学会计学院）

参考文献

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