中国企业对外直接投资现状及动因分析

顾学颖

(上海海事大学，上海 201306)

对外直接投资，又称国际直接投资，指个人投资者或者机构投资者以实物、现金、无形资产等为媒介从一国向另一国进行投资，以直接参与经营管理或控制企业部分产权为特征，并以谋求投资收益为目的的经济行为。对母国而言，对外直接投资意味着资本的流出，而从东道国的角度看，则意味着资本的流入。

一、发展中国家对外直接投资的理论研究综述

随着全球经济一体化不断深化，发展中国家的对外直接投资迅速发展，占国际投资的比重也逐年增长。许多学者开始对以往投资理论有关发展中国家对外直接投资的缺失部分进行补充。

邓宁(Dunning，1981)提出了投资发展周期理论，创造性地将一国的对外直接投资、该国吸引外资状况以及自身经济发展水平三者有机结合，从崭新角度描述了发展中国家对外直接投资的变化。坎特威尔(J.Cantwell)和托兰悌诺(Paz Estrella E.Tolentino)于1990年提出发展中国家技术创新产业升级理论，指出发展中国家对外直接投资地区的选择是先投向周边国家至发展中国家最后选择发达国家，产业选择是从传统产业向高新技术产业转变。威尔斯(LouisT.Wells)对投资地区选择的研究发现，发展中国家对外直接投资的首选国是与自身政治、经济环境相似的国家。

国内学者在投资理论方面研究结论有:冼国明、杨锐(1998)认为我国应该先学习发达国家对外直接投资的经验，然后再向发展中国家投资。聂明华(2001)认为我国的人力资本、技术资本在国际竞争中具有比较优势，有利于促进我国企业对外直接投资的发展。

在行业及区域选择方面，刑毓静(2002)指出对外投资应考虑我国的产业结构，先从第二产业着手，再从第一、三产业中选择优势行业启动。杨建清(2007)认为我国对外直接投资的区位选择首先应保持并扩大在发展中国家和地区的直接投资，同时加快对发达国家的直接投资。

此外，钟广权和巩芳(2005)对中国对外直接投资的影响进行研究时发现，对外直接投资对提高中国企业的国际知名度，提高国际收支和就业等方面意义重大。

二、中国企业对外直接投资的发展现状

(一)发展历程

我国企业对外直接投资真正起步于1979年，得益于国务院提出的“要出去办企业”的经济改革措施。改革开放30多年来，中国企业对外直接投资经历了从无到有，从小到大，从弱到强的过程。进入21世纪，国家提出实施“走出去”战略之后，企业在政府的扶持下，对外直接投资规模不断扩大、速度和质量显著提升，在全球投资中占据越来越重要的地位。2001年加入世贸组织后，中国经济融入到世界经济的大环境中，为中国企业走出国门提供了一个优良的平台，对外直接投资驶入快车道。

(二)投资规模

在2008年国际金融危机爆发后，全球经济受到重创，中国经济经过短暂低谷后企稳回升，2008年我国非金融类对外直接投资额406.5亿美元，自2009年后，中国非金融类对外直接投资逐年增长，2009年为433亿美元，同比增长率仅为6.5%，但2010年增幅有所回升，达36.3%，表明全球经济波动对中国企业对外直接投资的影响扩大。2013年，我国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，共计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。截至2013年底，我国非金融类对外直接投资累计实现5257亿美元。

(三)投资分布

1.地区分布

2012年我国对外直接投资流向前十位的国家(地区)依次是:中国香港、美国、英国、英属维尔京群岛、澳大利亚、新加坡、印度尼西亚、韩国、开曼群岛和德国。与之前的数据对比可以看出，我国对美直接投资快速增长，投资额40.48亿美元，同比增长123.5%，美国成为继中国香港之后的第二大直接投资目的地。2012年，中国向英属维尔京群岛、开曼群岛投资共计30.67亿美元，较2011年的111.45亿美元下降72.5%。我国对外直接投资流量地区分布主要集中于亚洲，2012年中国对亚洲的直接投资占总投资额的73.78%，这与我国与周边国家积极开展睦邻友好合作是分不开的。同时我国也积极发展对非洲国家的投资，拓展对欧洲、拉丁美洲国家的投资。

2.行业分布

我国对外直接投资行业分布广泛，门类齐全。2012年末，中国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别，其中存量超过100亿美元的行业有:租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业、制造业、交通运输业/仓储和邮政业、建筑业，上述7个行业累计投资存量4913亿美元，占我国对外直接投资总存量的92.4%。与之前的数据对比可以发现，近几年我国对外直接投资在金融业和租赁、商品服务业取得较大发展。

三、中国企业对外直接投资的动因

(一)企业自身实力增强，具备了“走出去”的条件

改革开放以来，中国经济发展取得较大成就，一些资金雄厚、规模较大的企业具备“走出去”的条件，企业也逐渐认识到到国外投资办厂、设立公司的重要性。尤其值得注意的是，民营企业发展迅速，中兴通讯、华为、万向集团等都争先占领国外市场，逐渐成为中国海外投资的新生力量。此外，国家对企业“走出去”给予大力支持，积极帮助、指导和规范企业的对外投资行为，不断完善相关政策支持体系，积极引导企业有效利用国内国外“两个市场、两种资源”。

(二)企业生产成本不断提高

随着劳动力工资不断上涨，大部分行业劳动力、原材料价格优势逐渐持续下降，企业的生产成本提高。亚洲、非洲的一些发展中国家(如越南、柬埔寨等)的工人工资水平远低于中国。因此，越来越多的国内企业选择到国外投资办厂、购买设备、吸收当地廉价劳动力直接从事生产经营活动，以降低生产成本，提高利润。

(三)国际贸易摩擦和贸易壁垒增加

自2001年加入世贸组织以来，中国的对外贸易取得长足的发展，中国成为世界贸易大国，Made in China的商品布遍布全球各地。但是，随着中国质优价廉的商品流向外国市场，国际贸易摩擦和抵制中国商品出口的各种贸易壁垒也接踵而来。中国成为遭遇反倾销最多的国家。如何跨过贸易壁垒，减少贸易摩擦，成为政府和企业关注的焦点，解决这一问题的有效捷径就是对外直接投资，既能规避贸易壁垒，又可以缓解与别国的贸易不平衡状况，实现投资国和受资国共赢。

(四)人民币升值压力加大

我国对美贸易收支长期保持顺差，美国为了获取更多利润、维持金融霸权国的地位，人民币汇率问题成为双方争论的焦点，以至于成为影响两国关系的最敏感话题之一。近年来，美国一直通过各种手段迫使人民币升值，严重影响了我国的出口贸易，国内出口厂商压力增大。一方面，人民币升值将引导国内资金对外投资，另一方面通过到商品进口国进行直接投资可以拓展海外市场，避免国内的竞争和利润下降。因此，利用对外直接投资来代替传统的出口贸易创汇就变成更优抉择。

四、结论

在21世纪全球经济一体化的大背景下，越来越多的企业积极参与对外直接投资，有效利用“两个市场，两种资源”，在国际市场上获得更多的利润。随着中国经济的迅猛发展，中国企业对外直接投资规模不断扩大，所涉及的投资行业及投资区域不断增多，对外直接投资对中国经济产生的影响也在不断增强。企业加快对外直接投资步伐，不仅与企业自身追求利润相关，国家政策支持、国内竞争压力不断增大、国际贸易摩擦加剧和人民币升值等也是主要动因。在经济全球化浪潮的推动下，在国际引资竞争日趋激烈的大环境中，中国对外直接投资额逐年增长，企业的跨国经营迎来了飞速发展的新时期。在这种情况下，为了使对外直接投资对中国经济发展做出更大的贡献，同时为政府制定相关政策提供有实践价值的理论依据，更应该系统分析中国企业对外直接投资的现状和动因，并把握其未来发展趋势。

［1］聂明华.发展中国家对外直接投资理论述评［J］.经济学动态，2000(3).

［2］巩芳.中国对外直接投资的经济效应分析［J］.内蒙古工业大学学报，2005(1).

［3］冼国明，杨锐.技术积累、竞争策略与发展中国家对外直接投资［J］.经济研究，1998(11).

［4］江小娟.“十五”我国对外投资的规模与重点选择［J］.中国经贸导刊，2003(2).