中小企业融资问题研究

2012-04-29王鹭

会计之友 2012年23期

王鹭

【摘要】中小企业融资难是制约中小企业发展最突出的一个问题。目前中小企业发展面临的最大问题就是融资难的问题，而资金作为企业的“血液”，既是企业各种生产要素的前提，也是产品价值的归宿。企业的生产发展以及利润的获得都是以资金的投入为前提的，所以，中小企业资金紧张成为制约其生产经营发展的重要因素，而融资难几乎成为中小企业经营管理者考虑的头等大事。加之中小企业融资受外部环境的冲击，缺乏有利的外部环境支持，也使得中小企业融资困难重重。为此，文章通过对中小企业融资难问题成因进行分析，得出解决中小企业融资难问题，必须从解决制约发展的环境因素入手，标本兼治，拓宽中小企业的融资渠道，改善融资环境，建立健全中小企业发展需要的政策扶持和服务体系，为中小企业发展添注生机和活力。

【关键词】中小企业；融资问题；解决对策

一、引言

随着经济全球化进程加速，市场竞争日趋激烈，中小企业已经成为现代经济运行中不可缺少的重要组成部分，中小企业发展问题也已成为世界性的课题。从各国的经济发展实践来看，高度重视和大力支持中小企业的发展，已成为一种国际惯例。然而由于中小企业自身的特点及信息不对称等原因，中小企业发展面临融资难的困扰，特别是金融危机在全球范围内的爆发，更是加重了中小企业融资困难的程度。融资能力是企业生存发展的生命，资金短缺、融资难制约着中小企业的重要发展，影响着中小企业作用的发挥。

我国改革开放30年来，中小企业有了很快的发展，中小企业在推动国民经济可持续快速发展、缓解就业压力、促进市场繁荣和社会稳定等方面都发挥了不可替代的重要作用，为国民经济的发展作出了巨大贡献。尽管政府出台了一系列扶持中小企业发展的政策，但中小企业融资瓶颈并未得到妥善解决，总体上还缺乏一套完整稳定的中小企业融资体系。解决中小企业融资难问题是一项长期复杂的系统性工程，需要政府、银行、企业及社会各方面共同参与，借鉴有关国家和地区中小企业融资的先进经验和做法，进一步健全和完善富有效率、充分竞争、多元化的中小企业融资体系。

本文通过对我国目前中小企业融资现状和融资困境的分析，探寻中小企业融资难问题的解决途径，为我国政府解决中小企业发展问题提供科学依据和可操作性对策，为金融机构的金融创新，为我国中小企业经营者提供一系列理论与实践相结合的新思路和新方法，具有重要的现实意义和历史意义。

二、中小企业以及融资概述

中小企业融资是指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。一般来说，企业融资能力与其资产规模、信用程度、企业未来成长的期望等因素成正相关，与企业风险成负相关。我国中小企业由于资金规模较小、经营风险较大、抗冲击能力较弱等客观制约因素，融资困难。据2007年统计数据显示，我国中小企业创造的GDP占到全国的60％，贡献了50％的税收，并解决了75％以上的就业岗位。毫无疑问，中小企业已成为我国国民经济持续、快速发展的重要推动力。基于这一现实，近年来，各级政府部门、金融监管机构以及银行业金融机构分别从政策环境、监管体系、服务机制、金融产品等不同层次，不断优化中小企业融资环境，解决中小企业融资难题。

（一）我国对于中小企业的界定

2011年6月18日国家四部委发布《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，从而使中小企业的法律界定问题再次走入人们的视野。近年来，随着世界经济的快速发展，发达国家和发展中国家都出现了中小企业复兴的浪潮，我们必须看到，中小企业在各国国民经济中所占据的重要地位。中小企业的数量庞大，经营方式灵活多样，极具活力，可谓各国国民经济的基础，因此各国政府都相继在立法和政策上对中小企业发展进行了保护和扶持。从中小企业的定义看，对中小企业的界定分为定量和定性两种。

定性标准：中小企业定性标准包含以下三个基本特征：较小的市场份额（企业在所经营领域中不具有垄断控制地位、无法进行资本市场融资等）、自主经营（业主直接控制企业）及企业家具有独立所有权（业主持有50%以上的股权）。

定量标准：通过一定的数量标准来准确界定中小企业，一般有3个指标：从业人数、资产总额和销售额，划分的数量标准是相对的。

（二）我国中小企业的地位和作用

在我国，中小企业在推动国民经济发展、缓解就业压力、推动技术进步、资源优化配置，促进社会稳定等方面发挥着不可替代的作用：一是中小企业有利于促进国民经济发展和提高市场经济运行效率；二是中小企业有利于缓解就业压力和促进社会稳定；三是中小企业有利于技术创新和增强经济竞争力；四是中小企业发展有利于实现资源优化配置和统筹经济发展；五是中小企业发展有利于抑制经济衰退和增加地方财政收入。

（三）融资概述

资金是企业存在和发展的基础，是企业发展的第一推动力和持续推动力。融资活动也就成为任何一个企业从事经济活动必不可少的前提，中小企业也不例外。

1.融资的涵义

所谓融资，是资金融通的简称，通常是指货币的持有者和需求者之间直接或间接的进行资金融通的活动。广义的融资指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，是资金双向互动过程，包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义上的融资，主要是指资金的融入，也就是资金筹集。本文研究的中小企业融资是狭义上的融资。

2.融资的分类

（1）按照融资过程中资金来源的方向不同，分为内源融资和外源融资。内源融资是指企业不依赖外部资金，而在本单位内部筹集所需资金，它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，包括银行贷款、发行股票、发行债券等。

（2）按融资过程资金运动的渠道不同，依据融资过程是否借助银行等金融机构，外源融资又分为间接融资和直接融资。间接融资是指企业向商业银行和其他金融机构申请贷款融得资金。直接融资是指不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种融资活动。

（3）按融资过程中形成的资金产权关系，分为股权融资和债权融资。股权融资是指借助股票这一载体直接从资金盈余主体流向资金短缺主体，资金供给者作为股东享有企业控制权的融资形式。债权融资是通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息权利的融资方式。

（四）中小企业融资启示

从世界范围来看，各国都非常重视中小企业。以国家立法，出台优惠政策等形式给予扶持，都有各具特色的金融支持体系。以必要的政策扶持与引导，创造一个富有效率的、充分竞争的金融体系，从根本上改善中小企业融资环境，为促进我国中小企业的发展提供了一些启示：

第一，完善法律体系，为支持中小企业融资提供法律保障。建立健全的中小企业法律体系，为中小企业融资提供法律支持和援助，保障中小企业良好的融资环境，为中小企业的发展保驾护航。

第二，设立专门机构，为支持中小企业融资提供组织保证。可以由政府设立专门的机构来对中小企业进行直接贷款或其他形式的信贷援助。

第三，制定相关政策，为支持中小企业融资提供资金帮助。政府通过贷款援助、信用担保、财政补贴、税收优惠等方式对中小企业融资给予特殊的支持，具有重要的引导作用。

三、我国中小企业融资困境及成因分析

（一）我国中小企业融资的困境

20世纪90年代以来，伴随着改革的进一步深化，中央及各级政府颁布了一系列促进中小企业发展的政策法规，各大金融机构也纷纷采取相应措施，以缓解中小企业的融资难问题。但国内大多数中小企业在融资方面仍然处处“碰钉子”，中小企业融资难的问题依然十分严峻。

1.中小企业内源融资不足

首先，自有资金缺乏。由于中小企业规模小，技术水平较低，产品科技含量不高，企业整体盈利水平不高，自身资本积累速度缓慢，难以支持企业快速扩张的要求，必须寻求自有资本以外的资本来源。其次，税收优惠政策有限。虽然我国对中小企业也实行了一些有限的税收优惠政策，但现实中中小企业税外收费的负担比大型企业更重，过重的费负不仅减弱了税收优惠的效应，更加大了投资风险。再次，中小企业自我积累意识淡薄。设备更新速度慢，企业投资能力较低，资本消耗得不到足额补偿，只能依赖于银行的借贷，最终陷入进退两难的境地。

2.中小企业直接融资渠道狭窄

在实际中，我国中小企业的融资渠道比较狭窄，主要是依赖业主投资、内部集资和银行贷款等融资渠道，尽管风险投资、发行股票和债券等融资渠道也被使用，但对中小企业的作用仍很有限。首先，缺乏健全的融资渠道。我国对股票直接融资渠道制定了严格的准入条件，虽然开设了中小企业创业板，但门槛依然很高，绝大部分中小企业难以涉足其中。其次，风险投资机制还未建立。对中小企业来说，获取风险投资支持是一条简便、可行的融资渠道。

3.中小企业银行贷款难

银行贷款本是我国中小企业间接融资的主要途径，然而由于银监会对评价银行资产质量的最重要指标是不良率的高低，因此，商业银行对中小企业的贷款更加谨慎，中小企业贷款成本增加，贷款更是难上加难。

4.中小企业受外部环境的冲击

中小企业经营很容易受到宏观环境的影响，变数大，风险高，难以受到一般投资者的青睐。2008年金融危机以来，中小企业生存的经济环境受到了严峻的挑战。

综上可见，融资难已成为制约和影响我国中小企业生存和发展的首要问题，已成为影响国计民生的战略性问题。

（二）我国中小企业融资困境成因分析

造成我国中小企业融资难的原因是多方面的，既有中小企业自身因素，也有外部银行、政府政策支持、金融体制等方面的深层次因素。综合起来，笔者从以下两方面作具体分析：

1.中小企业外部环境因素分析

（1）政府对中小企业融资的扶持力度不够。一是政府在宏观经济政策导向上对中小企业不够重视，有关融资扶持政策不到位。在我国，长期以来，还是大企业受到政府更多的重视和政策方面的倾斜，中小企业得不到资金上的便利和优惠。改革开放之后，尽管中小企业已经成了我国国民经济增长的主要动力，但在宏观经济政策导向方面，特别是在对中小企业至关重要的融资方面仍存在着严重的不对等现象，这是造成目前中小企业融资困境的重要政策原因。

（2）融资相关的立法滞后，法律法规体系不健全。一些有关中小企业融资方面的规定，如《中小企业促进法》，都只是纲领性的文字，相关法律还有待进一步完善。我国银行体系中，工农中建四大国有银行的市场占比超过70％，缺少与中小企业发展相匹配的中小银行，自然中小企业的融资渠道受限。

（3）金融支持缺乏有利的外部环境。首先是中小企业信用体系建设滞后。虽然由中国人民银行牵头组织的企业征信体系已经初具规模，但由于管理分散、信息不全，在征集企业信用信息与保护个人隐私、商业秘密的平衡上，也缺乏相应的法律制度，难以操作。其次是中小企业信用担保体系作用有限。担保行业作为一个新兴行业，缺少专业人才。而已有的中小企业信用担保机构中，政策性担保机构少，多数民营担保机构没有得到财政支持，使大多数中小企业仍得不到融资支持。

2.中小企业内部环境因素分析

（1）治理结构不合理，企业产权不明晰

我国中小企业大多数使用传统的经营管理办法，而在经过20世纪末的粗放型快速增长后，创业初期使用的传统经营管理方式已经跟不上企业的发展步伐，企业制度更新滞后，企业行为不够规范，法人治理结构不完善，尚未建立规范的现代企业治理结构，缺乏清晰的产权制度，导致中小企业面临许多潜在风险，使中小企业贷款难。

（2）融资能力不足，经营状况不理想

中小企业经营规模小，自有资本偏少，累积资本更少，吸收直接投资能力有限。由于资金投入不足，相当一部分中小企业存在着设备陈旧、技术落后等问题；由于缺少资金，造成产品单一且技术含量低，盈利水平低、不稳定，利用留存收益方式增资也很有限。加上信用能力弱，经营风险大，不利于投资者投资，给银行带来较大风险，因此也给融资带来重重困难。

（3）财务制度不健全，财务管理不规范

我国大多数中小企业投资者同时就是经营者，经营管理者自身素质低，缺乏管理知识。特别是在财务核算方面随意性较大，治理混乱，普遍存在财务制度不健全、财务报告不真实、财务管理不规范、资产浪费严重等问题。

四、解决我国中小企业融资难问题的对策及途径

解决我国中小企业融资难问题是一个系统工程，需要政府、企业、银行及社会各方面采取积极措施，协调配合，共同化解。

（一）建立健全相关法律，加大政府扶持力度

中小企业对国家经济与社会发展起到了不可替代的重要作用，但其规模小、市场竞争力弱、资信不足、资金短缺等这些先天不足也迫切需要政府帮助解决。借鉴其他国家的经验，政府的扶持首先需要建立一套行之有效的中小企业政策扶持体系。

1.建立健全相关法律法规

我国中小企业的发展应当有完善的法律法规保障，能够规范中小企业在市场准入与竞争、技术促进、信用担保、金融支持等各方面的行为。我国已经颁布了《中小企业促进法》，2005年出台了《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，2009年出台了《国务院关于进一步促进中小企业发展若干意见》等。但目前中小企业的法律法规体系还不健全，需要进一步完善，比如在市场准入方面应降低门槛、政府采购中不得歧视中小企业、企业类型划分还需要进一步明确。

2.加大政府优惠政策的力度

首先，加大政府资金支持。政府资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分，加大财政对就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴等措施，鼓励和引导中小企业吸纳就业、促进中小企业科技进步和鼓励中小企业出口创汇等。其次，加大税收优惠力度。税收优惠政策是政府扶持中小企业的一个重要措施，是最直接的资金支持方式。降低税率、税收减免、提高税收起征点和提高固定资产折旧率等税收优惠，有利于中小企业资金的积累和成长。

（二）加强政府导向功能，改善外部融资环境

1.以政府为主导，建立良好的社会信用环境

在我国经济大发展的同时，诚信缺失越来越严重，而诚信方面相关法律制度的建设也不能适应市场经济的要求，这样的社会信用环境尤其不利于中小企业的发展。因此，以政府为主导建立良好的社会信用环境至关重要。应有针对性地建立中小企业信用信息征集系统，推进信息的收集和分享。

2.完善社会服务体系，加强对中小企业的基础服务

借鉴他国经验，采取政府兴办为主、动员社会力量，建立健全中小企业社会化服务体系，充分发挥行业组织功能的方法联合共建，形成多元化、多层次的社会化服务体系。

（三）设立融资担保机构，增强中小企业融资信用

1.促进中小金融机构的发展

（1）建立地方性中小银行及相关金融机构

我国缺乏专门的中小企业银行，建议设立中小企业政策性和商业性银行，专门扶持中小企业发展。充分利用中小银行资产规模小，有灵活的经营机制，对当地经济情况比较熟悉，又熟悉客户资信的优势，为中小企业服务。

（2）建立多层次的专业性中小企业投资公司

设立与发展多层次的专业性中小企业投资公司，是解决中小企业直接融资的主要途径。一是建立政策性的中小企业投资公司，政策性投资机构应以财政出资为主，重点支持科技创新型中小企业；二是建立民间合伙制的投资公司，通过企业自发组建的合伙制投资公司可以使其组织变得透明和规范，利于中小企业民间融资。

2.健全中小企业信用担保体系