食品饮料行业投资前瞻

文/陈彧

食品饮料行业投资前瞻

文/陈彧

食品饮料行业作为偏防守型虽受政策调整影响，但长期发展趋势依然看好

虽然受累于全球经济放缓和经济刺激政策减退，但是随着国内新兴产业的兴起和区域经济建设的深入，2011年国内经济将稳步增长，预计明年G D P增速将维持在8%以上。在保持经济稳步增长的同时，如何控制商品物价上涨和解决居民收入不均，在“稳定”的前提下实现经济“健康持续”发展将是2011年政府工作的首要任务。在历史数据分析和年末消费热潮的预期下，今年年底到明年上半年高通胀仍将持续，居民消费价格指数（CPI）上涨的趋势难以迅速转向，部分商品物价在未来一段时间仍然将可能继续上涨。

从2011年宏观环境来讲，消费类的食品饮料行业可谓“利弊共存，喜忧掺半”。一方面货币政策由松至紧，导致消费市场中供应商资金使用成本增加，同时商品提价空间变得有限；另一方面，收入分配改革的深入，消费者收入将有所增加，这将有助于提高消费者的购买能力和促进消费结构的调整。整体而言，食品饮料行业作为偏防守型行业在货币政策调整中虽然受到一定影响，但是要强于其他周期类行业，在经济整体稳步增长的预期下，明年消费市场相比2010年增速将可能有所放缓，但是食品饮料市场的长期发展趋势依然看好。

受今年消费热潮的带动，食品饮料整体经营收入稳定增长。各子行业在2010年利润皆有所增长，其中制糖行业受到国际糖价大幅上涨的影响，制糖业1-8月累计利润65.57亿元，较去年同期暴增518%，增幅高居各行业首位；同样受到商品价格上调影响的白酒和水产品行业1-8月份累计利润同比增长37.44%和35.28%；而国内乳制品行业1-8月份累计利润同比下降幅度为1.86%，销售利润率也较去年下降1个百分点。

白酒行业：今年白酒产品尤为受投资者青睐，一方面白酒产量和需求量大幅提升，相关白酒生产企业营业收入和利润稳步增长，另一方面，白酒企业借助消费市场需求量膨胀，以原材料涨价为由在年内轮番提高产品出厂价格。2010年以来白酒行业大规模提价潮就有三次之多，其中品牌优势明显的一线白酒品牌涨价幅度较为明显。

啤酒行业：啤酒行业近年来市场较为饱和、国内同行业间市场竞争激烈，外加国外啤酒品牌在高端啤酒市场的压制，导致国内啤酒行业发展速度较为缓慢，尤其2010年以来同比增幅逐步缩小。

葡萄酒行业：作为舶来品，随着国内葡萄酒消费市场的培育和国内生产厂商的成长，葡萄酒行业近年来增长迅速，虽然受国外知名品牌的竞争，行业产量增速有所放缓，但是随着观念更新和消费升级，葡萄酒行业将延续前期高速增长的势态，行业成长空间巨大。

乳制品行业：正处于恢复期的乳制品行业可谓“流年不利”，三聚氰胺事件的“死灰复燃”和圣元奶粉“性早熟”事件对刚刚有所复苏的乳制品行业再次造成严重打击，消费者信心回落至低谷。从长期来看，乳制品在消费升级和健康概念的共同推动下正处于高速成长时期，发展前景依然明朗。

水产养殖行业：水产品尤其是海洋水产品在今年市场中表现尤为抢眼，这与海产品在消费市场中量价齐涨不无关系。海产品所具有的天然食品、健康概念在近年来越来越得到消费者的认可，而物流运输迅速发展使得商品运输成本减少、销售范围扩大，以海参、虾夷、扇贝、深海鱼为代表的海产品在消费市场中供不应求，未来成长前景可观。