基于商贸企业的财务风险及其防范研究

陕西广播电视大学 张华

1 财务风险：一种不可避免的经济现象

商贸企业在商贸流通领域进行各项财务活动，而在这些活动过程中由于受某些不可抵抗或不可预计的因素影响，会在一定时间或程度上造成商贸企业的财务收益与财务预期发生偏离，并且为负偏离，从而给商贸企业带来一定的经济损失，这一过程被称为商贸企业的财务风险。从本质上来看，商贸企业的财务风险是举债经营给企业收益带来的不确定性和资金来源结构的不合理，所以商贸企业的财务风险其实是一种内部控制问题，如果内部控制得当，将可有效地阻止财务风险的发生。但是财务风险又是商贸企业经营过程中不可避免的一种经济现象，尽管实务界采取了不同预警措施对其进行预防，但是由于商贸企业依赖的过度负债经营方式隐藏着巨大的财务风险，导致了商贸企业财务风险成为了必然。所以对于商贸企业的财务风险防范只能预防不可避免，只能降低但又不可能消除。

商贸企业的财务风险特性一般存在市场决定性、突发性和流动资产软弱性。对商贸企业财务风险起决定性因素的是消费市场的大幅波动，消费市场的不确定性特征带来了商贸企业财务风险的不确定性。而商贸企业财务风险的突发性是由于突发性因素造成的商贸企业意外性财务风险，这些突发因素是不可预计的，但是其又常常会给商贸企业带来意外性的财务风险，严重影响商贸企业的财务正常运行。关于流动资产软弱性是由于商贸企业主要依靠流动资产进行价值增值，商贸企业离开流动资产的支持就会面临生存风险，所以说商贸企业的财务风险具有资产软弱性。根据商贸企业的这三种财务风险特性，可以设计商贸企业的财务风险防范对策，首先是将商贸企业的过度负债过渡到适度负债，以便提高商贸企业债务结构的安全性和效率性；其次是完善内部财务控制体系，通过内部财务控制来断定财务活动是否“合法”；最后是合理安排流动资产中的现金流量、存货和应收账款，以便防范商贸企业财务危机。

2 商贸企业的财务风险特性及其评述

2.1 市场波动是商贸企业财务风险派生的决定性因素

从商贸企业的整个价值链增值来看，其主要收益是商品流通所产生的价值差，通过降低成本和提供市场价格来实现收益最大化。相对生产型企业而言，商贸企业的财务风险是“流行”于商品流通领域的各项财务活动当中，并且受到市场波动的不确定性因素影响，而这些不确定性的市场因素都有可能造成商贸企业某种程度上的实际财务收益与预期财务收益偏差，从而影响商贸企业财务管理。

市场波动决定商贸企业财务风险主要表现在以下内外两个方面。首先是商贸企业自身对市场定位的准确性，商贸企业如果盲目的进行某一产品的促销，而不顾市场需求的走向(即市场定位偏移)，就有可能造成这一商品的库存过大，加大企业的保管等其他风险，而随着时间的推移，市场可能会出现对这一产品的自然淘汰，从而严重影响商贸企业的流动资产正常流动性。当商贸长期处于这种恶性循环中，最终便会步入财务危机。其次是消费市场的重大经济波动，这种重大波动包括商品价格急剧下跌、上涨，下跌可能造成企业无法收回成本，而急剧上涨可能造成消费市场的观望等其他形式的局面，从而可能导致出现消费市场低谷，这将对商贸企业的营运、销售带来致命的影响。当然受金融危机影响的这种市场波动，消费者的购买欲望与购买能力也会在短时间内发生巨变，从而直接减少市场商品的需求量，这种需求量的减少直接关系到商贸企业短时间内的流动资金能否正常运转，从而给商贸企业带来财务管理风险。

2.2 突发性因素造成的意外性商贸企业财务风险

财务预警一般性会有效控制商贸企业财务的可预风险，通过相应的措施来阻止可预风险对商贸企业造成不良财务影响。但是在消费市场产品经营的过程中，商贸企业受到各种不确定性的主观因素和客观因素影响，这些不确定性因素是不可预计的，但是其又常常会给商贸企业带来意外性的财务风险，严重影响商贸企业的财务正常运行。

商贸企业的意外财务风险可以分为隐藏性突发风险和经营性突发风险。隐藏性突发风险是由于商贸企业一般长期存在筹资结构和投资结构不匹配、资本结构不合理等问题，而由于其长期存在性(即隐藏性)，商贸企业一般性不会意识到这种潜在问题会造成企业的崩溃性财务风险，而商贸企业在商品流通环节创造价值的特性决定了其可能面临系统风险的突发性；经营性突发风险是由于商贸企业的自有资金比例一般偏低，而资产负债率又相对较高，但是商贸企业对资金流动性的依赖程度又高于一般企业，二者之间形成一种资金“断流”的局面，而一当商贸企业在经营过程中突发失误，将可能引发商贸企业突发的财务系统风险。

2.3 商贸企业财务风险中的流动资产软弱性

商贸企业具有在流通环节创造价值的特性，企业在随时进行着流动资产的转移和再生产。所以流动资产是商贸企业最为重要的资产部分，商贸企业必须依靠流动资产来进行日常的交易、预防和投资。而商贸企业的流动资产是软弱的，当企业缺乏必要的流动资产时，企业可能会因为短暂的无法交易而面临破产的致命风险；而如果商贸企业的流动资产持有量过多，则会使得流动资产处于闲置状态，增大了现金持有的机会成本，降低了现金的使用效率(张丽萍.2011)。商贸企业一般性是处于市场激烈的竞争局面当中，而商贸企业的流动资产软弱性留给财务的是一些存货无法预算、应收账款无法收回等风险，所以商贸企业需要特别关注现金流量、现金周转率、存货周转率等财务指标，以增强财务流动资产的可抗风险性。

3 调整与调控：关于商贸企业财务风险的防范对策

从商贸企业的财务风险形成原因分析，其实质是举债经营给商贸企业收益带来的不确定性，也就是说资金来源结构与配置的不合理和流动资产管理不当是商贸企业财务风险最重要的诱因。当然商贸企业一般处于激烈竞争局面之中，企业一般性会忽视财务管理的重要性而缺乏有效的内部财务控制，也是财务风险派生的原因之一，所以关于商贸企业财务风险防范对策可以是优化企业债务结构、完善内部财务控制体系和控制流动资产。

3.1 从过度负债到适度负债，提高商贸企业债务结构安全性和效率性

商贸企业为寻求短期内的杠杆利益而进行的过度负债筹资在一定程度上提升了企业的业绩，但是从企业的长期稳定发展来看却容易引发筹资风险，而且负债结构不合理将导致负债到期日过分集中、长短负债结构比例失调，出现不能按时偿还本息、利息负担过重甚至产生集中清偿给企业造成巨大财务压力的情况(胡波.2009)。另外过渡负债筹资在对成本与收益的权衡方面，如果负债筹资无法与预期现金流量之间保持一致性，那么当消费市场波动较大时，商贸企业就会面对严重的财务风险。所以商贸企业需要从过度负债筹资过渡到适度负债筹资，通过调整企业负债比例来增加企业的财务抗风险能力和提高企业的再筹资能力。关于调整企业的负债比例，首先应该是优化债务结构，通过及时的更新企业权益资本并利用权益资本来提升债务偿还能力，这样就算企业某一时段发生资产负债率较高时，也能通过降低权益资本来降低资产负债率。其次是及时还清到期债务和收取预期收益，通过预期的现金流量来平衡到期的债务，实现二者之间的一致性，从而达到调整负债比例的目的。

3.2 内部财务控制体系是断定财务活动是否“合法”的保障

内部财务控制可以保证企业会计信息的真实性，并且能通过分析各项企业财务活动来断定财务活动是否“合法”，所以通过完善内部财务控制体系来保障企业资金安全、会计信息真实和财务活动合法。关于完善内部财务控制体系，张丽萍(2011)认为应采用先进的信息管理系统，在内部建立财务岗位责任制，强化监督职能；而张芝和则认为重点应该对企业先进流量预算、成本费用、财务风险、实物资产、应收账款等方面进行严格控制。而从本质上来讲，完善商贸企业内部财务控制体系一方面要建立严格有效的内部财务管理制度，当然重点是对流动资产的管理控制；另一方面是强化财务风险意识并建立财务风险预警系统。

3.3 流动资产的现金流量、存货、应收账款可以防范商贸企业财务危机

流动资产是商贸企业运行的基本资源，企业在经营过程中的每一环节都需要循环和周转流动资产来增值其价值。而商贸企业的一般财务危机表现的就是流动资产的不足，如果要防范商贸企业的财务危机，最根本的是控制企业的流动资产。而商贸企业的流动资产一般包括现金流量、存货和应收账款，商贸企业可以根据现金的周转速度来确定企业的最佳现金持有量，并通过合理使用来提高现金使用效率；关于商贸企业的存货，一方面考虑的是仓库存有量，并分析市场的需求量，通过二者之间的对比来保证市场供货充足又不过剩仓储成本，另一方面是分析市场的可能波动对产品造成的可能需求影响，以便通过调整库存将市场波动风险降低到最低；对于应收账款管理，首先是定期对应收账款进行全程跟踪分析，加强与应收账款职能管理部门的相互协调配合，共同完成应收账款的回收工作。其次是建立完善的应收账款日常控制体系，防止应收账款披露。

[1]张芝和.商贸企业财务风险及风险防范分析[J].中国商贸,2010(10C).

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