创新型企业的股权融资研究

杜江

【摘 要】股权融资已经成为企业发展过程的重要问题，对创新型企业的发展更有着重大影响。企业在实施股权融资的过程中，必须要综合考虑我国当前企业融资的特殊性。

【关键词】创新型企业；股权融资；建议

我国的企业股权融资环境上有其特殊性，这是我国特色社会经济的必然结果。有资料表明，还有更多的企业融资要求无法满足，以内源融资代替外部股权融资，那些规模小，管理水平低的企业存在信息闭塞，融资渠道窄，筹资能力差的问题，根本解决企业在发展过程中的融资要求。

一、相关理论概念

融资包括资金的融入和融出两个方面，本文重点讨论资金的融入。融资通常分为债权融资和股权融资两种。股权融资是指企业出让部分股权，引进新的股东资金的融资方式，所得的金无须还本付息，新老股东共享企业的利益。创新型企业就是那些有创新机制和创新技术，在管理、技术、文化、品牌等全面都有较强的获取超额利润的创新能力的企业。通常具有创新性和高成长性，同时也伴随着高风险，这种高风险也制约着企业利用获取外部资金的融资的可能性。

二、创新型企业股权融资现状分析

我国明年新增企业很多，其中不乏创新型的企业，有些企业刚刚建立，管理水平相对不高，决策具有盲目性、冒险性，并导致一系列的问题。在创新型企业的成长初期往往采取急功近利的决策，这也恰恰成为障碍其发展的重要因素。我国创新型企业在发展过程中，面临的主要问题是融资问题，贷款无门，股权融资是很多企业都在考虑的一个新的途径。造成这种现象的根本原因，不在商业银行的信贷制度和资本市场的歧视，而在这些企业的综合实力和整体素质偏低，商业银行也是一个经济实体，也要规避经营风险，不可能把大量的贷款放到有经营风险的地方。随着关贸总协定的缓冲期的结束，我国的市场经济环境变化更加剧烈，受原有市场经济体制的影响，在新的环境下我国很多企业还没有完全适应，我国企业存在的问题日渐突显，经营困难加剧。归结起来，内部管理水平低下是一个主要原因，再加上设备陈旧，技术创新实力弱等客观因素，让企业更是雪上加霜。近年来，企业体制改革发展很快，但多数企业流于形式，没有从企业的长期发展战略考虑，大多为短期行为，借股份制之机逃债。由于没有严格按现代企业制度执行，加上企业自身的基础差，管理不规范，尽管我国已经涌现出大量的股权投资基金，但真正能得到股权投资的企业还是寥寥无几，更无法通过证券市场进行融资，融资困难的窘境还没有得到彻底的改变。

三、创新型企业进行股权融资的建议

我国创新型企业股权融资的相关制度分析。由于企业在股权融资的过程中，信息不对称对企业的影响比较大，建立一个供企业和股权投资者查询相关信息的平台，这样可以让投资者和企业有最合适的沟通媒介，同时建立企业经营评估和经营信息筛选机制，推动那些有潜力的创新型企业真正成为高成长的企业。建立规范的投资融资风险提示和相关信息发布制度。通过及时发布行业发展信息、投资信息，不仅可以引导企业的投资融资活动而且还有利于国家对行业发展的引导，避免大量重复盲目的投资。创新型企业具有高成长和高风险的特性，这就决定了其融资行为具有其特殊性，加上企业实力和市场的竞争力较弱，内部管理还有待加强，存在较大的经营风险，这就要求企业必须要遵守国家的相关规定，及时披露真实的企业运行信息。创新型企业的资产结构和股东结构还具有一定的不合理性，要进行现代企业制度的改造，其融资活动更倾向于股权融资，经过股份制改革不仅有利于企业的现代企业制度改造，同时也有利于利用股权激励等手段，激励管理者的积极性，促进企业经营的持续发展。创新型企业要致力于增强企业自身的素质，培育企业特有的核心竞争力，加强企业文化建设，加强现代企业制度建设，建立健全企业诚实守信的信用体系，诚信经营，树立良好的市场形象，吸引更多的股权投资者，为股权融资奠定基础。选择适合企业的股权融资方式，把企业从初始融资开始经过私募融资到最后的公开上市过程进行合理规划，根据企业的行业特点和目标客户的特征，结合可利用的资本市场的实际情况，确定合适的国内或海外资本市场，吸引战略投资者加盟，推动企业的健康发展。当前市场上风险投资基金的规模已经到了一个空前的程度，国家对产业投资基金的运作也有了相当的规范，但还不能满足我国大量的企业进行股权融资的要求，还要适当降低创新型企业上市的条件限制，放宽对企业上市的基础条件要求，进一步出台引导、规范各种股权投资基金经营行为的相关政策，促进行业发展，规范投资融资活动的市场行为。

参 考 文 献

[1]崔燕.国内企业融资问题文献综述[J].知识经济.2010

[2]马静婷.金融危机下我国企业融资模式选择影响因素分析[J].经济研究导刊.2010（8）