恒逸的集团化管理道路

王泽清

【摘 要】国内企业集团的管理出现了诸多影响企业发展的变数。作为一家民营企业，浙江恒逸集团有限公司在其集团化的管理道路上根据自身实际，开辟出一条属于自己的特色道路，出色演绎上市过程。

【关键词】SWOT分析；低碳；上市

一、引言

浙江恒逸集团有限公司成立于1994年10月，现已发展成为一家以生产和销售上下游一体化的PTA、PET、DTY为主业，兼营金融地产等股权投资为辅业的集团。

二、恒逸在同业中的地位——SWOT分析法

1.优势

与国内同行相比， 公司产业具有显著的特点：产品多样化，包括PTA、PET、DTY；装置的规模化，PTA国内第一位、PET国内第三位、DTY国内第一位。

2.劣势

融资方式较为单一，融资、投资平台有待加强建设；在周边地区，主要是福建、江苏等地存在主要的竞争对手，企业面临较大的价格压力和竞争压力；能耗较大，成本仍有降低的空间；企业内部的管理模式和组织架构还未完全向集团化管理转变，各类人才有待进一步引进和培养。

3.机会

中国是世界上最大的聚酯生产国，理所当然地成为世界最大的PTA消费国。近年来中国对PTA的需求不断增长，年消费净增长都在130万-200万吨。服装产业对于化纤原料的需求量十分巨大。

三、恒逸上市前三大准备工作

1.产业链一体化带动集团整体发展

产业链的延伸一方面为公司带来了新的利润增长点，并增强了公司对原材料价格的可预见性，增强定价能力，达到价格传导机制的顺畅；另一方面，产业链上下游一体化的协调发展也有利于提高公司稳定增长能力、持续盈利能力和抗风险能力，规避产品周期波动带来的风险，提升公司的内在价值。

（1）产业高端化调整结构。传统产业的高端化，就是通过结构调整，剥离低端产业（纺织、印染），推动产业沿产业链的低端向高端演进，提高现有产业（PTA、聚酯化纤）附加值和贡献度。形成国内独特的精对苯二甲酸（PTA）、聚酯、纺丝、加弹上下游一体化的产业链格局。

（2）产业高新技术加快结构升级。传统产业的高新技术化是通过引进核心技术和自主创新，加快产业结构调整升级，不断加快引进、吸收、改良和创新，不仅提升企业自身产业发展质量，而且推动行业技术水平提升，取得良好的社会价值和经济效益。

2.建立良好融资平台为上市保驾护航

拓宽融资渠道。恒逸集团于2006年、2007年、2010年分别发行三期短期融资券，于2008年、2010年发行信托理财产品，于2010年启动发行3年期8亿元中期票据。

引进战略投资者。公司于1994年成立开始于中国银行浙江分行开始合作，合作关系由一般合作发展为战略合作，同时，银行就临江CPL等新项目与恒逸集团签下20亿元的项目融资合作意向书。2007年公司引进花旗作为战略投资者，2008年7月获得商务部批复，但因金融危机影响，花旗最终未履行协议。而在2009年恒逸成功引进国内最大的股权私募基金——鼎辉投资。

预备上市直接融资。恒逸集团自2004年开始不断整合发展产业，资产和营业规模大幅度增长，并于2009年下半年启动上市工作，借壳世纪光华，在2010年完成上市，上市后于2011年完成再融资。再融资完成后将发行公司债券，改善财务结构，降低财务成本。

3.响应“低碳”实行产业生态化

“低碳”无疑是当下最热门的新词汇，它对各行各位都提出了新的要求。恒逸集团为适应这一新的社会大环境，响应政府的“低碳”号召，同时进一步落实节能降耗以降低成本，并且树立良好的企业形象，在PTA和聚酯纤维两个产业中实行了一系列技术改进项目。

四、上市对于恒逸的战略意义及挑战

上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证劵交易所上市交易的股份有限公司。

恒逸集团选择上市，是看到了上市对于企业的战略意义，对于企业达成“进入中国百强企业，成为全球行业领先者之一”的战略目标有着重大意义和作用，当然不可避免的，上市同时意味着恒逸将面对更为错综复杂的经营环境，有更多的考验对企业提出重重挑战。

1.上市对于恒逸的战略意义

首先，上市意味着公司可以在证券市场中大范围、大规模的进行融资活动，解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定的长期融资渠道，并借此可以形成良性的资金循环，即债券融资和股权融资两种筹资方式相辅相成。上市之后，恒逸债务比率将大幅度降低，财务风险缩小，将操作更多的资本运营动作以获得健康的资金链循环。

其次，成为上市公司将大大提升恒逸的知名度。媒体给予一家上市公司的关注远远高于私人企业，获得品牌效应、积聚无形资产对于企业而言可更容易获得信贷和吸引人才，同时，恒逸能够顺利引进国内外战略合作伙伴，借此开拓市场空间，打通国际渠道等，对于公司长远发展十分有利。

最后，公司可以借助上市的契机整顿原来不规范的运作和管理，完善公司的治理结构，同时可利用股票期权计划来实现对管理层和员工的中长期激励，为企业长远健康发展奠定制度基础。

2.恒逸面临的挑战

上市之后企业不再是私人公司，而是负有向公众进行充分披露信息的义务，包括主营业务、市场策略等方面的信息。恒逸面对的公众当然也包括其在福建、江苏一带最主要的竞争对手，信息的透明化给企业带来一定威胁，有时媒体给予上市公司的高度关注也存在负面影响。

上市意味着管理层将不可避免地失去对企业的一部分控制权，分散的股权带来潜在的经营风险。为了保护中小股东利益，企业重大经营决策需要履行一定的程序，可能会失去部分原先所有的经营灵活性。同时，为了上市以及上市之后企业都需要支付较高的费用，也是压力来源之一。

参考文献：

[1]雷震.恒逸石化欲借壳世纪光华.全景网，2010.02.11

[2]尉強.走向产业高端化——内蒙古企业发展的升级之路.北方经济·综合版，2006年第七期