布局2011

彭娟

即将过去的2010年，一个让我们见识到了宏观经济的复杂性的一年，可谓一路惊险，难题不断。从国际环境看，经济复苏一波三折，贸易保护主义的升级冲击中国的出口，量化宽松政策再度出台又带来新一轮的全球通胀，大宗商品价格上扬将对国内产业链带来巨大影响。从国内来看，虽然经济增长成功“保入”，但是GDP逐季回落，经济下行风险始终存在；信贷规模超过7.5万亿的“红线”已成定局，流动性泛滥成为货币政策的一大挑战；下半年以来，物价不断攀升，尤其是农产品涨幅惊人，在行政干预手段频繁出台的同时，新一轮的资源价格改革不得不暂时搁浅。

这些严峻的挑战都将延续到了2011年。从刚刚结束的中央经济工作会议的表述来看，在2009年“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系”之前，还加上“更加积极稳妥地”这一要求，可以说在经历了“最困难”的2009年和“最复杂”的2010年之后，我国或许将迎来困难与复杂交织的2011年。

“稳增长”、“调结构”、“防通胀”是2011年的三个关键词，既是我们对2011年政策的总体把握，也可以当做投资决策的出发点。新的一年，虽然经济仍有较多难题，存在下行风险，但是不乏增长点。消费仍将高位运行，带来强劲的内需；虽然房地产市场依旧会受到“高压”，但新兴战略产业的规划会为投资带来动力；比较值得担心的是出口，由于外部环境的阴晴不定，出口仍具有较大的不确定性。

11月的CPI数据突破5％，并创28个月以来的最高纪录，让“防通胀”成为更加迫切的任务。据此可以判断，货币政策在转向稳健之时，应该会“适度偏紧”，预计在明年第二季度以前，会出台加息等更加有效的紧缩措施。但是，目前机构和经济学家都认为，明年的CPI将呈现前高后低的态势，因此，货币政策也可能保持相机抉择的灵活性。

由于是“十二五”规划的开局之年，2011年又被誉为“起步年”。虽然宏观调控的难度已经被学界和市场所公认，但是也并不缺乏乐观的因素，只要调控有的放矢，符合更加审慎灵活的原则，有质量、可持续的增长是可以期待的。