指数之间的时间互补和强弱轮动原理

李斌

中小板和创业板崛起的同时，带动了中小板指数和创业板指数的崛起。笔者所言的“崛起”不是说中小板、创业板指数的涨幅多大，而是提醒投资者在炒股过程中特别是在炒中小板和创业板股票的时候必须也是一定要参考中小板指数和创业板指数，否则被钝刀割肉都还不知道是啥回事。

普通的投资者在炒股过程中每天关注最多的指数一般都是上证指数和深成指数，当然这些是可以理解的，因为他们是“普通”的投资者，而且在市场中亏钱概率最大的也是“普通”的投资者。要想成为“不普通”投资者就要有一些“不普通”的投资分析思路。笔者的观点简单概括就是“炒中小板的股票，一定要看中小板指数，同时参考上证指数和深成指数；炒创业板的股票，一定要看创业板的指数，同时参考上证指数和深成指数”。

随着市场趋势的发展，笔者相信不久的将来会出现上证指数、深成指数和中小板指数三足鼎立的局势，也许这在2011年底或者2012年年初就能看到，因为到那时中小板上市公司的数量会超过上海主板，就像现在中小板上市公司的数量已经达到513家大大超过了深证主板的453家。投资者到那时才恍然大悟，肯定会错过许多好的投资机会。

沧海桑田，在自然界中湖泊要想变成海洋那得经历几万年才能实现，但是在中国的资本市场中，却可以在短短的几年时间内实现这样的奇迹。伴随着中小板股票数量的迅速增加，其占有的市场份额也是不断扩大，从2004年6月25日中小板开板的第一天8只股票(新和成、江苏琼花、伟星股份、华邦制药、德豪润达、精工科技、华兰生物、大族激光)，发展到2010年12月6日已经扩大有513家，只用了短短的6年半时间。

从中小板概括一览表中可以看出中小板指数早就创出了历史新高，指数创出新高并不奇怪，因为中小企业板指数采用的是派许加权法编制，所以在今年11月11日创出历史新高7493点时的平均市盈率也只相当于2007年中小板指数4000点时的水平。

中小板的流通市值从2007年5月30日前夜的1834亿元，到2010年11月11日的15785亿元，整整翻了将近9倍。同时从2007年大牛市中最高的日成交额86亿，到今年11月11日的757亿，也是将近翻了9倍。小河养不了大鱼，3年前的中小板基本上是容不下大资金，特别是公募基金，时至今日中小板股票中到处都可以看到机构的身影。如果仅从上市公司的数量、流通市值、日成交额等几个指标看今天的创业板似乎是中小板当年的缩小板。

一个板块的崛起，伴随着的肯定是相对应的指数参考作用的增强，所以中小企业板指数也就伴随着中小板的崛起在沪深两市的众多指数中占领了相当重要的地位。投资者应该把中小板指数内部的运行结构拿出来单独的分析，在大部分时间里，它已经完全摆脱了上证指数和深成指数的束缚，走出自己的独立结构形态。

从时间的角度看，在上证指数和深成指数走强的时候，中小板指数经常是处于调整时期，在上证指数和深成指数盘整不前的时候，中小板指数基本上都能独立走强，完全不拘于前面两者约束，这样就形成了上证指数、深成指数和中小板指数在时间上的互补和强弱之间的有效轮动。结合这三者在时间上的互补关系和强弱轮动规律，投资者只要能灵活把握其中的规律和节奏，那就可以做到事半功倍，资金使用效率倍增的效果，在沪深主板市场和中小板市场两个市场中轮番做战，结果肯定好是硕果累累。

基于上证指数、深成指数和中小板指数在时间上的互补和强弱轮动关系，在一般情况下，可以运用这一原理，对市场的大方向进行综合的判断。这样既可以做到不错过大行情，也不会被这几个指数的中短期调整所伤害。当然同时结合一下创业板指数那就会收到更好的效果。

这样自然就能得出“炒中小板的股票，一定要看中小板指数，同时参考上证指数和深成指数；炒创业板的股票，一定要看创业板的指数，同时参考上证指数和深成指数”的结论和观点。这样投资者就不会走进“天天看上证指数，咋就看不个道道来”的误区，市场环境在变化，投资者的分析思路应该紧跟市场的节奏，否则就容易被市场所淘汰。

利用上证指数、深成指数和中小企业指数在时间上的互补和强弱轮动关系的原理笔者简单分析几个最近的案例。案例一：在上证指数盘整不前，中小企业指数确攻城略地的情况，今年8月3日～9月14日这—个多月的时间上证指数都盘整不前，但是中小企业指数在这期间却从5500点上涨到6500点，涨幅将近20％左右。案例二：在中小企业指数进行调整时，上证指数确跑步前进，在今年9月15日～10月18日中小企业指数在进行a、b、c三浪调整时，上证指数却连续跳空上涨从2600点涨到3000点附近，涨幅将近15％。案例三：在撒花姑娘证指数高位震荡时，中小企业指数却迅速上涨，在今年10月19日～11月10日在上证指数在3000点～3100点之间高位震荡盘整时，中小企业指数确以迅雷不急掩耳之势从6200点上涨到7400点附近，又是一个20％左右的涨幅。

上证指数、深成指数、中小板指数和创业板指数之间在时间上也会发生互补和强弱的轮动关系。由于创业板指数设立的时间还不长，笔者这里也只能简单的分析一个案例。案例一：在创业板指数进行调整时，上证指数确跑步前进，在今年9月15日～10月18日创业板指数在进行a、b、c三浪调整时，上证指数确连续跳空上涨从2600点涨到3000点附近，涨幅将近15％。