日本泡沫经济溯源与启示

赵辰

战败国日本在其后的日子里，在战火横生的土地上，日本经济在美国的扶持下，得到了长足的发展。日本经济从仿制入手，走向了创新，创造了经济上的世界奇迹，然而20世纪80年代后半期到20世纪90年代，日本经济开始转折，股票房地产的资产价格异常大幅上涨并严重通货膨胀，泡沫由此迅速形成并且日益严重。终至泡沫最终破裂，造成大量资产严重缩水，金融机构的不良资产大量堆积，并且实体经济也受到了重创。企业大量倒闭，人员大量失业，并且伴随着通货紧缩跟消费严重不足。伴生经济泡沫破裂的后遗症，日本经济疲软不堪，跌落到了谷底，陷入长期的萧条之中。

研究日本的泡沫经济，可以给我们以警示， 中国当下的房地产热酷似20世纪80年代末期的日本，巨大的房地产泡沫已经形成，如不对此加以研究，在打击消费群体同时，也会对中国的实体经济和金融体系造成重大打击，我们为此务必加以警惕。然而近一段时间以来，世界各国的金融学者和经济学家都在不断热议，中国经济的表象和当年的日本何其相似，那么中国是不是会重蹈日本的覆辙？而日本金融危机的经验会给中国当下带来哪些历史的镜鉴呢？

研究日本的泡沫剂经济我们可以发现，日本泡沫经济的生成跟发展并非偶然，而是由其国内长期经济发展中存在的矛盾，在错误的刺激政策刺激下，最终破裂。那么实际上经济泡沫是现在一个非常敏感的话题，我们有必要想知道，中国究竟有没有泡沫，而中国的房地产是否存在着泡沫？与当年日本类似的是，中国也是政府主导的投入驱动增长模式。尽管经济实力已跃居世界第二，现阶段中国仍保持着追求经济高速增长的强大动力，但中国发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，调整经济结构、转变发展方式已成为中国经济亟需解决的重大问题。尤其是面对日益复杂的国际经济形势，积极提高自主创新能力，加快战略性新兴产业的发展，将是实现发展模式由追赶型向引领型转变的重要途径。经济发展需要由政府的指引跟调节，在中国，总体经济是以国有制为基础的公私混营的经济体，国家对经济的发展有宏观调控，可以有效防范化解可能的泡沫。中国所面临的问题和当年日本的泡沫经济是截然不同的两件事情，所以我们要分开，日本过于依赖外贸，消弱了日本应对本币升值的能力，面度有限的国内需求，日本20世纪70年代建立了贸易立国的理念，一出口为第一的战略。这让美国跟日本的贸易摩擦日益严重，最终在1985年跟日本签订了“广场协议”。协议的签订形成日元升值，造成日本出口不畅，最终形成经济危机，高速发展膨胀的泡沫开始破裂。由此日本开始了失去的十年。那么，我们从历史我们从日本的这样一个经验角度讲，我们最应该吸取的这个经验教训是什么？首先，我们就要提高警惕，要居安思危，要把问题看得很清楚，采取相应的措施来防范金融危机。其次，我们要深入剖析日本泡沫生成的原因，全面分析比较中国跟日本在社会制度跟经济结构不同的地方，借鉴经验，吸取教训，避免中国重蹈日本泡沫覆辙。第三，我们要把握经济结构调整的有利时机，实现发展模式有追赶型向引领型转变，大力发展新兴经济，实现经济结构的成功转型。第四，我们还要循序渐进实现金融自由化，建立健全金融的监管体制，不能把货币自由兑换简单化，形成有效地货币保护体制。第五，我们要充分发挥政府的指导功能，合理引导资金的流向。第六，我们还要深化税收制度的改革，简政放权，减小实体企业的税收负担，给企业以更好地发展资金。第七，我们还要稳定房地产市场，合理有序发展刚需的房地产需求，控制房价上涨的预期。

日本的泡沫经济，对中国经济发展的警笛启迪作用很大，我们要在经济迅猛发展的同时，大力提倡新经济的发展，形成传统经济跟新经济的有效过度。只要我们认真对待这中国经济中出现的每一个问题，及时解决问题，就能避免日本经济泡沫引起的经济危机。中华民族是伟大的，善于吸取经验教训。这为我们今后的发展道路，铺平了基础。

研究日本的泡沫经济，我们必须认识到，充分发挥政府对金融市场的调控作用，合理引导投资流向。现代经济的发展既需要市场机制的作用，也需要国家的宏观干预。日本政府忽视了在市场机制不健全的条件下，金融市场自我调节的盲目性带来泡沫经济和金融危机的可能。因此，必须充分发挥政府对金融市场科学性、有效性和前瞻性的调控作用，才能在经济处于风险状况时充分把握其潜在发展方向，避免宏观调控政策的失误。与此同时，政府要合理引导投资，尤其是要密切关注容易产生泡沫经济部门的投资。从日本的教训来看，奢侈性的消费品和投机部门的投资，最容易出现泡沫经济。因此，在国内工业基础尚不坚实的背景下，政府应通过宏观调控手段，通过政策优惠，引导投资流向亟需资金的新兴产业和薄弱产业，如高科技产业、农业等等，避免大量投机性资本的产生。在发展国民经济快速发展的同时，我们还要控制税收税率，大力简政放权，让企业在公平的市场中有效竞争，快速发展。我们还要汲取日本经济泡沫的教训，严控土地价格的过快增长，纠正人们普遍的土地价格只涨不跌的预期，抑制投机资金对土地价格的大幅炒作，抑制泡沫的生成基础。

中国是政府主导的投入驱动增长模式。我国的经济实力已跃居世界第二，尽管现阶段中国仍保持着经济高速增长的强大动力，但经济发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然突出。我们要借鉴日本经济泡沫的教训，在调整经济结构、努力转变发展方式上下功夫，这已成为中国经济亟需解决的重大问题。当即世界经济快速发展，也遇到了很多问题，尤其是面对日益复杂的国际经济形势，我们必须积极提高自主创新能力，继续加快战略性新兴产业的发展，这将是我国实现发展模式由追赶型向引领型转变的重要途径。愿我们的祖国，发展的日益富足强盛，中国梦早日实现。