浅析商业银行投行业务发展策略

张 悠张 珊

（1.中南财经政法大学金融学院金融学CFA实验班，湖北 武汉 430223；2.中国建设银行河南省分行，河南 郑州 450003）

一、商业银行投行业务概述

从基本定义来看，证券发行承销和证券交易业务是最狭义的投行业务，较狭义的还包括企业兼并收购及企业融资相关的业务，这些是投行的传统业务。较广义的业务指的是与资本市场服务相关的所有业务。包括：资产证券化业务：如银行不良资产证券化、基础设施资产证券化、出口硬通货应收款证券化等；杠杆融资业务：即商业银行为企业提供大额信贷资金，供其进行股票上市、配股、兼并需要大量资金的资本经营活动，特点是金额大、期限短；财务顾问业务：包括企业、个人财务顾问，企业投融资顾问等。截至目前，商业银行几乎可以从事除股票保荐上市外的所有投行业务，而且该边界还在被不断地拓宽。随着投行业务的不断发展，同时关于分业经营的外部政策在不断变化，投行业务范围可以确定边界但是不能固化边界。

二、投行业务存在问题及分析

（一）投行业务收入占商行收入比重轻微

从最近披露的2012年多家上市银行年报来看，2012年，工行、农行、中行、建行和交行等大型银行投行业务收入占比分别为4.53%、3.45%、5.73%、4.36%、3.99%，即便占比相对较高的工行和建行也不超过6%，而中信银行、北京银行等中小银行投行业务收入占比更低。

（二）中小城商行投行业务有待发展

从公开发布的数据来看，五大银行的业务领域相对全面。比如，作为在国内率先搭建投资银行业务平台的银行之一，交通银行投资银行不断丰富产品线，借助于其在信息、知识、人才、产品、渠道等方面独有的专业优势，依托交通银行健全的综合金融平台，以客户为中心，提供了包括投融资在内的全方位综合金融服务解决方案。

而中小城商行由于地域和客户资源的限制，仅仅经营一些短期融资券和中期票据承销、企业常年财务顾问等狭窄领域。以常州辖区中小商业银行的投行业务为例，据不完全统计，截至2012年末，辖区中小商业银行共办理企业直接融资业务发行承销、财务顾问、结构化融资、信贷及票据类信托理财、银信合作为企业融资等各类投行业务44笔，金额160.6亿元，超出中小商业银行全年新增贷款11.7亿元。投行业务共实现中间业务收入1.13亿元，占中间业务收入的26.5%。其呈现出四个特点，一是单笔金额大，二是主要业务对象是政府平台公司，占比达79.6%，三是产品结构单一，债券承销是主力军，四是同业之间差距明显。

（三）财务顾问业务萎缩

在利率市场化改革和行业竞争的双重压力下，一些银行的从业人员为保业绩，在银行贷款利率降低的同时，往往以“财务顾问费”、“综合服务费”等形式收取相关费用。为了整顿乱收费的情况，2012年2月，银监会发布“七不准”，其中“不得以贷收费”和“不得借贷搭售”直接指向商业银行投行业务中的财务顾问业务。由于担心被通报或罚款，商业银行一些正常的财务顾问业务也受到了影响。

（四）风险管理有待加强

投行业务不直接动用银行的自有资金，是风险较小的业务，适合长期发展，但也容易造成对其风险存在性的忽视。当前投行业务存在着以下几种风险：

1.被动投资低收益债券的风险。商业银行承担债券发行承销商，当信用级别较低导致认购量偏小，商业银行作为承销方可能会遭受经济损失。

2.垫付资金风险。当客户投资不当或出现操作失误时，商行为了维护客户会出现垫付资金的状况。

3.声誉风险。比如，咨询顾问业务中，当客户经理做出的投资建议没有达到客户期望的收益，或让客户蒙受损失时，会对客户的信赖度产生影响。

三、投行业务发展策略

（一）高度重视投行业务的发展，逐渐扩大业务范围

我国资本市场的不断发展，科学技术的日新月异以及客户金融服务方面的需求不断提升，给商业银行发展投行业务提供了广阔的发展空间，商业银行应该抓住市场的机会，发挥自身的资金优势、范围经济优势和客户优势，不断发展投资银行业务，使投资银行业务逐渐成为商业银行主要利润来源，摆脱商业银行主要依靠存贷款利差获得利润的现状。同时商业银行可以寻求战略投资者和大型的跨国商业银行加强合作关系，不仅扩大商业银行投资银行经营业务的范围，同时也扩大商业银行经营空间和地域范围。

（二）建立完善的人才培养机制，打造高素质团队

投资银行业务是高度专业化，智力技术密集型的金融服务业务，要求参与人员具有较强的金融理论知识和实际洞察力，能够对事件做出敏感性的判断，这就要求从业人员具有较强的业务操作能力，所以商业银行应该集中技术智力型人才，加大对经验丰富人员的录用，同时还要在经营过程中，不断地对从事投行业务的人员进行多方面的培训，不断提高他们的技术水平，提高投行业务经营的水平和规模，为客户提高高端优质的服务，留住顾客。

（三）加强商业银行风险控制，制定有效的防范措施

随着商业银行投资银行业务的不断深入发展，商业银行传统的风险管理已经不能满足目前的市场管理需求，这就要求商业银行增强风险意识，不断调整风险管理理念，加强自身的市场控制能力，创新风险管理机制，提高风险管理水平。同时要加强对银行从业人员的道德风险和操作风险的管理，采取风险规避、风险预防、风险转移等多种方式降低风险，预防风险的扩大化。在投资银行创新过程中，加强对创新产品风险防范和合规性检查，减少业务发展的潜在风险。