中小企业融资新模式探析——以福建晋江为例

徐青

（福建金融职业技术学院会计系，福建 福州350007）

中小企业融资新模式探析
——以福建晋江为例

徐青

（福建金融职业技术学院会计系，福建 福州350007）

信息不对称是制约我国中小企业融资的重要原因之一。在综述众多专家学者开出的良方的基础上，提出结合当地的具体情况，加强政府宏观引导，构建以政府信用和行业协会为主，中小企业、政府、中介机构和民营资本、侨资市场四者为一体的具有地方特色的中小企业信用担保融资新模式。并以福建晋江为例进行了实证分析，以期为破解我国中小企业融资难的问题提供参考。

中小企业；信用担保；新模式

融资难是制约我国中小企业发展的主要问题之一，银行对中小企业惜贷原因之一是两者之间的信息不对称。为此，我国各级政府为了缓解银行与中小企业之间的信息不对称状况，解决中小企业融资难问题，于20世纪90年代初期开始了信用担保事业的尝试。信用担保的实质是有偿使用第三方的信用来提高被担保人的信用等级，以克服信贷交易中的信息障碍，从而达到优化有限资金配置的目的。经过十几年的发展，我国信用担保机构不断发展壮大，为中小企业贷款担保金额逐年增加，大大缓解了中小企业融资难的问题。

一、文献综述

信用担保能否作为解决中小企业融资难问题的有效措施之一，国内外经济学家们众说纷纭，归纳起来有以下三种声音。

韩国学者朴昌日在“2004中国担保论坛”发表主题为“韩国信用担保基金的信用保证业务及其对韩国国民经济的影响”的演讲。[1]他认为信用担保是扶持中小企业最有效的措施，对金融机构而言具有更强的可操作性。韩国的相关研究显示，无论从有效性来看，还是从操作性上衡量，信用担保都被认为是所有政府提供给中小企业的扶持政策中最为行之有效的政策工具。

我国的经济学家林毅夫先生2001年在《经济研究》刊物上发表了《中小金融机构发展与中小企业融资》的文章[2],他提出中小企业信用担保可能造成许多随之而来的风险。国外也有学者曾经提出这样的问题：政府担保是否会诱发另一种危机？比如美国的米什金在1998年就提出了类似的问题。[3][4]问题的提出得到了国内部分学者的响应,纷纷表达了除非贷款担保机构有动力和能力对受保企业进行鉴别和监督，否则，担保方案没有改变上述信息不对称问题的实质，仅仅是将风险从商业性金融机构转嫁到国家身上，其结果很可能造成国有资产流失或担保方案的失败的声音。

而董彦岭教授2003年在其博士论文《中小企业银行信贷融资研究》指出在我国现有的制度环境下[5]，支持建立中小企业信用担保机构的理由并不充分，在实践中也并不成功，我国不应盲目仿效发达国家建立规模庞大的中小企业信用担保机构，其建设应该规范和谨慎。

上述三种观点都有一定道理，也有相应的理论支撑，但这些观点与我国的实际情况不太符合，换句话说就是具有理论意义而缺乏现实性和可操作性。笔者认为应综合上述三种观点，即应承认政府在信用担保中能起到的作用，同时应意识到此间潜藏的风险，应寻求方法规避或降低，而不应盲目效仿发达国家的模式。因为我国中小企业信用担保体系起步较晚，还存在一些突出问题，如信用担保业相关的法律法规建设滞后；中小企业信用担保机构与金融机构地位不匹配；中小企业信用担保机构运作不规范，等等。这些问题若不能得到及时、有效的解决，一方面将会制约我国中小企业信用担保机构的发展；另一方面，将使政府利用信用担保支持中小企业发展的目标变得难以实现，进而不利于中小企业的发展。

就拿福建来说，中小企业是福建省最具活力、最具潜力、最具竞争力的经济形式，为促进福建经济增长、推动海峡西岸经济区建设做出了巨大的贡献。福建中小企业由于自身弱点和信贷市场上的缺陷造成的融资困难，已成为阻碍其进一步发展的制约瓶颈，健全和完善民营企业的信用担保体系是目前解决中小民营企业融资难的切入点和突破口。

二、构建适合当地实情的中小企业信用担保体系——以晋江为例

无论是任何地区、任何行业，中小企业发展所遇到的筹资困难都要比大企业多得多。我们通过对晋江市农村合作银行2009年4月份小额信用贷款计划完成情况进行调查发现，该银行21个贷款代办点无一完成了信用贷款任务，其中紫帽、陈埭、青阳、罗山、内坑、东石、永和、西园8个代办点，不仅没完成放贷任务，还收回前期放款未能贷出；营业部、磁灶、池店、安海、龙湖、英林、深沪、梅岭、安平、灵源、西滨、新塘12个代办点，该月未新增信用贷款，也没完成任务；仅有金井1个点，计划贷款6万元，实际贷款3万元，完成了50%（具体见下图1）。

图1 2009年4月份晋江农村合作银行小额信用贷款计划完成情况

在与晋江农村合作银行领导访谈时，该行行长说：“对于一些中小企业的资金需求，我们有时也是爱莫能助。”确实，由于各种原因，晋江企业申请贷款时，相关资产的手续、票据都不齐全，导致银行无法为其提供资金支持，而如果有担保公司作为中介机构的话，中小企业贷款会相对方便一些。对于目前中小企业融资难的问题，晋江市政府目前的思路主要是扶持担保公司，构建中小企业信用担保体系。

（一）晋江市已有的中小企业担保体系模式

为了解决中小企业融资难的问题，2000年，晋江市财政出资500万元，并陆续吸纳30家会员企业共集资600万元，共同组建了晋江市中小企业贷款担保公司（下称晋江担保公司），专门为会员在需要向银行办理短期流动资金贷款时，提供担保。显然，这是一种政策性担保机构模式，其具体内容为[6]：

1.申请担保的企业必须是担保公司的会员，企业注册资金应在300万元以上，向银行贷款的金额不低于50万元。企业向担保公司申请后，担保公司要对企业的账户活动情况、企业年产量、日常生产状况、经营业绩等进行严格的审核。此外，申请贷款担保的企业还要另找一家实力雄厚的企业，作为再担保企业。

2.由晋江财政部门主要出资成立的晋江担保公司，原来挂靠经济贸易局，机构改革后，担保公司被划在经济发展局。所以，晋江担保公司的设立，目的是通过政府帮助，为一些中小企业融资提供担保服务，既不以盈利为目的，也不承担相应的商业风险。由晋江担保公司担保的每项贷款，担保公司只从担保额中提取0.15‰的手续费，以及考察等其他一些费用。比如，某一家企业要贷款300万元，银行扣去30%的保证金后，剩下的210万元为贷款担保额，担保公司提取担保额中的0.15‰，仅有315元。

在担保机构的尝试和摸索阶段，晋江担保公司担保贷款总额超过1亿元，确实解决了一小部分中小企业融资难的问题，但对于中小企业超过1万家的晋江，这无疑是 “杯水车薪”。该模式的不足之处是：负责人多由政府人员担任，易形成政府干预，引发道德风险和逆向选择，影响资源配置效率；注册资本多是财政一次性入资，担保收入低，风险补偿机制不健全；担保风险可能会转嫁为政府风险，增加财政负担。

（二）构建地方特色中小企业信用担保融资新模式

笔者认为：从当地的实际情况出发，构建以公共产品理论为依据的中小企业信用担保模式，是破解中小企业融资难的可行之道。就以福建晋江为例，以经济学的公共产品理论为依据，充分发挥当地的行业协会“专业化经济”、民营资本和侨资充足的优势，加强政府宏观引导，提出了以政府信用和行业协会为主，中小企业、政府、中介机构和民营资本侨资市场四者为一体的具有地方特色的中小企业信用担保融资新模式 （具体见下图2）。

图2 中小企业信用担保融资新模式结构图

对上述结构图说明如下：

1.该省是民营资本和侨资大省[7]，以政府牵头，建立中小企业信用担保基金，一方面可以为充分发挥这部分资金优势，为中小企业融资提供强大的资金保证；另一方面，也为这部分资金寻找到一个安全稳定的投资渠道。

2.政府委托有资质的社会中介成立基金托管机构，可以充分发挥资本市场机制的作用，保证基金按市场规律运作，为基金投资者提供稳定的收益。

3.行业协会委托社会资信评估机构，对中小企业进行信用评级，并建立信用档案。

4.行业协会接受资信评估机构的信用反馈，作为授信中小企业发放贷款的依据。

5.行业协会授信基金托管机构发放贷款。

6.政府负责对基金托管机构实施监督，保证基金的安全和稳定。

7.基金托管机构发放贷款。

8.资金收益的获取。

因为行业协会与本行业的“亲缘关系”，协会对企业资信度、产品的市场前景、设备价值的判断都会比较客观准确，而且有行业的风险测算办法。企业申请担保贷款后，协会可根据其贷款时限、贷款金额，组织专业人员对企业提供的可资抵押物进行审核、评估。如果抵押物是生产设备，协会可预测该设备贷款时限后的市场价值，并与行业内需要该设备的企业先行签订购买意向书。这样，即使申请担保的企业到时无法偿还贷款，也可利用业内兼并方式降低风险，甚至可以满足规模企业低成本扩张的需要。

上述中小企业信用担保融资新模式，主要是针对福建比较特殊的实际情况，即拥有充足的民营资本和侨资资源，政府行政部门职能相对弱化的特征。该融资模式在政府职能转变的大趋势下，为当地充足的民营资本、侨资以及广大中小企业建立一个开放的融投资平台，而政府在其中扮演着提供“信用担保”这种公共产品的重要角色。这样一个框架结构，一方面为政府转变职能提供了有效的实施舞台，另一方面，为广大中小企业融资担保解了燃眉之急，最后还为民营资本和侨资提供了一条合适的投资渠道。

在该模式中，中小企业信用担保基金的建立和运作是关键，一方面该基金建立的法律依据上不充分，需要立法的支持；另一方面对该基金的监管和控制尚没有可靠的依据，如何实施也没有参照的标准，而这部分是该模式有效运行的关键所在，这也将是我们后续研究的重点内容之一。

[1][韩]朴昌日.韩国信用担保基金信用保证业务及对经济的影响[EB/ OL].http://www.ccn86.com/news/world/20041029/12456_3.shtml.2004-10-29.

[2]林毅夫,李永军.中小金融机构发展与中小企业融资[J]经济研究, 2001(1):10-18.

[3][美]米什金.货币金融学[M].北京:中国人民大学出版社,1998.

[4]王召.中小企业信用担保制度的国际经验[N].中国经济时报,2006-06-12.

[5]董彦岭.中小企业银行信贷融资研究[D].南开大学,2003.

[6]中国人民银行福州中心支行课题组.福建中小企业融资制度改革探索[J].福建金融,2004,(11):14-17.

[7]陈旭鸣.民间合会与民营中小企业融资——以福建省晋江市为个案分析[J].中共福建省委党校学报,2005,(12):86-89.