资源约束、数字化转型与企业绩效的关系

当前，国家大力发展数字经济，推动数字技术与实体经济融合，加强数字化转型的顶层建设，完善数字化转型的重要举措，组织实施数字化转型工程，助力实体经济的发展。而资源约束是制约企业最优生产和规模发展的原因，资源约束是否可以在数字化转型与企业绩效之间发挥中介作用，是个值得探究的问题。本文基于2018—2022年沪深两市A股上市公司数据，探究数字化转型与企业绩效、资源约束与企业数字化转型的关系，以及资源约束在数字化转型中对企业绩效的影响，运用SPSS软件对实验数据进行处理分析，发现数字化转型可以提升企业绩效，数字化转型还可以缓解资源约束对企业绩效的影响。

一、理论分析与研究假设

（一）数字化转型与企业绩效

数字化转型是建立在数字化转换、数字化升级基础之上，深入公司核心业务，以新建一种商业模式为目标的高层次转型。在企业运营管理方面，经过数字化转型转换升级后的管理决策系统，可以有效地帮助企业提高管理和决策水平，提高效率，提升企业的绩效。胡青（2020）提出不同行业的企业将数字化转型作为核心，扩大了研究范围和对数字化转型的理解，综合研究发现，数字化转型正向影响企业绩效。易露霞（2021）验证了企业的数字化转型显著提升企业绩效。Peng和Tao（2022）提出数字化转型极大地提高企业绩效。

假设H1：企业数字化转型与企业绩效呈正相关关系

（二）数字化转型与资源约束

资源约束是指人们的生产经营活动受到自然资源不足或者资源的过度利用受到限制的现象。企业在生产经营的过程中，需要投入大量的资源，资源约束将会降低企业的生产效率，对企业绩效产生影响。数字技术将企业的所有资源集中在一起，而不是拥有不同的数据库，可以高效处理数据信息，精准识别多样化需求，从而精准地将资源进行分配，节约时间成本，也最大程度地合理利用资源，降低资源约束对企业生产经营活动的不利影响，提高企业的生产效率。

假设H2：企业的数字化转型与资源约束呈负相关关系

（三）资源约束在数字化转型和企业绩效的关系中起中介作用

数字技术具有连接、开放和共享的特点，规模化的数字资源能让企业在数字化转型中发挥优势，“数据孤岛”的存在使数据难以在企业内甚至是行业内有效使用，进而使数据变成无用的资源。数字技术连通性的特点促使行业之间可以实现信息的共享，在一定程度上缓解信息不对称对企业生产经营的影响，降低资源约束对企业的不利影响。

假设H3：数字化转型能够通过缓解资源约束来提升企业绩效水平。

二、研究设计

（一）样本来源与数据来源

本文选取2018—2022年沪深两市A股上市公司的数据作为样本，就数字化转型对企业绩效的影响展开研究。企业数据均来自国泰安数据库。在初始样本的基础上，为提高实证分析结果的准确性，对获得的原始数据做了以下处理：

1.剔除金融类行业的企业样本。

2.剔除观测期内ST、SST和*ST等特殊处理的企业样本。

3.剔除缺失重要财务数据的企业样本。

4.为降低异常值对结果的影响，本文对所有样本的相关变量进行1%和99%的缩尾处理。

根据筛选出来的样本，运用EXCEL软件对数据进行处理，并运用SPSS26作为统计计量软件对数据进行加工，并进行实证分析。

（二）变量设定

1.被解释变量

企业绩效（Tobin）。本文采用托宾Q值衡量企业绩效。之前的诸多研究中，有多个衡量企业绩效的指标，常见的有总资产收益率、净资产收益率、托宾Q值等。我国资本市场发展迅速并且监管日趋完善，目前公司股价可以较为客观地反映公司的市场价值，主流研究均采用托宾Q值衡量公司的市场价值。参考唐清泉和韩宏稳、邓云煦等的研究，对企业绩效的衡量用托宾Q值（Tobin）这一指标，用公司市值除以净资产表示。

2.解释变量

数字化转型（EDT）。本文采用数字化转型程度衡量企业的数字化转型。目前关于数字化转型的研究中，诸多学者选择调查问卷的形式进行研究。关于数字化测量的研究上，刘飞（2015）是通过筛选企业无形资产中数字化资产占比来测量数字化转型程度。庞瑞芝（2022）采用数字化投资与总资产的比重来表示。王永进（2017）通过企业中信息人员占比代表数字化转型程度。本文则是统计了上市公司的人工智能技术、云计算技术、区块链技术、大数据技术和数字技术应用指标在报告中出现的词频，数字化转型程度则是采取五个指标词频的总和+1取对数表示。

3.中介变量

资源约束（Resource）。本文选取可用资源对企业资源约束进行衡量。现有文献通常使用相对可用资源这一指标对资源约束进行衡量。其相对可用资源是本企业可用资源与连接企业可用资源均值的差值，反映了以本企业为中心的董事网络的资源匮乏（充裕）程度。由于本文没有分析关联企业的数据并且结合杨晟（2009）的利益相关者与企业绩效的相关度分析和本文的控制变量，所以本文仅以企业自身的资源情况衡量企业是否受到资源约束，采用可用资源这一指标作为中介变量。可用资源是净利润+所有非现金支出的和除以营业总收入。

4.控制变量

借鉴以往的研究文献，结合本文数据筛选，影响企业绩效的重要指标：企业规模（Size）、资产负债率（Lev）、员工人数（Employee）等作为控制变量，同时在模型中加入了年份和行业，控制其可能产生的影响。

（三）研究模型

1.根据上文分析和设计，构建企业数字化与企业绩效关系的模型如下

Tobin=α0+α1EDT+α2∑Control+∑Year+ ∑Industry+ε （1）

根据该模型，若α1为正，则说明企业数字化转型程度的增加会提升企业的绩效水平，反之，则说明企业数字化转型程度增加会降低企业的绩效水平。为验证资源约束在数字化转型对企业绩效的中介效应，采用温忠麟等（2004）的中介效应模型来对以下两个模型的二者之间作用机制进行检验。

Resource=β0+β1EDT+β2∑Control+∑Year+ ∑Industry+ε （2）

Tobin=γ0+γ1EDT+γ2Resource+γ3∑Control+∑Year+∑Industry+ε （3）

在α1、β1显著的基础上，若γ1、γ2也显著，则说明资源约束具有部分中介的作用；若γ2显著且γ1不显著，则说明资源约束具有完全中介的作用。若α1、β1均不显著，说明资源约束不具有中介效应。其中，Control为控制变量，Year为年份，Industry为行业，ε为随机误差。

三、实证研究

（一）描述性统计

本文共收集了15135个有效样本，共涉及6个变量。其中，被解释变量Tobin最大值为29.16，最小值为0.62，标准差为1.42，这说明不同企业的绩效水平差异较大。同样解释变量EDT的最大值与最小值之间的差异也较大，说明不同企业进行数字化转型程度相差较大。可用资源的最大值为12.92，最小值为-10.00，标准差为0.30，说明有一部分企业的可用资源是较少的，受到资源约束。

（二）相关性分析

对相关变量进行Pearson相关性分析，结果可知，数字化转型与企业绩效之间存在显著的正相关关系，相关系数为0.026，这初步证明了企业数字化转型对企业绩效有正面影响，与本文假设相符。

（三）回归检验分析

模型（1）的回归结果见表2中的（1）。其中，α1=0.027，t值为3.209，且在1%水平上显著，研究假设H1企业数字化转型与企业绩效呈正相关关系成立。

模型（2）的回归结果见表2中的（2）。其中，α1=-0.11，t值为-6.625，且在1%水平上显著，研究假设H2企业的数字化转型与资源约束呈负相关关系成立。

模型（3）的回归结果见表2中的（3）。企业资源约束回归系数小于0，在1%水平上不显著；数字化转型回归系数为0.025大于0，在1%水平上显著，企业资源约束在数字化转型对企业绩效的影响中起到完全中介作用，验证了数字化转型通过降低资源约束来提升企业的绩效水平，假设H3成立。

（四）稳健性检验

为进一步验证上述分析结果的准确性，本文进行稳健性检验。

1.解释变量滞后检验

本文考虑到数字化转型对企业绩效的影响有可能会有滞后性，因此对数字化转型进行滞后处理。结果表明：滞后一期的数字化转型的回归系数为0.025，在1%水平上显著，与前文结论一致。

2.截尾回归

考虑到样本期间内有一部分企业数字化转型程度为0，本文对其进行截尾回归检验，检验结果与前文的结论一致，验证了本文结果的准确性。

四、结论与建议

（一）结论

数字化转型可以提升企业绩效，降低资源约束对企业的影响。对实施数字化转型的企业来说，数字化转型可以提升信息的透明度，使信息之间实现共享，有利于企业资源的高效使用。数字化技术将资源整合在一个数据库里面，避免在使用资源时造成浪费，也避免企业在生产过程中因缺少资源减少生产的可能，降低了人工成本，起到降本增效的作用。资源约束在数字化转型对企业绩效的影响中起到完全中介作用。资源约束降低了企业的绩效水平，而数字化转型可以将企业的资源整合，将资源合理地分配到每一个所需的地方，在相同资源的情况下，提高生产效率，从而提升企业绩效水平。并且企业还可以降低信息不对称带来的影响，提高资源配置能力，降低企业资源约束。综合来说，企业通过数字化转型，缓解资源约束，提高企业绩效。

（二）建议

1.企业角度

重视数字化转型，带动全员参与。企业应当重视数字化转型，数字化转型伴随技术的升级，如果没有全员参与，转型后的一些技术问题也难以解决，公司的一些特殊岗位，也难以有人胜任。企业应当对员工加强技术培训，根据员工的能力，提供相应的技术指导。企业还应积极响应建设数字中国的战略部署，并稳步推进数字化转型战略的实施，加速制定企业数字化转型规划，完善数字化转型制度，加强数字化人才培养和引进。制定符合本身的数字化转型战略。企业应根据自身的情况，制定符合自己目前发展情况所需的战略。数字化转型需要投入大量的资源，所需时间也较长，对于企业来说，要符合自己的发展需求，在发展中调整，使转型与自身发展需求相匹配，达到提升绩效的目的。企业通过有效的资源利用与整合来克服生产经营过程中的不确定性，降低企业在生产经营中资源短缺或者资源浪费的可能，一定程度上缓解信息不对称对企业带来的负面影响，提高企业的抗风险能力，提升企业绩效。

2.政府角度

营造良好的数字化转型氛围。政府要鼓励企业进行数字化转型，加强对数字化转型企业的政策扶持，为其提供相应的技术指导，帮助企业构建数字化流程。政府还要加强外部的基础设施建设。另外还要加大对数字化人才的培养。根据市场需要，引进和培养技术人才，匹配到相应的岗位，为其数字化转型提供人才的支撑。

（作者单位：河北地质大学）