浅析当前宏观经济形势及其对证券市场的影响

吴超

（福建省委党校，福建 福州 350001）

浅析当前宏观经济形势及其对证券市场的影响

吴超

（福建省委党校，福建 福州 350001）

随着我国经济的发展，社会注意市场体系逐渐的形成和完善，经济形势在国内外都比较理想，但是也必须看到当下宏观经济形势的不足，总体来讲我国当前的宏观经济形势对证券市场的发展是一把双刃剑，机遇存在的同时也存在着各种不利因素.那么本文将从我国目前的宏观经济形势及其对证券市场的影响等方面进行详细的论述.

宏观经济；证券市场；机遇；影响

目前，国内外经济的发展形势变幻莫测，面对这样复杂的经济发展形势，我国政府部门和金融机构都及时的采取了相应的财政政策和稳健的货币政策，总体来讲取得了较好的效果.尽管与以往相比我国经济增长指数有所下降，但是却始终保持着平稳有力的步伐，具体表现在：第二产业发展稳定、内需持续被拉动、投资增速依然保持着一定的增长、对外贸易顺差逆差比例协调、金融行业运行规律、程式化趋势不断加深，就业稳步增长.

面对越来越复杂的国内外经济环境，不稳定、未知、不确定等因素会越来越多，具体分析2013年的宏观经济形势如下：

1 对我国经济发展有利的因素

1.1 国际环境

1.1.1 在世界范围内，经济总体形势朝着好的方向发展，经济格局的调整对提高我国的影响力发挥着重要作用.从世界的角度考虑，2013年虽然世界经济总体仍旧持续发展缓慢的状态，但是却保持着增长趋势，据相关权威部门推测，世界总体经济增长率大概为4.5%，欧美等发达国家的整体经济增长率为2.5%，其他地区和第三世界国家的经济增长约为6.5%.世界经济的格局正在悄无声息发生着变化，这就为进一步曾强我国在世界范围内的影响力提供了良好的国际环境.

1.1.2 美国经济正在走出困境.美国在经济危机的过程中采取了积极有效的财政政策，国内消费持续增长，内需的不断扩大在很大程度上有利于美国走出经济危机.尽管美国仍处于经济危机末期，但其第二产业已经展现出了扩张的态势，第二产业的生产指数和产能有着显著的恢复和提高.美国所实施的灵活的货币政策继续发挥着积极的作用，就业出现稳健增长态势.美国采取的相关政策和种种迹象表明，美国经济正在走出经济危机的困境.

1.1.3 欧洲经济发展道路崎岖却不会影响欧洲整体格局的变化.尽管欧洲经济在最近出现了欧洲主权债务危机，甚至出现了欧元区解散的趋势.如果出现欧元区解散这一事件，欧洲整个地区的经济发展将陷入极大的困境，欧洲各国在世界范围内的种种影响力也将明显的下降，甚至威胁着全世界总体经济的发展和复苏.所以，欧洲的经济发展之路虽然崎岖但是整个欧洲的金融体系崩溃和欧元区解体的可能性很小.

1.1.4 日本经济必将恢复.尽管目前日本的经济仍然是负增长，但是在其政府大力重建灾后地区的背景下，日本的经济必将迎来下一个春天.具有世界权威的国际货币基金组织曾发表了公开预测，今年日本的经济可能会出现0.5%的负增长，然而明年会有希望出现2.3%左右的增长.

1.1.5 新兴经济体的经济发展势头强劲.根据国际权威机构数据分析后预计，新兴经济体和第三世界国家在未来两年的时间里经济发展势头依然强劲，增长率都在6%以上.具体数据有：俄罗斯的经济增长约为4%左右，印度的经济增长率则高达7.5%以上，南美洲和非洲的部分地区的经济也将呈现出较快的增长.

1.1.6 美元国际影响力的削弱为人民币的发展提供了良好的机遇.美元国际地位的削弱在很大程度上为国际货币储备多元化的发展提供了广阔的空间，尤其是对于人民币提升国际影响力有着不可忽视的影响.

1.2 国内环境

1.2.1 国内经济仍将持续增长.目前看来，短期内我国的经济增长还是受着房地产行业和制造业影响比较明显；从长远的角度来讲，国内众多的企业为了增强自身的竞争力而进行的设备升级，这对于拉动内需有着重要的影响，国内银行等金融机构的高储蓄率也表明拉动内需的空间还是非常大的，所以说我国国内的经济仍将持续增长.

1.2.2 我国宏观经济政策仍旧不变.2011年，我国的经济发展在种种因素的影响下出现了些许的曲折，甚至导致基础设施生产企业和钢铁企业出现几乎停产的现象，众多的中小型企业在经营过程中资金不充足，特别是沿海地区部分与国际市场有联系的外贸型企业的停滞，使得我国部分地区的失业率开始上升.2013年我国的财政政策和经济政策根据我国整体经济发展需要制定，因此不会有较为显著的变化，仍是积极的财政政策和稳健的货币政策.

1.2.3 随着我国第二产业的持续发展和城镇化程度的不断加深，为我国经济的发展提供了强有力的基础和动力.第二产的发展和城镇化程度的加深将成为经济发展的强大驱动力.

1.2.4 经济格局的调整有利于我国经济的科学发展.全世界范围内经济发展的低迷状态是我国不得不把经济发展的突破口从“扩大出口”转到“拉动内需”上来.2013年，我国必将利用这一契机调整经济结构和格局，实行新产业的发展，尤其是新兴产业和高科技企业，尽快成为推动我国经济增长的新动力.

1.2.5 中西部地区经济发展空间大.我国经济发展在区域间的不平衡，我国东部沿海地区与内陆地区相比在促进经济发展的资源、能源、土地、劳动力等生产要素等方面拥有着先天性的优势，并且差距较为显著，所以我国内陆的中西部地区经济发展水平相对较差，市场还有待进一步的开拓，经济发展的空间较为广泛.

1.2.6 内需拉动空间大.改革开放以来，我国的经济得到了长足的发展，人民群众的生活水平和生活质量不断的提高，目前已经实现了小康社会的建设，人民群众的消费结构也在发生着明显的改变.我国政府部门及机构也正在根据现实需要调整收入分配机制，提高劳动者的报酬，尽可能的减小人民群众的收入差距，采取有效的政策举措解决制约拉动内需的结症，国内市场仍然有很大的开拓空间.

2 对我国经济发展不利的因素

2.1 国际方面

2.1.1 欧洲的主权债务危机已经严重影响到了世界经济复苏的步伐.欧洲经济危机在很大程度上使得世界金融市场更加不稳定、监督管理的难度更大和世界范围内的金融体系更加脆弱；国家对宏观经济的调整能力也在逐渐的减弱；全世界范围内的国家目前多数都处于一个“拆东墙补西墙”的怪圈，而新添加的债务只能由少数的储蓄剩余国家来填补，如果出现某一国家新添加的债务不能找到买主的现象，该国家便不得不进行破产，这也就会出现新的债务危机和信任危机，后果对于全球来讲都是相当恶性的.

2.1.2 欧美等国经济发展堪忧.目前，美国经济虽然在缓慢的恢复，但收到通货膨胀的影响，美国人民群众的实际收入的增长速度在减慢；不少投资者在全美国经济发展缓慢的背景下持观望态度，顾虑重重.欧洲经济发展的风险较大.全世界范围内都处于经济发展的低迷状态，欧洲联盟的成员国之间的分化也越来越明显，欧洲普通人民群众的就业形势依然严重，欧洲经济的发展甚至可能会出现负增长.

2.1.3 日本的通货紧缩.日本在最近一段时期持续的遭受着自然灾害的困扰，这给本来脆弱的经济体系带来了不小的打击.日本的出口额下降明显，以往的贸易顺差大幅下降，经济发展的通货紧缩状态对于日本乃至世界经济的发展有着不利的影响.

2.2 国内方面

2.2.1 经济发证的整体趋势缓慢，投资单一.2013年世界经济极具不确定性和不稳定性，也使内需增长有限，经济增速呈现逐渐回落趋势.目前，我国经济发展的投资主要集中在房产的开发上，因此投资比较单一，这也对我国经济的发展有着不利的影响.

2.2.2 经济结构部科学.长期以来，我国的内需拉动力度不足，人民群众的消费率不高，经济的发展主要依赖投资和扩大再生产，这也就导致了消费率持续的下降，而生产力和资源却闲置.出口的过分依赖，很可能导致国际贸易结构的失衡，导致了贸易的风险也加剧了贸易摩擦的可能.

2.2.3 通货膨胀的风险较大.目前世界范围内的多数国家为了应对经济危机都采用了较为宽松的经济策略，这也就导致了我国通胀问题短期内很难解决；当前经济内在扩张压力依然存在；收入分配体制的改革，提高普通劳动者收入，必然导致劳动力成本提高；资源税的改革，使得土地和资源等的要素成本提高.

3 宏观经济因素对证券市场的影响

3.1 利率对证券市场的影响.相对于其他因素来说，利率的波动证券市场的发展和稳定有着关键性的影响.通常情况下，利率和股票成反比例关系，利率低，股市则会出现上涨；利率高，股市相应的下降.

3.2 汇率变动对证券市场的影响.改革开放一来，我国的市场经济体系不断的形成和完善，证券市场也随之变的国际化程度较高，汇率对证券市场的影响也显得愈加的重要.

3.3 货币政策、财政政策对证券市场的影响.货币政策作为国家宏观调控的一种手段，对于证券市场的影响是不容忽视的.金融危机发生之后，我国及时的采取了有效的扩张性货币政策，为经济的发展提供了有力的保障.

财政政策对证券市场的影响.财政政策对证券市场产生一定的影响，金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件.

3.4 经济运行周期对证券市场的影响.在我国股市的发展过程中，熊市和牛市的形式不断交替出现，从中便不难发展证券市场的发展规律，而证券市场的周期与经济运行的周期之间存在着必然的联系.如果经济发展进入低迷时期，CPI，PPI指数便会下滑，便会出现企业利润减少、倒闭、失业率上升等这样的恶行循环，导致公司的股息，红利分配随之不断下降，持股的股东也因收益下降纷纷抛售，使股票价格下跌证券市场也随即陷入衰退期.反之亦然.这是经济周期对证券市场影响之一.

总的来说，宏观经济环境本身的发展状况将对中国证券市场波动性产生显著的正向影响，而宏观经济环境变化对中国证券市场波动性的影响是不确定的，这在一定程度上证明了中国证券市场价格变动对经济基本面变化的反映功能的缺失；货币供应量变化将对中国证券市场波动性产生显著的正向影响，宏观经济环境不会对货币供应量调整政策调控中国证券市场的效果产生本质性的影响.

〔1〕李亚凌.宏观经济形势对中国证券市场的影响[J].中国证券期货,2012(07).

〔2〕闫坤，张鹏.当前我国宏观经济形势与财政政策取向[J].财经问题研究,2009(07).

〔3〕韩建玲.金融危机中各国的经济政策与通货膨胀研究[J].合作经济与科技,2011(16).

〔4〕韩宁宁.“后危机时代”中国经济发展与证券市场前瞻[J].中国证券期货,2012(03).

F832.5

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1673-260X（2013）11-0089-02