对温州企业深陷谷底的财务战略研究

张宝娟

【摘要】 文章针对温州企业群由于缺乏持续现金流而深陷谷底的现象，分析了当前温州企业深陷行业周期谷底和产品周期谷底的原因，提出了“先生存、后发展”等一系列有利于企业重生的财务战略。以使企业加强谷底思维、提高企业忧患意识。

【关键词】 温州企业； 谷底思维； 财务战略

一、问题的提出

温州企业因为资金断裂而深陷谷底，引起了全国各界人士和经济学家的高度关注。2011年第11期的《商学院》杂志为此发表了题目为《企业如何建立谷底思维》的封面文章。笔者仔细阅读了这一系列的文章，深受启发。对中国企业而言，正面临着从计划经济走向高度市场经济的关键阶段，提出谷底思维和企业财务忧患意识是非常及时的，非常必要的。但是感觉所有的文章都没有从财务管理战略的角度来分析和看待这次温州企业深陷谷底的问题。笔者研究企业财务管理多年，深感企业财务管理战略的重要性。因此感觉应该从财务管理战略的视角分析温州企业深陷谷底的深层次原因，然后寻找企业先求得生存，争取活下来，再求得发展的途径。这样更加有利于企业谷底思维的建立。因此，笔者分两个层次对温州企业深陷谷底的原因进行剖析，并从财务战略的角度提出温州企业起死回生的对策。

二、对温州企业深陷谷底的原因剖析

（一）温州企业深陷的是何种谷底

根据国际经济学界对谷底的共识，所谓谷底是指经济周期谷底、行业周期谷底和产品生命周期谷底。一般来说，经济周期谷底指的是宏观经济危机和萧条时期，从空间范围上讲，可以是一个国家或地区，也可以是全球经济范畴。目前，世界经济刚刚经历了经济危机，正在缓慢地复苏，而中国经济还处在高速增长期，2011年GDP增长9%以上就是最好的证明。由此可见，温州企业所遭遇的不是经济周期谷底，不是宏观经济危机造成的，就是行业周期谷底和产品生命周期谷底了。无论是哪一种谷底，都可以表现为资金流断裂，企业亏损或利润下降。在所有谷底中，行业周期谷底是最艰难的谷底，其次是产品生命周期谷底。而温州企业所遭遇的是两种谷底的结合体，即行业周期谷底和产品生命周期谷底。因此，要走出谷底是非常困难的，这也是它引起中国经济学界高度关注的原因之一。

温州企业以中小企业为多数，生产的产品多数是传统产业制品，生产模式多数是手工业加工和其他劳动密集型产业模式。经过三十多年的发展，目前企业遇到了整个行业需求不足或者突然消失的现实。因此产品滞销，资金无法回笼，现金流断裂，企业面临着关闭、停产和等待有人收购的被动挨打局面。

另外，近年来央行采取了紧缩银根的政策，商业银行控制了贷款的规模，使得温州中小企业筹集资金更加困难，这也为温州企业深陷谷底起到了推波助澜的作用。当然，温州企业陷入谷底的原因远不止这些。下面专门对其进行深入分析。

（二）温州企业为什么会深陷谷底

1.温州企业不重视财务战略的研究，长远发展战略是靠老板拍脑袋。温州企业大多数是在市场经济发展的初期起步的中小企业，由于这些企业老板在开始做生意时赶上了中国由计划经济向市场经济转型的特殊时期，没有怎么筹划或者只凭老板个人的智慧就取得了一定的成功，因此，他们并不重视企业财务战略的制定。对于企业投资什么项目、该项目需要多少资金、多少时间可以收回资金等问题不做科学研究，只是凭着老板拍脑袋决策。在温州当地就有“企业经营决策——老板拍脑袋；企业银行贷款——老板拍胸脯；企业经营亏损——老板拍屁股”的说法。就目前企业深陷谷底的情况下，温州老板仍然没有改变这一做法。根据《亚洲华尔街日报》评论员的报道：浙江信泰集团在2008年核心业务眼镜制造利润微薄和 创始人兼董事长胡福林在没有进行科学的可行性研究的情况下，决定向太阳能电池板产业进军。从银行贷款约合3.14亿美元，结果以失败告终，逃到美国去躲债。无独有偶，永久弹簧创始人、董事长高志胜在经营弹簧失败以后，大举借债，投资6 000万元采矿，在毫无经验的情况下，靠朋友做重要决策，结果投资进去以后，发现那里根本没有矿石。这些案例充分说明：温州企业深陷谷底的原因在企业自身，在老板的财务战略决策失误。即使政府给予更多的优惠政策，银行提供再多的贷款，如果不改变盲目投资的行为，仍然要深陷谷底难以自拔。

2.温州企业深陷借贷泥潭，老板“跑路”事件频发。温州地区民间借贷风气盛行，据有关方面统计有89%的个人和59.6%的企业涉及民间借贷。一些企业老板只要能贷到款就来者不拒，也不看一看自身的偿债能力如何，结果企业自身的盈利能力和偿债能力不足，债务到期只好“跑路”。据金融界网站报道：2011年以来，温州老板“跑路”事件频发，2011年4月，温州龙湾江南皮革有限公司董事长黄鹤失踪，身后欠下巨款；6月，温州一家电器合金实业有限公司股东之一出走；7月，温州龙湾一家鞋业有限公司老板出走，涉及资金1亿元；8月，温州瓯海区电气公司老板失踪；9月，温州奥米流体设备有限公司老板送员工、放长假，两天内疯狂搬运设备，最终人去楼空；中秋节，宝康不锈钢董事长失踪。所有失踪老板的背后都有高利贷和担保问题。

3.温州深陷谷底的企业大都在传统的手工制造行业和劳动密集型行业，随着通货膨胀的发生，原材料和劳动力都在涨价，制造成本提高使企业无利可图。据温州官方的多项调查显示，2011年前三个月，温州眼镜、打火机、制笔、锁具等35家企业利润同比下降30%，亏损面四分之一多。行业平均利润从过去的5%到目前的3%，可见是整个行业深陷谷底。

4.温州企业深受楼市拖累，企业管理者缺乏资金运作方面的长期战略研究。一些温州企业运用大量资金到全国各地去炒房，目前楼市出现拐点和企业经营资金吃紧同时发生，企业不忍心出售楼房造成亏损，所以企业经营所需资金周转不灵。

5.温州企业不重视应收账款的回收和管理。温州企业之间借贷、担保业务频繁，而企业又长期不重视往来账目的清理，最后形成三角债或者是多角债，清理起来更加困难，所以就没有清理。一旦出现资金困难，大家都陷入资金断档的境地。这也充分体现了“现金为王”的财务管理观念是多么重要！

6.温州企业决策层没有谷底思维，没有忧患意识。由于我国企业是从计划经济走向市场经济的，大家吃遍了计划经济的苦头，没有尝过市场经济的残酷滋味。于是错误地认为只要是市场经济什么事情都好办。在改革开放初期，刚刚从计划经济走向市场经济，市场上原材料和劳动力都很廉价，盈利比较容易，许多企业老板就错误地认为赚钱很容易，只要有资金和胆量就行了，从来没有想过遇到经济危机怎么办，没有谷底思维，没有忧患意识。这一点不仅是温州企业如此，全国大多数企业都是如此。因此，笔者认为：温州的教训全国企业都要汲取，不能认为只有温州才有企业经营的谷底，只能说，温州的市场经济发展得比较快，和国际市场接轨比较早，因此遇到的谷底问题也比较早。我们必须以温州企业谷底问题为借鉴，告知全国所有企业都要关注企业谷底问题。这可以说是一种风险意识。

三、温州企业当前应该采取的财务战略

（一）建立谷底思维，着手进行企业组织结构的变革

TCL集团董事长兼CEO李东生在《鹰的重生》中写到一段话“老鹰是世界上寿命最长的鸟类，年龄可达70岁，40岁的时候，它的爪子开始老化，无法捕捉猎物；它的羽毛变得十分沉重，连飞翔都十分吃力。此时，鹰只有两种选择：要么等死，要么经历一个十分痛苦的更新过程——150天漫长的蜕变。它必须很努力地飞到山顶，在悬崖上筑巢，并停留在那里，不得飞翔，5个月以后，新的羽毛长出来了，鹰重新开始飞翔，重新度过30年的岁月！”有关老鹰的重生，笔者在一篇杂文中也看到过，文章中描述了老鹰啄掉自己沉重羽毛和笨重爪子以便它重生的过程，写得十分动人。总之，笔者想说的是：在市场经济的条件下，企业遭遇经营的谷底是一种常态，没有什么值得惊讶的，也不必惊慌失措，重要的是要想办法渡过这个谷底期。TCL反战谷底的案例足以证明这一点。希望温州企业的老板们研究一下这个案例。

目前，温州企业老板要做的是采取一切可行的措施，包括改革企业组织结构、更换最主要决策者等措施，而不是一走了之。这里关键是建立谷底思维，不要被眼前的困难吓倒，要镇定下来，首先相信自己可以从谷底中走出来；其次是用科学的管理方法，用正确的财务战略应对目前的局面。

（二）盘活资产，增加资产的流动性

温州企业中绝大多数企业还有一些原材料、产品和半成品，这些资产都可以变现为现金，这样企业资产的流动性就加强了。当然，在目前的情况下，这些原来高价购进的原材料不能卖出好价钱，但是为了企业止血和生存的需要，必须出售它们。企业有了现金，就可以从事一些有利可图的生产和经营。

（三）活下来，在求生存的基础上求发展

温州企业不要急于投资新的行业，更不要急于向行业的上游转产。要先求生存，再求发展。比如，可以像创业初期那样试产一些微利的产品维持企业运转，然后拿出更多的精力去筹划新的投资。要用科学的手法去进行可行性研究，要聘请专家论证，要求得政府部门的帮助，要动用一切人财物，确保新投资的项目成功。

（四）断臂救命，抽回炒房资金

为了企业生存大局，在有可行性项目进行投资的情况下，可以抽回炒楼资金、断臂救命。企业一旦走出谷底，其精神面貌就会大不一样，企业学会有效地使用有限的资源，随时保持旺盛的竞争斗志。

（五）争取银行和地方政府的资金支持

一旦有了可以盈利的好项目，争取银行和政府财政的支持就非常重要。要聘用有能力的员工和财务人员，解决企业资金问题，启动企业的新一轮腾飞。

（六）更换主要决策人，彻底改变经营战略

许多国外企业都奉行“让听得见炮声的人来决策”。温州企业要重新振兴，需要的就是这一点。一些中小企业、私营企业要聘请有忧患意识的懂得科学管理的人来做CEO，聘用有财务管理经验的人来做CFO，实行企业经营权和所有权的分离，这是温州企业走出谷底的一剂良药。虽然对于企业老板来说是苦了点，但是是救活企业的必备良药。

综上所述，温州企业面临的经营谷底，也是财务管理的谷底、资本运作的谷底。就好像是40岁的老鹰一样，温州企业经历了二三十年的发展，赶上了世界金融危机、国内紧缩银根和企业自身产品生命周期的谷底，产品该更新换代了，行业发展出现了低谷。所以，就像老鹰一样需要一个十分痛苦的更新过程，要去掉老旧的羽毛和爪子，换上新的羽毛和爪子，进行下一个30年的飞翔。地方政府能够做的是为这些40岁老鹰似的企业提供咨询服务和政策引导，给他们一个重整旗鼓的环境，促使这些企业早日重生。

在这里，笔者要进一步说明的是：国内其他地区的企业一定要从温州企业的发展和遭遇谷底的历史中吸取经验和教训，从现在起，就要研究自己的财务战略，看一看是否存在问题。如果遇到行业谷底或者经济周期谷底怎么办？有哪些切实可行的措施？对于企业自身的产品生命周期要给予特别的关注，要抓紧新产品的研究，必要的时候随时都可以收缩老产品，投资新产品。只有这样，才可以避免温州现象在全国其他地区重演。

【参考文献】

［1］ 杨澍.真正的变革都发生在谷底时［J］.商学院，2011（11）.

［2］ 杨澍.谷底时的战略思考［J］.商学院，2011（11）.

［3］ 郑晓芳.组织构架要因时而变［J］.商学院，2011（11）.

［4］ 纪晓伟.有效的不是策略，是预期［J］.商学院，2011（11）.

［5］ 王海香，绷紧财务这根弦［J］.商学院，2011（11）.

［6］ 张凤英.财务管理（第二版）［M］.北京：对外经济贸易大学出版社，2009.