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基金业改革重在提高理财水平

2010-06-03皮海洲

市场瞭望·投资者 2010年24期
关键词:管理费费率经理

皮海洲

时下的基金业,好一派欣欣向荣的景象。资料显示,目前中国基金产品数量已超过600只,资产管理规模超过2万亿元,基金公司也发展到62家。特别是今年新基金的发行已经超过了去年全年的120只,刷新发行纪录已无任何悬念。

基金业的发展足以让业内人士倍感欣慰。不过,在基金业取得发展的同时,却也是危机四伏。一方面是基金业并没有摆脱“靠天吃饭”,基金业名义上是专家理财,但实际上整个基金业的理财水平难以令人恭维,如今年上半年基金整体亏损4453亿元。另—方面,基金经理跳槽现象严重,基金业人才荒现象十分突出,一批“娃娃兵”也被派上了用场。统计显示,截至11月24日,全国共有公募基金经理583人,平均任职年限仅为2.7年。其中,基金任职年限在10年以上的仅有王亚伟、王国卫、林彤彤、邹翔和尚志民5位,而任职年限在一年以下的却达到了170位,占比高达29.29。

基金业的现状让证监会的官员们看到了危机:“基金业发展到今天,我看到了危机,是投资人的信任危机。基金业要进行一次深刻的改革,基金改革有几个重要问题不能回避。”为此,中国证监会等有关部门正在调研讨论基金制度改革方案,将逐步在三方面取得突破,即发行制度转向注册制,组织形式引入公司制,建立基金经理^评价体系等。

对基金制度进行改革无疑是必要的,中国基金业已经走过了12个年头,有些制度确实需要进一步完善。发行制度转向注册制,组织形式引入公司制,建立基金经理^评价体系等,这些都是下一步基金改革需要面对的问题。不过,不论如何改,基金业改革的两个宗旨是不能改变的,那就是基金业改革必须有利于基金业的发展,必须有利于基金业理财水平的提高。在这两个宗旨中,后者其实是对前者的进一步补充。在基金业规模已经超过2万亿元的情况下,基金业的发展更需要重视理财水平的提高,以提高基金业的竞争力,使中国的基金业能够面对国外基金业的竞争。

如何提高基金业的理财水平?其关键之处在于打破基金业的铁饭碗,改革基金管理费的提取办法。为了支持基金业的发展,自投资基金设立以来,基金管理费的提取实行的就是固定费率的提取方式,按基金的规模来提取一定比例管理费,比如封闭式基金的管理费率为每年按基金规模提取1.5%。在基金业发展初期,这种固定费率无疑有利于基金业发展,使基金业能够尽快做大规模。但在基金业的规模达到一定程度之后,这种固定费率显然构成了对投资者利益的损害。

其次,要提高投资基金的理财水平,就必须将新基金发行与基金的理财水平挂钩,使新基金告别“圈地式发行”。正是由于基金管理费的提取实行的是固定费率,于是追求企业规模就成了基金公司的第—使命。不论基金的理财水平如何,也不论基金经理人选的是否充足,基金公司总是想法设法争取新基金发行。这种“圈地式发行”的结果是,基金规模上去了,基金管理费增加了,但投资者的利益受到了伤害,基金业的信任危机一步步加重。为此,新基金的发行必须告别“圈地式发行”,将新基金发行与基金公司的理财水平挂钩。对于投资水平低下的基金公司应严禁或限制其发行新基金。比如,投资亏损的基金公司,严禁发行新基金;虽然未出现投资亏损,但盈利水平甚至跑输大盘涨幅的基金公司,则应限制其新基金发行。

其三,通过股权激励的方式来稳定基金经理队伍。基金经理的频频跳槽是导致基金业理财水平不高的重要原因,为了稳定基金经理队伍,基金公司可采取股权激励的方式。一方面是基金经理只有在某一基金公司工作期满3年,方可享受股权激励待遇;另一方面,股权激励的期限可以设定为5年,使基金经理能尽可能较长时间留在基金公司工作,以保证基金公司理财水平的提高。

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