中小企业融资问题研究

韩忠东　曾晓华　胡欣

摘要：中小企业作为市场体系中的重要参与者，在创造GDP和就业方面有着重要作用，然而现有金融环境却致使中小企业面临“融资难、贷款难、担保难”等融资难题，严重制约了中小企业发展。研究发现造成中小企业融资难问题的原因是复合的，包括了制度原因、中小企业自身原因和银行等金融原因。在分析了中小企业融资问题现状和成因的基础上，本文提出从完善信贷市场管理制度、完善中小企业信用担保制度和创新金融服务体系改善中小企业融资环境，以满足中小企业发展中的资金需求。

关键词：中小企业；融资；策略

市场作为一种有效的资源配置机制在世界各国和地区得到广泛推广，中小企业作为市场体系中的重要参与者，对国家和地区经济建设与社会发展有着重要的贡献，可以说中小企业的繁荣程度是一国或地区市场活力的直接体现。有数据显示，在发达市场经济体中中小企业对就业的贡献十分突出，例如2003年韩国中小企业就业人数占本国总就业人数的86.66%，这一数据在日本（2004）为75.2%，而2002年美国中小企业就业人数占总就业人数之比为57.1%，虽低于前面两国，但是美国中小企业绝对就业人数达到5480万为三国中的最高者。

自1978年我国实施改革开放以来，渐进式的市场化改革成为经济建设的主题，在改革过程中中小企业不仅对经济发展本身做出了显著的贡献，同时在民生、就业和社会稳定等社会整体福利方面也起着举足轻重的作用。据国家统计局2011年的统计数据显示：中小企业创造的产值占全社会GDP在60%左右，在创造社会财富的同时直接增加了政府财政，全国总税收的一半来自于中小企业，城镇就业岗位中约80%由中小企业提供，不仅如此中小企业还为我国构建创新型国家奉献了巨大能量，为了适应激烈的市场竞争，中小企业懂得只有创新才能赢得市场，数据表明65%的发明专利和80%的新产品也都产生于中小企业。帮助、支持中小企业摆脱眼前困境，意义深远而重大，任务繁重而艰巨。

大量的数据证明了中小企业在经济发展中的突出作用，然而我国的市场化程度改革还有待深化、法律保护水平还不够高和产权制度也亟需完善，在现有的市场环境下中小企业在发展过程中暴露出大量问题，严重影响了中小企业的持续发展能力，阻碍了中小企业“做大做强”梦想的实现，特别地以美国为源的全球金融危机的爆发使我国中小企业的发展雪上加霜。然而早在金融危机来临之前，中小企业的发展问题就引起了理论界和实践界的重视，1999年河南省焦作市博爱县成为河南省中小企业改革的先行区，该县成立“还贷款、办承兑”课题组就如何支持中小企业发展进行了实地调研，他们率先对我国中小企业的发展问题进行了研究。[1]温州作为我国市场经济的活跃区，其中小企业活跃程度甚高，郭斌等（2002）[2]采用问卷调查的形式对温州地区中小企业发展与民间金融互动关系展开了实证分析，研究发现温州地区的中小企业对民间金融有十分强劲的需求。理论和实践界一致认为资金的匮乏是制约中小企业发展的重要因素，林毅夫等（2001，2005）[3—4]对中小企业的融资问题进行了研究，他们指出不同金融机构为不同企业提供服务所发生的成本是不同的，同时也导致了不同的服务效率，为此他们认为要从根本上解决我国中小企业融资难的问题必须进一步完善中小金融机构。延续前人的研究思路，在新的经济发展形势下，本文将着重研究中小企业银行贷款融资问题，以期为中小企业缓解融资压力提供有益指导。

一、中小企业的界定

亚当斯密认为出于提高劳动生产率的需要，社会分工成为一种必然选择，而中小企业的发展则是社会分工的直接结果。而中小企业的称谓是一个泛化的概念，至今世界各国对中小企业都没有一个统一的界定和标准。美国中小企业局将中小企业定义为拥有独立的经营业务，并且雇员人数少于500人的企业。基于独立经营的思想，加拿大小企业管理局则认为“中小企业是指独立所有同时不具备现代化大公司管理结构特性的企业”。法国政府部门认为中小企业应该是雇员人数在10—499之间，并且年营业额少于1亿法郎。在日本中小企业（工、矿业）被认定为雇员人数少于100人且注册资本小于1亿日元。

我国对中小企业的划分有着较为明确的规定，2003年颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》从企业雇员人数、企业年销售额以及总资产规模等指标出发，同时结合不同行业（主要包括工业、建筑业、交通运输业、批发零售业以及住宿和餐营业）的实际特征对中小企业的范围进行了界定，比如，在工业行业中，中小企业是指具有以下条件之一的企业：（1）雇员人数少于2000人；（2）年销售额低于3亿元；（3）总资产规模小于4亿元，其中，中型企业需同时满足雇员人数超过300人，年销售额超过3000万，总资产规模超过4000万元，其余为小型企业。

按照《中小企业促进法》规定，我国中小企业数量庞大，地理分布广，涉及行业众多，截止2011年6月，我国中小企业市场总量已经超过全国企业总数的95%，绝对数达到4200多万户。其中有1000余家中小企业在各地工商行政部门注册登记，我国在工商行政管理局注册登记的企业中99.1%都属于中小企业。中小企业不仅提供了大量就业岗位，同时还直接驱动着经济的增长。特别地，流通领域中小企业占全国零售网点的90%以上。而且值得注意的是，随着国家经济结构的不断调整和经济发展水平的不断提高，在一些高新技术产业如软件开发、生物医药、微电子产业等行业中，中小企业占有很大的比重，对国民经济的发展有着很重要的影响作用。呈现出数量多，分布广，涉及行业广泛等特点。

二、中小企业融资问题及成因分析

（一）中小企业融资现状

虽然中小企业对经济的发展产生重要作用，然而中小企业的成长环境却不尽理想，尤其是融资环境。资金是企业生存的血液，综合而言，中小企业面临着“融资难、贷款难、担保难”，这三座大山成为制约中小企业发展的最大障碍之一。数据显示当前我国中小企业平均资产负债率在35%左右，而同期大型企业资产负债率一般都在60%以上，中小企业的负债融资显著弱于大型企业。相关资料进一步揭示，我国全部中小企业的信贷资金量不到全部信贷资金的30%，占主要金融机构贷款余额的比重仅为26%，而中小企业数量占全部企业99%以上，对全国生产总值贡献近60%。[5]中小企业融资难现象显得格外突出，融资的“强位弱势”将他们置于尴尬之地。2007年起源于美国的金融危机，渐渐演化为全球金融危机，作为我国出口导向型经济发展方式的中坚力量，中小企业受到了外围环境的激烈冲击，2007年下半年，珠三角倒闭中小企业数万家，停产停工企业超过5万家。不仅如此，金融危机的余波也具有相当威力，受此影响，媒体不断报道由于债务问题中小企业老板纷纷跑路。因此，融资难问题成为拖垮中小企业的一根稻草绝不是危言耸听。

中小企业融资难主要体现在三个方面：（1）资金供给和融资需求的失调。按照资金使用时限可以将企业融资需求分为短期融资需求和长期融资需求。来自国家信息中心的数据表明，81%的中小企业短期资金需求难以满足，长期资金需求不能得到满足的中小企业超过60%。并且融资期限越长，企业获得银行贷款的几率越小。市场资金供给难以满足中小企业资金需求；（2）融资方式单一。中小企业的融资来源大都来自于发展过程中的资本积累，过于依赖内源融资，外部资金来源不足，虽然资本市场推出了创业板，然而通过上市进行直接股权融资对中小企业依然是高门槛，中小企业的外部融资方式依然以银行贷款为主，但我国现有的商业银行体系却对中小企业产生了很大歧视，银行贷款融资也不容乐观；（3）融资成本高企。我国中小企业独特的融资结构导致了其高昂的融资成本，即使是银行贷款和民间借贷其利息费用也相对较高。

（二）中小企业融资问题成因分析

1、制度因素

在我国，以银行贷款为代表的间接融资方式成为企业资金融通的主要手段和形式，然而信贷市场融资制度更新缓慢，金融市场在地理上的不均衡发展导致了中小企业融资难题。首先，我国信贷制度供给不足，在银行信贷体系中国有商业银行一直充当主角角色，而在我国一些不发达地区国有商业银行存在着信贷退出现象。在县域市场，国有商业银行基本仅有储蓄功能，缺乏信贷功能，大批资金流向大城市。另外，市场进入机制滞后，无论是市场份额还是数量中小银行都表现过少，严重不利于当地经济发展。虽然民间资本借贷能起到一定的补充作用，但是效果有限，并且其不规范的操作几率较高，存在潜在的法律风险。

其次，信贷法律体系不够健全，更新步伐缓慢。与国外高度重视信贷立法不同，在国内信贷制度立法还很陌生，基本处于空白状态。例如关于信用立法，国内信用活动依然无法可依，众人翘首以盼的《信用法》仍在制动之中。虽然2000有过一次修改，但我国《担保法》仍然存在很多亟需完善的条规，比如，当前的《担保法》并未涉及个人消费者信贷，导致各大商业银行缺乏统一的和规范的准则。同时我国中小企业担保资金严重缺乏，其担保资金基本来源于地方政府，而地方政府财力有限，难以满足中小企业的融资需求。

再次，我国商业信贷激励机制有待完善。尽管商业银行经营正逐步市场化，信贷管理制度也取得了长足进展，但是信贷管理依然延续了传统管理模式，对不同贷款对象的“避嫌不足、防险过度”现象依然盛行。对于经理人员的激励倾向于“一次性”，过于注重精神激励，忽视物质激励，难以实现长效的激励效果。同时商业银行还缺乏针对中小企业的风险管理和控制模式。

2、自身因素

我国中小企业多属于作坊式或者家族式经营模式，集中于劳动密集型产业，其规模较小、经营管理水平低、技术装备差。其融资难问题有着固有的先天因素，主要体现在：

第一，中小企业规模小，抗风险能力差。我国中小企业主要集中于农、林、渔等传统劳动密集型行业，企业产能小，产品的技术含量较低，其天然的资产规模小，致使其缺乏必要的担保资产，难以获得银行贷款支持。并且，由于大部分中小企业技术含量低，所处行业竞争甚为激烈，对市场需求依赖性极强，而中小企业对市场的反应能力又较弱，致使中小企业寿命较短，更新速度快，缺乏必要的抗风险能力。

第二，中小企业经营管理水平较低。处于规模和技术的双重局限，中小企业缺乏人才，其人员流动性极高，很难吸引有用之才。另外，中小企业大都属于血缘、地缘等的集合体，缺乏现代化管理体制，管理者往往是企业创建者，他们通常缺乏高效的管理技能，管理方式粗放，同时中小企业的激励体系也较为单薄，难以形成员工认同的企业文化，最终导致高级管理人才的流失，缺乏可持续发展的能力。

第三，缺乏对银行信贷融资政策的了解。研究表明50%的中小企业符合银行信贷融资条件却最终得不到银行贷款。造成这一现象的主要原因是中小企业不了解我国我商业银行的信贷政策。由于信息不对称因素，中小企业不了解各商业银行的具体信贷政策；不了解商业银行贷款的操作规范；不懂得企业财务管理，或是过于粉饰企业财务状况，直接诱使商业银行惜贷、慎贷。

3、银行因素

经过多年的金融体制改革，我国商业银行市场化程度逐步提高，更加注重银行风险管控意识，追求银行自身利益的最大化，然而在现有银行体系中，国有成分依然是大中商业银行的主流，对银行信贷决策产生主要影响。这些都导致了中小企业融资难问题的产生，主要表现在：

第一，银行注重自身效益，风险管控意识不断增强。随着商业银行的市场化意识增强，其更加注重对自身利益最大化目标的追求，按照现有国有商业银行的信用评级要求，中小企业难以达到A级评级，因而被视为存在较大风险，难以获得国有商业银行信贷支持，同时由于国有企业有着政府的隐性担保，从风险控制的角度，银行也更倾向于将资金贷给大型国有企业，从而对中小企业产生排挤效应。

第二，国有商业银行现有信贷手段过于严苛。由于国有商业银行仍然是银行体系中的巨头，其对整个信贷市场有着显著的影响，按照国有商业银行的管理模式，其资金是进行的集中调控管理模式，省级分行对资金进行统一运筹，而国有商业银行通常倾向于发达地区和大中企业，这一信贷资源配置分布严重限制了欠发达地区中小企业的银行融资规模，制约了中小企业的发展和壮大。

三、解决中小企业融资问题策略

（一）完善信贷市场管理制度

虽然在市场化改革过程中，我国的金融体制改革有所深化，也取得了一定成就，但仍然存在很多完善空间。首先，完善贷款制度。我国商业银行必须按照“全面、审慎、有效、独立”的原则实施内部控制管理，积极适应新形势和新业务的发展，在创新信贷管理制度的同时，发展并完善企业内部控制制度，理顺商业银行各岗位和部门之间的职责权利，明确信贷的归责问题，加强对信贷管理部门的业务培训，畅通信息反馈机制。逐步改变国有商业银行“高风险、高收益”决策思路，集中支持技术新、管理规范的中小企业。

其次，完善授信管理制度。商业银行需要结合机构所在地和部门的实际情况，制定授信管理制度，在规范授信管理制度的同时，制定出一套适合于中小企业发展、符合中小企业自身特征的授信管理体系，制定授信审批双线制衡原则和授信尽职调查制度。

第三，建立高效的贷款审批制度。中小企业的贷款需求具有需求急、频度高和额度相对小等特点，因而精简的贷款审批流程和高效的审批工作对中小企业贷款更为重要。所以，商业银行可以构建分层审批制度，制定独立审批、中心审批和合议审批等多层次审批形式，同时根据责权一致原则，科学界定各利益相关人的职责。

第四，完善贷后管理制度。根据委托代理理论，在合约签订之后，很容易出现“道德风险”问题，为此商业银行必须制定一套行之有效的贷后管理制度，将贷款风险控制在合意范围，形成专人负责，定期了解中小企业发展状况，认真分析中小企业财务情况的风险管理模式。

（二）完善中小企业信用担保制度

信用担保作为保障中小企业可持续发展的一种长效手段，受到了世界各国和地区的重视，全球超过50%的国家和地区都不同程度地制定了中小企业信用担保制度。例如美国中小企业局的职责之一就是为中小企业提供贷款担保服务，超多2000个分支机构遍布美国各州。

规范担保市场，构建多层次的担保体系，当前我国主要是三元担保结构，包括政府扶持机构、民间担保互助协会和中小企业商业性担保机构，前两者为非营利性组织，后者以盈利为目的。为增强担保实力，规范并丰富担保机构资本金补充机制，拓宽担保机构的资金来源，构建结构多元化的担保机制。并且建立统一的担保市场行业规范和准则，完善担保机构的风险管理体系，完善担保机构的资信管理和绩效考核，全面提高担保机构的资信水平。

（三）创新金融服务体系

我国中小企业融资需求具有融资急、频度高和规模小等特征，现有的银行体系信贷管理模式与其需求很难匹配，因此可以借鉴美日等发达资本市场的成功做法，设立专门为中小企业融资服务的金融机构。

首先，可以设立政策性中小企业银行，为满足中小企业的融资需求特性，政策性中小企业银行应该具有运作成本低、资金灵活、分工专业化等特点，其资金主要来源于中央和地方财政，同时其设置地点应该延伸至县乡，缓解欠发达地区中小企业融资难问题，从而促进经济发展。

其次，现有商业银行设立中小企业服务部或中小企业服务公司。在设立专门针对中小企业贷款融资机构和部门的基础上，制定一套相对宽松的放贷政策。同时为降低中小企业的资金使用成本，商业银行中小企业服务机构可给予中小企业相对优惠的资本使用条件，而政府则建立中小企业风险补偿机制，对商业银行中小企业服务部或公司实施奖励和补偿。在“松绑”理念下促进中小企业的长足发展。

参考文献：

[1] 博爱县“还贷款、办承兑”调研组. 如何支持中小企业发展——博爱县“还贷款、办承兑”调研报告[J]. 管理世界，1999（1）

[2] 郭斌，刘曼路. 民间金融与中小企业发展：对温州的实证分析[J]. 经济研究，2002（10）

[3] 林毅夫，李永军. 中小金融机构发展与中小企业融资[J]. 经济研究，2001（1）[4] 林毅夫，孙希芳. 信息、非正规金融与中小企业融资[J]. 经济研究，2005（7）

[5] 林源. 欧盟发达国家中小企业融资体系及经验借鉴. 开发研究，2008（6）