中小企业融资策略浅析

张丽娜

（天津市壹生环保科技有限公司，天津 300384）

目前，我国中小企业在国民经济中占有重要的地位，中小企业以其经营灵活、成本低廉等优势更能适应当今瞬息万变的市场，并且在促进国家经济建设、优化产业结构以及增加就业等方面也有着至关重要的作用。但是，又由于国家长期以来出于宏观经济掌控的角度，比较重视大型国企央企的发展，所以我国中小企业发展遇到了一些问题和阻滞，如：资金短缺，管理不完善，整体水平有待于进一步提升。而这些问题中，最为明显的就是资金供应的问题。

一.中小企业现有资金来源渠道分析

在我国目前中小企业主要的融资渠道主要有以下两种：债务融资和权益融资。

债务融资的形式包括银行贷款、发行债券以及融资租赁。权益性融资主要指股权交易融资。

（一）债务性融资

1.在我国银行贷款对于中小企业来说一直是传统的，主流的贷款方式。银行贷款的具体分类有很多，但比较常用的是按资金性质，可分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。流动资金贷款:是专门用于企业流动周转资金缺口的贷款，一般时间为一年期。固定资产贷款也叫项目融资：是用于企业购买或建设大型资产所产生的资金缺口的贷款方式，特点是贷款金额大，还款时间久。专项贷款一般是用于经国家相关部门批准的特殊项目的专用款项，该类贷款在时间和利率方面都会有一些优惠条件。无论哪种贷款银行出于风险控制的目的都会要求企业提供有形资产作为抵押物，例如土地、地上建筑不动产、生产经营设备等固定资产或者担保。

2.融资租赁是一种近年新兴的融资运作模式，是一种将资产通过租售方式的转换来进行融资的方式。

3.发行债券是指企业通过证券公司或者信托公司等机构发行债券的融资方式。

债务性融资的特点是：企业得到资产的同时形成了债务，要支出本金和利息进行偿付。

（二）权益融资

权益融资是用所有者所拥有的企业的股权进行买卖，交易，或者置换来满足资金需求的一种融资方式。权益融资可以让企业不必偿还，而是投资者以红利形式分得企业利润。它的主要来源如下：

1.发行股票：指以发行股票的形式公开向社会筹集资金的融资渠道。这种筹资方式一般公司制中小企业的股票只能以柜台交易方式发行。只有少数符合严格条件的公司制中小企业才能在主板市场获得公开上市的机会，或进入二板市场进行融资。该类方式存在审批程序复杂，等待时期久，融资成本高等困难。

2.风险投资。当一个发展期的中小企业产生大量的资本需求来使得企业的经营计划顺利完善或发展，却苦于缺乏足够的抵押物品及担保，或各项风险控制指标无法达到标准而被银行拒之门外时，或者暂时无法承受较高的融资利息压力时，可认真考虑风险投资本为公司融资的来源之一。但是，风险基金的要求也非常苛刻，他们总是更感兴趣那些手握先进技术，具有高端管理团队的未来具备无限发展潜力优秀的中小型企业。作为投资回报，他们会要求持有企业一定的股权，成为企业股东，参加董事会并一定程度地参与企业管理。在投入资本之前，风投们会要求企业提供详尽的数据及资料以备其进行尽职调查。尽职调查详细到企业的各项基本财务指标、日常财务收支、未来若干年度的经营计划、股东、管理人及员工团队的构成等非常详细细致的数据及信息，以便风投来进行投资收益回报及其风险的预测和决策。同时，他们还会要求企业高级管理层必须投入一定比例的资金，以约束管理层对企业的承诺。

二、中小型企业融资难原因解析

中小型企业的经营具有风险性，因中小型企业的营业收入会受到上下游企业较大影响，而中小企业的管理水平的差距，财务数据的真实性，有效性的缺陷都导致了其在银行贷前审核时出现信用评级低，资信相对较差，使得金融机构认为增加其融资风险控制的难度，因而会尽量避开这类企业。

三、解决我国中小企业融资问题的有效措施

我们应该从金融机构和中小企业两方面的共同努力来寻求解决中小企业融资难的这个问题的完美方法。

（一）中小型企业要提升企业本身的硬实力

对于中小企业本身来说,应建立明晰的股权结构，完善企业各项管理制度，提升企业管理水平和技术水平。

将企业由劳动密集型转化为技术密集型，加大产品研发力度，进行技术创新，提高技术含量，尽早使其产品拥有较为高端的技术水平，以提高产品竞争力。同时做好市场拓展，使企业能具备一个长期的盈利潜力，为企业的开源打好坚实的基础。在此基础上，通过对企业人、财、物的管控，各项制度的完善，做好企业节流工作，严格控制各项支出，保证资金的安全合法的用途。使企业将有限的资金发挥出最大效益。充分利用财务预算和财务分析的技术方法进行合理的资金配置，保证现金流的充裕。这样才能使得企业的盈利状况和现金流更能符合金融机构贷款风险控制的要求，才能吸引银行的放贷意愿。

（二）建立多元化的金融融资体系

应建立相关贷款扶持政策，鼓励各类金融机构向中小型企业，尤其是高新技术型的中小企业发放各种方式的贷款。

(三) 建立中小企业信用担保体系

（四）对中小企业开放资本市场的大门

加快资本市场的建设、积极建立多元化的资本市场，以应对各类企业的资金需求。

1.积极扶持私募性质的各类投资企业：私募股权风险投资由于他本身的企业盈利性和发展壮大的目标使得他们的资本投放更有效率及效益性。由于吸收了国外风投的经验，也使得他们对于风险的评价及分担模式更适合于中小型企业。使得中小企业可以用股权，发展潜力及良好的资质获得发展所需的资金，而又不必负担过多的利息压力。在得到资本支持的同时，好的风投还可以为你提升管理水平，为企业提供发展所需的管理经验。所以应当从金融税收等各方面的政策上对其进行扶持，并完善法律机制，对其进行约束监督。使风投摈弃投机性，发挥专业性，更好地为有良好发展潜力的中小型高新技术企业进行资本化，专业化的服务。

2.努力拓展证券交易市场：目前我国资本市场层次单一，很多的中小型企业目前暂时无法达到如此高标准的A 股主板上市要求，从而走不通股权融资这条“金光大道”，而债券市场及信托基金融资规模也有限。这种状况阻滞了中小企业发展的需要， 应建立针对中小企业和创业性企业的资本市场，为中小企业和创业性企业提供融资渠道和股票的流通。例如国家现在正在大力发展的新三板市场。由于中小企业本身发展初期局限性，如存在资本规模小，盈利能力不稳定等因素，因此，不能符合在主板上市的条件。故此我们应当早日完善一个分层次的证券市场结构以便更贴近于中小企业的融资需求。

四、结论

通过本文的研究分析，我们可以得出以下结论：我国中小企业发展中面临着融资难问题。如果这一问题得不到完善解决，不利于实现中国经济社会的全面、协调和可持续发展。而该现象产生的原因既有企业自身的原因，也有银行体制和社会环境等各方因素的影响。所以，解决中小企业融资难问题不仅需要企业建立完善企业制度，提升管理水平，还要从进一步促进金融市场方面着手，建设多层次的资本市场以满足广大中小企业多样化的融资需求。需要企业和金融体系双方面共同的努力才能从根本上解决中小企业的发展和融资难的问题。为我国中小企业的发展建立良好的资金基础。

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[2] 高正平. 中小企业融资实务[M]. 北京：中国金融出版社，2006.

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