对中小企业融资难问题的思考

刘英男　高黎黎

[摘 要]中小企业在国民经济发展中占据重要地位，然而多年来却始终没有摆脱融资难融资贵的困境。本文揭示了我国中小企业所面临的融资困境，全面剖析了中小企业融资困境的成因，进而有针对性地提出了解决中小企业融资困境的对策。

[关键词]中小企业；融资；困境

[中图分类号]F832.1 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）48-0117-03

中小企业是我国创造社会财富的主体之一，是解决百姓就业问题的主力军，是推动我国国民经济平稳加快发展、促进社会和谐不可或缺的重要力量。根据第二次经济普查数据测算，我国中小企业占全国企业总数的99.7%，创造了60%的国内生产总值，59%的税收和60%的进出口，提供了全国80%的城镇就业岗位，完成了全国65%的发明专利、80%以上新产品开发。然而多年来中小企业始终没有摆脱融资难融资贵的困境，虽然国家相继出台了一系列促进中小企业发展的措施，中央银行和各商业银行也制定了若干针对中小企业的信贷政策，缓解了部分中小企业资金紧张问题，但融资难、贷款难这一问题仍未得到根本性解决。如何有效破解中小企业融资难题，是关系到中小企业健康发展、关系到未来中国经济升级的重大课题。

1 我国中小企业融资现状

企业融资按资金来源不同可分为外源融资和内源融资，内源融资的资金是由企业的经营活动产生的，主要由企业的留存收益、折旧等构成，也包括业主投入的资金，外源融资的资金来源于企业外部，一般包括银行贷款、股本融资、债券融资等。根据融资顺序理论，中小企业在进行融资渠道的选择时，往往会优先选择内源融资，然后才会选择外源融资，在外源融资的各种渠道中，中小企业又会按照银行贷款、民间借贷、债券融资、股权融资的先后顺序进行选择。然而我国中小企业融资时存在以下问题。

1.1 内源融资比重大，自有资金不足

内源融资是中小企业的主要融资渠道，一般来说，企业的融资策略是应该随着企业所处成长阶段的不同而不断调整的，而实际上，由于我国的中小企业大多处于创业阶段，企业的经营规模较小，产品不够成熟，市场风险也比较大，实现外源融资比较困难，中小企业不得不依靠自身积累资金作为其融资的主要渠道，在资金来源中，内源融资所占比重较大，但投入资金有限、自身积累不足导致资金及其匮乏。

1.2 外源融资渠道单一，多靠银行贷款

首先，中小企业的直接融资渠道受阻。从股票的发行来看，我国对股权融资制定了严格的准入条件，中小企业因无法达标、费用昂贵等原因难以涉足其中。从企业债券的发行来看，由于成本高、监管体系不发达等原因，再加上受发行规模这一要求的制约，中小企业想要通过发行债券直接融资的渠道也难以拓展。其次，间接融资成为中小企业外源融资的主要渠道。中小企业的间接融资方式主要包括银行贷款、票据贴现、融资租赁等。由于我国商业信用和票据市场的发展滞后，再加上企业经营者相关知识欠缺，中小企业通过票据贴现、融资租赁等方式进行融资的量非常小，相比之下，银行贷款成为中小企业外部融资的主要方式，所占比重仅次于内源融资。

1.3 贷款难度大，融资成本高

中小企业从银行申请贷款通常需要满足银行较高的资质要求，还要提供抵押或担保作为保证，申请和审批程序也很复杂，多数中小企业都被拒之门外。另外，受中小企业财务制度不健全、银行贷款负责人责任重、基层银行授信不足等诸多原因的影响，银行往往不敢把资金贷给中小企业。部分银行业机构利用其在贷款谈判中的强势地位，在与客户签订贷款合同的同时，还要附加服务子协议，要求客户接受不合理的中间业务或其他金融服务，收取额外费用。贷款利率上浮，手续费增加，缴纳担保公司的担保费，都使中小企业融资成本抬高。

1.4 依赖非正规金融借贷渠道

近年来，我国中小企业普遍面临着经济困难，尤其在南方，严重的资金困难已经让一些中小企业纷纷破产，面临这样的形势，中小企业无法从银行等正规金融机构贷到款，因而不得不进入民间资本市场，通过非正规渠道进行融资，这种非正规金融的借贷过程虽然简便迅速，可以满足中小企业应急的资金需求，但由于缺乏法律政策的合理引导和健康的信用环境，很容易扰乱资本市场的正常发展，此外，民间融资的利率又很高，据相关报道，我国浙江地区的民间借贷年利率高达20%～30%，短期借贷利率月息则高达4%～5%。

2 中小企业融资困境的原因分析

2.1 中小企业自身的原因

中小企业融资困境的形成是多方面因素共同作用的结果，但究其根源，中小企业自身的原因是中小企业融资困境形成的根本原因，其他因素都是通过这个内因直接或间接起作用的，而中小企业的自身原因也很复杂多样，主要包括以下几方面内容。

2.1.1 中小企业规模小，盈利能力差

一些中小企业生产设备和技术水平落后，成本偏高，效率低下，产品和市场竞争力不强，盈利能力十分有限。这就直接造成了大部分中小企业通过内源融资的方式已经很难融到资金，同时，中小企业的盈利能力差也会导致金融机构对中小企业的发展前景失去信心，认为盈利状况不好的中小企业是高风险企业，再加上中小企业没有多少优质的资产可以作为银行贷款的抵押物，这样一来，中小企业的外源融资能力也受到限制。

2.1.2 财务管理制度不健全

一些中小企业会计机构的设置比较简单，财务人员的配备不够齐全，缺乏规范的成本核算、内部稽核、财务审批等基本制度，在企业内部无法形成合理的财务监督制度；一些小企业领导集权现象严重，会计人员常常违背会计制度和会计准则，按领导意图办事，收入、成本、利润不实的情况时有发生，造成财务信息失真，影响了中小企业的信用度。

2.1.3 企业信用观念淡薄

部分中小企业缺乏自我约束力，在企业间的经营往来中，不讲信用，拖欠账款，恶意逃债；在面向消费者的经营活动中，制假贩假，产品质量低劣，欺骗消费者；在银行的信贷业务中，拖欠贷款，通过各种不道德的手段恶意逃废银行账务，抽逃资金；在政府部门的宏观管理中，逃税欠税，违法违纪，这些问题已在很大程度上影响了中小企业的整体信用形象，影响着金融机构贷款的信心，制约着企业的正常运营和发展。

2.1.4 缺乏可供担保抵押的资产

我国商业银行的贷款政策大多采用抵押和担保的方式，需要中小企业用商用物业、商品存货、应收账款或金融票证等优质资产作抵押，而我国中小企业的现状是规模小，生产条件简陋，优质资产十分少，往往无法提供获取银行贷款所需要的抵押物，特别是高科技企业，无形资产占有比较高的比例，更加缺乏可以作为抵押的不动产，这样，大部分中小企业就因为无法提供符合要求的抵押品而难以满足银行的放贷要求。

2.1.5 停业、倒闭率高

2011年以来，我国中小企业普遍陷入了更加严重的生存困境，我国南方一些省市的中小企业停业、倒闭现象严重，2011年上半年，在我国浙江地区，受民间高利贷的挤压，浙江温州的36万家中小企业中已有20%歇业或停业，此外，我国江苏、广东地区的中小企业也出现了大量倒闭的现象。在中小企业数量不断上升的同时，很多中小企业也因为经营不下去而纷纷退出市场，在这种情况下，即使是存活的中小企业也往往无法应对经济的波动，在市场竞争中表现得十分脆弱，这就使金融机构在放贷时不得不谨慎考虑由于中小企业可能倒闭而给自身带来的损失。

2.2 政府扶持力度不够，相关政策落实不到位

我国于2003年出台了《中小企业促进法》，提出了从多个方面促进中小企业发展的政策，但缺乏对各部门的具体规定，只能起到一个导向作用，在具体操作上很难发挥出实质性作用。2009年，在金融危机背景下，国务院发布了《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，该意见对相关政策的规定已经比较具体，各省市也配套出台了一系列相关政策，也采取了一系列行动，如中小企业创业示范基地的建立、中小企业金融服务中心的建立、“百强”非公有制企业发展规划、中小企业培训工程以及融资租赁、集合票据等融资方式的推行等。总体上看来，政府已经高度重视中小企业的发展，也取得了很多成效，但大多数政策往往只适合于比较优秀的一批中小企业，却忽视了数量更多的、还处于创业阶段和成长前期的中小企业，这些企业通常达不到每一种融资方式的要求，在夹缝中自力更生、独自生存，随时都可能面对破产和倒闭，因此，政府应加大对更广大的发展状况不是很好的中小企业的政策扶持。

2.3 资本市场发展缓慢

在我国的金融市场上，以商业银行为核心的间接融资占据主导地位，与货币市场相比，资本市场的发展较为缓慢，而且自证券市场建立以来就被赋予了一项特定功能：为大型企业服务。2004年和2009年我国分别推出了中小企业板和创业板鼓励中小企业上市融资，可由于上市条件过高，大多数中小企业根本不能通过这种渠道融资。新三板的相对宽松的上市条件给广大中小企业上市融资带来了曙光，但截至2014年上半年，新三板挂牌企业才达到816家。与股票市场类似，债券市场也基本上未向中小企业开放，公司债券的发行受到政府的严格控制，在这些因素的共同影响下，中小企业很难通过资本市场筹集到资金。

2.4 金融体制不健全，支持力度有限

我国银行业的市场结构高度集中，大部分金融资源都掌握在国有银行手中，而这部分资源又倾向于流向国有企业，虽然为缓解中小企业融资难问题，多数商业银行都为中小企业推出了专门的融资产品，可对于我国中小企业的普遍水平来说，贷款条件仍然高不可及。同时，我国又严格限制新的金融机构进入金融市场，这样，规模小、数量庞大的中小企业没有专门的中小金融机构支持，又很难从国有银行获得贷款，银行业的高度集中无形之中已经成为我国中小企业融资难的一个重要原因。

2.5 信用担保机制不完善

近年来，我国加快构建多层次中小企业信用担保体系，为解决中小企业融资难和担保难等问题发挥了重要作用。但目前还存在诸多问题，主要是担保机构总体规模较小，抵御风险能力不强，担保覆盖面非常有限，信用担保放大系数低，并且缺乏资金补偿机制和风险分散机制。

3 改善中小企业融资困境的对策

3.1 提高中小企业自身素质

（1）规范企业管理，完善中小企业的内部机构设置，完善财务管理制度，规范会计工作，提高财务信息的透明度，这样才能提高自身素质，吸引投资者对其投资。

（2）加强自身的信用建设，树立诚信为本的企业经营管理理念，还有把重德守法作为企业信用文化建设的内容，重视自己的声誉，定期对员工进行培训和教育，时刻以专业和道德双重标准要求自己，杜绝投机取巧、违法乱纪的行为。

（3）激发创业发展的内在动力，勇于技术创新，加入产业集群，提高与大型骨干企业的关联度，开展与其他中小企业的联合与重组，通过联合、重组、并购，实现优势互补，增进企业实力。

3.2 加强金融支持中小企业发展政策体系建设

一是完善促进中小企业发展的政策法规体系，营造有利于中小企业发展的良好环境。二是建立充满活力的中小企业金融服务体系，搭建中小企业公共信息平台，加强中小企业征信体系建设，加大对中小企业扶持的广度和强度。三是更好发挥政府的作用，加强各项扶持政策之间的协调配合，体现政策合力，切实把各项优惠政策落到实处。

3.3 构建多元化的资本市场

继续推进资本市场创新，在不断完善主板和中小企业板市场的前提下，进一步降低创业板市场准入门槛，加快完善新三板的发行制度，促使更多的中小企业在新三板上市融资。加快推进与完善债券市场和票据市场的建设，构建适应多种投融资需求和风险管理的资本市场体系，积极发展各类债券产品，鼓励更多中小企业通过短期融资券、中期债券、中小企业专项金融债、集合票据等在债券市场直接融资。满足中小企业不同发展阶段的融资需求。

3.4 创新针对中小企业的金融服务机制

金融机构应针对中小企业融资特点建立专门的中小企业信贷机构，新建立有别于大型企业的差别化业务操作流程，建立“一站式审批”模式等专用流程，灵活授权授信，提高中小企业贷款审批效率。为中小企业提供灵活、便捷、适用的金融产品和服务，探索专利权和股权质押、动产质押、订单质押、异地质押、企业主个人财产担保、联保质押等新型信贷产品，开办融资租赁、公司理财、账户托管等多种中小企业融资业务。加快以城市合作银行为主体的中小商业银行发展，适当放宽城市商业银行成立条件，鼓励各种互助基金、合作基金依法成立，增加中小商业银行和民营商业银行的数量，形成与中小企业配套的金融服务体系。

3.5 大力发展民间金融业

民间借贷的存在性和效率性是民间金融合法化的现实基础。要尽快改变民间借贷“有市无场”的状况，将庞大的民间资金“暗流”引流出来，让其阳光运作。要推进民间金融的快速有序发展，最重要的是政策与法律环境，要给民间借贷的常规做法进行政策许可和法律认同，降低民间资本准入门槛，鼓励民间资本以多种形式进入金融体系，参与金融服务，从村镇银行、小贷公司，到农村信用合作社，建立真正的民间互助性、合作性金融组织，更好地为中小企业服务。

3.6 完善信用担保体系

加快建立和完善多层次中小企业贷款担保机构，商业性担保和政策性担保发展并举，形成“投—保—贷—引”联动的中小企业融资服务体系。完善融资性担保机构的监管机制，落实中小企业信用担保补助、营业税减免等政策，引导中小企业信用担保机构扩大对中小企业贷款担保功能。推动区域性中小企业信用再担保机构设立，引导省、市、县三级担保机构开展联保、互保业务，实现担保资源与企业资源的有效互补，加大风险补偿、保费补贴、税收支持等政策力度，形成有效的信贷风险分担机制。