光大保德信优势成立5年亏损逾40%

李英

9月初，大盘创出近4年新低之后，在中旬略有回升并收回2100点的失地，但相比2007年10月6124点的高位，最高亏损依然超过2/3。10只在2007年三季度慌忙设立的主动管理型偏股基金，可谓生不逢时，出生在“山顶”注定了要苦熬悲怆的一生。

随着时间的推移，10只基金有何差异呢？

据Wind资讯最新统计，截至2012年9月14日，经过基金经理5年的苦心经营，10只基金平均亏损29.61%，华夏复兴股票基金收益最高，2007年9月10日设立以来已经取得1.9%的正回报；而光大保德信优势配置股票基金收益最差，2007年8月24日设立以来累计亏损40.42%。

时间回到2007年8月23日，甜美的时光总让人记忆如新。这一天，上证指数一路高歌猛进，首次站上5000点大关，投资者一片欢呼雀跃：大牛市终于来了！第二天，光大保德信基金设立了光大保德信优势配置股票，《招股说明书》便夸下海口，“本基金追求投资回报的实现，在严格管理风险的基础上，根据证券市场的变化进行行业配置，通过科学投资争取为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的回报。”

笔者注意到，因为人们对市场预期过于乐观，新基金设立后建仓迅速，一般不超过3个月就会完成布局。也就是说，当年8月设立的光大保德信优势配置股票季军，完成建仓后恰好是A股的历史最高端。自然，该基金在随后便跌入深渊，可谓生在“山顶”梦魇难除。

据该基金披露的季报显示，2007年四季度，该基金亏损3.63亿元，净值增长率－1.88%，远远低于业绩比较基准收益率1.60%。“由于本基金在有色、煤炭、保险等行业没有及时减仓，造成一部分的超额负收益。”该基金时任投资经理高宏华女士诚恳地表示。

然而，噩运还在后头。

2008年，大盘整整下跌一年，累计跌幅65.39%。光大保德信优势配置股票2008年年报披露，该基金累计亏损114.55亿元，基金份额净值增长率－55.63%。在“投资策略和业绩表现说明”一项中，高宏华女士承认“过于乐观的市场预期造成仓位过重”。

2009年，大盘大涨79.98%，而光大保德信优势配置股票回报率为79.32%，未能跑赢大盘。2010年、2011年，大盘分别下跌14.31%、21.68%，而光大保德信优势配置股票顺势下跌，回报率分别为－7.46%、－21.04%。不管是上涨市还是下跌市，光大保德信优势配置股票均表现得无所适从。

应该注意的是，在2011年3月26日，该基金更换了基金经理，由周炜炜接任高宏华。遗憾的是，换了基金经理的光大保德信优势配置股票，其抗跌性仍难被激发。截至9月14日，2012年以来大盘累计下跌3.44%，光大保德信优势配置股票回报率则为－2.93%，而同期有超过六成的主动管理型偏股基金实现正收益。

“在大盘上涨的时候，该基金难以跑赢大盘；在大盘下跌的时候，该基金抗跌性又不足。这也是该基金至今在同期设立的基金中业绩最差的症结所在。”北京一位不愿透露姓名的基金业内人士指出，同期设立基金的业绩分化很大，充分说明了选择一位好基金经理的重要性。大盘跌了2/3，有的基金还赚钱，证明只要选对了基金经理，赚钱并不难。

此时，持有光大保德信优势配置股票基金的投资者应该明白了，不管大盘涨还是跌，如果没选对基金，那绝对是一场“灾难”。