产融结合背景下融资租赁公司高质量发展转型路径研究

摘要：面对经济下行压力加剧、市场竞争日趋激烈、金融监管改革的多重挑战，各融资租赁公司正逐步从高速增长转向稳健发展，转型与高质量发展已成为当前亟须解决的核心议题。在此背景下，产业集团旗下的融资租赁公司积极应对，紧密围绕集团主责主业，精准定位并深耕优势领域，实施差异化竞争策略；坚持回归租赁本源，紧随国家战略产业导向，持续优化业务结构布局；拓宽融资渠道，强化风险管理体系，培育专业人才队伍，从多个维度积极探索高质量发展转型之路。

关键词：融资租赁；产融结合；转型发展

中图分类号：F832.49文献标识码：A文章编号：1005-6432（2024）36-0073-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.36.019

1引言

党的二十届三中全会强调维护金融稳定核心地位，明确提出要严厉防控金融风险，确保金融市场稳健运行。在经济下行压力增大、市场竞争日益白热化、金融监管改革、信贷风险逐渐显现的复杂背景下，各租赁公司由高速增长逐渐向稳健发展过渡，行业资产规模及业务规模增速放缓，转型与高质量发展已成为亟须攻克的关键议题。产业集团为缓解融资约束、形成协同效应、降低交易成本、提升公司价值，设立融资租赁公司，促使产业资本与金融资本深度融合。产业集团旗下的融资租赁公司在集团产业链供应链的基础上，积极应对挑战，勇于创新，不断尝试和探索业务模式、经营模式转型路径，提升自身核心竞争力，推动公司高质量发展。

2我国融资租赁业务发展现状

在欧美等经济发达国家，租赁业崭露头角，已经成为继银行业、证券业之后的第三大资金供应渠道、产品销售渠道和社会消费渠道。我国虽是全球第二大租赁市场，但市场渗透率尚不足10%，远低于世界平均值，从行业发展角度看具有较大发展空间。然而，自2020年以来，受新冠肺炎疫情的持续影响，我国租赁业整体呈现出下滑态势，直至2024年才出现微弱反弹，内资租赁（包含金融租赁和融资租赁）表现出稳定且小幅的增长，外资租赁则持续走低。文章重点研究内资产业集团旗下的融资租赁公司。

2.1我国融资租赁业务小幅增长

（1）企业数量。截至2024年6月，我国融资租赁企业总数达到8671家，与2023年相比减少180家（全部为外资租赁企业）。其中，融资租赁企业数量保持在450家，与2023年持平。

（2）注册资金。截至2024年6月，我国融资租赁企业的注册资金总额达到2.61万亿元人民币（按照1∶6.9的平均汇率测算），较2023年减少275亿元。其中，金融租赁注册资金增加25亿元，融资租赁保持不变，而外资租赁则减少300亿元。

（3）合同余额。截至2024年6月，我国融资租赁业务总量约3.5万亿元人民币，折合8125亿美元（按照1∶6.9的平均汇率测算），占全球租赁业务总量的21.5%。全国融资租赁合同余额约5.6万亿元人民币，较2023年年底减少340亿元，降幅为0.6%。其中，金融租赁增加30亿元，融资租赁增加20亿元，外资租赁则减少300亿元。

（4）业务成交量。2024年1至6月，我国融资租赁业务登记总金额1.11万亿元，较2023年同期减少5516亿元，降幅达到33%。承租人数量下降1.38万家，同比下滑31%。然而，新增租赁数（初始登记数）却增加2.71万件，同比增长24%。

（5）业务投放。2023年全年，我国直接租赁业务投放金额达到2814.87亿元，同比增长63.39%。直租投放占租赁业务投放总额的16.42%，同比上升4.31个百分点，租赁业务结构调整初显成效。

（6）债券发行。2024年1至6月，融资租赁公司债券发行规模合计4065亿元，较2023年下半年上升1.31%，较上年同期上升20.87%。发行结构方面，发行结构化产品1535亿元，占比37.76%，包括交易商协会ABN、证监会主管ABS；非结构化产品2530亿元，占比62.24%，包括超短期融资债券、一般短期融资券、定向工具、私募债、一般公司债、一般中期票据和其他金融机构债。

（7）融资成本。在LPR持续下降的背景下，2023年融资租赁公司发行债券加权利率3.39%，较2022年的3.41%减少182个基点，整体融资成本显著下降。

（8）盈利能力。毕马威选取具有代表性的、总资产规模超过200亿元的42家融资租赁公司综合测算，2023年融资租赁公司户均营业总收入57.37亿元，较上年度增长3.60%；户均净资产收益率6.22%，与上年度持平。

2.2金融监管政策趋严

（1）“一行一局一会”金融监管格局形成。我国金融监管机构改革不断推进，2023年国家金融监督管理总局挂牌，“一行一局一会”金融监管格局正式形成。所有合法金融行为和非法金融行为都纳入监管，形成全覆盖、全流程、全行为的金融监管体系，消除监管“真空地带”。

（2）五大监管“长牙带刺”。融资租赁业务监管政策趋严，如同一道严密的防线，守护着金融市场的稳健运行。回顾2023年，政策关键词是“强监管、严监管、全覆盖”，监管部门加大了对融资租赁业务的监督力度，提升市场透明度和规范性。步入2024年，面对复杂的政治形势和潜在的结构性风险，“长牙带刺”成为监管热门词汇，监管部门坚定推动非银行机构聚焦于主营业务，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管五大监管，深入探究业务实质，对业务全流程和产业链条全面覆盖，更好地防范和化解跨市场、跨领域、跨机构的金融风险。

（3）融资租赁监管细化。2024年9月20日，国家金融监管总局《金融租赁公司管理办法》正式公布，租赁业新的监管时代到来。新版管理办法规范租赁公司经营行为，促进稳健经营和高质量发展：明确规定租赁物类型为设备资产、生产性生物资产以及国家金融监管总局认可的其他资产；风险管理、资金管理、合规及内控管理等关键岗位人员应具有3年以上金融从业经验；明确对租赁物适格性提出要求，租赁物应权属清晰、特定化、可处置、具备经济价值并能够产生使用收益；制定包含27个产业的鼓励清单、8个产业的正面清单以及7个类型的负面清单。

2.3绿色低碳转型加速

（1）绿色低碳行业发展加速。在绿色低碳成为全球共识的背景下，2023年融资租赁业深切地感受到了经济结构调整所带来的转型压力。对此，融资租赁业在资产配置上进行较大幅度调整，将更多的资金和资源投向绿色低碳领域。从行业层面来看，制造业固定资产投资整体呈现出稳健增长态势，全年投资增长率达到了7.7%。其中，新能源电力投资持续火热，成为推动制造业固定资产投资增长的重要力量；电力、热力、燃气及水生产供应业的投资增长率更是高达23%。同时，融资租赁业逐步压缩交通物流、基础设施、城市公用业务板块的投资规模，尤其是水利、环境和公共设施管理业的投放力度出现明显收缩。

（2）能源类融资租赁公司发展强劲。能源产业集团旗下的融资租赁公司逐渐崭露头角，凭借集团在能源领域的专业优势和资源积累，成为推动绿色低碳转型的重要力量，快速实现规模积累，行业地位逐渐提升。截至2023年6月底，市场上有20余家能源产业租赁公司，合计资产规模达到7000亿元，约占整个融资租赁行业的8%。

3融资租赁公司面临的战略困境

3.1业务结构困境

（1）融资融物属性薄弱。尽管售后回租业务在全行业中的占比已有所降低，但仍占据主导地位，呈现出“类信贷”业务的特征。根据公开数据，租赁行业回租业务平均占比高达71%，虽较前两年下降了近10个百分点，但融资融物属性的强化仍显不足，回归租赁本质的动力亟待加强。

（2）产品同质化严重。融资租赁公司在市场上提供的服务和产品高度相似，竞争业务领域又高度重合，同质化竞争异常激烈。产业集团旗下的融资租赁公司在各自产业链、供应链的基础上展开激烈竞争，业务范围相互交叉，利差空间持续被压缩。

3.2政策与市场环境困境

（1）监管政策趋严。监管部门对融资租赁行业的监管力度逐步加强，要求公司回归租赁业务本源并提高服务实体经济的能力，对融资租赁公司的业务模式和风险管理能力提出了更高的要求。

（2）双重监管矛盾。融资租赁公司在参照金融租赁公司管理、接受金融监管总局监管的同时，还需接受国资委等双重监管，面临聚焦服务主责主业和降低集中度、关联度等具有较大监管差异的情形。这种监管要求和目的之间的矛盾，使得融资租赁公司在业务运营和风险管理方面面临更多挑战。

3.3资本与融资困境

（1）资本构成单一。融资租赁公司的资金来源主要依赖于银行。从全行业来看，银行融资占比超过60%，利润滚存和股东注资仅占5%～10NQ8J7B22n5nhco3NsQ5cEqQa4lgZy4O5QB5CWcD1xmo=%，致使公司资本成本较高，且易受金融市场波动的影响。同时，受集团总部政策限制，融资租赁公司难以通过资本市场补充权益资本，制约了公司持续发展。

（2）融资渠道有限。尽管部分大中型租赁公司能够通过债券发行、资产证券化等方式拓宽融资渠道，但这些方式在整体行业中的占比仍然较低。此外，由于监管政策和市场环境的限制，融资租赁公司在探索新型融资渠道时面临诸多障碍，使得公司的融资灵活性受到限制。

3.4内部管理与人才困境

（1）租赁物管理不规范。部分融资租赁公司在租赁物管理过程中存在诸多漏洞和不足，如租后管理形同虚设、价值评估不准确、风险控制不到位等。这些问题不仅可能导致租赁物价值损失或无法处置，还可能引发法律纠纷和信誉风险，对公司稳健运营构成威胁。

（2）资产不良率上升。受市场环境变化和承租人还款能力下降等因素的影响，融资租赁公司的资产不良率有所上升。这不仅增加了公司的坏账损失和资产减值压力，还可能影响公司的资金流动性和业务稳定性。特别是制造业旗下的融资租赁公司，面临较大的回款压力。

（3）专业人才匮乏。融资租赁行业是一个专业性和综合性很强的领域，需要相关人员具备金融、法律、税务等多方面知识和技能。然而，目前行业内专业人才匮乏且流动性大，难以满足公司业务发展的需要。

4融资租赁公司转型路径

4.1聚焦集团主责主业，推动数字发展战略

（1）聚焦主责主业，深化产业链供应链发展。融资租赁公司紧密围绕集团主责主业，立足实体经济，金融服务集团内部机构。同时积极参与产业链、供应链融资活动，充分发挥集团资源优势，形成聚合效应，探索协同发展新路径，提升产业链供应链的韧性与稳定性，构建良性循环的租赁生态系统。

（2）明确市场定位，与银行错位竞争。依托集团产业链供应链的丰富资源，融资租赁公司提升资源配置效率、强化产业竞争力、加速产能结构调整，明确自身市场定位，与银行形成差异化竞争，力求成为细分市场中的领军设备金融服务商。

（3）推进集团数字化转型，引领科技赋能转型。融资租赁公司全力推进数字化转型，借助大数据、物联网等前沿技术，实现租赁物的智能化管理。依托金融科技力量，推动业务流程线上化、自动化和智能化，提升运营效率、拓宽网络获客渠道，并建立起智能风控及租后监控平台，大幅提高管理效率与响应速度，为公司可持续发展注入强劲动力。

4.2优化业务架构，回归租赁本源

（1）回归租赁本源。回归以融资和融物相结合的经营模式，大力推动直接租赁业务，大幅调整业务结构，合理控制业务增速和杠杆水平，以满足2026年实现新增直租业务占比不低于50%的监管要求。

（2）规范租赁物选取标准。适当提高租赁物门槛，选择长期收益稳定、风险可控、投资前景广阔且易于交易的租赁物，追求“高质高价低风险”。同时严格把控租赁物适格性，不得将租赁作为非标融资渠道，确保业务合规、风险可控。

（3）提升租赁物管理能力。强化租赁物风险缓释作用，充分利用信息科技手段，密切监测租赁物运行状态、租赁物价值波动及其对融资租赁债权的风险覆盖水平。制定估值定价管理办法，明确估值程序、因素和方法，合理确定资产价值。制定有效的风险应对措施，降低租赁物持有期风险。优化租赁物的处置流程，提高资产流动性。

4.3紧跟国家战略，全面提升竞争力

（1）深化行业及政策研究。加强对制造业、新能源等潜力行业的深入研究，建立一套完善的市场监测体系，及时捕捉市场变化信息，灵活调整业务布局和产品结构，确保服务始终与市场需求高度契合。同时，密切关注监管政策动态，准确解读政策要点，确保业务合规稳健运行，为企业提供前瞻性的金融服务，助力企业抢占市场先机。

（2）战略端紧跟国家步伐。积极推进国家“双碳”“西电东送”“东数西算”“产业兴疆”等宏观战略，聚焦绿色金融与实业兴国，探索产业集团与设备类资产制造和使用相适配的业务模式，金融支持传统产业改造升级、战略性新兴产业和先进制造业的发展，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大篇文章。其中，2023年我国战略性新兴产业占国内生产总值的比重已提升至13%以上，发展潜力巨大。

（3）领域端把握发展机遇。紧跟产业集团战略性新兴产业布局，紧密围绕国家鼓励的电力、新能源、机械、城市轨道交通装备、汽车、船舶及海洋工程装备算力中心等27个重点领域，重点推进国家大力支持的大型设备、大飞机首台（套）设备、重大技术装备、集成电路设备等设备类资产的制造和使用，以及节能环保等绿色产业和电子级通信设备制造等，力求在多个领域实现发展。

（4）客户端精准发力。积极响应国家设备更新改造政策，紧抓未来四年工业、交通、建筑等领域设备器具投资年复合增速5.7%的机遇，努力实现2027年工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上的战略目标。结合产业集团产业链供应链优势，逐一梳理潜在客户名单和更新设备工器具目录，提前布局、明确目标客户、开展精准营销、抢占市场先机。

（5）生态端合作共赢。从“单兵作战”迈向“生态合作”，积极与产业基金、保险等金融同业开展合作，共同谋求更低的资金成本、形成更灵活的融资方案。主动融入产业集团、互联网平台和金融科技公司等多元生态体系，拓宽合作视野。积极引入行业协会、研究机构等专业力量，构建跨领域、跨行业的合作网络，实6lX9/dPdfGwaPoDgWwE5GZ5YF1GErZLjMW2bVUmxTq4=现资源共享、优势互补、多方共赢。

4.4拓宽融资渠道与降低融资成本

（1）实施多元化融资策略。构建更加稳健的资金体系，积极拓展融资渠道，不再局限于传统的银行贷款和债券发行。积极寻求与保险公司、社保基金等大型机构深度合作，引入长期稳定且低成本的资金来源，为公司持续发展提供坚实的资金保障。

（2）优化债务结构，降低融资成本。确保资金流动性和稳定性，合理安排债务期限，避免短期债务过多导致的资金流动性压力。积极利用利率掉期等先进的金融工具，对债务利率进行有效管理，从而降低融资成本，提升公司财务稳健性。

4.5加强风险管理体系建设

（1）完善风险管理架构。建立清晰完整的公司治理结构、健全的风险管理制度和内部控制机制，有明确的发展战略和清晰的盈利模式，明确各治理主体在风险管理方面的职责和权责边界。设立“业务机构风险初评、项目风险审核、租后管理”等多层风险防线，完善内控体系，确保风险的管理全面性和有效性。

（2）建立风险评估、监测、预警和处置机制。引入先进的风险管理工具和技术，实时监测、深入评估、精准捕捉潜在风险，并及时发出预警信号。制定详尽的应急处理预案，确保在风险事件发生时，能够迅速启动响应机制，采取最有效的措施予以处置，力求将风险影响降至最低。

（3）强化承租人资质审查流程。建立承租人信用档案，持续跟踪和更新其信用记录。通过多渠道、多维度的信息收集和分析，全面了解承租人经营状况、财务状况、还款能力和信用记录，准确评估承租人的信用状况，为公司的业务决策提供有力支持。

4.6优化人才培养与激励机制

（1）拓宽人才培养渠道。拓宽人才引进渠道，吸引具有丰富经验和专业技能的优秀人才加入公司，尤其是特定业务领域懂业务、懂租赁物等特定领域的专精人才。加大内部人才培养力度，提供多样化的业务培训、定期轮岗、跨部门交换等学习机会，不断提升员工综合素质和业务能力。

（2）完善激励奖励机制。构建多元化、全方位的激励奖励机制，优化业务绩效、项目奖励等激励措施，为青年骨干铺设快速成长通道。深度参与员工职业发展规划，通过设立导师制度、定期职业发展评估、个性化成长计划等，为员工量身定制清晰的职业路径图，增强员工的归属感和忠诚度，更为企业持续发展注入源源不断的动力。

5结语

在全球经济增速放缓与金融监管政策趋严的双重挑战下，产业集团旗下的融资租赁公司正面临前所未有的考验，高质量发展与转型升级成为其紧迫任务。紧随国家“双碳”战略目标及传统产业改造升级的浪潮，融资租赁公司依托集团产业链与供应链的深厚资源，精准聚焦优势领域，实施差异化竞争策略。在国家宏观战略及监管政策的指引下，融资租赁公司愈发重视合规经营，充分利用“融资+融物”的独特业务模式优势，调整业务结构，回归租赁本质，为先进制造业与基础设施建设领域注入了强大的金融动力，更有效地服务实体经济的发展，成为推动经济与产业结构优化升级的重要力量，继而发展成为继银行业、证券业之后的第三大资金供应渠道、产品销售渠道。

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［作者简介］吕莎（1987—），女，汉族，山西五台人，硕士研究生，中级会计师、审计师、经济师，研究方向：宏观经济学、融资租赁公司战略发展。